央行參事：明年貨幣政策不會(huì)放松 M2增速不超12%

 “中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出穩(wěn)健貨幣政策偏中性，明年的貨幣政策不會(huì)放松，2017年廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速估計(jì)不會(huì)超過(guò)12%。‘中性’表述也不意味著明年貨幣政策偏緊，這會(huì)引起市場(chǎng)動(dòng)蕩?！?/p>

　　12月18日，2016~2017中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年度報(bào)告會(huì)在上海舉行。對(duì)于明年“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，中國(guó)人民銀行參事盛松成做了上述分析，他認(rèn)為考慮到匯率等因素影響，明年貨幣政策不具備放松條件。

　　對(duì)于明年繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策方面，盛松成告訴第一財(cái)經(jīng)記者，估計(jì)今年實(shí)際財(cái)政赤字率達(dá)到3.5%左右，明年預(yù)算內(nèi)財(cái)政赤字率肯定會(huì)突破3%，可能在3%~4%區(qū)間里，未來(lái)財(cái)政赤字率還有提高空間，必要時(shí)甚至達(dá)到5%。

　　另外他注意到，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求加快建立房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，這將改變中國(guó)以往房地產(chǎn)調(diào)控中以短期、需求端為主的調(diào)控方法，而注重房地產(chǎn)供給端的長(zhǎng)期調(diào)控，即通過(guò)增加土地供應(yīng)、提高住宅面積等舉措來(lái)抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲。

　　貨幣政策穩(wěn)健中性

　　在上述報(bào)告會(huì)上，如何解讀近日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議透露的政策動(dòng)向成為焦點(diǎn)。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2017年繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門(mén)，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。

　　盛松成表示，貨幣政策穩(wěn)健中性提法值得關(guān)注，其個(gè)人理解是，在即將過(guò)去的一年實(shí)施的貨幣政策可能偏松了一點(diǎn)點(diǎn)，但明年貨幣政策也不會(huì)提偏緊，這會(huì)引起市場(chǎng)動(dòng)蕩。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院院長(zhǎng)田國(guó)強(qiáng)在會(huì)上表示，明年貨幣政策穩(wěn)健中性的“中性”提法，可能意味著貨幣政策會(huì)比今年略微收緊一些。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院在報(bào)告會(huì)上發(fā)布的《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年度報(bào)告（2016~2017）》（下稱(chēng)《報(bào)告》）稱(chēng)，若央行2017年主要政策目標(biāo)為維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，那么貨幣政策將呈現(xiàn)略微寬松的態(tài)勢(shì)；若主要政策目標(biāo)是維持人民幣匯率穩(wěn)定，貨幣政策就有可能呈現(xiàn)略微緊縮的態(tài)勢(shì)；若2017年的主要政策目標(biāo)為維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，為輔的是維持匯率穩(wěn)定，貨幣政策寬松幅度有限，預(yù)估降準(zhǔn)只有25個(gè)基點(diǎn)。

　　盛松成分析，明年貨幣政策也不具備放松的條件。因?yàn)樨泿耪卟粌H要考慮穩(wěn)增長(zhǎng)，也需要考慮匯率變動(dòng)、通貨膨脹、股市、樓市等方面。另外這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還提到把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，這需要控制貨幣供應(yīng)量。預(yù)計(jì)明年廣義貨幣供應(yīng)量M2增速不會(huì)超過(guò)12%。據(jù)悉，今年M2增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)是13%左右，前11個(gè)月M2實(shí)際增速是11.4%。

　　關(guān)于財(cái)政政策，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。財(cái)政政策要更加積極有效，預(yù)算安排要適應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、保障民生兜底的需要。此前多位專(zhuān)家接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)都認(rèn)為，財(cái)政政策力度會(huì)比今年更大，明年財(cái)政赤字率會(huì)突破3%。

　　《報(bào)告》對(duì)2017年財(cái)政赤字率做了不同情境假設(shè)下的預(yù)測(cè)，赤字率空間是3%~5.75%。如《報(bào)告》假設(shè)中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致2017年我國(guó)出口下降1%，2017年GDP實(shí)際增長(zhǎng)不及預(yù)期目標(biāo)（6.5%）但相差幅度不遠(yuǎn)，政府無(wú)需放寬貨幣政策，而靠財(cái)政政策收攏增速缺口，預(yù)計(jì)財(cái)政赤字率達(dá)到3.26%。在最保守悲觀情境下，財(cái)政赤字率達(dá)到5.75%。

　　盛松成認(rèn)為，在考慮我國(guó)債務(wù)規(guī)模等因素測(cè)算后，中國(guó)財(cái)政赤字率可以提高到4%，甚至5%。

　　田國(guó)強(qiáng)表示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入增速放緩、產(chǎn)能總體過(guò)剩、債務(wù)率居高不下的大背景下，財(cái)政政策和貨幣政策的效應(yīng)都是短期的，尤其是高強(qiáng)度的財(cái)政與貨幣刺激政策代價(jià)十分巨大，需要謹(jǐn)慎使用。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)，必須推進(jìn)市場(chǎng)導(dǎo)向的結(jié)構(gòu)性體制和治理改革。

　　樓市調(diào)控注重長(zhǎng)短期結(jié)合

　　今年一線城市和部分二線城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲引起社會(huì)廣泛關(guān)注。

　　此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”的定位，綜合運(yùn)用金融、土地、財(cái)稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國(guó)情、適應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長(zhǎng)效機(jī)制，既抑制房地產(chǎn)泡沫，又防止出現(xiàn)大起大落。

　　盛松成稱(chēng)，近十幾年來(lái)，中國(guó)對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控都是以短期、需求端為主，采取多是限購(gòu)、限貸措施來(lái)抑制需求來(lái)控制房?jī)r(jià)，但這種單一需求調(diào)控卻難以抑制房?jī)r(jià)上漲預(yù)期，導(dǎo)致房?jī)r(jià)越調(diào)越高。

　　“此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出建立房地產(chǎn)調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制，這意味著中央將改變以往單一短期、需求端調(diào)控方法，而是在此基礎(chǔ)上更加注重供給調(diào)控?！笔⑺沙煞Q(chēng)。

　　在需求端調(diào)控上，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房；而在供給端調(diào)控上，會(huì)議提出要落實(shí)人地掛鉤政策，根據(jù)人口流動(dòng)情況分配建設(shè)用地指標(biāo)。落實(shí)地方政府主體責(zé)任，房?jī)r(jià)上漲壓力大的城市要合理增加土地供應(yīng)，提高住宅用地比例，盤(pán)活城市閑置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能，帶動(dòng)周邊中小城市發(fā)展。

　　對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的房地產(chǎn)稅，盛松成認(rèn)為由于房地產(chǎn)稅設(shè)計(jì)復(fù)雜，幾年內(nèi)很難推出。

　　另外，目前房地產(chǎn)供給問(wèn)題比較突出，盛松成表示，這體現(xiàn)在多數(shù)大中城市土地供應(yīng)在逐年下降，土地拍賣(mài)“量減價(jià)增”，住宅用地和新建住宅供應(yīng)不足。

　　他建議，未來(lái)可以改進(jìn)土地拍賣(mài)制度，借鑒上海車(chē)牌拍賣(mài)的方法來(lái)控制土地拍賣(mài)價(jià)格。通過(guò)改變對(duì)地方GDP考核要求，來(lái)減少地方政府引進(jìn)工業(yè)投資提高GDP的沖動(dòng)，從而將更多用地用于住宅建設(shè)，而非工業(yè)用地。