鋁應用領域表現(xiàn)較好支撐鋁消費持續(xù)增長

　　中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結果顯示，2017年6月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為45.85，位于“正?！眳^(qū)間；先行合成指數(shù)為75.61，連續(xù)6個月回落。2017年上半年，鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策趨緊、環(huán)保要求愈嚴，供應側結構性改革效果逐步顯現(xiàn)；鋁價上漲，原材料價格推動生產(chǎn)成本高企，使得行業(yè)效益好轉但尚處微利；鋁應用領域表現(xiàn)較好，支撐鋁的消費持續(xù)增長；鋁材出口有所回升，但復雜多變的國際貿(mào)易形勢給出口帶來諸多不確定性。

　　景氣指數(shù)持續(xù)小幅回落，但仍位于正常區(qū)間

　　中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，自2017年以來，景氣指數(shù)逐月回落，6月達到45.85，較1月下降2.91點，但仍位于“正?！眳^(qū)間中上部。

　　2017年6月，在構成鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標中，商品房銷售面積處于“正?！眳^(qū)間；鋁冶煉投資總額、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量和鋁材出口總量等5個指標處于“偏冷”區(qū)間；LME鋁結算價、氧化鋁產(chǎn)量、主營業(yè)務收入和利潤總額等4個指標處于“偏熱”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持續(xù)下降

　　2017年6月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為75.61，較1月下降6.6點。構成先行合成指數(shù)的5個指標呈現(xiàn)4升1降的走勢。其中，LME鋁結算價同比增長22.46%、M2同比增長9.75%、商品房銷售面積同比增長5.51%、發(fā)電量同比增長5.97%、鋁冶煉投資總額同比下降6.1%。

　　行業(yè)運行特點及形勢分析

　　一是鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策趨緊、環(huán)保要求愈嚴，供應側結構性改革效果將逐步顯現(xiàn)。截至2017年6月底，清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動過半，其中企業(yè)自查和地方核查階段已完成，7月份將進入專項督查階段。該政策是有史以來調(diào)控力度和問責態(tài)度最嚴格的一項，在建項目處置迅速、建成違規(guī)也在陸續(xù)停產(chǎn)。2017年前5個月，鋁冶煉行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資194億元，同比下降11.3%，較前4個月降幅（-8.7%）擴大了2.6個百分點。

　　同時，環(huán)保要求及措施也愈加嚴格。2017年2月，環(huán)保部要求京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市的鋁冶煉等企業(yè)在今年采暖季實施錯峰生產(chǎn)，啟動時間與清理整頓專項行動完成時間相距1個月左右，這兩項政策對供應側的影響將最為顯著。此外，2017年5月，環(huán)保部還擬對“2+26”城市的鋁冶煉等企業(yè)二氧化硫、固體顆粒物等大氣污染物排放大幅提高執(zhí)行標準，并要求現(xiàn)有企業(yè)自今年10月起就要執(zhí)行特別排放限值，而目前大多數(shù)企業(yè)都要通過增加環(huán)保設備才能達標，將導致企業(yè)投資及運營成本進一步提升。

　　二是鋁冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量增長、庫存高位運行，上半年鋁市仍有小幅過剩。2017年前5個月，全國累計生產(chǎn)電解鋁1386萬噸，同比增長8.8%，生產(chǎn)氧化鋁3090萬噸，同比增長20.75%。2017年5月，電解鋁、氧化鋁月度日產(chǎn)量為9.22萬噸、20.78萬噸，均處于歷史高位。鋁冶煉產(chǎn)品月度日產(chǎn)量變化情況見圖4。

　　與此同時，2017年二季度以來，鋁錠現(xiàn)貨庫存量處于歷史高位，最高于6月超過125萬噸，較今年初、較去年同期都有顯著提高。

　　三是鋁價上漲，原材料價格推動生產(chǎn)成本高企，企業(yè)效益好轉但尚處微利。2017年上半年，上海期貨交易所鋁現(xiàn)貨和3個月期鋁主力合約均價分別為13685元/噸、13809元/噸，同比分別上漲18.9%、20.3%；國內(nèi)氧化鋁平均價格為2676 元/噸，同比上漲43.9%。2016年以來滬鋁3個月期貨價格走勢見圖6。

　　但與此同時，隨著原材料價格上漲、環(huán)保壓力增加，2017電解鋁行業(yè)平均含稅完全成本超過13600元/噸，同比增幅超過10%。可見，鋁價上漲雖有助于效益改善，但成本也在增加，行業(yè)尚處微利運營。2017年前5個月，鋁冶煉行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2437億元，同比增長33%；盈利105億元，同比增長213%；資產(chǎn)負債率72.9%，去年同期為76.5%；銷售利潤率4.3%，去年同期為1.8%。

　　四是鋁應用領域表現(xiàn)較好，支撐鋁的消費持續(xù)增長。2017年前5個月,鋁消費兩大主要領域房地產(chǎn)和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好。其中，房屋施工面積同比增長3.1%、新開工面積同比增長9.5%、全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長8.8%；汽車產(chǎn)量同比增長4.5%，綜合拉動電解鋁表觀消費量同比增長10.2%,達到1392萬噸。

　　五是鋁材出口有所回升，但復雜多變的國際貿(mào)易形勢給出口帶來諸多不確定性。2017年前5個月，鋁材出口174萬噸，同比增長3.4%。繼2月以來，鋁材月度出口量持續(xù)回升，5月出口41萬噸，處于歷史高位。鋁材月度出口量變化情況見圖7。然而，國際貿(mào)易形勢并不容樂觀。

　　今年以來，美國相繼向WTO提出對中國政府補貼電解鋁行業(yè)的磋商請求，啟動了鋁箔雙反調(diào)查、鋁業(yè)232國家安全調(diào)查。近期，還公布了332美國鋁業(yè)競爭力調(diào)查研究報告，報告雖肯定了中國電解鋁立足國內(nèi)發(fā)展、中國是拉動全球鋁消費增長的主要因素、中國冶煉技術裝備先進、勞動力成本具有優(yōu)勢等方面，但仍對中國出口貿(mào)易、政府政策對產(chǎn)業(yè)的影響等提出了不實指責。此外，美國與加拿大、歐盟、巴西等行業(yè)協(xié)會一起向G20外長倡議建議成立全球鋁產(chǎn)能過剩論壇，已形成聯(lián)合各方針對中國鋁行業(yè)發(fā)難之勢。盡管在美國政府、行業(yè)、企業(yè)中，對美當前反自由貿(mào)易的行為存在反對聲音，但我國鋁材出口形勢復雜性和不確定性猶存，出口形勢仍不容樂觀。

　　綜上所述，結合當前政策環(huán)境、行業(yè)運行狀況、出口貿(mào)易形勢等諸多因素，預計2017年下半年中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)將繼續(xù)維持在“正常”區(qū)間運行。