2023年白板紙上半年市場價格一路下行

2023年上半年白板紙市場價格一路下行，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，市場提前進入淡季。下半年在“金九銀十”背景下，白板紙需求雖存恢復(fù)預(yù)期，但因中秋及國慶雙節(jié)重合，因此需求量增幅有限，預(yù)計下半年白板紙市場價格呈小幅震蕩上揚態(tài)勢。

2022年上半年，白板紙市場整體呈一路下行趨勢，但由于一季度下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，市場供需矛盾逐步凸顯，紙廠承壓運行，市場提前進入淡季。3月初紙廠開始進行下調(diào)，造成我們對于高值的判斷和出現(xiàn)時間的預(yù)測出現(xiàn)偏差。上半年A級250g灰底白板紙出廠含稅均價3889.09元/噸，較2022年下半年下滑4.98%，較去年同期下降17.55%。

2023年上半年白板紙市場運行的高點出現(xiàn)在2月末，價格達到4143.75元/噸，最低點出現(xiàn)在6月底3643.75元/噸。春節(jié)過后紙廠存小幅拉漲意向，但因市場需求始終無起色，進入3月份仍未見明顯改觀，紙價上行乏力，白板紙市場開始承壓下行，提前進入淡季。二季度正值傳統(tǒng)淡季，下游需求明顯不足，疊加個別新增產(chǎn)能釋放，市場供需矛盾更加凸顯，紙價再次窄幅下行。截至6月30日，A級250g灰底白板紙出廠含稅日均價3643.75元/噸，創(chuàng)造上半年內(nèi)低點的同時刷新了2018年6月來的低點。整體來看，上半年白板紙市場一路下行，與下游需求持續(xù)低迷、市場供應(yīng)壓力較大有直接關(guān)系。



需求恢復(fù)不及預(yù)期 淡季更淡趨勢顯著

2023年，國民經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，但國內(nèi)有效需求增長緩慢，經(jīng)濟內(nèi)生恢復(fù)動力不強，對包裝紙市場帶動性較弱。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)預(yù)估，2023年1-6月白板紙國內(nèi)消費量305.44萬噸，較去年同期下滑6.08%。具體從白板紙重要下游之一白酒行業(yè)產(chǎn)量走勢圖（見圖4）來看，2023年1-5月與2022年同期相比，均出現(xiàn)同比下滑趨勢，對白板紙包裝需求亦存減少趨勢。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月累計產(chǎn)量234.3萬千升，同比下滑26.37%。



紙廠停機檢修增多 市場供應(yīng)壓力仍存

2023年上半年白板紙市場仍處于擴張期，其中山東地區(qū)35萬噸新增產(chǎn)能釋放及河南地區(qū)15萬噸白卡線轉(zhuǎn)至白板線。但白板紙生產(chǎn)企業(yè)整體開工水平較2022年上半年下滑為明顯，進入3月中下旬，紙廠陸續(xù)開始停機檢修。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月白板紙生產(chǎn)企業(yè)累計產(chǎn)量320.81萬噸，較去年同期下滑14.59%；平均開工負荷率54.78%，較去年同期減少5.60個百分點。但從庫存方面來看，2023年上半年紙廠庫存壓力較大，整體呈增加趨勢。因下游需求恢復(fù)力較弱，下游采購積極性不高，整體備貨心態(tài)更顯謹慎。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，白板紙生產(chǎn)企業(yè)庫存量較去年同期減少5.83個百分點，整體處于較高水平。



綜合供需，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)預(yù)估，2023年1-6月供應(yīng)量1002.61萬噸，較去年同期下滑2.64%；需求量352.83萬噸，較去年同期下滑6.88%。因此供需矛盾格局加深，對白板紙市場形成拖累影響。尤其是從3月份開始供需差逐步擴大，白板紙價格下跌速度加快。



廢紙價格持續(xù)下滑 成本面無利好支撐

2023年上半年白板紙價格走勢與廢紙波動基本一致，進入2023年，廢紙市場延續(xù)2022年下半年下滑趨勢，其下跌原因主要亦受成品紙價格下滑的反向傳導(dǎo)作用較大。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，白板紙總成本較去年上半年下滑17.07%，因此成本面對紙價支撐減弱。其中4月份國內(nèi)廢紙價格有所上漲，與白板紙價格出現(xiàn)相反走勢，主要原因之一為供應(yīng)偏緊，因年初價格持續(xù)下跌，隨著供給減少，廢紙價格有所回升，但5-6月廢黃板紙市場價格快速沖至階段高位后緩慢下滑。因此整體來看，2023年上半年廢紙市場疲軟運行，對白板紙無利好支撐。



下半年需求存回暖預(yù)期 市場或小幅震蕩上揚

白板紙價格波動具有一定的季節(jié)性特征，通常旺季具體表現(xiàn)為中秋節(jié)前一個月到次年3月結(jié)束，其中2月、3月、8月、9月、10月上漲概率較大，尤其是8-11月份受到消費旺季的加持上漲概率達到80%。結(jié)合包裝紙市場價格的變化情況，以及國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)進程，預(yù)計今年下半年白板紙市場依然將延續(xù)上述季節(jié)性波動規(guī)律。



2023年下半年白板紙市場或觸底反彈，呈現(xiàn)小幅震蕩上移態(tài)勢，但上漲空間有限。主要影響因素有以下幾個原因：

首先，從供需面來看，市場供需矛盾格局緩解有限。從供應(yīng)面來看，目前紙廠庫存壓力仍存，多數(shù)紙廠或以消化庫存為主，另外下半年或有30萬噸新增產(chǎn)能的釋放，市場供應(yīng)壓力較大。從需求面來看，下半年雖為行業(yè)傳統(tǒng)旺季，但由于中秋及國慶節(jié)雙節(jié)的疊加，需求量增幅有限，經(jīng)銷商備貨量或有所下滑。整體來看，預(yù)計下半年供需矛盾或有所緩解，其中供應(yīng)量或達1037萬噸左右，需求量或達372萬噸左右。

其次，從成本面來看，下半年廢紙市場整體重心有所上移，成本面支撐略有增強。主要是因下半年為成品紙需求旺季，廢紙供應(yīng)相對偏緊，因此成本對白板紙價格形成一定支撐。

最后，從心態(tài)面來看，7月份仍處于傳統(tǒng)淡季，下游備貨心態(tài)謹慎，紙價仍存下行壓力。進入8月份后，市場消費開始回暖，經(jīng)銷商多于中秋節(jié)前一個月陸續(xù)備貨，紙廠漲價意向亦有所提升。