再生PET：2019-2023年再生PET與聚酯切片價(jià)格聯(lián)動性分析

【導(dǎo)語】再生PET與新料聚酯切片屬于相關(guān)產(chǎn)品，兩者間價(jià)格走勢基本相同，禁廢之后，兩者間價(jià)差不斷縮窄，時(shí)而還出現(xiàn)倒掛的現(xiàn)象，今年兩者間價(jià)差逐漸拉開并維持高位

再生PET是聚酯切片的替代品，作為替代品其主要的優(yōu)勢就是價(jià)格相對便宜。新料與再生料間價(jià)差與再生瓶片價(jià)格優(yōu)勢呈正比，當(dāng)價(jià)差增加時(shí)，再生瓶片價(jià)格優(yōu)勢增加，再生瓶片價(jià)格存上漲空間，反之，則可能導(dǎo)致再生瓶片價(jià)格下調(diào)。

2019-2023年聚酯切片和再生瓶片價(jià)格對比來看，新料聚酯切片和再生瓶片價(jià)格走勢多數(shù)情況下呈現(xiàn)相伴相隨的情形，部分情況下也會出現(xiàn)走勢相背離的情形。2019年至今，新料與再生料間價(jià)差波動頻繁，價(jià)格倒掛現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。

綜合2019-2023年的情況來看，再生瓶片和聚酯切片價(jià)差基本在-420-2378元/噸范圍內(nèi)波動。2022年6月再生瓶片和聚酯切片間價(jià)差達(dá)近年來峰值，兩者間最高價(jià)差達(dá)2378元/噸，主因是成本端提振下聚酯切片大幅拉漲，而再生瓶片上漲幅度遠(yuǎn)不及切片。2019年之后，新料聚酯切片和再生瓶片頻繁出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象，多數(shù)情況是由聚酯切片下滑幅度大于再生瓶片所導(dǎo)致，其中2020年4月下旬兩者間出現(xiàn)價(jià)格倒掛極值，兩者價(jià)差為-420元/噸。2021年開始新料與再生料間價(jià)差再次拉開并長時(shí)間維持在千元以上,2022年上半年新料聚酯切片與再生料間價(jià)差逐漸擴(kuò)至兩千元以上，而下半年開始兩者價(jià)差陸續(xù)縮窄至低位，2023年新舊料間價(jià)差基本在400元/噸附近波動，兩者間沒有明顯的互相替代作用。

2023年至今新料聚酯切片和再生瓶片的價(jià)格走勢多數(shù)情況下相同，前期均呈現(xiàn)“漲-跌-漲”的走勢，9月中旬開始，兩者間價(jià)格走勢出現(xiàn)差異性。2023年至今再生瓶片和聚酯切片間價(jià)差在6-833元/噸范圍內(nèi)波動。

1月至4月初，新料聚酯切片和再生瓶片均呈震蕩上漲趨勢。新料聚酯切片主要是由于成本端提振影響，聚酯切片主原料PTA價(jià)格上漲幅度較大，成本端壓縮聚酯切片毛利，聚酯切片價(jià)格震蕩上行，再生瓶片市場價(jià)格受新料提振和供需利好下亦有上漲，但由于瓶片上漲幅度不及聚酯切片，兩者間價(jià)差逐漸擴(kuò)大至年內(nèi)小高峰。

4月中旬開始，聚酯工廠減產(chǎn)使得成本端供需格局預(yù)期從去庫到累庫，成本端下滑拖累聚酯切片市場，加之5月初原油下跌進(jìn)一步壓制聚酯原料主PTA行情，聚酯切片成本支撐不足，疊加新料切片存一定盈利空間，聚酯切片市場開啟下滑通道。再生瓶片市場價(jià)格則因下游需求跟進(jìn)不足，廠家控本意增加而出現(xiàn)下調(diào)，但因原料供應(yīng)緊張而下滑幅度有限，新料再生料間價(jià)差有所縮窄。

7月初至9月，宏觀環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，國際原油整體走勢震蕩上行，聚酯原料走勢隨之上行，給予聚酯切片強(qiáng)有力支撐，聚酯切片重心逐漸上漲。再生PET前期因原料回收旺季而僵持運(yùn)行，后因新料上漲提振以及傳統(tǒng)旺季的影響帶動需求好轉(zhuǎn)，市場價(jià)格窄幅回暖。再生瓶片上漲幅度不及新料聚酯切片上漲幅度，兩者間價(jià)差再次拉開。

10月至今，國際原油價(jià)格開始回落，聚酯切片主原料PTA市場價(jià)格出現(xiàn)明顯下挫，加之聚酯切片新裝置投產(chǎn)下場內(nèi)供應(yīng)增加，成本端拖累下新料聚酯切片市場價(jià)格陸續(xù)下滑，11中旬雖有小幅回暖，后因成本支撐轉(zhuǎn)弱和需求轉(zhuǎn)淡影響下震蕩下調(diào)；再生瓶片則因供應(yīng)趨緊支撐延續(xù)僵持。新料與再生料間價(jià)差陸續(xù)縮窄。

總得來看，近年新料與再生料間價(jià)差不斷增加后逐漸縮窄，再生料的價(jià)格優(yōu)勢減弱，但由于目前再生行業(yè)整體盈利水平一般，廠家原料采購情緒較為謹(jǐn)慎，控本意向較強(qiáng)，新料未有明顯的反替代作用。