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再生PVC:四季度弱勢下行 一季度等待需求回溫

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發(fā)表時間:2023-12-29 14:47

[導(dǎo)語]四季度再生PVC市場行情弱勢調(diào)整,場內(nèi)交投持續(xù)疲軟,再生業(yè)者操盤積極性不高。2024年一季度來看,春節(jié)前仍將延續(xù)低迷態(tài)勢,節(jié)后市場完全恢復(fù)后或見小幅回暖,需等待市場需求回溫。

四季度行情弱勢調(diào)整 同比跌幅明顯

四季度,再生PVC市場行情弱勢調(diào)整,主要受下游需求疲軟影響以及新料行情弱勢拖累,再生廠家操盤心態(tài)偏空,實單生產(chǎn)積極性難提。再生PVC代表產(chǎn)品低位仍在回落,其中軟質(zhì)料代表產(chǎn)品運行區(qū)間在5300-5400元/噸,截至12月28日收盤價格為5300元/噸,較去年同期價格下跌450元/噸,跌幅為7.83%;硬質(zhì)料代表產(chǎn)品運行區(qū)間在3300-3500元/噸,季度末收于3350元/噸,較去年同期價格下跌600元/噸,跌幅為15.19%。從季度均價來看,四季度軟質(zhì)料代表產(chǎn)品均價為5313元/噸,較三季度下跌51元/噸;硬質(zhì)料均價為3458元/噸,較三季度下跌131元/噸。

基本面矛盾明顯 需求表現(xiàn)不足

需求端:四季度市場整體需求表現(xiàn)不佳。下游廠家新增訂單有限,同時內(nèi)外需疲軟,新舊料價差偏窄也對再生料的需求形成一定挫傷,再生料的替代作用減弱,使得再生市場整體成交氣氛偏淡,場內(nèi)走貨節(jié)奏緩慢。隨著冬季氣溫降低,北方地區(qū)雨雪天氣影響交通運輸,貨物流通進一步放緩。

供應(yīng)端:多數(shù)廠家?guī)齑嫠礁呶谎永m(xù),毛料整體貨源供應(yīng)尚可,破碎料及顆粒現(xiàn)貨供應(yīng)較充足。四季度尤其是10月過后,一般是行業(yè)的傳統(tǒng)淡季,在天氣逐漸變冷的情況下,部分北方尤其是東北地區(qū)的廠家存在提前停工放假的現(xiàn)象,廠內(nèi)生產(chǎn)氣氛進一步轉(zhuǎn)淡。但由于前期庫存充足,整體處于供過于求的局面。

替代品:PVC新料持續(xù)低位震蕩 壓制再生市場

四季度PVC市場低位窄幅震蕩,主要受宏觀及基本面影響。宏觀方面的事件主要有10月中下旬中國臺灣臺塑下調(diào)11月份預(yù)售報價,跌幅明顯,同時印度以及東南亞等地區(qū)采購積極性有所提振,國內(nèi)乙烯法工廠接單增加;增發(fā)國債以及中央預(yù)算調(diào)整方案的相關(guān)消息,提振市場信心。11月外交部訪美,前三季度GDP增速、M2超預(yù)期等對大宗商品市場氛圍有所支撐,市場參與者風(fēng)險偏好提升;12月紅海局勢引發(fā)的情緒支撐等,但除消息面外主要依靠基本面影響。截至12月27日,華東SG-5市場主流價格為5730-5770元/噸,較去年同期下跌7.72%。

由于新料與再生料互為替代品,二者存在一定價差關(guān)系。若價差偏大,再生料價格優(yōu)勢明顯,存在上漲空間;若價差偏窄,新料則對再生料價格形成壓制。從下圖中新舊料價格對比圖來看,兩者價差在四季度仍然偏窄。

2024年一季度先抑后揚 等待春節(jié)后氣氛提振

從影響再生PVC市場價格走勢的幾個因素分別進行分析:

替代品方面:2024年1月份PVC供需面仍將存在一定壓力,交割貨源釋放,市場流通貨源增加,宏觀預(yù)期平靜,參與者信心不足,價格有下跌預(yù)期,但考慮到成本支撐較強以及年前囤貨預(yù)期,價格下跌空間不大,預(yù)計1月份華東SG-5均價5680元/噸。對于2-3月而言,PVC粉供應(yīng)端壓力將增加,市場信心不足,但需關(guān)注海外宏觀是否有改善可能,預(yù)計2月華東SG-5均價或?qū)⒃?650元/噸,3月份均價評估在5700元/噸。

基本面情況:需求方面,1-2月為傳統(tǒng)春節(jié)假期,再生市場存在停工早開工晚的特點,再生廠家或在元宵節(jié)后陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn),3月左右市場或完全恢復(fù)正常交投狀態(tài)。目前來看,節(jié)前下游并未有囤貨意愿,僅滿足剛需為主,節(jié)后根據(jù)以往習(xí)慣,或有一個小幅反彈,但整體好轉(zhuǎn)預(yù)期并不及往年。供應(yīng)方面,再生廠家整體依據(jù)訂單情況靈活排產(chǎn),目前多數(shù)廠家?guī)齑嫠骄痈?,消化速度緩慢,現(xiàn)貨供應(yīng)充足。整體來說市場基本面仍出現(xiàn)供大于求的局面。

廠家心態(tài)方面:由于新料行情長期處于偏弱區(qū)間震蕩局面,再生廠家整體信心不足,仍在密切關(guān)注新料行情指引,操盤謹(jǐn)慎。

綜上所述,再生PVC市場2024年一季度氣氛或先抑后揚,具體需關(guān)注替代品價格及外部因素影響。


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