環(huán)保政策持續(xù)加碼 電解鋁板塊望迎世紀(jì)行情

　　清理整頓違規(guī)產(chǎn)能進(jìn)度和力度好于市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)電解鋁違規(guī)產(chǎn)能規(guī)模約為541萬噸，目前已經(jīng)關(guān)停約200萬噸，預(yù)計(jì)10月底之前還會(huì)有接近200萬噸的產(chǎn)能陸續(xù)被關(guān)停。清理整頓工作，除政府主導(dǎo)外，還引入第三方機(jī)構(gòu)具體參與，可操作性更強(qiáng)。(備注：我們預(yù)計(jì)8月份會(huì)是一個(gè)關(guān)停高峰期)

　　環(huán)保政策持續(xù)加碼，疊加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。采暖季實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，將在“2+26+3”個(gè)城市錯(cuò)峰30%，預(yù)期影響電解鋁的產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到100-200萬噸/年，按照中性假設(shè)(影響電解鋁產(chǎn)能100-150萬噸/年)測(cè)算，今年采暖季電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能將降至3400萬噸水平。

　　電解鋁將由供給過剩走向常態(tài)短缺。隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，電解鋁產(chǎn)量將從9月份開始出現(xiàn)明顯下降，庫存去化也將開始啟動(dòng)，預(yù)計(jì)今年三季度缺口將達(dá)到10萬噸左右，四季度缺口將擴(kuò)大至60萬噸，供需關(guān)系將出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。

　　下游消費(fèi)持續(xù)向好，看好中長(zhǎng)期鋁價(jià)。今年上半年國內(nèi)鋁需求增速約為12%左右，下游消費(fèi)表現(xiàn)火爆。預(yù)計(jì)鋁價(jià)上漲的時(shí)間節(jié)點(diǎn)為今年四季度和明年二季度，在供給側(cè)改革政策的推動(dòng)下，明年鋁價(jià)有望達(dá)到18000-20000元/噸。并且長(zhǎng)周期看好鋁價(jià)，行業(yè)是趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)！

　　在供改政策從嚴(yán)、環(huán)保政策加碼、供給常態(tài)短缺以及消費(fèi)持續(xù)向好四大因素支撐下，我們堅(jiān)定看好電解鋁板塊投資機(jī)會(huì)，相關(guān)投資標(biāo)的：中國鋁業(yè)（601600）、云鋁股份（000807）、神火股份（000933）。