工業(yè)生產(chǎn)資料行情2016年第35周分析

本周預(yù)測：預(yù)計(jì)本周市場樂觀情緒仍在，銅價(jià)下行空間或?qū)⒂邢?；國?nèi)行情，因市場到貨有限，料節(jié)后鋁價(jià)延續(xù)上漲行情；廢鋼主體預(yù)計(jì)不會(huì)有什么太大變動(dòng)；短期來看，不銹鋼恐難逃脫盤整行情；本周再生塑料市場價(jià)格維持整理；廢紙價(jià)格短時(shí)間內(nèi)將以震蕩盤整為主；本周國內(nèi)市場期鎳或處于高位震蕩，可關(guān)注下方阻力一萬附近；預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)仍保持偏強(qiáng)振蕩走勢；短期內(nèi)再生膠市場暫無太大變動(dòng)。

宏觀經(jīng)濟(jì)周度回顧

海外經(jīng)濟(jì)：

國慶前一周及國慶假期期間，美國公布的重磅數(shù)據(jù)眾多。就業(yè)方面，美國 9 月新增非農(nóng)就業(yè) 15.6萬人，不及預(yù)期的 17.2 萬人，7、8 月值共下修 0.5 萬人。9 月失業(yè)率 5%，差于預(yù)期的 4.9%，9 月平均每小時(shí)工資同比增 2.6%，與預(yù)期持平。9 月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，確保了美聯(lián)儲(chǔ) 11 月會(huì)議上不加息。但新增非農(nóng)數(shù)據(jù)在 15 萬人以上，已經(jīng)能夠確保美國達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，9 月就業(yè)報(bào)告令 12 月加息概率加大。領(lǐng)先指標(biāo)上，美國 9 月 ISM 制造業(yè)指數(shù)升至 51.5，非制造業(yè)指數(shù) 57.1，創(chuàng) 2015 年 10 月來最高，絕大多數(shù)分項(xiàng)指數(shù)都較上月攀升，打消了市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。房地產(chǎn)方面，美國 8 月新屋銷售年化 60.9 萬，環(huán)比下降 7.6%，創(chuàng)近一年來最大降幅，但好于預(yù)期的下降 8.3%。新屋銷售速度在 8 月放緩，但 7 月時(shí)的銷售數(shù)據(jù)處于近一年新高，而購房者需求強(qiáng)勁，新屋銷售的長期趨勢仍然積極。7 月標(biāo)普 20 大城市房價(jià)指數(shù)環(huán)比意外續(xù)跌 0.01%，同比僅升 5.02%，也不及市場預(yù)期，不過該機(jī)構(gòu)指，美國樓市及經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，樓價(jià)每年仍有約 5%升幅，無理由擔(dān)心短期內(nèi)樓價(jià)出現(xiàn)大幅回落。8 月 NAR 季調(diào)后成屋簽約銷售較上月下跌 2.4%至 108.5，創(chuàng) 1 月份以來最大降幅，與去年同期相比，8 月 NAR 季調(diào)后成屋簽約銷售上漲 4%，好于預(yù)期。房屋庫存年率連續(xù)第 15 個(gè)月下降，盡管樓市整體仍繼續(xù)走強(qiáng)，但供應(yīng)不足對(duì)銷售造成損害。信心方面，美國 9 月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)意外連升兩個(gè)月至 104.1，為 07 年 8 月以來最高，其中現(xiàn)況指數(shù)創(chuàng)逾九年高位，預(yù)期指數(shù)較 8 月反彈，反映消費(fèi)者對(duì)短期前景樂觀情緒持續(xù)回升。另一指標(biāo)顯示，美國 9 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心終值 91.2，好于預(yù)期的 90，并為該指標(biāo)四個(gè)月來首次上升。其中，1 年和 5 年通脹預(yù)期均較初值有所攀升。訂單方面，美國 8 月耐用品訂單初值環(huán)比零增長，好于預(yù)期的下滑 1.5%，7 月時(shí)耐用品訂單曾上漲 4.4%，增幅創(chuàng)去年 10 月以來最大。其中，8 月核心資本耐用品訂單，即扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比連續(xù)第三個(gè)月上升，企業(yè)支出低迷有改善的跡象。此外，美國二季度實(shí)際 GDP 環(huán)比折年率終值為 1.4%，略好于此前預(yù)期，為美國經(jīng)濟(jì)前景增加了樂觀信號(hào)。主要原因在于消費(fèi)者支出表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，二季度個(gè)人消費(fèi)支出年化環(huán)比增速達(dá) 4.3%，彌補(bǔ)了不溫不火的企業(yè)投資和泛善可陳的海外需求。預(yù)計(jì)消費(fèi)將繼續(xù)推動(dòng)第三季度經(jīng)濟(jì)增長。此外，也反映出企業(yè)削減建筑和設(shè)備領(lǐng)域投資的負(fù)面影響，低于此前預(yù)計(jì)。貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員表態(tài)，在加息問題上存在分歧。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席稱，12 月看起來適合加息，美國通脹率正朝向 2%目標(biāo)前進(jìn)，利率正?；嗽绮灰诉t?？八_斯聯(lián)儲(chǔ)主席稱，是時(shí)候退出一些寬松了。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席稱距離下次加息接近。美國克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席Mester 表示，就業(yè)市場表現(xiàn)“穩(wěn)健”，美國處在全面就業(yè)狀態(tài)，加息25 個(gè)基點(diǎn)是有意義的，所有 FOMC 會(huì)議都有加息可能。里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席Jeffrey Lacker 敦促美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)先發(fā)制人地采取加息以遏制可能發(fā)生的通脹上揚(yáng)，認(rèn)為后者將導(dǎo)致更激進(jìn)的加息路徑，政策利率水平至少應(yīng)該是1.5%才對(duì)。但美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席William Dudley 表示，美聯(lián)儲(chǔ)在加息問題上應(yīng)該謹(jǐn)慎，一旦經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)降息空間很小，或不得不尋求非常規(guī)的貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)副主席Fischer對(duì)美國政策利率過低表示擔(dān)憂，但不主張大幅加息，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)無需追加刺激，9 月就業(yè)報(bào)告接近“靚麗”的數(shù)字，美國經(jīng)濟(jì)在降低失業(yè)人口上已經(jīng)取得卓著的成功，失業(yè)率在一定程度上非常接近自然失業(yè)率，經(jīng)濟(jì)在前進(jìn)但未增長過快，不會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)理事Powell 表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)疲軟，加息問題上可以有耐心。此外，美國總統(tǒng)大選首場電視辯論賽在美東時(shí)間 9 月 26 日晚 9 時(shí)舉行，希拉里與特朗普就經(jīng)濟(jì)、安全和外交等課題激烈交鋒?？傮w而言，兩位候選人在 90 分鐘的辯論時(shí)間里基本沒有提出新的競選主張，而只是簡單重申各自的立場，更多時(shí)間是在彼此攻擊。辯論結(jié)束后展開的民調(diào)顯示，六成以上的受訪者認(rèn)為希拉里是這場辯論的優(yōu)勝者。股市和博彩盤口也都認(rèn)為希拉里勝算提升。

歐洲公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也較多。物價(jià)上，歐元區(qū) 9 月 CPI 同比初值 0.4%，升至 2014 年 9 月以來最高水平，符合預(yù)期，高于 0.2%的前值。剔除能源的核心 CPI 同比初值 0.8%，不及預(yù)期的 0.9%。9月，能源價(jià)格大跌 3%，在所有類別中跌幅最大。而食品、酒以及煙草的價(jià)格同比上漲 0.7%。服務(wù)價(jià)格同比上漲 1.2%，在所有類別中增速最大。領(lǐng)先指標(biāo)上，歐元區(qū) 9 月制造業(yè) PMI 終值 52.6，產(chǎn)出、新訂單、新增出口，以及就業(yè)分項(xiàng)數(shù)據(jù)均環(huán)比上漲。內(nèi)外部需求回暖，令法國制造業(yè) PMI 創(chuàng)七個(gè)月新高，德國創(chuàng)三個(gè)月最高，核心國家正帶動(dòng)整個(gè)歐元區(qū)制造業(yè)加速復(fù)蘇。就業(yè)方面，德國 9 月經(jīng)季節(jié)調(diào)整失業(yè)人口增加 1000 人至 268 萬人，差于預(yù)期的減少 5000 人，也為一年來首次攀升。9 月失業(yè)率仍處于 6.1%，為 1990 年兩德統(tǒng)一以來最低水平。9 月失業(yè)人數(shù)意外走高，可能預(yù)示著企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩和英國脫歐的影響感到擔(dān)憂。景氣指數(shù)上，歐元區(qū) 9 月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至 104.9，高于預(yù)期值和前值，德國、法國、意大利、西班牙和荷蘭等主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)改善幅度最為明顯，主要因工業(yè)信心增強(qiáng)，因經(jīng)理們對(duì)總訂單數(shù)、生產(chǎn)預(yù)期以及完成品庫存的評(píng)估急劇改善。此外，歐元區(qū) 9 月工業(yè)景氣指數(shù)為-1.7，高于預(yù)期值-4.2，9 月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為-8.2，和預(yù)期值與前值一致。經(jīng)濟(jì)核算方面，英國二季度 GDP 季環(huán)比終值 0.7%，好于預(yù)期并持平 2015 年以來的最高增速。二季度 GDP 同比終值 2.1%，預(yù)期 2.2%。二季度人均 GDP 上升 0.5%，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)均增長迅猛，家庭可支配收入也錄得增長。但消費(fèi)乏力，家庭消費(fèi)同比增速回落到 2012 年以來最低。貨幣政策上，歐洲央行 10 月 6 日公布 9 月會(huì)議紀(jì)要，指出歐洲央行維持了進(jìn)一步實(shí)施刺激政策以提振通脹的可能性，如有必要，歐洲央行愿意動(dòng)用一切工具。但強(qiáng)調(diào)目前仍將基于現(xiàn)有的政策，給當(dāng)前的政策時(shí)間以發(fā)揮效用。

日本央行寬松工具受限，控制日元升值成為決策者的難題。日本央行行長黑田東彥 9 月 26 日稱，日本央行將在新的框架下實(shí)施強(qiáng)有力的貨幣寬松政策，而進(jìn)一步寬松的主要工具是再次下調(diào)負(fù)利率，包括下調(diào)短及長期利率，而擴(kuò)大資產(chǎn)購買仍是選項(xiàng)之一。他表示，日本央行已準(zhǔn)備好必要時(shí)采取任何可能的政策工具，收益率曲線控制給予購買日本國債上更多彈性。日本首相安倍晉三的經(jīng)濟(jì)顧問濱田宏一表示，日元走強(qiáng)會(huì)破壞市場主體對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，并削弱日本央行寬松政策的效果，日本財(cái)務(wù)省應(yīng)在必要時(shí)酌情干預(yù)日元。美國的反對(duì)或是日本政府干預(yù)匯率的最大障礙，但如果允許央行購買國外債券，可以“繞開”直接干預(yù)的惡名，同時(shí)起到降低日元匯率的作用。在執(zhí)行新型 QQE 上，9月 30 日日本央行公布的月度聲明中稱，日本央行削減了“長端債券”購買量。為實(shí)現(xiàn)控制收益率曲線的目標(biāo)，日本央行決定在本月把 10 年期以上債券購買量從上一個(gè)月的 3000 到 6000 億日元，下調(diào)至約為 2000 到 4000 億日元（相當(dāng)于 20 億-40 億美元），為 2014 年來最低。日本央行希望在“陡峭化”收益率曲線同時(shí)，最小化對(duì)日元的沖擊。

其他央行方面，印度央行意外降息，澳聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)。10 月 4 日印度央行意外將回購利率從 6.50%

下調(diào)至 6.25%，創(chuàng)下六年新低，并下調(diào)逆回購利率 25 個(gè)基點(diǎn)至 5.75%。印度央行在政策聲明中未提及存款準(zhǔn)備金率。澳洲聯(lián)儲(chǔ) 10 月議息會(huì)議維持現(xiàn)金利率目標(biāo)在 1.5%的紀(jì)錄低點(diǎn)不變，與預(yù)期一致。澳洲聯(lián)儲(chǔ)聲明稱，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)通脹將維持在相當(dāng)?shù)偷乃?。維持貨幣政策不變與 CPI 將在未來達(dá)成目標(biāo)相符，與可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長相符。

此外，世界貿(mào)易組織（WTO）9 月 28 日警告稱，全球貿(mào)易增長速度將放緩至全球金融危機(jī)以來最慢，這應(yīng)當(dāng)為當(dāng)前不斷蔓延的反全球化情緒敲響警鐘。WTO 將 2016 年全球貿(mào)易增長預(yù)期從 2.8%下調(diào)至 1.7%，主要因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)放緩，這是該機(jī)構(gòu)今年第二次下調(diào)全球貿(mào)易預(yù)期。WTO 目前預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)將增長 3.1%，這意味著全球貿(mào)易增速 15 年來將首次落后于經(jīng)濟(jì)增長，也是自 1982 年來第二次。

中國經(jīng)濟(jì)：

國慶前一周及國慶節(jié)期間主要公布了 8 月份工業(yè)企業(yè)利潤、9 月官方制造業(yè)及非制造業(yè) PMI、9月財(cái)新制造業(yè)和服務(wù)業(yè) PMI、以及外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)等。國家統(tǒng)計(jì)局 27 日公布數(shù)據(jù)顯示，2016 年 8 月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額 5348 億元，同比增長 19.5%，增速較上月加快 8.5 個(gè)百分點(diǎn)。目前來看，支撐企業(yè)效益繼續(xù)較快增長的基礎(chǔ)還不牢固，內(nèi)外需求仍然不足，企業(yè)應(yīng)收賬款回收期依然偏長，傳統(tǒng)行業(yè)特別是產(chǎn)能過剩行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營依然困難，實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效仍需努力。9 月份官方制造業(yè) PMI 為 50.4，與前值持平，繼續(xù)保持?jǐn)U張，生產(chǎn)和需求增長都較為平穩(wěn)，有階段性趨穩(wěn)的跡象。9 月官方非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為 53.7，較上月小幅回升了 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù) 7 個(gè)月在 53.0以上景氣區(qū)間；業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為 61.1%，高于上月 1.7 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢，企業(yè)信心進(jìn)一步增強(qiáng)。9 月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為 50.1，較 8 月份微升 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月離開收縮區(qū)間，有企穩(wěn)跡象。9 月財(cái)新服務(wù)業(yè) PMI 錄得 52.0，較 8 月份微降 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù) 26 個(gè)月在枯榮線上方。9 月服務(wù)業(yè)用工恢復(fù)擴(kuò)張，但擴(kuò)張率整體仍屬溫和，這是服務(wù)業(yè)自 6 月以來首次用工回升。但同時(shí)，服務(wù)業(yè)界對(duì)增長前景保持相對(duì)審慎樂觀，樂觀度較 8 月有所回落，而且遠(yuǎn)低于長期均值,這主要與市況改善、客戶潛在需求轉(zhuǎn)強(qiáng)等預(yù)期因素有關(guān)。10 月 7 日中國央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國 9 月末外匯儲(chǔ)備報(bào)31663.80 億美元，創(chuàng)2011 年 5 月份以來的新低，連續(xù)三個(gè)月下降。有相關(guān)人士指出，中國外匯儲(chǔ)備降幅擴(kuò)大主要是由于央行在 9 月份加大了維穩(wěn)匯率操作，通過干預(yù)外匯市場，拋售美元來穩(wěn)定人民幣匯率，從而犧牲了一部分外匯儲(chǔ)備，但展望未來，外匯儲(chǔ)備的形勢依然可控。

政策方面相對(duì)平淡。據(jù)彭博社報(bào)道，知情人士稱中國證監(jiān)會(huì)做出窗口指導(dǎo)，取消此前對(duì) QFII 資產(chǎn)配置中，股票配置不低于 50%的要求，允許 QFII 靈活對(duì)股票債券等資產(chǎn)進(jìn)行配置等。服務(wù)業(yè)發(fā)展部際聯(lián)席會(huì)議 9 月 27 日下午召開第一次會(huì)議，會(huì)議部署研究 2017 年服務(wù)業(yè)發(fā)展思路并審議通過了《“十三五”國家服務(wù)業(yè)綜合改革試點(diǎn)實(shí)施意見》。會(huì)議提出，下一步工作中，要充分發(fā)揮部級(jí)聯(lián)席會(huì)議互通信息、相互支持的作用，構(gòu)建順暢、高效的運(yùn)行機(jī)制，推動(dòng)形成服務(wù)業(yè)發(fā)展的合力。據(jù)財(cái)政部 29 日消息，為加快建立普惠金融服務(wù)和保障體系，中央財(cái)政安排專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付資金，從縣域金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)貼、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款貼息及獎(jiǎng)補(bǔ)、政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目以獎(jiǎng)代補(bǔ)等四方面給予支持。央行貨幣政策委員會(huì)召開 2016 年第三季度例會(huì)，會(huì)議指出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長。北京時(shí)間 10 月 1 日凌晨，國際貨幣基金組織（IMF）在網(wǎng)站公布 SDR 籃子新權(quán)重，人民幣10.92%；美元、歐元、日元、英鎊權(quán)重分別為41.73%、30.93%、8.33%、8.09%。IMF 總裁拉加德表示，人民幣納入 SDR，體現(xiàn)出中國改革取得進(jìn)展。十一假期期間，南京、廈門、深圳、蘇州、合肥、無錫、天津、北京、成都、鄭州、濟(jì)南、武漢、廣州、佛山、南寧、珠海、東莞、福州、惠州共計(jì) 19 個(gè)城市陸續(xù)發(fā)布了新的樓市調(diào)控政策，多地重啟限購限貸。這股調(diào)控浪潮或許還將繼續(xù)，業(yè)內(nèi)人士分析，未來，石家莊、青島等房價(jià)漲幅較快的城市，限購可能性非常大。國務(wù)院總理李克強(qiáng) 10 月 8 日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定進(jìn)一步精簡政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目，以深化改革更大釋放市場活力；決定簡化外資企業(yè)等審批管理，營造擴(kuò)大開放的更好環(huán)境；通過《全國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化規(guī)劃》，促進(jìn)農(nóng)業(yè)升級(jí)農(nóng)村發(fā)展農(nóng)民增收。

從資金面來看，9 月 26 日至 30 日，央行共計(jì)進(jìn)行 4900 億公開市場逆回購操作，包括 4400 億 14 天期和 500 億 28 天期逆回購，中標(biāo)利率繼續(xù)持平于上期，分別為 2.40%和 2.55%，當(dāng)周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠 4201 億元，創(chuàng) 3 個(gè)月單周新高。此外，國慶假期后，央行于周日進(jìn)行了 400 億 7 天期、200億 14 天期逆回購，實(shí)現(xiàn)凈投放 600 億元。節(jié)后一周將有 5650 億逆回購到期，此外還有 2595 億 MLF到期以及 55 億央票到期，資金回籠高達(dá) 8190 億，為 7 月以來最高，預(yù)計(jì)央行將加大貨幣投放力度，以緩解資金面緊張態(tài)勢，保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性。同時(shí)，央行貨幣政策委員會(huì) 2016 年第三季度例會(huì)也指出，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長。這也意味著當(dāng)前松緊適度的貨幣政策將不會(huì)改變。

指數(shù)分析+行情播報(bào)

圖1新華-上海邊角料交易價(jià)格系列綜合指數(shù)

2016/9/25-2016/9/30綜合指數(shù)值8626.56，較上周無變化。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢銅

2016/9/25-2016/9/30廢銅價(jià)格指數(shù)為8305.10，較上周無變化。上周整個(gè)廢銅市場漲跌互現(xiàn)。

受美元走強(qiáng)影響，國慶假日期間倫銅走跌，價(jià)格重心跌回至60日均線之下，下方強(qiáng)力支撐在4760附近。不過昨夜美國公布9月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲弱，新增非農(nóng)就業(yè)僅15.6萬人，不及市場預(yù)期。這使得美聯(lián)儲(chǔ)11月加息無望，美元受挫走貶，銅價(jià)上方壓力有所釋放。中國方面，節(jié)內(nèi)中國多個(gè)城市出臺(tái)樓市調(diào)控政策打壓過熱房地產(chǎn)行業(yè)，作為銅消費(fèi)的一大領(lǐng)域，房地產(chǎn)行業(yè)降溫必然影響銅市需求前景，因此即使在中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)態(tài)勢下，中國市場后期銅需求能否好轉(zhuǎn)依然存疑。原油方面，雖然OPEC國家與阿爾及爾會(huì)議上達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，答應(yīng)將產(chǎn)量限制在3250萬桶以下，并且積極需求非OPEC產(chǎn)油國的支持；但是俄羅斯能源部長Novak表態(tài)稱下周不會(huì)與OPEC達(dá)成協(xié)議，消息公布后，油價(jià)轉(zhuǎn)漲為跌，不利于期銅。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為基本面上，中國“金九”消費(fèi)情況尚可，關(guān)鍵是市場看漲情緒較高，好銅升貼水一直維持在升100以上，預(yù)計(jì)本周市場樂觀情緒仍在，銅價(jià)下行空間或?qū)⒂邢?/span>。短期來看，宏觀環(huán)境多空交織，難給銅價(jià)明確方向指引，但旺季消費(fèi)因素提供支撐，預(yù)計(jì)本周期銅維持震蕩行情，料倫銅震蕩區(qū)間在4750-4900，滬銅主力震蕩區(qū)間37000-38000，廢銅33000-33800。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢鋁

2016/9/25-2016/9/30廢鋁價(jià)格指數(shù)為9492.07，較上周無變化。

華東地區(qū)：9月份整體來看，前期因市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息擔(dān)憂，鋁價(jià)處于一個(gè)震蕩趨勢，隨著利率不變、持貨商聯(lián)合挺價(jià)出現(xiàn)，鋁價(jià)出現(xiàn)上揚(yáng)，尤其是從下旬開始，出現(xiàn)了一大波的上漲行情，一路攀升，突破1.3萬元大關(guān)，單日漲幅最高達(dá)到了400元，9月長江現(xiàn)貨鋁價(jià)最高達(dá)到了13500元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高，截至月底，價(jià)格在13460-13500元/噸之間，較8月底大幅反彈800元，漲幅達(dá)到6.31%。

華南地區(qū)：9月傳統(tǒng)旺季，市場需求有改善，對(duì)價(jià)格有支撐。鋁價(jià)大漲前，商家正常交易，下游企業(yè)按需備貨，隨著9月21日《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》施行、各大商家聯(lián)合不出貨的刺激，鋁價(jià)瘋漲，貿(mào)易商交投活躍，持貨商挺價(jià)，現(xiàn)貨升水一路飆升，截至月底已達(dá)到了700元，但高升水抑制下游采購積極性，多謹(jǐn)慎操作，按需備貨，整體來看，9月市場成交較8月好轉(zhuǎn)。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為國慶7天小長假，國內(nèi)休市，倫鋁正常開盤，假日期間，倫鋁仍維持高位震蕩行情，盤中最高攀升至1682.5美元，再創(chuàng)近一個(gè)月以來新高，節(jié)日期間，市場基本已進(jìn)入節(jié)日休市狀態(tài)，顯然有價(jià)無市的特征，短期在多空博弈下，倫鋁料圍繞5日均線震蕩整理，若有效站穩(wěn)1680一線，則有望攀升1700。國內(nèi)行情，因市場到貨有限，料節(jié)后鋁價(jià)延續(xù)上漲行情。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2016/9/25-2016/9/30廢鋼鐵價(jià)格指數(shù)為8477.03，較上周無變化。

節(jié)前廢鋼延續(xù)漲跌互現(xiàn)走勢。之前因運(yùn)費(fèi)上漲而帶動(dòng)的鋼市向好，在上周（9/25-9/30）需求面未有好轉(zhuǎn)，市場成交始終萎靡的局面下，被運(yùn)費(fèi)上漲而壓縮的這部分利潤開始向下游轉(zhuǎn)移。上周鋼坯累計(jì)走跌100，北方廢鋼跟著走出了大漲后的一波大跌，華東這邊在成材萎靡下行的局勢下，也未能躲過沖高回落的境遇。而比較亮眼的是西南地區(qū)，中秋假期前后因環(huán)保檢查而狂跌，之前周末的時(shí)候據(jù)說督查組結(jié)束巡視，然后廠家就開始連續(xù)大幅拉漲吸貨，幾天時(shí)間就又拉漲了一二百上來，目前已經(jīng)又回到國內(nèi)相對(duì)較高位置，但眼下鋼市整體轉(zhuǎn)熊，西南雖說沒有跟著又大跌，但窄幅下壓一點(diǎn)的節(jié)奏還是有的。另外，最值得關(guān)注的應(yīng)該就是環(huán)保了，尤其是山東地區(qū)，做為國內(nèi)排行第三的產(chǎn)鋼大省，上周開始的環(huán)保檢查讓省內(nèi)及周邊省份都跟著變動(dòng)不少。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為近期的行情基本都是圍繞到貨展開的，也就是說到貨多少直接決定著價(jià)格的漲跌，十一假期鋼坯鎖價(jià)，成材目前來看也難有明顯波動(dòng)，廢鋼主體預(yù)計(jì)也不會(huì)有什么太大變動(dòng)，而節(jié)后的成材成交情況預(yù)計(jì)將會(huì)是重頭戲，廢鋼漲跌看到貨的局面估計(jì)就要轉(zhuǎn)變?yōu)榭闯刹牧恕?/span>

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2016/9/25-2016/9/30廢不銹鋼價(jià)格指數(shù)為8510.49，較上周無變化。

上周201小幅走弱，聯(lián)眾報(bào)至7700元/噸，304太鋼持穩(wěn)，主流基價(jià)報(bào)至13200元/噸，430太鋼不變，報(bào)至7350；本周鎳價(jià)頗反復(fù)，雖然菲律賓方面有關(guān)停礦場動(dòng)作，但市場反映不大。缺乏明確因素推動(dòng)，多空之間拉鋸為主，板卷市場主流維穩(wěn)運(yùn)行，但鋼廠方面指導(dǎo)價(jià)有所走高，部分資源被動(dòng)調(diào)漲，短期偏穩(wěn)觀望為主。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為鎳價(jià)表現(xiàn)反復(fù)，菲律賓方面宣布關(guān)停部分礦場的決策，市場反映并不強(qiáng)烈，短期內(nèi)缺乏一個(gè)有利推舉，鎳價(jià)始終在多空之間拉鋸。長假期間，多項(xiàng)重要數(shù)據(jù)將公布，或厘清具體方向變化。板卷市場受到假期慣例影響，市場主流走向偏穩(wěn)。貿(mào)易商保持維穩(wěn)出貨策略，成交回暖跡象一般。鋼廠方面，本周調(diào)漲意識(shí)明顯，受到物流運(yùn)輸成本的加大，以及原料上漲等因素，鋼廠指導(dǎo)價(jià)也水漲船高，部分貿(mào)易商有跟調(diào)操作。但多數(shù)商家仍以謹(jǐn)慎情緒為主，暫穩(wěn)于節(jié)后在看變化調(diào)整。金九已逝，但表現(xiàn)并不如人意，唯有寄托于十月的到來，鎳價(jià)的反復(fù)性以及現(xiàn)貨庫存的壓力，讓貿(mào)易商對(duì)于漲價(jià)敢想又不敢想，甚至出現(xiàn)心態(tài)上的分化。我們依然期待10月需求實(shí)際回暖，畢竟缺乏需求支撐的貿(mào)然拉漲，對(duì)于成交并無實(shí)際益處，價(jià)格終將回歸原位，短期來看，不銹鋼恐難逃脫盤整行情。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢塑料

2016/9/25-2016/9/30廢塑料價(jià)格指數(shù)為8796.52，較上周無變化。

上周再生PE高壓市場出貨略走強(qiáng)，但利潤仍偏窄。目前下游吹膜需求緩慢釋放，場內(nèi)出貨走強(qiáng)，因環(huán)保原因廠家?guī)齑鏁簾o壓力。目前下游對(duì)高價(jià)貨源抵觸，雖然國外廢塑料價(jià)格一直居高不下，但顆粒報(bào)盤上行困難，目前顆粒利潤偏窄，主流空間在100-200元/噸。萊州EVA一級(jí)造粒報(bào)6700-6800元/噸，普通一級(jí)造粒主流報(bào)6500-6600元/噸。

再生PE低壓市場人氣略增，謹(jǐn)慎觀望后市。本周處于傳統(tǒng)旺季，下游吹膜、管道廠家訂單好轉(zhuǎn)，對(duì)回料詢盤增加，但拿貨延續(xù)小單，實(shí)盤放量不明顯。目前毛料價(jià)格偏高，回料廠運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)加大，加之環(huán)保整頓力度不減，業(yè)者心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨增量不多，報(bào)盤弱勢整理。其中萊州娃哈哈一級(jí)顆粒6300元/噸，二級(jí)顆粒6000-6100元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為原油期貨及新料震蕩上行，但終端需求乏力，對(duì)回料市場帶動(dòng)有限。制品廠囤貨意向不足，再生廠家謹(jǐn)慎采購毛料，控制低位庫存，中小企業(yè)庫存維持在20噸左右。預(yù)計(jì)，本周再生PE市場延續(xù)清淡交易，其中萊州EVA一級(jí)大眾貨主流6700-6800元/噸，萊州娃哈哈一級(jí)6300元/噸。

上周再生PP市場報(bào)盤大穩(wěn)小動(dòng)。臨近國慶假期，下游廠家?guī)谉o備貨，需求疲弱難改，回料業(yè)者出貨壓力不斷加大，心態(tài)更加焦灼，實(shí)盤成交多看貨商談。近期環(huán)保整頓有加嚴(yán)趨勢，河南，萊州尚未復(fù)產(chǎn)，業(yè)者開工更加謹(jǐn)慎，維持低位庫存，謹(jǐn)慎規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，市場整體開工率在4成左右，場內(nèi)現(xiàn)貨依然偏緊，實(shí)盤成交多一單一談，回料廠家現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，現(xiàn)金交易讓利幅度有所加大。參考報(bào)盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流報(bào)6000-6200元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流報(bào)6200-6300元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流報(bào)6500-6700元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為新料陰跌，下游廠家操盤更加謹(jǐn)慎，且對(duì)高價(jià)報(bào)盤抵觸，堅(jiān)持按需采購，回料業(yè)者看空心態(tài)走強(qiáng)，節(jié)后成本支撐報(bào)盤弱勢維穩(wěn)。預(yù)計(jì)本周再生PP市場商談成交為主。以白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒為例，主流報(bào)盤將維持在6300-6500元/噸。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)--廢紙

2016/9/25-2016/9/30廢紙價(jià)格指數(shù)為7562.42，較上周無變化。這與上周廢紙市場價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行相符。

國慶假期結(jié)束以來，廢紙、木漿價(jià)格出現(xiàn)小漲行情；原紙價(jià)格延續(xù)放假之前的漲價(jià)預(yù)熱，高位運(yùn)行；下游紙箱、紙板價(jià)格全面啟動(dòng)漲價(jià)模式。國內(nèi)方面，公路運(yùn)輸成本增加；國際方面，巴西出口亞洲木漿價(jià)格上調(diào)。這兩方面因素，將是近期影響造紙板塊行情的主旋律。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為工業(yè)原紙?jiān)诰C合成本、需求旺季、運(yùn)費(fèi)成本增加等綜合因素影響，原紙價(jià)格仍將處于“居高不下”的位置；木漿產(chǎn)品，本色漿、針葉漿、化機(jī)漿價(jià)格將平穩(wěn)運(yùn)行，闊葉漿價(jià)格在外盤的提振下，價(jià)格上調(diào)50元/噸左右；廢紙價(jià)格在運(yùn)費(fèi)的影響下，將陸續(xù)上調(diào)，調(diào)整幅度在20-50元/噸之間。

七、鎳

國慶期間，市場交投偏淡，基本金屬市場容易受到匯率走勢和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂影響。上周初公布的美國制造業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，帶動(dòng)美元上漲，基本金屬價(jià)格承壓，周中期鎳跌破所有均線支撐，一度跌至9945美元/噸。后收復(fù)部分跌勢，重新穩(wěn)定在一萬關(guān)口之上。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為本來預(yù)計(jì)國慶期間公布的菲律賓礦場審查結(jié)果再次延后，市場情況較為復(fù)雜。本周國內(nèi)市場期鎳或處于高位震蕩，可關(guān)注下方阻力一萬附近。期鎳可逢低做多，現(xiàn)貨庫存投機(jī)少量持貨。

八、貴金屬

1.黃金

9月份黃金一波三折，維持寬幅震蕩走勢。而目前來看，黃金依舊缺乏足夠的支撐，形成趨勢走向。十月重點(diǎn)關(guān)注的當(dāng)然是美國大選，如果希拉里繼續(xù)勝出，對(duì)黃金來說是中線利空的。不過在大選之后，市場焦點(diǎn)還是會(huì)重回加息事宜。其實(shí)加不加息，說百了還是要看美國經(jīng)濟(jì)是否真的好轉(zhuǎn)，好轉(zhuǎn)到需要加息來調(diào)控本國經(jīng)濟(jì)。而現(xiàn)在的數(shù)據(jù)都無法支持加息的論點(diǎn)。那么預(yù)計(jì)十月份黃金價(jià)格依舊是震蕩為主，下方目標(biāo)可看1300美元一線，上方目標(biāo)則看1350美元附近。操作上區(qū)間操作為主。

2.白銀

　現(xiàn)貨白銀所表現(xiàn)出來的趨勢更不穩(wěn)定，美國暫不加息對(duì)白銀來說也不是絕對(duì)的利好。不足以提振白銀的工業(yè)需求預(yù)期。十月份白銀預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩為主，下方支撐看18.6美元附近，操作上建議整體上以高位短空為主。

九、棉花

9月26-30日，中國儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃出庫銷售儲(chǔ)備棉18.89萬噸，實(shí)際成交18.89萬噸，全部為國產(chǎn)棉，成交率100%。截至2016年9月30日，2015/2016年度儲(chǔ)備棉累計(jì)出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進(jìn)口棉成交29.61萬噸。部分企業(yè)未按時(shí)付清貨款，相應(yīng)合同按照違約處理，合計(jì)0.84萬噸。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為新棉大量上市前國內(nèi)棉花供應(yīng)相對(duì)緊張，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)仍保持偏強(qiáng)振蕩走勢，國際棉價(jià)面臨回調(diào)壓力。

十、橡膠

上周輪胎再生膠市場整體呈穩(wěn)價(jià)觀望走勢，市場需求有限，交投一般。目前部分地區(qū)環(huán)保嚴(yán)查依舊，再生膠廠家關(guān)停現(xiàn)象明顯，雖有部分廠家陸續(xù)開工，但對(duì)再生膠市場及廢舊橡膠市場提振有限，并無太大改觀。后期輪胎再生膠市場需求或無太大波動(dòng)，盤穩(wěn)觀望為主。

上周丁基再生膠市場整體報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分廠家與上周相比走貨稍有好轉(zhuǎn)，但受環(huán)保嚴(yán)查以及企業(yè)欠款等問題打壓，加之上游原料丁基內(nèi)胎市場出貨有限，市場氛圍仍不盡人意。卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，短時(shí)間內(nèi)丁基再生膠市場暫無太大變動(dòng)，持穩(wěn)觀望為主。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為上周再生膠市場整體盤穩(wěn)為主，目前雖有部分廠家開工，但部分地區(qū)環(huán)保問題依舊，廠家開工受限，加之企業(yè)欠款問題嚴(yán)重，市場行情仍不理想。短期內(nèi)再生膠市場暫無太大變動(dòng)，后期隨再生膠廠家陸續(xù)開工或有所好轉(zhuǎn)。