鐵礦石后期易跌難漲

　　最近，鐵礦石期貨快速上漲，表現(xiàn)比較搶眼，但脫離基本面的漲勢(shì)難以持久。7月18日，受到房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳影響，鐵礦石和螺紋鋼期貨雙雙跌停。展望后市，需求減少的鐵礦石價(jià)格易跌難漲。

　　房地產(chǎn)投資、銷售全面下行

　　從今年上半年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年GDP增長(zhǎng)6.7%，符合預(yù)期，但投資方面并不理想。房地產(chǎn)行業(yè)是鋼鐵行業(yè)最主要的下游之一，但在一線城市樓市政策收緊后，房地產(chǎn)投資、銷售和新屋開(kāi)工增速等主要指標(biāo)在4月出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，5月和6月均持續(xù)回落，且跌幅加大。

　　具體來(lái)看，1—6月的全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)6.1%，增速比1—5月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)路透社測(cè)算，6月房地產(chǎn)投資同比僅增長(zhǎng)3.5%，較5月6.6%的增速減少近半。房地產(chǎn)銷售同比增速在4月達(dá)到頂點(diǎn)，5月開(kāi)始下滑，6月加速下行。在新開(kāi)工方面，1—6月房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)14.9%，增速回落3.4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)彭博測(cè)算，6月新屋開(kāi)工同比增長(zhǎng)4.9%，為今年來(lái)最慢增速。下半年幾大指標(biāo)很可能繼續(xù)回落，無(wú)疑不利于螺紋等鋼材的需求。

　　去產(chǎn)能加唐山限產(chǎn)，鐵礦石需求縮減

　　今年以來(lái)，去產(chǎn)能一直是黑色金屬行業(yè)的重點(diǎn)話題，從中央到地方都出臺(tái)了大量配套政策，幫助企業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能。近期國(guó)資委再次強(qiáng)調(diào)，從今年開(kāi)始，用5年時(shí)間壓減中央企業(yè)鋼鐵、煤炭現(xiàn)有產(chǎn)能的15%左右，爭(zhēng)取用2年時(shí)間壓減現(xiàn)有產(chǎn)能的10%左右。國(guó)家發(fā)改委等也制定了多項(xiàng)違規(guī)后的懲罰措施，預(yù)計(jì)從三季度起，鋼鐵去產(chǎn)能將進(jìn)入實(shí)質(zhì)發(fā)力階段。

　　此外，根據(jù)唐山市政府通知，從7月12日至31日，全市建筑工地和采礦企業(yè)停工，從25日至31日，所有鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)。從現(xiàn)在的規(guī)定來(lái)看，在唐山世園會(huì)結(jié)束前，9月中旬和10月下旬將還有兩次為期至少一周左右的限產(chǎn)。顯然，后期的鐵礦石需求將出現(xiàn)明顯縮減。

　　進(jìn)口維持高位，港口庫(kù)存攀升

　　在鐵礦石期貨快速上漲的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格跟隨走強(qiáng)，各港口進(jìn)口礦價(jià)格一周上漲20元/噸左右。

　　然而，受到南方大量降雨和唐山限產(chǎn)的影響，近期鋼廠開(kāi)工率有所降低，對(duì)鐵礦石的采購(gòu)減少。但從澳大利亞和巴西發(fā)貨的鐵礦石數(shù)量依然維持在高位，導(dǎo)致港口鐵礦石庫(kù)存在突破億噸后繼續(xù)攀升。7月15日，全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存為10586萬(wàn)噸，較上周五上漲187萬(wàn)噸。在巨大的供應(yīng)壓力下，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)未能突破60美元/噸關(guān)口，轉(zhuǎn)而回落。

　　期貨技術(shù)面轉(zhuǎn)弱

　　鐵礦石1609合約在7月13日最高觸及466元/噸，之后兩天窄幅盤整，成交縮減，上攻動(dòng)力不足。昨日隨著6.1億資金大舉撤離，鐵礦石期貨終于結(jié)束了漲勢(shì)，大幅下挫，尾盤更是跌停，不僅跌破各條短期均線，KDJ指標(biāo)也出現(xiàn)死叉，技術(shù)面和資金面全線轉(zhuǎn)弱。

　　綜合來(lái)看，受到多重利空影響，鐵礦石后期易跌難漲，應(yīng)維持偏空思路。