中國再生鋁行業(yè)分析報告-上下游的關(guān)系（四）

一、上游行業(yè)與再生鋁企業(yè)的關(guān)系

再生鋁行業(yè)的主要產(chǎn)品為各種牌號的鋁合金錠，其上游行業(yè)主要是供給廢鋁材料的行業(yè)。長期以來，我國廢鋁材料的來源以進口為主，廣東和浙江是主要進口港。直到*近幾年，隨著國內(nèi)廢鋁回收量增加，我國廢鋁的供給結(jié)構(gòu)從進口為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)回收為主，2016年我國進口廢鋁191萬噸。

廢鋁的材料成本構(gòu)成再生鋁行業(yè)生產(chǎn)成本的主要部分。鋁合金錠價格與廢鋁價格的變動關(guān)系如下圖所示，鋁合金錠價格與廢鋁價格之間是正相關(guān)關(guān)系，而且鋁合金錠價格與廢鋁價格之間會保持一個穩(wěn)定的價差。

鋁合金錠也可以由原鋁生產(chǎn)，鋁合金錠價格與原鋁價格之間的變動關(guān)系如圖所示。鋁合金錠價格與原鋁價格之間也是正相關(guān)關(guān)系，但是鋁合金錠價格與原鋁價格之間的價差是不穩(wěn)定的。

鋁合金錠與廢鋁之間能夠保持一個穩(wěn)定的價差，主要是因為：

（1）廢鋁屬于廢舊資源，對于初始提供者而言，無論廢鋁的機會成本還是廢鋁的會計成本都是很低的，因而廢鋁的降價空間很大；

（2）廢鋁的供求關(guān)系總體供給偏緊，廢鋁供應(yīng)商對于廢鋁價格漲跌的控制能力相對較強；

（3）廢鋁行業(yè)對再生鋁行業(yè)具有很強的依賴性，廢鋁除了提供再生鋁企業(yè)生產(chǎn)鋁合金錠外，基本沒有其他規(guī)模化生產(chǎn)的用途。因此，根據(jù)廢鋁的成本特征以及廢鋁行業(yè)與再生鋁行業(yè)之間的博弈關(guān)系，廢鋁供應(yīng)商為再生鋁企業(yè)提供了廢鋁與鋁合金錠之間穩(wěn)定的價差。

鋁合金錠與原鋁之間的價差是不穩(wěn)定的，主要是因為：（1）原鋁是有生產(chǎn)成本的，如果價格下降觸及生產(chǎn)成本，就可能減產(chǎn)而導(dǎo)致庫存減少，進而價格回升，原鋁的降價空間受制于生產(chǎn)成本存在阻力，價格下降的彈性較??；（2）原鋁產(chǎn)能過剩，原鋁的供求關(guān)系總體供給過剩，原鋁供應(yīng)商對于原鋁價格漲跌的控制能力相對較弱。

二、上游行業(yè)的發(fā)展對再生鋁行業(yè)的影響

一方面，我國鋁資源的社會積蓄量正在迅速增加，2003年鋁消費首次突破500萬噸，到2016年消費量已經(jīng)超過3000萬噸。根據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會的計算，我國本世紀以來投入使用的鋁產(chǎn)品預(yù)期壽命在15-18年，到2020年，本世紀初消費的鋁開始進入報廢期，屆時中國將成為廢鋁資源大國，為我國再生鋁行業(yè)發(fā)展提供有力支撐。從可以預(yù)見的廢鋁供應(yīng)市場的變化趨勢分析，廢鋁供應(yīng)未來由緊缺轉(zhuǎn)為充足將促使廢鋁價格下降和再生鋁企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模上升，同時將促使再生鋁產(chǎn)品的牌號種類及應(yīng)用范圍擴大。因此，再生鋁行業(yè)的利潤規(guī)模在長期內(nèi)是逐步增長的趨勢。另一方面，我國的資源回收體系也在不斷完善。《再生資源回收體系建設(shè)中長期規(guī)劃（2015-2020）》《再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進計劃》《循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略及近期行動計劃》等政策法規(guī)將廢舊金屬回收體系的完善作為主要任務(wù)之一，規(guī)定利用、規(guī)范和整合現(xiàn)有廢舊有色金屬回收渠道，加快廢舊有色金屬規(guī)范化交易和集中處理，逐步在全國形成覆蓋全社會的再生有色金屬回收利用體系。隨著循環(huán)經(jīng)濟的大力推廣，廢鋁回收系統(tǒng)將更加高效，廢鋁分選能力逐漸提高，廢鋁的定價可能更加便利。

三、下游產(chǎn)業(yè)對再生鋁的需求狀況

我國的再生鋁主要用于生產(chǎn)汽車、摩托車、機械設(shè)備、通信電子和家電家具行業(yè)中的鋁合金鑄件和壓鑄件。

（一）汽車行業(yè)

鋁合金在汽車零部件中的運用在上世紀就已經(jīng)得到普及。1980年北美每輛輕型汽車的含鋁量就達到54千克（輕型汽車一般是指重量低于3.5噸的乘用車和輕型商用車，占全球汽車產(chǎn)量的95%左右），汽車用鋁普及較早的是車輪、氣缸蓋、氣缸體、曲軸箱、進氣管、帶輪、變速箱、油泵等部件，這些部件一般是用鑄造鋁合金鑄造而成。在節(jié)能減排的壓力之下，近年來汽車輕量化快速發(fā)展，用鋁量擴展到覆蓋件、全鋁車身等部件。

根據(jù)上述研究的估計，2015年北美輕型汽車的平均含鋁量為179千克，用鋁總量約為312萬噸，其中再生鋁用量超過一半。2002-2015年北美輕型汽車的單車用鋁量及其分布如下表：

從上表可以看出，目前汽車用鋁中，占比較大的主要是發(fā)動機和動力傳送系統(tǒng)、車輪等鑄造部件，鋁合金鑄造件主要用再生鋁合金生產(chǎn)，再生鋁在每輛車上的用量可以達到120千克以上。

根據(jù)上述研究的估計，2015年全球輕型汽車消費鋁1140萬噸。按照2015年全球輕型汽車產(chǎn)量8703萬輛計算，約合131千克/車。該研究預(yù)測，到2020年全球輕型汽車用鋁量可達到1480萬噸，其中再生鋁用量約占一半，超過700萬噸。我國是全球汽車產(chǎn)銷第 一大國，根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2016年我國全年累計生產(chǎn)汽車2811.9萬輛，其中輕型汽車2684萬輛，我國輕型汽車對再生鋁的用量測算如下：

除輕型汽車外，我國的中型、重型商用車的用鋁量也有很大潛力。例如半掛車、廂式貨車、冷藏車、郵政車、運油車、礦物砂石車等貨車以及公共汽車，對其進行輕量化具有顯著的經(jīng)濟效益，且其用鋁材都是通用工業(yè)用材，不需要專門的鋁合金和生產(chǎn)線。

2016年我國新能源汽車產(chǎn)量達51.7萬輛，全鋁車身的新能源汽車，可以通過減重增加續(xù)航能力，而且能夠降低電池成本，從而減少汽車整體制造的成本，獲得更好的經(jīng)濟效益，因此新能源汽車的單車用鋁量大于傳統(tǒng)汽車。

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會《2015年中國再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告再生鋁篇》，2015年我國汽車用再生鋁總量達到260萬噸?！吨袊圃?/span>2025》指出輕量化是汽車技術(shù)突破的重點，根據(jù)工信部規(guī)定，汽車的CO2排放標準將從2015年的155g/km降到2020年的112g/km，降幅達28%。國家對于國內(nèi)乘用車企業(yè)燃料消耗標準也將從2015年的5.9L/100km下降到2020年的4.5L/100km，降幅高達24%。在汽車輕量化以及新能源汽車產(chǎn)量增加的背景下，鋁合金在我國汽車行業(yè)的運用還有很大增長潛力。

（二）摩托車

摩托車工業(yè)是應(yīng)用鋁合金較多的行業(yè)，其中絕大部分為再生鋁鑄件，主要包括曲軸箱、氣缸蓋、氣缸體、減震器、制動器、邊蓋、手柄、摩托車邊罩連接體、摩托車手把罩等。

我國自1993年以來成為全球摩托車*大生產(chǎn)國。2016年我國摩托車產(chǎn)量為1682.08萬量，其中出口813.46萬輛。我國摩托車產(chǎn)量2011年以來持續(xù)下滑。由于受汽車、電動車的沖擊，我國農(nóng)村摩托車市場逐漸縮小，我國摩托車行業(yè)中短期仍將面臨壓力。

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會的《2015年中國再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（再生篇）》，2015年我國摩托車用再生鋁總量達到40萬噸。

（三）機械設(shè)備

再生鋁在機械設(shè)備行業(yè)的應(yīng)用廣泛，典型應(yīng)用是內(nèi)燃機制造業(yè)、傳動部件制造業(yè)、電機及各式機具的箱體、殼體、罩子和其他機械部件，*終產(chǎn)品有各類泵、壓縮機，農(nóng)業(yè)和園林機械如割草機等。

機械工業(yè)是國民經(jīng)濟重要組成部分，2016年機械工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入24.55萬億元，占全國工業(yè)的比重達21%。2016年機械工業(yè)增加值同比增長9.6%，其中通用設(shè)備制造業(yè)增長5.9%，專用設(shè)備制造業(yè)增長6.7%，汽車制造業(yè)增長15.5%，電氣機械及器材制造業(yè)增長8.5%，儀器儀表制造業(yè)增長9.4%，增速較2015年相比均有提升。我國2013-2015年機械設(shè)備行業(yè)各子行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長情況如下：

（四）通信及電子

再生鋁合金在通信和電子領(lǐng)域的應(yīng)用主要是各種鋁合金結(jié)構(gòu)件以及鋁合金外觀件。在通訊基站設(shè)備中，濾波器、雙工器、散熱器、功率放大器、通訊基站機架等設(shè)備采用鋁合金壓鑄件和鑄造件，在消費電子領(lǐng)域的應(yīng)用主要是手機和筆記本電腦的全鋁機殼、鋁中框以及內(nèi)部鋁結(jié)構(gòu)件。

我國的移動通信設(shè)備市場增長迅速，2016年，我國通信運營業(yè)移動通信投資2355億元，同比增長15.04%，新增移動通信基站92.6萬個，總數(shù)達559萬個。其中4G基站新增86.1萬個，總數(shù)達到263萬個。據(jù)全球著名咨詢公司InfoneticsResearch（美國通信市場研究公司）分析，基站設(shè)備占移動通信基礎(chǔ)設(shè)備總投資額的40%，一個移動通信基站對鋁合金壓鑄結(jié)構(gòu)件的采購成本約占到其整體投資金額的16%。照此計算，則我國移動通信基站設(shè)備市場對壓鑄鋁合金錠的需求約為17萬噸。

近年來，伴隨著移動網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，消費電子行業(yè)尤其是智能移動設(shè)備獲得了快速增長。鋁合金在消費電子的運用有筆記本電腦、手機、平板電腦的內(nèi)部結(jié)構(gòu)件、中框、外殼和支架。在輕薄和時尚潮流帶動下，消費電子金屬外觀件和內(nèi)構(gòu)件滲透率逐步上升，例如蘋果系列的Mac、iPhone、iPad產(chǎn)品外殼均以鋁合金為主，而諸如三星、華為、華碩等品牌的產(chǎn)品也越來越多地配置鋁合金的外殼。手機金屬外殼滲透率由2012年的10%上升至2016年的38%。隨著行業(yè)發(fā)展，一些國內(nèi)廠商已經(jīng)掌握了采用壓鑄方法生產(chǎn)消費電子外觀件的工藝，再生鋁合金在消費電子領(lǐng)域的應(yīng)用也將獲得拓展。

家用電器工業(yè)是再生鋁的重要消費行業(yè)，如洗衣機的洗滌筒支架、電飯鍋的內(nèi)鍋、電熨斗的底板。家用電器分為大家電和小家電，大家電包括電冰箱、冰柜、空調(diào)器、洗衣機、微波爐等，小家電包括電風扇、吸塵器、食品加工機、電吹風、電熨斗、電飯鍋（煲）、咖啡機、電水壺、電烤面包器等。從近年來我國家電行業(yè)的發(fā)展情況來看，伴隨著人們生活水平和消費水平的提高，新修住宅的裝修、舊住宅的改造以及家電的更新?lián)Q代等都為家電產(chǎn)品帶來了廣闊的市場空間。

四、下游產(chǎn)業(yè)與再生鋁企業(yè)的關(guān)系

再生鋁合金生產(chǎn)企業(yè)的下游主要是生產(chǎn)各類鋁合金鑄造件（和壓鑄件）的企業(yè)，其應(yīng)用領(lǐng)域主要是汽車和摩托車、各類機械和五金、通信、消費電子、家用電器等行業(yè)。下游行業(yè)尤其是汽車行業(yè)的增長對再生鋁行業(yè)發(fā)展非常重要。

大部分再生鋁合金企業(yè)與下游客戶建立了穩(wěn)定的供貨關(guān)系，并實行以銷定產(chǎn)。鋁合金企業(yè)與下游客戶間的供貨關(guān)系一般比較穩(wěn)定，這是因為，同一牌號鋁合金錠，其成分及物理性能的細微差異也可能造成客戶產(chǎn)品合格率或良品率的差別，相同牌號的鋁合金材料，由于客戶的鑄造工藝不同，其產(chǎn)品的合格率或良品率也可能存在差異，這就要求上下游企業(yè)保持緊密的技術(shù)合作，尤其對于汽車等對鑄件產(chǎn)品要求較嚴的領(lǐng)域，其替換供應(yīng)商需要一定的時間和成本。

鋁合金錠的運輸成本較高，具有一定的供給半徑限制。因此大部分再生鋁企業(yè)會選擇靠近下游客戶的地方選址建廠。近年來，國內(nèi)領(lǐng)先的再生鋁企業(yè)在新廠布局時更加注重與下游零件鑄造企業(yè)緊密合作，鋁液直供的供料模式被逐漸采用，一方面就近配套降低成本，另一方面確立更加長期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，形成利益共同體。