工業(yè)生產(chǎn)資料行情2016年第32周分析

本周預(yù)測(cè)：期銅本周重心將逐漸上移；滬鋁因現(xiàn)貨堅(jiān)挺支撐，料下跌有限；廢鋼上周先漲后跌但短期的反復(fù)并不會(huì)改變鋼價(jià)重心緩慢抬升的趨勢(shì)；預(yù)計(jì)本周廢不銹鋼市場(chǎng)300系方面料短期市場(chǎng)上漲空間有限，200系方面廢料市場(chǎng)資源緊俏，價(jià)格較為堅(jiān)挺，短期料仍有上漲空間；本周再生塑料市場(chǎng)價(jià)格維持整理；廢紙產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)入下滑通道；預(yù)計(jì)本周鎳價(jià)走勢(shì)或偏強(qiáng)，但上漲空間或有限；本周期待棉花市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定；本周短時(shí)間內(nèi)再生膠市場(chǎng)行情或繼續(xù)弱勢(shì)為主。

宏觀經(jīng)濟(jì)周度回顧

海外經(jīng)濟(jì)：

上周美國(guó)公布的數(shù)據(jù)整體偏空，尤其是領(lǐng)先指標(biāo)，但美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)鷹派。美國(guó) 8 月 ISM 非制造業(yè)指數(shù)大降至 51.4，創(chuàng) 2010 年 2 月份以來新低，大幅不及預(yù)期的 55。分項(xiàng)指數(shù)也出現(xiàn)暴跌，新訂單指數(shù)從 7 月的 60.3 暴跌為 51.4，新出口指數(shù)從 7 月的 55.5 暴跌至 46.5，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)、庫存指數(shù)均出現(xiàn)下滑。ISM 非制造業(yè)顯示美國(guó)服務(wù)業(yè)擴(kuò)張明顯放緩，大幅降低了美聯(lián)儲(chǔ) 9 月加息的預(yù)期。美國(guó)就業(yè)方面數(shù)據(jù)表現(xiàn)中性，美國(guó) 8 月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）錄得-0.7，不及預(yù)期值 0，前值由 1 上修至 1.3，但美國(guó) 7 月 JOLTS空缺職位數(shù) 587.1萬個(gè)，創(chuàng)記錄新高，且 9 月 3 日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 25.9 萬，持續(xù)位于多年來低位，表明就業(yè)市場(chǎng)保持了良好的復(fù)蘇勢(shì)頭。美聯(lián)儲(chǔ)最新的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書稱，7 月底到 8 月底美國(guó)大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“適度或溫和”增長(zhǎng)，通脹輕微抬頭，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況在大多數(shù)地區(qū)持續(xù)收緊，就業(yè)整體呈現(xiàn)適度增長(zhǎng)。上行的薪資壓力進(jìn)一步增加，但總體來看表現(xiàn)溫和，價(jià)格整體上維持輕微上漲。這一判斷與美聯(lián)儲(chǔ)官員的發(fā)言不謀而合。盡管在遠(yuǎn)遜預(yù)期的 8 月 ISM 制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期大降，但 9 月 7 日舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Williams 和里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席Lacker 先后表態(tài)認(rèn)為加息有理。前者說美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀良好，逐漸加息合理且宜早不宜遲；后者說下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)復(fù)蘇，9 月加息理由會(huì)是強(qiáng)有力的。9 日又有兩名美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言鷹派，鴿派高官Rosengren 表示若未能繼續(xù)逐步退出寬松政策路徑，可能會(huì)縮短經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)理事Tarullo 稱不排除年內(nèi)加息可能。我們認(rèn)為，9 月美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性小，但年內(nèi)加息的概率仍然很高。

歐元區(qū)上周公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū) 8 月服務(wù)業(yè) PMI 終值 52.8，預(yù)期 53.1，8 月綜合 PMI 終值52.9，為 2015 年 1 月以來最低，也不及預(yù)期。數(shù)據(jù)說明 8 月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步擴(kuò)張，但增速有所放緩。盡管法國(guó)服務(wù)業(yè)和綜合 PMI 皆好于預(yù)期，產(chǎn)出達(dá)到 10 個(gè)月以來新高，但德國(guó)和意大利的下滑拖累歐元區(qū)整體表現(xiàn)。歐洲央行在本周舉行了議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期歐洲央行會(huì)加碼刺激，但歐洲央行出人意料地選擇了按兵不動(dòng)。歐洲央行 9 月 8 日議息會(huì)議宣布維持三大利率不變，維持資產(chǎn)購買規(guī)模在 800 億歐元不變，并維持 QE 項(xiàng)目期限不變。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上稱，預(yù)計(jì)利率未來一段時(shí)間內(nèi)將維持在當(dāng)前或更低水平，且將超過 QE 執(zhí)行期限，QE 將一直持續(xù)到通脹路徑與目標(biāo)相符之時(shí)。還稱，將維持 QE 至少至 2017 年 3 月份，如有必要將延長(zhǎng)至 2017 年 3 月之后。但是他表示，目前歐元區(qū)不需要更多刺激。盡管近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡，通脹水平略有下降，歐央行加碼刺激壓力不大，但歐洲央行按兵不動(dòng)，從側(cè)面也反應(yīng)出其寬松工具有限。降息空間有限，在于負(fù)利率有副作用，且有下限，據(jù)相關(guān)研究歐洲央行負(fù)利率極限為-0.7%。擴(kuò)大 QE 規(guī)模難在或面臨無債可買的困境，截止 9 月 1 日歐央行持有的政府和機(jī)構(gòu)債券總規(guī)模超 1 萬億歐元，占?xì)W元區(qū)此類債券總量的七分之一。

上周日本有三位政要發(fā)表了對(duì)本國(guó)貨幣政策的看法。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥 5 日表示，任何政策都“無免費(fèi)午餐”可言，但在利益大于成本、且盡快實(shí)現(xiàn)價(jià)格目標(biāo)利益“巨大”的情況下，在放松政策上不應(yīng)猶疑，不認(rèn)同貨幣寬松政策已經(jīng)達(dá)到極限的觀點(diǎn)。當(dāng)日，日本首相安倍晉三在G20 新聞發(fā)布會(huì)上表示，不會(huì)允許日本央行購買外國(guó)債券，因?yàn)閷儆谕鈪R干預(yù)，但在必要時(shí)會(huì)針對(duì)日元匯率采取堅(jiān)定措施。8 日日本央行副總裁中曾宏發(fā)表言論稱，為達(dá)到通脹目標(biāo)，日本央行不排除進(jìn)一步下調(diào)負(fù)利率或采取其他必要的寬松措施。還稱，日本央行本月稍晚將對(duì)其政策效果進(jìn)行全面評(píng)估，評(píng)估將考察加快實(shí)現(xiàn) 2%通脹目標(biāo)的方法，央行不會(huì)討論撤回超寬松貨幣政策的方式?？梢哉J(rèn)為三位政要的表態(tài)，為日本 9 月貨幣政策加碼寬松做了鋪墊。

英國(guó)方面，英國(guó) 8 月服務(wù)業(yè) PMI 錄得 52.9，好于預(yù)期的 50，與 8 月制造業(yè) PMI 一樣提振了市場(chǎng)信心。疲弱的英鎊為英國(guó)帶來了大量的出口業(yè)務(wù)，服務(wù)業(yè)前景預(yù)期大幅回升。領(lǐng)先指標(biāo)的向好，意味著英國(guó)將得以避免短期的大衰退，在新政府的塵埃落定和央行的刺激政策下，不確定性已經(jīng)顯著減少。英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼 9 月 7 日在參加國(guó)會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示，盡管一些指標(biāo)顯示退歐影響沒有此前預(yù)想得可怕，但如果有必要英國(guó)央行還有進(jìn)一步下調(diào)銀行利率的空間。他個(gè)人排除了實(shí)施“直升機(jī)式撒錢”的可能性，并表示英國(guó)央行將在兩周后針對(duì)企業(yè)債購買推出市場(chǎng)指引。

澳洲聯(lián)儲(chǔ) 9 月 6 日議息會(huì)議維持 1.5%基準(zhǔn)利率水平不變，符合預(yù)期。澳洲聯(lián)儲(chǔ)表示，數(shù)據(jù)表明澳大利亞整體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，維持貨幣政策不變與 CPI 重返目標(biāo)區(qū)間相符，就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)在一定程度上好壞不一，過去一年房?jī)r(jià)已經(jīng)溫和上揚(yáng)，并稱澳元升值將使經(jīng)濟(jì)調(diào)整復(fù)雜化，未來一段時(shí)間內(nèi)通脹預(yù)計(jì)維持在低位。此次是澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席 GlennStevens 最后一次主持政策會(huì)議，9 月 18 日他將正式卸任，結(jié)束為期十年的任期。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)：

上周公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主要包括 8 月外匯儲(chǔ)備、進(jìn)出口同比、以及 8 月份 CPI 和 PPI 等。央行 9 月 7 日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8 月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備為31851.67 億美元，低于預(yù)期的 3.19 萬億美元，較 7 月份減少了 159 億美元，總額創(chuàng)下 2011 年 12 月以來的新低，這也是外匯儲(chǔ)備連續(xù)第二個(gè)月小幅下滑。不過，外匯儲(chǔ)備大幅變化的概率正在下降。一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再平衡進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)出進(jìn)一步穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂有所下降；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，外部需求不穩(wěn)定，令資本大幅流入中國(guó)的概率也在下降。因此，外匯儲(chǔ)備后續(xù)或?qū)⒀永m(xù)小幅震蕩的態(tài)勢(shì)。外貿(mào)方面，8 月份我國(guó)進(jìn)出口總值 2.2 萬億元，增長(zhǎng) 7.9%。其中，出口 1.27 萬億元，增長(zhǎng) 5.9%，連續(xù)六個(gè)月正增長(zhǎng)；進(jìn)口 9250 億元，增長(zhǎng) 10.8%；貿(mào)易順差 3460億元，收窄 5.1%。此外，8 月份中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為 34.7，較上月回升 0.9，表明四季度出口壓力有望減輕。但相關(guān)人士也表示，8 月外貿(mào)數(shù)據(jù)的顯著好轉(zhuǎn)更多是基數(shù)原因?qū)е?，并非?nèi)外需的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，因此 9 月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)再度惡化的風(fēng)險(xiǎn)依然很大。物價(jià)方面，8 月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲 1.3%，漲幅較上月回落了 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于基數(shù)效應(yīng)，以及食品價(jià)格同比漲幅回落較多，其中豬肉價(jià)格同比漲幅回落 9.7 個(gè)百分點(diǎn)，蛋價(jià)同比降幅擴(kuò)大 5.4 個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，8 月份 CPI 環(huán)比上漲 0.1%，其中，食品價(jià)格環(huán)比上漲 0.4%；非食品中，受國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)影響，汽油、柴油價(jià)格環(huán)比分別下降 3.0%和 3.1%。8 月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降 0.8%，降幅比上月收窄 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比漲幅擴(kuò)大至 6.5%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比也由降轉(zhuǎn)升，上漲 0.8%。隨著去年基數(shù)越來越低，市場(chǎng)對(duì)于今年內(nèi) PPI 同比上漲幅度轉(zhuǎn)正的預(yù)期也越來越高。從環(huán)比看，8 月份 PPI 環(huán)比上漲 0.2%，漲幅與上月相同，部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格漲幅明顯擴(kuò)大，貢獻(xiàn)最大的為黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)。

上周政策方面相對(duì)平淡。G20 峰會(huì)于 9 月 5 日在杭州閉幕，國(guó)家主席習(xí)近平在閉幕會(huì)上表示，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，G20 將完善全球經(jīng)濟(jì)金融治理，創(chuàng)新增長(zhǎng)方式，為世界經(jīng)濟(jì)注入新動(dòng)力。G20 的 7 月公報(bào)中也提到，G20 成員國(guó)承諾實(shí)施并逐步完善“深化結(jié)構(gòu)性改革議程”，并呼吁國(guó)際組織繼續(xù)提供支持。近日保監(jiān)會(huì)決定開展保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控有效性專項(xiàng)檢查。此次檢查旨在推動(dòng)保險(xiǎn)公司提高風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，解決風(fēng)險(xiǎn)防控方面存在的突出問題，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng) 9 月 5 日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署在關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)加大補(bǔ)短板工作力度，依靠改革開放推動(dòng)發(fā)展升級(jí)和民生改善。9 月 6 日，住建部發(fā)布《法治政府建設(shè)實(shí)施綱要（2015～ 2020 年）》的實(shí)施方案指出，將根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)分化的實(shí)際，完善宏觀調(diào)控政策。國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)重組合作整合座談會(huì)，國(guó)資委主任肖亞慶表示，下一步要加快推進(jìn)中央企業(yè)間產(chǎn)業(yè)重組合作整合，推動(dòng)中央企業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，促進(jìn)中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提質(zhì)增效，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)整體功能和效率，更好地發(fā)揮中央企業(yè)在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中的表率作用。全國(guó)“互聯(lián)網(wǎng)+”現(xiàn)代農(nóng)業(yè)工作會(huì)議 9 月 6 日至 7 日在蘇州市召開，國(guó)務(wù)院副總理汪洋強(qiáng)調(diào)，要把信息化作為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的一個(gè)重要制高點(diǎn)，加快現(xiàn)代信息技術(shù)在農(nóng)業(yè)農(nóng)村領(lǐng)域的推廣應(yīng)用，推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”現(xiàn)代農(nóng)業(yè)健康發(fā)展。據(jù)保監(jiān)會(huì) 9 月 8 日消息，保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)的監(jiān)管口徑》，標(biāo)志著保險(xiǎn)資金可參與滬港通試點(diǎn)業(yè)務(wù)。國(guó)家發(fā)改委 9 日召開電視電話會(huì)議，部署貫徹落實(shí)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》和 9 月 5 日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神，縱深推進(jìn)投融資體制改革，加快補(bǔ)齊短板、擴(kuò)大合理有效投資等工作。

從資金面來看，9 月 5 日至 9 日，央行共計(jì)進(jìn)行 2400 億元公開市場(chǎng)逆回購操作，包括 1700 億 7天期逆回購和 700 億 14 天期逆回購，中標(biāo)利率繼續(xù)持平于上期，上周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠 1500 億元。此外，央行于上周三對(duì) 15 家金融機(jī)構(gòu)開展 MLF 操作共 2750 億元，其中6 個(gè)月 1940 億元、1 年期 810億元。央行此次 MLF 續(xù)作不僅意在對(duì)沖到期的 MLF，也意在部分對(duì)沖前期 7 天和 14 年逆回購的流動(dòng)性凈回籠，貨幣政策“縮短放長(zhǎng)”意圖明顯。整體來看，央行維穩(wěn)資金面平穩(wěn)寬裕的態(tài)度不變，后期貨幣政策或?qū)⒗^續(xù)維持中性基調(diào)。

指數(shù)分析+行情播報(bào)

圖1新華-上海邊角料交易價(jià)格系列綜合指數(shù)

2016/9/4-2016/9/10綜合指數(shù)值8626.63，較上周下跌1.51。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢銅

2016/9/4-2016/9/10廢銅價(jià)格指數(shù)為8300.69，較上周無變化。上周整個(gè)廢銅市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。

上周期銅震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨銅價(jià)格漲跌互現(xiàn)，漲幅為40元/噸。上周外盤表現(xiàn)亮眼，整體價(jià)格重心上移，受此影響，期銅內(nèi)強(qiáng)外弱格局有所改觀，進(jìn)口銅虧損縮至100元以內(nèi)。不過8月份國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量不小，市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)貨源較為充足，因此市場(chǎng)進(jìn)口銅增加的情況并不明顯。上周銅市成交整體表現(xiàn)為兩頭旺中間淡，主要原因是由于目前貿(mào)易商看漲情緒偏濃而下游廠家看跌。貿(mào)易商方面本周一入市積極，完成補(bǔ)庫后轉(zhuǎn)入觀望。而廠家方面希望待銅價(jià)下跌后再入市買貨，因此本周前幾日普遍觀望；不過銅價(jià)連續(xù)持穩(wěn)挫動(dòng)廠家心態(tài)，開始擔(dān)憂下周銅價(jià)繼續(xù)走高，因此上周五無奈入市買貨補(bǔ)庫。總體來看，上周市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，但是主力依舊以貿(mào)易商為主，下游需求回暖不明顯，不過考慮到本周G20會(huì)議剛剛結(jié)束，華東市場(chǎng)仍在恢復(fù)之中，因此本周市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)可期，銅價(jià)仍有上漲空間。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為整體來看，G20峰會(huì)落幕，銅企部分恢復(fù)生產(chǎn)，物流運(yùn)輸恢復(fù)正常，疊加旺季因素，下游逐漸入市。技術(shù)面上，滬銅主力1611合約上方20日均線是目前主要壓力，但就現(xiàn)有的宏觀面環(huán)境和下游消費(fèi)回升情況來看，下周滬銅主力有望突破20日均線。所以我們認(rèn)為，期銅本周重心將逐漸上移，料倫銅運(yùn)行區(qū)間4630-4750，滬銅36400-37200，廢銅32500-33000。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢鋁

2016/9/4-2016/9/10廢鋁價(jià)格指數(shù)為9492.07，較上周無變化。

華東地區(qū)：上周華東地區(qū)長(zhǎng)江鋁錠價(jià)格先跌后漲，周一、周二跟隨期鋁大幅下滑，周二單日跌幅近200元，隨后鋁價(jià)反彈，截至周五，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋁價(jià)在12650-12690元/噸之間，較上上周五下調(diào)50元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，周初市場(chǎng)需求弱，加上期鋁下行，現(xiàn)貨鋁價(jià)跟跌，商家詢價(jià)較多，但接貨較少，觀望氛圍濃厚，持貨商擔(dān)心價(jià)格繼續(xù)下行，積極換現(xiàn)，隨著價(jià)格上調(diào)，持貨商正常出貨，下游保持逢低按需備貨，市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)。

華南地區(qū)：截至上周五華南地區(qū)鋁錠帶票價(jià)格在12790-12890元/噸之間，較之前下調(diào)70元，市場(chǎng)成交方面，前兩日市場(chǎng)多觀望，隨著價(jià)格反彈，部分貿(mào)易商看好短期鋁價(jià)走勢(shì)，出現(xiàn)適當(dāng)囤貨現(xiàn)象，上周華南地區(qū)市場(chǎng)鋁錠貨源較充裕，下游企業(yè)按需備貨，成交尚可。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為上周鋁價(jià)震蕩下行，倫鋁自跌破1600支撐后，深跌幅度不大，底部有企穩(wěn)跡象，本周有望重回1600；滬鋁因現(xiàn)貨堅(jiān)挺支撐，料下跌有限；本周期鋁即將交割，當(dāng)月和次月合約相差近300，不排除現(xiàn)貨有補(bǔ)跌現(xiàn)象，現(xiàn)貨商暫不急買入。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2016/9/4-2016/9/10廢鋼鐵價(jià)格指數(shù)為8470.28，較上周無變化。

上周廢鋼先漲后跌。杭州G20峰會(huì)剛圓滿落幕，唐山限產(chǎn)就又拉開序幕，鋼市方面剛開啟上行模式，就遭遇滑鐵盧，鋼坯再次連續(xù)走跌，期螺連破支撐下行探底，現(xiàn)貨雖有大鋼企挺價(jià)，但據(jù)了解倒掛現(xiàn)象凸顯，廢鋼自然要壓價(jià)為主。但表現(xiàn)最亮眼的當(dāng)屬南方地區(qū)，華南一直以來都對(duì)期螺敏感，這個(gè)不用多言，本周期螺慫成這樣，廢鋼的跌勢(shì)可想而知。西南地區(qū)主要是前期價(jià)格拉太高，現(xiàn)在鋼市整體轉(zhuǎn)弱，且弱勢(shì)持續(xù)了這么久，高價(jià)肯定是挺不住，連續(xù)往下走也是必然的。其他地區(qū)值得說的就是唐山和華東地區(qū)了，唐山鋼坯變動(dòng)太頻繁了，而且還是成交好點(diǎn)就漲價(jià)，不好就跌價(jià)那種，偏偏本地廢鋼又得看鋼坯，所以只能是奇葩一個(gè)的跌跌漲漲。華東眼下主要還是有大鋼企挺著，跌價(jià)也并未有跌太多，大小鋼企收貨價(jià)整體還算持平。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為隨著國(guó)務(wù)院15路督查組分赴各省，當(dāng)前各地穩(wěn)增長(zhǎng)政策落實(shí)進(jìn)度紛紛加快，貨幣及財(cái)政政策也在一定程度上顯得更加寬松。加上此前環(huán)保督查、去產(chǎn)能督查先后進(jìn)行，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量及社會(huì)庫存均有所下降，接下來國(guó)內(nèi)鋼市或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)“需求增長(zhǎng)快于產(chǎn)量增長(zhǎng)”的階段。因此，盡管近期黑色系期貨出現(xiàn)全面下挫，導(dǎo)致市場(chǎng)信心有所弱化，但我們認(rèn)為短期的反復(fù)并不會(huì)改變鋼價(jià)重心緩慢抬升的趨勢(shì)。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2016/9/4-2016/9/10廢不銹鋼價(jià)格指數(shù)為8510.49，較上周無變化。

上周佛山地區(qū)新料304料均價(jià)報(bào)7600元/噸，最高報(bào)7700元/噸，最低報(bào)7500元/噸；與之前相比上漲100 元。戴南地區(qū)304料均價(jià)報(bào)：7650元/噸，最高報(bào)7700元/噸，最低報(bào)7600元/噸；較之前上漲100元。上周304一級(jí)部分地區(qū)上調(diào)100元不等，201市場(chǎng)部分地區(qū)上調(diào)50-100元；國(guó)際方面，304廢不銹鋼到岸價(jià)，現(xiàn)價(jià)格為1260-1280美元/噸（CIF到岸價(jià)），均價(jià)1270元/噸較上周跌10美元。具體如下：

   華南市場(chǎng)：上周304較上周漲100元，現(xiàn)具有代表性的優(yōu)質(zhì)304佛山、揭陽地區(qū)成交新料7500-7700不等元/噸主流；佛山地區(qū)201邊角料價(jià)格微調(diào)，不含稅價(jià)報(bào)3900-4100元/噸，201新舊管料3600-3800元/噸左右。

   華東市場(chǎng)：上周戴南304一級(jí)料較上周持平；現(xiàn)成交價(jià)仍持續(xù)7800最高元/噸，主流7500-7700元/噸。304刨花6900-7000左右不等元 /噸，臨沂304一級(jí)料在7400-7500元/噸較上周較穩(wěn)，304二級(jí)料6900-7100元。

   華北市場(chǎng)、東北市場(chǎng): 上周沈陽市場(chǎng)304價(jià)7100-7200在右元/噸，304刨花最高6700-6800不等元/噸；201管料價(jià)格3800元/噸。短期料仍是穩(wěn)中調(diào)整為主。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為廢不銹鋼市場(chǎng)300系方面價(jià)格有個(gè)別7600元左右，但料短期市場(chǎng)上漲空間有限，200系方面目前201鋼帶鋼銷售欠佳，但廢料市場(chǎng)資源緊俏，價(jià)格較為堅(jiān)挺，短期料仍有上漲空間。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢塑料

2016/9/4-2016/9/10廢塑料價(jià)格指數(shù)為8796.52，較上周下跌2.81。

再生PE高壓顆粒市場(chǎng)庫存逐漸減少。局部下游訂單略好轉(zhuǎn)，剛需支撐交易；目前回料市場(chǎng)因大范圍環(huán)保嚴(yán)查，庫存緩慢減少；但回料業(yè)者對(duì)后市預(yù)期有限，多積極處理庫存，暫無提高開工率計(jì)劃。高壓大件市場(chǎng)貨源多為中低端料，成交量平平；但因國(guó)外廢塑料采購價(jià)高企，目前報(bào)盤堅(jiān)挺。萊州EVA一級(jí)造粒報(bào)6700-6800元/噸，普通一級(jí)造粒主流報(bào)6500-6600元/噸。

再生PE低壓市場(chǎng)詢盤略有好轉(zhuǎn)，但場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨增量不多。由于下游訂單有限，場(chǎng)內(nèi)多試探性詢盤，成交仍以老客戶小單為主，導(dǎo)致實(shí)盤難放量。目前環(huán)保整頓力度較大，其中華北地區(qū)部分市場(chǎng)停工整頓，開工幾無，庫存已消化至低位。其他地區(qū)廠家對(duì)后市預(yù)期偏空，加之毛料成本高企，業(yè)者輕倉操盤為主。綜上，整體交易節(jié)奏遲緩，出貨壓力不減。其中萊州EVA一級(jí)大眾貨主流6700-6800元/噸，萊州娃哈哈一級(jí)6300元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為周原油呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，但對(duì)再生PE市場(chǎng)交投影響甚微。雖進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但制品廠需求釋放緩慢，場(chǎng)內(nèi)交易仍以剛需維持，成交量有限。環(huán)保力度短期難減，業(yè)者低負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨不多。預(yù)計(jì)下周再生PE市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格僵持整理，其中萊州EVA一級(jí)大眾貨主流6700-6800元/噸，萊州娃哈哈一級(jí)6300元/噸。

上周再生PP市場(chǎng)成交節(jié)奏不溫不火，業(yè)者觀望為主。下游需求偏淡，實(shí)盤小單多頻次拿貨，回料業(yè)者心態(tài)更加疲軟，開工負(fù)荷普遍偏低。因G20會(huì)議召開，浙江市場(chǎng)貨車禁行，致使毛料和顆粒運(yùn)輸車難以通行，影響市場(chǎng)成交氣氛；萊州地區(qū)再遭環(huán)保整頓，前期整頓地區(qū)業(yè)者亦謹(jǐn)慎觀望，尚未全部復(fù)工。周內(nèi)新料小幅下跌，加劇利空氛圍，成交多看質(zhì)商談，根據(jù)付款方式以及數(shù)量不同讓利略有差異。截至目前，市場(chǎng)整體開工率在4左右，輕倉操作以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。參考報(bào)盤：山東市場(chǎng)白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流報(bào)6000-6200元/噸，江浙市場(chǎng)白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流報(bào)6200-6300元/噸，華南市場(chǎng)白透明丙紙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流報(bào)6400-6700元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為周內(nèi)新料小幅下跌，加之場(chǎng)內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，下游廠家缺乏新訂單，多低價(jià)詢盤，回料業(yè)者謹(jǐn)慎操盤，弱勢(shì)維穩(wěn)。短期商談成交為主。以白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒為例，主流報(bào)盤將維持在6100-6400元/噸

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)--廢紙

2016/9/4-2016/9/10廢紙價(jià)格指數(shù)為7562.42，較上周無變化。這與上周廢紙市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行相符。

上周灰板紙經(jīng)銷商均價(jià)平穩(wěn)，價(jià)格為2990元/噸；本周闊葉木漿經(jīng)銷商均價(jià)周初為4477.5元/噸，周末價(jià)格為4482.5元/噸，漲跌幅為+0.11%；本周廢黃板紙經(jīng)銷商均價(jià)周初為1171.43元/噸，周末為1161.43元/噸，漲跌幅為-0.8.5%。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為進(jìn)入九月，工業(yè)原紙開始逐漸變得“冷靜”下來，這或?qū)⑹窃垵q價(jià)的“謝幕”，原紙價(jià)格保持高位運(yùn)行的同時(shí)，等待需求旺季的來臨；生活用紙需求增加及木材價(jià)格上漲，利好木漿產(chǎn)品價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)未來短時(shí)間內(nèi)木漿產(chǎn)品仍具有漲價(jià)空間。與木漿價(jià)格走勢(shì)相反，廢紙價(jià)格開始下滑。一方面是造紙廠廢紙庫存充裕，另一方面國(guó)際市場(chǎng)廢紙行情持續(xù)下滑。短時(shí)間內(nèi)，紙張、木漿、廢紙產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)或?qū)⑷圆荒茏咴谕弧肮?jié)奏”上，紙張價(jià)格在需求旺季的支撐下，價(jià)格將維持在高位運(yùn)行，木漿產(chǎn)品需求增加，價(jià)格具有上漲空間，廢紙產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)入下滑通道。

七、鎳

延續(xù)之前走勢(shì)，上周期鎳上漲，整體呈穩(wěn)步小漲態(tài)勢(shì)，LME三月期鎳交易區(qū)間為9960-10370美元/噸；滬期鎳1701主力合約交易區(qū)間為79500-81550元/噸。技術(shù)圖形上看，LME三月期鎳與滬期鎳1701合約均面臨40日均線的壓制。

上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)金川鎳成交區(qū)間為78800-80000元/噸，周均價(jià)為79390元/噸，之前均價(jià)為78690元/噸。金川出廠價(jià)由78500元/噸下調(diào)至80000元/噸。俄羅斯鎳成交區(qū)間為78400-79600元/噸，周均價(jià)為78990元/噸，上上周均價(jià)為78190元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為上周期鎳溫和上漲，上?，F(xiàn)貨金川鎳成交區(qū)間為7.88-8萬元/噸。本周鎳價(jià)走勢(shì)或偏強(qiáng)，但上漲空間或有限，預(yù)計(jì)主要交投區(qū)間在10100-10650美元/噸。

八、貴金屬

1.黃金

　　本周市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，由于目前市場(chǎng)信心較為脆弱，美國(guó)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)影響市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法。鑒于此前非農(nóng)數(shù)據(jù)奠定的較為糟糕的基調(diào)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)黃金都將持續(xù)獲益，技術(shù)面看，黃金將繼續(xù)在1330美元附近震蕩偏漲，多單謹(jǐn)慎保留為主，上方目標(biāo)可繼續(xù)看1360美元附近。

2.白銀

　上周白銀快速上漲，上漲動(dòng)力較足，配合機(jī)構(gòu)對(duì)白銀的樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)短期白銀將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)為主，下方支撐暫看19.4美元附近，上方目標(biāo)則看20.2美元一線。

九、棉花

上周，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃出庫銷售儲(chǔ)備棉15.02萬噸，實(shí)際成交13.76萬噸，全部為國(guó)產(chǎn)棉，成交率91.63%。截至2016年9月9日，2015/2016年度儲(chǔ)備棉累計(jì)出庫成交220.88萬噸，其中國(guó)產(chǎn)棉成交191.27萬噸，進(jìn)口棉成交29.61萬噸。部分企業(yè)未按時(shí)付清貨款，相應(yīng)合同按照違約處理，合計(jì)0.84萬噸。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為當(dāng)周，儲(chǔ)備棉成交均價(jià)有所反彈，且成交率回升，掛牌銷售量較前周基本持平，成交量增加3.55萬噸，隨著企業(yè)競(jìng)拍積極性再次提振，競(jìng)拍底價(jià)一改走低趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)棉花加快吐絮，新疆棉花采摘進(jìn)度加快，少數(shù)軋花廠已開始小規(guī)模收購，本周阿克蘇、喀什等地籽棉價(jià)格下滑至6.5-6.7元/公斤，巴州棉區(qū)價(jià)格在6.2-6.3元/公斤，個(gè)別偏僻地區(qū)開秤價(jià)為6元/公斤；黃河流域日照較多，十分利于棉花吐絮，棉農(nóng)加緊采摘，且新花質(zhì)量有所提高，但軋花廠開秤卻不積極；長(zhǎng)江流域棉農(nóng)開始采摘，但是受前期水澇及干旱影響，棉花產(chǎn)量和質(zhì)量不及往年。棉紗方面，目前下游訂單情況不佳，紡企庫存水平上升，棉紗價(jià)格仍以下跌主導(dǎo)，但跌幅放緩。紡織部分品種大幅虧損，紡企停產(chǎn)、限產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象增加，紡企十分關(guān)注新花上市情況。

十、橡膠

上周輪胎再生膠市場(chǎng)較上周走貨稍快，但不少地區(qū)因環(huán)保嚴(yán)查或運(yùn)費(fèi)上漲問題，開工較為有限，大部分廠家仍舊以夜間開工為主，報(bào)價(jià)不高。輪胎再生膠廠家整體出貨有限。后期輪胎再生膠市場(chǎng)或繼續(xù)維持穩(wěn)定，整體市場(chǎng)交投一般。

上周丁基再生膠市場(chǎng)較為平淡，整體市場(chǎng)報(bào)價(jià)不高，雖然杭州G20會(huì)議已經(jīng)閉幕，但不少廠家仍未開工，大部分地區(qū)仍舊夜間開工為主。市場(chǎng)走貨弱勢(shì)，收貨有限。短時(shí)間內(nèi)再生膠市場(chǎng)或無太大改善，報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主。

上海邊角料交易中心研究小組認(rèn)為上周再生膠市場(chǎng)行情不濟(jì)，市場(chǎng)需求較為有限，廠家大都以夜間開工為主。出貨不暢，加之各地環(huán)保嚴(yán)查影響，使廠家生產(chǎn)積極性不高，短時(shí)間內(nèi)再生膠市場(chǎng)行情或繼續(xù)弱勢(shì)為主。