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2013環(huán)保并購(gòu)金額達(dá)160億 并購(gòu)擴(kuò)張成關(guān)鍵年 二維碼
發(fā)表時(shí)間:2014-02-18 19:47 2013年,環(huán)保行業(yè)并購(gòu)浪潮迭起。目前我國(guó)環(huán)保壓力空前,相關(guān)環(huán)保政策密集出臺(tái),環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為景氣度最高的新興產(chǎn)業(yè)之一。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和產(chǎn)業(yè)升級(jí),眾多環(huán)保企業(yè)通過(guò)并購(gòu)方式尋求快速發(fā)展。環(huán)保行業(yè)掀起并購(gòu)浪潮,也標(biāo)志著我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)步入整合期和進(jìn)一步快速發(fā)展期,環(huán)保產(chǎn)業(yè)版圖將隨著行業(yè)并購(gòu)的深化而逐漸浮出水面。 2013年前三季度涉及環(huán)保上市公司的并購(gòu)項(xiàng)目共有28個(gè),被并購(gòu)標(biāo)的總資金規(guī)模達(dá)到99億元。第四季度并購(gòu)力度進(jìn)一步加碼,涉及環(huán)保上市公司項(xiàng)目11個(gè),被并購(gòu)標(biāo)的總金額達(dá)到56億元。而相比之下,2012年環(huán)保上市公司并購(gòu)項(xiàng)目?jī)H有17個(gè),涉及資金規(guī)模僅有12億元。 我們認(rèn)為,從行業(yè)層面看,產(chǎn)業(yè)資本向環(huán)保領(lǐng)域的聚集和政策、制度對(duì)環(huán)保市場(chǎng)化的推動(dòng)催生了環(huán)保行業(yè)并購(gòu)潮。從企業(yè)層面看,環(huán)保上市公司積極尋求外延式擴(kuò)張,并購(gòu)成為當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下的理性選擇。環(huán)保行業(yè)的并購(gòu)潮有望延續(xù),并將重塑行業(yè)格局。 產(chǎn)業(yè)資本聚集 行業(yè)投資增速加快 在事件驅(qū)動(dòng)和政策支持下,環(huán)保行業(yè)投資增速明顯加快。從固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)看,2013年前11月國(guó)內(nèi)生態(tài)環(huán)境與環(huán)境治理業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資1282.31億元,累計(jì)同比增長(zhǎng)32.25%,增速比去年同期高出24.98個(gè)百分點(diǎn)。 回顧我國(guó)30年來(lái)的環(huán)保制度建設(shè),建立權(quán)威、清晰、高效的環(huán)保制度體系和環(huán)保市場(chǎng)成為環(huán)保工作的重中之重。環(huán)境污染第三方治理和合同環(huán)境服務(wù)等模式是環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)化的主要表現(xiàn)形式。2012年6月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中提出,到2015年,培育一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的節(jié)能環(huán)保大型企業(yè)集團(tuán);形成50個(gè)左右年產(chǎn)值在10億元以上的專(zhuān)業(yè)化環(huán)保服務(wù)公司;城鎮(zhèn)污水、垃圾和脫硫、脫硝處理設(shè)施運(yùn)營(yíng)基本實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化。 目前看,我國(guó)環(huán)保企業(yè)整體規(guī)模不大、集中度不高。從環(huán)保上市公司產(chǎn)值看,2012年環(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)值超過(guò)10億元的公司僅有8家,此外還有15家上市公司環(huán)保業(yè)務(wù)收入低于5億元。十二五規(guī)劃目標(biāo)的時(shí)間窗口日漸臨近,各企業(yè)在有限的戰(zhàn)略機(jī)遇期積極尋求外延式擴(kuò)張,通過(guò)并購(gòu)?fù)黄埔?guī)模、地域、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等瓶頸而做大做強(qiáng)。 從各細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)集中度看,污水處理、固廢處理等細(xì)分領(lǐng)域由于地域、資金、資質(zhì)等瓶頸的限制,市場(chǎng)仍較為分散,存在較大的并購(gòu)整合空間。大氣污染治理方面,三大鍋爐企業(yè)和五大發(fā)電集團(tuán)旗下脫硫脫硝公司市場(chǎng)份額相對(duì)較大,其他公司市場(chǎng)占有率仍然較小,主要依靠新增項(xiàng)目訂單拓展業(yè)績(jī)規(guī)模。我們認(rèn)為,大氣污染治理領(lǐng)域市場(chǎng)格局則相對(duì)穩(wěn)定,污水處理、固廢處理等仍是環(huán)保工程運(yùn)營(yíng)類(lèi)企業(yè)并購(gòu)的主要領(lǐng)域。 未來(lái)一段時(shí)期水務(wù)市場(chǎng)和固廢處理市場(chǎng)格局將發(fā)生重大變革,將是強(qiáng)者恒強(qiáng),一批小規(guī)模、資金及技術(shù)實(shí)力弱的企業(yè)將會(huì)被資金、技術(shù)、管理優(yōu)勢(shì)突出的大型企業(yè)兼并,最終形成若干行業(yè)巨頭。 環(huán)保企業(yè)尋求突破 強(qiáng)者恒強(qiáng) 在行業(yè)的兼并、整合大潮中,一部分強(qiáng)勢(shì)企業(yè)往往能夠憑借自身資金、技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)積極尋求破局,突破區(qū)域瓶頸、規(guī)模瓶頸,或擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈,或豐富產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、布局新的細(xì)分領(lǐng)域,甚至混業(yè)并購(gòu)、尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。諸侯并起,群雄逐鹿,這些擁有較強(qiáng)融資能力和資本運(yùn)作能力、擁有良好項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、能夠主動(dòng)布局新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的企業(yè)將在行業(yè)整合中迎來(lái)新的增長(zhǎng)。 2013 年環(huán)保行業(yè)并購(gòu)浪潮迭起,尤其第四季度進(jìn)一步加速,并購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模也有不斷擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為,環(huán)保行業(yè)整合步入深水區(qū),各細(xì)分領(lǐng)域的并購(gòu)事件也將在 2014年不斷上演。投資者可以沿著并購(gòu)主線(xiàn),尋找在經(jīng)營(yíng)管理、技術(shù)水平和資金運(yùn)作方面能夠駕馭、掌控新格局,能夠在并購(gòu)浪潮中脫穎而出的企業(yè),深入挖掘并購(gòu)給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
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