礦業(yè)將重現(xiàn)2009年暴漲？

    1.黑色系、有色金屬、建材狂飆，市場(chǎng)到底怎么了？

   2.2017固定資產(chǎn)投資將超65萬(wàn)億，多年增速回落后再次迎來(lái)兩位數(shù)增長(zhǎng)

   3.工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲幅創(chuàng)55個(gè)月新高，當(dāng)前各類采礦業(yè)價(jià)格漲幅與09-10年的價(jià)格狂飆形勢(shì)相近

   4.固定資產(chǎn)投資加速，去產(chǎn)能卻在加碼。供求矛盾加劇！

   5.全球有色金屬緊缺消息接連不斷

   6.鐵礦石、有色金屬價(jià)格呈V字形反彈，與08-09形態(tài)相同

   7.當(dāng)前礦業(yè)反彈原因與08-09的比較（礦業(yè)新一輪的火爆已經(jīng)在路上了嗎？）

   一、黑色系、有色金屬、建材狂飆，市場(chǎng)到底怎么了？

   2月20日，期貨市場(chǎng)再度迎來(lái)爆發(fā)，焦炭上漲4.2%、焦煤上漲3.7%、螺紋鋼上漲2.8%、鐵礦石上漲2.2%。同時(shí)，A股上鋼鐵板塊上漲2.29%、煤炭開采上漲1.41%、建材上漲1.33%。

   實(shí)際上，這一天的上漲只是春節(jié)后市場(chǎng)上普通的一天。春節(jié)后，爆發(fā)、狂飆、猛漲等詞匯接連不斷的出現(xiàn)在新聞里。期貨上黑色系狂飆、有色金屬猛漲；股市上，建材、鋼鐵連續(xù)多日引領(lǐng)A股。讓人不禁想問一句，礦業(yè)會(huì)要重回高峰嗎？

   二、2017固定資產(chǎn)投資將超65萬(wàn)億，多年增速回落后再度迎來(lái)兩位數(shù)增長(zhǎng)

   2017年1月份，全國(guó)各省政府工作報(bào)告已經(jīng)出爐。以新疆、西藏、貴州為代表的西部省區(qū)固定資產(chǎn)投資目標(biāo)大幅增長(zhǎng)，增幅分別達(dá)50%、20%、18%以上。

   據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前已明確提出2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)的23個(gè)省份，投資總額將達(dá)49.15萬(wàn)億元，增量達(dá)5.45萬(wàn)億元，增幅達(dá)12.5%。而2016年23個(gè)省固定資產(chǎn)投資平均增速僅7.7%。

   三、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲幅創(chuàng)55個(gè)月新高，當(dāng)前各類采礦業(yè)價(jià)格漲幅與09-10年的價(jià)格狂飆形勢(shì)相近

   2017年1月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲6.9%，漲幅創(chuàng)2011年8月以來(lái)新高。40個(gè)行業(yè)中有33個(gè)行業(yè)同比上漲。從2007年1月-2017年1月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲跌幅曲線來(lái)看，十年來(lái)共有兩次低谷，2009年跌至低谷后很快被4萬(wàn)億投資計(jì)劃拉起，形成一個(gè)陡峭的上升曲線，隨后維持了長(zhǎng)達(dá)近兩年的價(jià)格高速增長(zhǎng)。2016年1月以后，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同樣迅速拉升。

   采礦業(yè)工業(yè)生產(chǎn)出廠價(jià)格與工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲跌幅曲線走勢(shì)一致。在全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格下跌時(shí)，采礦業(yè)往往跌幅更甚；而工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格上漲時(shí)，采礦業(yè)漲幅更大。

   在2009年中期和2015年末期，采礦業(yè)出廠價(jià)格形成兩次大的低谷，隨后都迎來(lái)了快速反彈。

   2017年1月，煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采、黑色金屬采選業(yè)、有色金屬采選業(yè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比漲幅分別達(dá)到驚人的38.4%、58.5%、23.7%、17.7%。漲幅均已達(dá)到或逼近歷史高位。非金屬礦采選業(yè)盡管上漲曲線較為平緩，但也比較清楚的確立了上漲趨勢(shì)。

   四、固定資產(chǎn)投資加速，去產(chǎn)能卻在加碼。供求矛盾加劇！

   前面已經(jīng)提到2017年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速將重新回到兩位數(shù)，西部省份為代表的新疆、西藏、貴州等省份更是將增長(zhǎng)目標(biāo)定到20%-50%。從需求端來(lái)看，2017年礦業(yè)需求的增長(zhǎng)毫無(wú)疑問較前兩年加速了。

   然而，去產(chǎn)能卻在加碼！從供應(yīng)端來(lái)看，鋼鐵、煤炭、有色、建材等初級(jí)產(chǎn)業(yè)被嚴(yán)格限制。

   據(jù)多方報(bào)道，2017年去產(chǎn)能范圍擴(kuò)大！煤炭、鋼鐵、有色、建材等均納入去產(chǎn)能之列。

   國(guó)家發(fā)改委、工信部等部門透露，除煤鋼之外，包括有色金屬等多個(gè)新行業(yè)的落后產(chǎn)能將進(jìn)入去產(chǎn)能行列。

   2016年12月21日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于發(fā)布政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》公布，強(qiáng)調(diào)要大力推進(jìn)以玻璃、水泥等為代表的傳統(tǒng)建材工業(yè)去產(chǎn)能，目錄將鋼鐵、煤炭、船舶、玻璃、電解鋁及水泥列為產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)，要求各地方、各部門不得以任何方式備案及支持新增產(chǎn)能項(xiàng)目。

   據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)2月3日?qǐng)?bào)道，工信部副部長(zhǎng)徐樂江日前表示，有色金屬行業(yè)下一步一方面要抓好去產(chǎn)能工作，另一方面要持續(xù)推動(dòng)有色新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展。嚴(yán)控電解鋁新增產(chǎn)能、完善民機(jī)鋁材上下游合作機(jī)制，爭(zhēng)取在民機(jī)鋁材等有色金屬新材料上取得重大突破。

   徐樂江赴中國(guó)建筑材料聯(lián)合會(huì)調(diào)研時(shí)指出，建材工業(yè)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；積極化解行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾，大力推進(jìn)傳統(tǒng)建筑材料去產(chǎn)能。

   中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生表示，2017年包括汽車、新能源、石墨烯等行業(yè)的落后產(chǎn)能或?qū)⑦M(jìn)入去產(chǎn)能行列。

   國(guó)家發(fā)改委日前宣布，已與工信部等五部委聯(lián)合印發(fā)了堅(jiān)決遏制煤鋼產(chǎn)業(yè)違規(guī)新增產(chǎn)能的通知，并且再次明確，2017年將進(jìn)一步深入推進(jìn)供給側(cè)改革和“三去一降一補(bǔ)”。尤其是在去產(chǎn)能方面，除了煤鋼產(chǎn)業(yè)之外，其他行業(yè)落后產(chǎn)能也將進(jìn)入去產(chǎn)能名單。

   環(huán)保部近期在系統(tǒng)內(nèi)部發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案（征求意見稿）》提出：2016年冬季AQI指數(shù)持續(xù)爆表的石家莊、安陽(yáng)、邯鄲個(gè)唐山等市，2017年冬季采暖期鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%。實(shí)施電解鋁、化工類企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)。冬季采暖季，電解鋁限產(chǎn)30%以上，氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)50%左右。

   在需求擴(kuò)張和供應(yīng)縮減的共同作用下，供求關(guān)系矛盾加劇，供不應(yīng)求將成為未來(lái)一段時(shí)間、鋼鐵、有色、煤炭、建材等行業(yè)市場(chǎng)的主要現(xiàn)象。

   五、全球有色金屬緊缺消息接連不斷

   在中國(guó)去產(chǎn)能的同時(shí)，國(guó)際上礦業(yè)生產(chǎn)萎縮的消息不斷傳來(lái)。

   銅：全球最大的銅礦智利Escondida銅礦2月9日工會(huì)工人開始罷工。該銅礦產(chǎn)量占全球的1/10。2月16日，自由港麥克默倫公司(Freeport-McMoRan Inc)宣布，旗下印尼Grasberg項(xiàng)目銅精礦"近月交貨"遭遇不可抗力。Grasberg項(xiàng)目是全球第二大銅礦。

   花旗預(yù)計(jì)2017年銅市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)為供應(yīng)短缺，這將是六年來(lái)首次，供需缺口或達(dá)6.8萬(wàn)噸，且將持續(xù)到至少2020年?；ㄆ煺J(rèn)為，銅價(jià)今年可能朝每噸7000美元邁進(jìn)，2020年前有望突破8000美元。這意味著銅價(jià)可能還有高達(dá)30%的上行空間。

   鎳：據(jù)上海有色網(wǎng)2月3日消息，菲律賓政府周四下令關(guān)停23座礦場(chǎng)，且多數(shù)為鎳礦，關(guān)停礦場(chǎng)的產(chǎn)量約占這一全球頭號(hào)鎳礦石供應(yīng)國(guó)總產(chǎn)量的一半。菲律賓是全球最大的鎳礦石出產(chǎn)國(guó)，菲律賓鎳供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)提振國(guó)際鎳價(jià)。

   錫：光大證券在一份研報(bào)中指出，印尼限制出口政策繼續(xù)加大力度，全球錫供給維持供不應(yīng)求格局，缺口將持續(xù)擴(kuò)大；緬甸錫礦品位下降以及深層礦源開采難度不斷增加，錫精礦供應(yīng)也將逐步下降；國(guó)內(nèi)錫供給側(cè)改革措施的事實(shí)，進(jìn)一步加劇全球錫市供不應(yīng)求局面。2017年錫價(jià)將持續(xù)走高。

   鈷：麥格理分析師Colin Hamilton指出，由于全球鈷市場(chǎng)正變得越來(lái)越依賴剛果（金）市場(chǎng)的供應(yīng)，隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的抬頭，鈷供應(yīng)或面臨極大不確定性。因?yàn)?018年即將面臨剛果總統(tǒng)大選，而往年大選年均難以避免政治動(dòng)亂的發(fā)生。自去年9月以來(lái)，受鋰離子電池需求的驅(qū)動(dòng)，鈷作為鋰離子電池的原料，價(jià)格已經(jīng)攀升了將近50%。

   由于礦產(chǎn)品之間的價(jià)格存在很強(qiáng)的相關(guān)性，某一類商品的上漲往往帶動(dòng)其他品種的跟漲。有色金屬供應(yīng)緊缺的消息接踵而來(lái)，互相作用，將在2017年繼續(xù)推高金屬價(jià)格.

   六、鐵礦石、有色金屬價(jià)格、煤炭、建材價(jià)格呈V形反彈，已經(jīng)確立與08-09相同的形態(tài)

   2008年由于全球金融危機(jī)的蔓延，礦業(yè)行業(yè)受到極大的沖擊，短期內(nèi)鐵礦石、有色金屬、煤炭等礦產(chǎn)品價(jià)格快速下跌，形成一個(gè)巨大的波谷。隨著4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的出臺(tái)，礦業(yè)形勢(shì)迅速好轉(zhuǎn)，各類礦產(chǎn)品價(jià)格迅速走出谷底。

   當(dāng)前，各類礦產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)已經(jīng)走出與08－09年相同的V形曲線。

   鐵礦石價(jià)格：2009年初跌至600元/噸附近，隨后一年之內(nèi)快速回升至1400元/噸。2015年底，鐵礦石價(jià)格再度形成谷底，跌至400元/噸附近，一年以后已達(dá)750元/噸左右。

   七、當(dāng)前礦業(yè)反彈原因與08-09的比較（礦業(yè)新一輪的火爆已經(jīng)在路上了嗎？）

   眾所周知，08－09年經(jīng)濟(jì)低谷的走出離不開4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。在4萬(wàn)億的作用下，2009年固定資產(chǎn)增速爆增30%。鐵礦石、煤炭、有色金屬價(jià)格迅速回升并翻番。從而形成了數(shù)年的礦業(yè)過熱，一時(shí)之間礦業(yè)極其火爆。當(dāng)年的礦業(yè)上升主要是由大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激，需求帶動(dòng)供給所導(dǎo)致的。

   而本次礦業(yè)反彈最初是礦產(chǎn)品價(jià)格超跌之后，大量生產(chǎn)企業(yè)退出生產(chǎn)，市場(chǎng)供不應(yīng)求從而導(dǎo)致價(jià)格迅速回升。同時(shí)，在中國(guó)煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能政策的作用下，客觀上形成了供應(yīng)煤炭和鋼鐵的供不應(yīng)求，并帶動(dòng)了緊缺預(yù)期，煤炭鋼鐵價(jià)格大幅上漲。2016年宏觀經(jīng)濟(jì)也在不斷走好。在利好因素不斷疊加、互相作用下，礦業(yè)加速回升。

   那么，未來(lái)會(huì)迎來(lái)新一輪的礦業(yè)火爆嗎？

   從當(dāng)前來(lái)看，2017年全國(guó)固定資產(chǎn)投資將達(dá)65萬(wàn)億以上，增速重回兩位數(shù)。2017年國(guó)家去產(chǎn)能仍在加碼，除煤炭鋼鐵外，有色金屬、建材也列入去產(chǎn)能計(jì)劃。政府就像一個(gè)壟斷全部市場(chǎng)的超級(jí)巨無(wú)霸一樣，同時(shí)限制了供給并增加了需求。

   此外，以有色金屬為代表的全球礦產(chǎn)品供應(yīng)緊缺消息也接連不斷。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格漲幅達(dá)到55個(gè)月新高，并已確認(rèn)上漲趨勢(shì)。

   總之，一邊是需求增加，一邊是供給萎縮。礦業(yè)形勢(shì)只會(huì)變得更好而不是變差！未來(lái)幾年內(nèi)，礦業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)一輪小規(guī)模的礦業(yè)高漲。

   然而，這一波礦業(yè)高潮恐怕與小企業(yè)、小礦山無(wú)關(guān)了。在之前的連續(xù)暴跌下，小礦山多已關(guān)停，在未來(lái)國(guó)家去產(chǎn)能加碼和礦山整合中，小礦山的生存空間將更小。最終獲益的將是大型國(guó)有礦企和部分有實(shí)力的民企。

   資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、Wind資訊、西本新干線、上海有色網(wǎng)、長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)、中國(guó)網(wǎng)、華爾街見聞等。