期市創(chuàng)新不斷 更多風險工具可期

　　通常價格發(fā)現(xiàn)與風險管理是期貨服務(wù)現(xiàn)貨的常見方式。

　　吳育能認為，期貨市場在服務(wù)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)方面通過發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能發(fā)揮作用。就價格發(fā)現(xiàn)功能來說，期貨交易的透明度高、流動性強、市場供求集中。而在風險管理方面，企業(yè)通過套期保值，將現(xiàn)貨價格波動風險通過期貨市場轉(zhuǎn)移出去，從而實現(xiàn)原料成本、庫存和產(chǎn)品的價格鎖定。在經(jīng)營環(huán)境不佳的背景下，這對鎖定企業(yè)經(jīng)營利潤是非常重要的。

　　伴隨著期貨市場的創(chuàng)新，部分企業(yè)通過利用期貨和現(xiàn)貨市場的優(yōu)勢，已經(jīng)實現(xiàn)了一些商業(yè)模式的創(chuàng)新。

　　新湖期貨董事長馬文勝表示，從實體企業(yè)對期貨市場的需求角度來看，衍生品市場的創(chuàng)新主要包括三個方面：一是大宗商品定價體系的創(chuàng)新。企業(yè)在利用期貨市場的過程中，整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈定價體系，使得大宗商品以期貨為基準價，加減升貼水定價，更加適應上游到下游貿(mào)易鏈的打通。二是融資模式的創(chuàng)新。企業(yè)利用期貨市場管好了價格，利用第三方倉庫管好貨，這時銀行愿意拿出資金支持企業(yè)的倉單融資、貨單融資等需求。資金的安全得到了保障，銀行往往利用這些模式來支持企業(yè)的發(fā)展。三是風險管理工具的創(chuàng)新。除了期貨市場之外，市場上現(xiàn)在還有掉期、場外期權(quán)、大宗商品的中遠期合約等新的風險管理工具，可以利用這些多元化的工具為企業(yè)管理風險提供服務(wù)。

馬文勝表示，由于這些創(chuàng)新，企業(yè)運營模式也在發(fā)生著很大變化。企業(yè)開始向價格管理、風險管理轉(zhuǎn)型，有的企業(yè)向大宗商品的交易商轉(zhuǎn)型，有的向產(chǎn)業(yè)基金運營商轉(zhuǎn)型，有的向資產(chǎn)管理商轉(zhuǎn)型。企業(yè)的這些轉(zhuǎn)型已經(jīng)在市場中出現(xiàn)了，它的核心就是要利用好衍生品工具。

　　另外，能源產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)改革是重化工業(yè)領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性改革的重要組成部分，而市場的引導將是改革成功與否的重要因素，權(quán)威的“價格信號”和產(chǎn)品標桿指引或成為供需相互適應的關(guān)注焦點，規(guī)避經(jīng)營風險的場所和手段是產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵要素。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前中國原油期貨“萬事俱備只欠東風”，待監(jiān)管層批準上市后，將在上期所國際能源交易中心掛牌交易，由此拉開中國原油及成品油系列期貨市場發(fā)展的帷幕。以人民幣作為貨幣標桿的油品期貨將出現(xiàn)在全球能源市場序列，其業(yè)務(wù)規(guī)則與國際接軌，全球投資者和企業(yè)可以參與。未來油品市場的權(quán)威價格信號將逐步成熟，或成為引導產(chǎn)業(yè)經(jīng)營發(fā)展的關(guān)鍵路標。