專家預(yù)計(jì)2017年CPI壓力溫和 PPI漲幅明顯

　　國家統(tǒng)計(jì)局10日數(shù)據(jù)顯示，2016年12月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.1%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲1.6%，同比上漲5.5%。業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前物價(jià)水平和經(jīng)濟(jì)形勢總體匹配較好。

　　CPI同比回落 PPI漲幅超預(yù)期

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，受去年基數(shù)較高影響，2016年12月CPI同比上漲2.10%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，全年CPI累計(jì)上漲2%，創(chuàng)三年來新高，但仍低于全年3%的控制增長目標(biāo)，屬于溫和通脹。結(jié)合去年三季度以來宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升看，當(dāng)前物價(jià)水平和經(jīng)濟(jì)形勢總體匹配較好。

　　“未來CPI壓力整體溫和。” 中信建投宏觀債券分析師黃文濤認(rèn)為，2016年12月CPI增速回落，主要是由食品項(xiàng)（主要是蔬菜）帶動(dòng)，CPI增速波動(dòng)主要受食品項(xiàng)影響的邏輯依舊持續(xù)；糧食價(jià)格雖然漲幅有所擴(kuò)大，但整體溫和且仍處于歷史低位，目前對CPI影響較有限；PPI對CPI的傳導(dǎo)效果較有限，這一邏輯短期將持續(xù)。

　　PPI方面，申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，PPI繼續(xù)上漲，漲幅再次大幅超出預(yù)期。生產(chǎn)資料和生活資料價(jià)格同比上漲7.2%，0.8%，漲幅分別比上月提高2.9和0.4個(gè)百分點(diǎn)，分別影響全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約5.3個(gè)百分點(diǎn)，0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)，2017年P(guān)PI同比將漲幅顯著上升，高點(diǎn)出現(xiàn)在一季度，之后隨著翹尾因素減弱及工業(yè)需求的趨緩，下半年漲勢將有所放緩。但2017年P(guān)PI全年平均同比將轉(zhuǎn)正，結(jié)束持續(xù)五年的負(fù)增長局面。

　　貨幣政策基調(diào)不變

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，未來PPI傳導(dǎo)、春節(jié)前需求旺盛引發(fā)CPI上升，一季度見頂回落，供給出清和需求二次探底，2017年通脹溫和。

　　“工業(yè)品和消費(fèi)品價(jià)格走勢分離趨勢未來將延續(xù)，2017年兩者間的高剪刀差態(tài)勢將成常態(tài)?！鄙虾ＷC券宏觀分析師胡月曉表示，當(dāng)前物價(jià)的偽高位以及價(jià)格的分化局面不會(huì)影響貨幣政策基調(diào)。價(jià)格的變動(dòng)主要是資源品的價(jià)格變動(dòng)引起的，并非需求變化引起，因此主要著眼于防風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)的貨幣中性基調(diào)不應(yīng)變動(dòng)。

　　溫彬認(rèn)為，從當(dāng)前物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格形勢來看，央行或?qū)⒗^續(xù)通過“逆回購+MLF”的方式加大公開市場操作力度，保持市場流動(dòng)性穩(wěn)定，同時(shí)通過‘縮短放長’的期限結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)降低金融機(jī)構(gòu)投資的期限錯(cuò)配和杠桿率，防范金融體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。