宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓，鋼鐵行業(yè)成本縮減空間有限

        本周交投氛圍冷清，鋼材銷售不暢。從量上看，本周建材成交量與表觀消費(fèi)量雙降，庫存去化緩慢。從價(jià)上看，鋼廠大面積降價(jià)，鋼價(jià)繼續(xù)下跌。六月將至，上海解封情況以及下游需求恢復(fù)情況需重點(diǎn)關(guān)注。原材料方面，受上周末印度提高鐵礦石出口關(guān)稅這一消息的刺激，本周初鐵礦石價(jià)格高開，但隨著市場(chǎng)意識(shí)到其實(shí)際上對(duì)整體供應(yīng)影響有限，礦價(jià)便進(jìn)入震蕩區(qū)間。焦炭經(jīng)過了四輪提降，目前焦企平均利潤(rùn)進(jìn)入虧損區(qū)間，焦鋼博弈升級(jí)，焦企對(duì)繼續(xù)降價(jià)抵觸情緒較強(qiáng)。廢鋼前期因疫情影響導(dǎo)致資源流通受限，價(jià)格較為堅(jiān)挺，但隨著短流程鋼廠虧損停產(chǎn)程度不斷加深，廢鋼使用量下行明顯，本周價(jià)格大幅走弱，預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。從整體上看，目前鋼廠處于微利水平，鋼企繼續(xù)依靠成本壓縮來改善利潤(rùn)的空間或較為有限。

　　一周市場(chǎng)回顧：本周螺紋鋼主力合約以4576元/噸收盤，比上周降62元/噸，幅度1.34%，熱軋卷板主力合約以4698元/噸收盤，比上周降72元/噸，幅度1.51%；鐵礦石主力合約以852元/噸收盤，較上周增20元/噸，幅度2.47%。

　　建筑鋼材成交量小幅下滑：本周全國(guó)建筑鋼材成交量周平均值為14.92萬噸，較上周降1.72萬噸。五大品種社會(huì)庫存1505.6萬噸，環(huán)比降17.8萬噸。建筑鋼材需求弱勢(shì)仍未見明顯改善，尤其江浙滬地區(qū)近幾周建筑鋼材成交價(jià)格持續(xù)低迷。降庫方面，長(zhǎng)材整體維持下降趨勢(shì)，板材庫存本周小幅增加。

　　電爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為83.83%和57.94%，環(huán)比上周+0.82PCT和+0.8PCT；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為89.26%和75.75%，環(huán)比上周+0.6PCT和+0.61PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為67.91%和55.87%，環(huán)比上周-1.71PCT和-4.43PCT。電爐鋼廠用廢利潤(rùn)繼續(xù)收縮，電爐煉鋼廠全面虧損。更多電爐產(chǎn)能選擇進(jìn)行停產(chǎn)檢修，本周產(chǎn)能利用率維持下降。

　　鋼價(jià)維持弱勢(shì)：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比上周降1.5%，其中長(zhǎng)材降1.65%，板材降1.38%。上海螺紋鋼4760元/噸，周環(huán)比降60元，幅度1.24%。上海熱軋卷板4770元/噸，環(huán)比上周降60元/噸，幅度1.24%。本周鋼價(jià)維持弱勢(shì)，需求未見恢復(fù)前，鋼價(jià)難有向上拐點(diǎn)，目前鋼價(jià)仍在尋找短期的成本支撐位置。

　　原材料價(jià)格繼續(xù)回落：本周Platts62%131.3美元/噸，周環(huán)比降5美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2252.4萬噸，環(huán)比增11.6萬噸，到港量1107.9萬噸，環(huán)比增186.6萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)26天，較上次持平。天津準(zhǔn)一冶金焦3210元/噸，較上周降200元/噸。廢鋼3240元/噸，較上周降50元/噸。鐵礦石價(jià)格較上周小幅下降，本周國(guó)內(nèi)焦炭完成第四輪提降開始，價(jià)格累計(jì)下降800元/噸，焦企基本陷入全行業(yè)虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)原材料成本下行空間有限。

　　噸鋼盈利小幅反彈：本周主流鋼種盈利繼續(xù)反彈，根據(jù)我們模擬的鋼材數(shù)據(jù)，由于焦炭?jī)r(jià)格降幅較大，鋼坯成本小幅下降。熱軋卷板（3mm）毛利增46元/噸，毛利率增至2.31%；冷軋板(1.0mm)毛利增9元/噸，毛利率增至-1.6%；螺紋鋼(20mm)毛利降31元/噸，毛利率降至4.9%；中厚板(20mm)毛利增19元/噸，毛利率增至3.59%。