瓦楞紙：2024年8月瓦楞及箱板紙市場漲跌互現(xiàn)，均價小幅度走低。本月上旬規(guī)模紙廠多個基地拉漲價格，帶動市場價格窄幅上移，但是規(guī)模紙廠漲價落地情況并不統(tǒng)一，加重市場觀望氣氛。下旬市場市場走弱，主要受市場需求恢復(fù)不及預(yù)期;同時，月內(nèi)涉及兩家大廠的90萬噸產(chǎn)能增加(太陽PM32轉(zhuǎn)產(chǎn)及河南龍源新產(chǎn)能投放)，也對供應(yīng)面形成一定壓力，疊加中秋訂單增量不及預(yù)期，供需壓力仍存。最后，成本上，主要原材料廢舊黃板紙的價格上漲，受到上下游產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)影響，成本面對于原紙價格支撐增加，在原紙上漲乏力的情況下，紙廠利潤承壓。
9月份瓦楞紙市場穩(wěn)定為主，即使中秋需求支撐，也難有大幅反轉(zhuǎn)。
膠版印刷紙：雙膠紙市場供應(yīng)壓力突出，產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況增多，然而難以緩和供需矛盾;社會面需求延續(xù)偏弱，開學(xué)季補(bǔ)庫訂單有限，同時下游原紙消耗不快，用戶謹(jǐn)慎剛需補(bǔ)入為主。部分工廠產(chǎn)銷壓力較大，庫存水平增高，業(yè)者對后市信心不足。原料成本方面，針葉漿和闊葉漿的價格報價下行，最新外盤闊葉報價下調(diào)60美元，內(nèi)外價差有所收窄，未來市場逐步走穩(wěn)，大幅下行可能不大。
9月雙膠紙市場供應(yīng)壓力依舊突出，開學(xué)季用戶補(bǔ)單有限，整體需求面支撐較弱，短期較難見明顯改善，下游原紙消耗速度緩慢，用戶少量剛需補(bǔ)入為主，漲價函難以推高市場價格，市場穩(wěn)定為主。
一、包裝紙需求淡季，供應(yīng)寬松，成本支撐不足
(一)包裝紙價格整天漲跌互現(xiàn)，趨勢偏弱
8月瓦楞紙市場漲跌不一，價格調(diào)整幅度在20-50元/噸。截至28日，AA級瓦楞紙120g市場價月均價2614元/噸，較上月均價2616元/噸，下調(diào)2元/噸，環(huán)比跌幅0.08%，與上月均價相比跌幅收窄0.11個百分點，同比跌幅4.11%(卓創(chuàng)數(shù)據(jù))
8月份箱板紙市場漲跌互現(xiàn)，均價略有下調(diào)。截至28日，箱板紙市場價月均價3624元/噸，較上月均價3631元/噸，下調(diào)7元/噸，環(huán)比跌幅0.19%，與上月相比跌勢擴(kuò)大0.03%，同比跌幅2.27%。(卓創(chuàng)數(shù)據(jù))
大型紙廠價格調(diào)整漲跌互現(xiàn)，但總體下滑幅度超過了上升幅度，而小型紙廠價格則多以穩(wěn)定為主，部分價格有所下滑。因此，整體市場均價出現(xiàn)微幅下跌。
(二)包裝紙供需寬松，庫存小幅增加，利潤持續(xù)走低
瓦楞紙行業(yè)開工負(fù)荷方面，瓦楞紙行業(yè)8月開工負(fù)荷率58.51%，較上月開工負(fù)荷率57.71%，提升0.80%，較上月由下滑轉(zhuǎn)為提升，較去年提升2.48%。8月份紙廠停機(jī)檢修較少，生產(chǎn)相對平穩(wěn)，月內(nèi)山西、貴州、吉林等地區(qū)開工負(fù)荷率提升相對明顯，分別為5.15、16.73、4.37個百分點。目前企業(yè)利潤承壓，紙廠生產(chǎn)積極性或?qū)⒂兴档停A(yù)計9月份開工負(fù)荷率環(huán)比略有下滑。(卓創(chuàng))
全國瓦楞紙和箱板紙企業(yè)庫存方面，截至8月28日，全國瓦楞紙企業(yè)庫存為89.89萬噸，環(huán)比上月下滑0.23%，;全國箱板紙企業(yè)庫存為157.92萬噸，環(huán)比上月增加1.75%，與上月相比增幅收窄4.26%，同比增加28.22%。8月份各大區(qū)瓦楞箱板紙企業(yè)平均庫存天數(shù)增減不一。本月市場價格漲跌互現(xiàn)，出貨速度北方快于南方，北方去庫情況優(yōu)于南方。臨近中秋，市場需求微幅好轉(zhuǎn)，但需求增量不及業(yè)者預(yù)期。部分紙廠供應(yīng)壓力增加，個別中小紙廠存在停機(jī)檢修。瓦楞紙價格調(diào)整頻繁，疊加檢修，庫存呈現(xiàn)減少趨勢，而箱板紙出貨不及瓦楞紙，庫存呈現(xiàn)微幅增加趨勢。下月產(chǎn)量存在減少預(yù)期，但需求放量有限，預(yù)計下月庫存或變動有限。
瓦楞紙和箱板紙進(jìn)口：瓦楞紙進(jìn)口：2024年7月瓦楞紙進(jìn)口數(shù)量約19.01萬噸，環(huán)比減少8.06%，同比減少29.95%;2024年1-7月份瓦楞紙累計進(jìn)口數(shù)量177.45萬噸，同比減少11.82%。2024年7月箱板紙進(jìn)口數(shù)量約48.29萬噸，環(huán)比增加6.38%，同比減少2.19%;2024年1-7月份箱板紙累計進(jìn)口數(shù)量338.32萬噸，同比增加15.80%。
瓦楞紙和箱板紙行業(yè)毛利分析：截至8月29日，瓦楞紙行業(yè)毛利分析：瓦楞紙毛利率環(huán)比下調(diào)1.44%。原料方面：原料廢紙價格上調(diào)2.17%，玉米淀粉價格跌幅2.31%，因此綜合成本上調(diào)1.47%，本月瓦楞紙市場漲跌不一，均價環(huán)比下滑。瓦楞紙均價環(huán)比跌幅0.08%，瓦楞紙價格下跌，而綜合成本上漲，因此本月瓦楞紙行業(yè)毛利率環(huán)比下滑。箱板紙毛利率環(huán)比下滑0.94%，較上月毛利率跌幅擴(kuò)大0.60%。原料方面：國廢黃板紙均價環(huán)比上漲2.17%;綜合成本環(huán)比上調(diào)0.95%;本月份箱板紙市場價環(huán)比跌幅0.19%，箱板紙價格下調(diào)，成本上漲，8月份箱板紙毛利率環(huán)比下調(diào)。
包裝紙終端需求方面：2024年7月份四大家電產(chǎn)量5376.2萬臺，環(huán)比-14.6%，同比-1.9%。其中空調(diào)產(chǎn)量2020.1萬臺，同比-12.9%;電視機(jī)產(chǎn)量1680.1萬臺，同比+3.5%;電冰箱產(chǎn)量830.4萬臺，同比-2%;洗衣機(jī)產(chǎn)量845.6萬臺，同比+13.8%。2024年1-7月份我國四大家電累計產(chǎn)量40827.4萬臺，同比+5.7%。2024年7月，我國軟飲料產(chǎn)量1799.7萬噸，同比-7.1%。2024年1-7月份，我國軟飲料累計產(chǎn)量11646萬噸，累計同比+3.4%。
后市展望
瓦楞箱板紙方面：
供應(yīng)方面：紙企方面僅根據(jù)自身庫存及訂單情況安排臨時停機(jī)檢修，中秋節(jié)前暫無長時間停機(jī)安排。雖然上游個別中小紙廠發(fā)布停機(jī)計劃，但多數(shù)紙廠開工負(fù)荷穩(wěn)定，市場供應(yīng)端較為充足。需求方面：供應(yīng)過剩與中秋節(jié)需求旺季共存，紙企試探性上漲動作落實不易。雖節(jié)日臨近下游備貨意識有所增加，然紙企成品紙庫存難減，且后期需求難有大幅提升。主要原料廢紙局部降雨導(dǎo)致部分地區(qū)廢紙回收困難，短期難有大幅改善，未來廢紙或重回下跌。
9月份瓦楞紙市場預(yù)計先穩(wěn)后降，均價環(huán)比下滑。預(yù)計120g瓦楞紙市場均價在2600元/噸左右。
