下游成品紙量增價跌 廢黃板紙價格走勢壓力增大

5月廢黃板紙價格橫盤后局部下滑

5月，廢黃板紙市場價格橫盤后局部下滑，主要是紙廠心態(tài)由堅(jiān)挺到逐步分化，龍頭紙企執(zhí)行穩(wěn)定的采購價格政策，而中小紙廠看空氣氛逐步升溫。截至5月25日，本月中國廢黃板紙均價高點(diǎn)為2360元/噸，低點(diǎn)為2349元/噸，高低點(diǎn)差為11元/噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日中國廢黃板紙均價為2355元/噸，環(huán)比上升0.47%，同比去年同期上漲6.18%。

具體行情變化表現(xiàn)為：五一假期后，廢黃板紙市場交投有所恢復(fù)，但在龍頭紙廠持穩(wěn)態(tài)度的引導(dǎo)下，廢黃板紙市場價格持穩(wěn)運(yùn)行；中旬，國內(nèi)物流加速恢復(fù)，打包站出貨數(shù)量有所增長，但紙廠采購興趣僅局部回升，個別紙廠依據(jù)自身供需情況適當(dāng)調(diào)整采購價格；下旬，南方降雨對廢紙供應(yīng)產(chǎn)生短期影響，但紙廠需求恢復(fù)偏慢，多數(shù)紙廠對廢紙采購興趣有所下降，不利于廢紙黃板紙價格走勢，紙廠心態(tài)也產(chǎn)生分歧，龍頭紙企意向持穩(wěn)續(xù)市，而部分中小紙廠意向降價采購。

銷售壓力顯現(xiàn)，龍頭紙企持穩(wěn)續(xù)市

目前不可抗力對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的影響仍然較大。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局消息，今年一季度GDP增速為4.8%，略高于去年四季度的4.0%，但低于政府工作報告所提出的5.5%目標(biāo)。從消費(fèi)來看，4月份，社會消費(fèi)品零售總額29483億元，同比下降11.1%，同比降幅較大。而從進(jìn)出口方面來看，不可抗力因素對進(jìn)口和出口同時產(chǎn)生負(fù)面影響。4月，中國出口同比增速為3.9%，較3月的14.7%下滑幅度明顯。基于下游消費(fèi)弱勢運(yùn)行，下游包裝方面訂單平淡，備貨積極性不高，多是按需拿貨，剛需補(bǔ)庫為主。在此情況下，紙廠成品紙庫存壓力增加，因此對廢紙采購興趣難以提升。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日當(dāng)周，瓦楞及箱板紙各38家代表性企業(yè)的瓦楞紙、箱板紙庫存小幅增加，瓦楞紙固定樣本企業(yè)庫存為46.71萬噸，較上周同期增加2.10%；箱板紙固定樣本企業(yè)庫存113.64萬噸，較上周同期增加1.96%。本周龍頭紙廠恢復(fù)讓利，但目前下游客戶訂單清淡，拿貨積極性不高，市場整體走貨情況平淡，部分紙廠庫存壓力繼續(xù)增加，局部地區(qū)的開工情況有所下滑，綜合來看，瓦楞及箱板紙庫存仍然呈現(xiàn)增加趨勢。因此在消費(fèi)偏弱跟紙廠成品紙庫存壓力增加的情況下，部分紙廠對廢黃板紙采取降價吸貨策略。

出貨利潤下移或不利于打包站操作積極性提升

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月廢黃板紙出貨利潤率持續(xù)下移，截至5月19日當(dāng)周，廢黃板紙出貨利潤率為10.20%，較月初下降0.6個百分點(diǎn)。廢黃板紙出貨利潤率下滑原因主要來自廢紙價格盤整后下移，此外，物流費(fèi)用增加和紙廠扣點(diǎn)增加，也是出貨利潤率下滑的重要原因。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，紙廠成品紙利潤下降的情況已經(jīng)向上傳導(dǎo)至廢紙供應(yīng)端，此顯然不利于廢紙供應(yīng)潛力釋放，并且不利于打包站操作積極性的提升。

后期成品紙停機(jī)檢修或有增加，廢紙價格運(yùn)行壓力存上升預(yù)期

5月，經(jīng)歷2次推漲無果之后，成品紙市場看漲信心已然受到較大沖擊，部分地區(qū)成品紙價格開始松動下滑，最終本周龍頭紙企開啟降價操作，后期成品紙或面臨停機(jī)檢修增加的情況。此顯然不利于廢紙價格走勢，或打破廢黃板紙價格橫盤局面，使得廢紙價格進(jìn)入下跌通道。建議業(yè)者重點(diǎn)關(guān)注紙廠開工情況變化。