供給過(guò)剩需求疲軟 鋁價(jià)壓力依舊不減

   受LME關(guān)于倉(cāng)庫(kù)出貨量新規(guī)暫緩實(shí)施的影響，LME鋁和滬鋁本周一均小幅走高。然而，由于供給增加需求疲軟，鋁價(jià)走低壓力依舊不減。

   由于市場(chǎng)存貨繼續(xù)增加，同時(shí)需求放緩。上海期貨交易所從年初至今鋁存量已經(jīng)增加了17萬(wàn)噸，鋁期貨價(jià)格下跌10%，現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)也下跌了13%。

   與此同時(shí)，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年2月，我國(guó)原鋁進(jìn)口量5.7萬(wàn)噸，同比增5.5倍；出口量?jī)H5038噸，同比升1.3倍。

   從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，今年3月份，倫鋁總體走勢(shì)沖高回落，3 月 6 日獲得當(dāng)月最高點(diǎn) 1802 美元，3 月 19 日獲得當(dāng)月最低點(diǎn) 1704.25 美元。

   年初至今，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)已經(jīng)下跌了10%，需求放緩之外的主要原因是，中國(guó)北部和西北地區(qū)的低成本鋁大幅擴(kuò)張生產(chǎn)的同時(shí)，中國(guó)其他地區(qū)的高成本企業(yè)也未能及時(shí)關(guān)停產(chǎn)能。

   花旗銀行最新報(bào)告指出，今年以來(lái)全球鋁市場(chǎng)的供過(guò)于求狀況是中國(guó)國(guó)內(nèi)明顯過(guò)剩和中國(guó)以外略有不足的共同體現(xiàn)，這推動(dòng)了中國(guó)和海外市場(chǎng)的鋁價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)分化。

   與國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌相反，年初至今，中國(guó)以外地區(qū)鋁價(jià)上漲了3%~8%?；ㄆ煲晃环治鰩煴硎荆X價(jià)的分化走勢(shì)將導(dǎo)致中國(guó)鋁材出口增加，這不僅可能在短期內(nèi)抑制中國(guó)之外地區(qū)的鋁價(jià)上漲，甚至還可能部分逆轉(zhuǎn)此前漲勢(shì)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)近期鋁價(jià)重挫所引發(fā)的中國(guó)中小冶煉廠關(guān)停，再加之年內(nèi)的需求持續(xù)增長(zhǎng)將幫助全球市場(chǎng)回歸供需平衡。

   此外，不僅俄鋁在大幅虧損，中國(guó)的多數(shù)鋁產(chǎn)能也處于虧損狀態(tài)。據(jù)高盛測(cè)算，以現(xiàn)金成本計(jì)算，中國(guó)約有50%（合1100萬(wàn)~1200萬(wàn)噸）鋁產(chǎn)能處在虧損狀態(tài)，相當(dāng)于全球總供應(yīng)的 25%左右。如果實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模能夠達(dá)到100萬(wàn)噸，那么鋁價(jià)的中期前景將會(huì)轉(zhuǎn)好，總體而言，雖然現(xiàn)在轉(zhuǎn)為樂(lè)觀還為時(shí)過(guò)早，但有些許跡象顯示“過(guò)剩時(shí)代”已經(jīng)臨近尾聲。

   根據(jù)上海有色網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年全國(guó)計(jì)劃減產(chǎn) 111.6 萬(wàn)噸，目前已經(jīng)減產(chǎn) 60 萬(wàn)噸，余下的是正在或者已經(jīng)確認(rèn)要減產(chǎn)的量。

   國(guó)信期貨分析師丹青分析認(rèn)為：“市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、信貸泡沫破裂的擔(dān)憂(yōu)情緒延續(xù)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)居高不下。資金面的緊張導(dǎo)致原本就疲軟的鋁市更加虛弱，這也是近期鋁價(jià)連創(chuàng)新低的重要原因之一?！?/span>

   國(guó)信期貨報(bào)告還認(rèn)為，進(jìn)入 2014 年第二季度以后，鋁行業(yè)所面臨的宏觀環(huán)境將有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)刺激政策規(guī)模即便相對(duì)較小，但給市場(chǎng)注入的信心卻如雪中送炭般的重要，這在一定程度上為包括鋁在內(nèi)的基本金屬市場(chǎng)提供了積極的支持。