“地條鋼”成行業(yè)風(fēng)向標(biāo)

　　對于鋼鐵價(jià)格快速上漲，2月15日，發(fā)改委、工信部、質(zhì)檢總局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會五部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)有保有壓政策促進(jìn)鋼材市場平衡運(yùn)行的通知》（下稱《通知》）指出，在多方努力下，鋼材價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷情況有所好轉(zhuǎn)。但近期出現(xiàn)鋼材現(xiàn)貨和期貨市場價(jià)格短期內(nèi)較快上漲問題。需看到，目前我國鋼鐵行業(yè)供過于求問題尚未得到根本解決，綜合分析我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢、鋼材消費(fèi)需求和鋼鐵企業(yè)供給能力等因素，鋼鐵行業(yè)過剩問題仍較突出。

　 “盡管2016年鋼價(jià)大幅回升，但鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益仍沒有實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，還有不少鋼企仍處于虧損狀態(tài)，行業(yè)銷售利潤率剛過1%，遠(yuǎn)未達(dá)到全國工業(yè)平均水平，因此2017年去產(chǎn)能力度和決心不能動搖?！敝袊撹F工業(yè)協(xié)會副會長李新創(chuàng)在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，行業(yè)基本面來看，鋼鐵市場供大于求局面并未發(fā)生根本性改變，鋼鐵企業(yè)盈利基礎(chǔ)仍不牢。

　　在此背景下，2017年鋼鐵去產(chǎn)能將進(jìn)一步深化。2月9日，工信部本月初發(fā)布第一批擬撤銷規(guī)范公告的35家鋼鐵企業(yè)名單，這是自2012年啟動開展鋼鐵行業(yè)規(guī)范管理工作以來，名單首次由“加法”變“減法”，意味著今年化解鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能力度將進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，2017年上半年下游需求雖不會明顯降溫，但考慮到補(bǔ)庫存周期的存在，需求端弱于供給端是大概率事件，對于鋼價(jià)的支撐力度有限，傳統(tǒng)庫存周期進(jìn)入被動補(bǔ)庫存階段。得益于“地條鋼”整治帶來的供給端收縮，鋼鐵行業(yè)補(bǔ)庫存周期相較于傳統(tǒng)補(bǔ)庫存周期有所延長，供需框架或支撐鋼價(jià)震蕩上行至二季度初或二季度中。

　　廣發(fā)證券指出，此后，由于鋼企補(bǔ)庫存帶動鐵礦石價(jià)格跟進(jìn)上漲，成本框架將接力供需框架支撐鋼價(jià)，此時(shí)供需框架邏輯下的利空與成本框架邏輯下的利好疊加將使得鋼價(jià)整體處于盤整偏強(qiáng)階段。進(jìn)入下半年，成本框架與供需框架對于鋼價(jià)的支撐均將減弱，鋼價(jià)大概率進(jìn)入下行通道。預(yù)計(jì)全年鋼價(jià)漲幅至少在10%以上，走勢的關(guān)鍵因素在于“地條鋼”出清對于其的支撐力度及時(shí)長。