工業(yè)生產(chǎn)資料行情2016年第31周分析

本周預(yù)測：銅價本月預(yù)計整體表現(xiàn)為企穩(wěn)盤整后有所上行；因現(xiàn)貨堅挺支撐，鋁價下跌空間有限，不排除9月份鋁價或逆反8月份行情，先調(diào)整后反彈；廢鋼后期穩(wěn)中上行將是大概率事件；預(yù)計本周廢不銹鋼價格維穩(wěn)運行；本周再生塑料市場價格維持整理；短期內(nèi)廢紙產(chǎn)品將以弱勢運行為主；預(yù)計本周倫鎳繼續(xù)向下尋找支撐；本周期待棉花市場價格穩(wěn)定；本周短時間內(nèi)再生膠市場行情或繼續(xù)弱勢為主。

宏觀經(jīng)濟周度回顧

海外經(jīng)濟：

美國上周公布的數(shù)據(jù)好壞參半，整體上看基本面良好，能夠支撐年內(nèi)美聯(lián)儲加息 25 個基點。就業(yè)方面，美國 8 月新增非農(nóng)就業(yè) 15.1 萬人，不及預(yù)期的 18 萬人，當月失業(yè)率為 4.9%，平均每小時工資環(huán)比增長 0.1%，也均不及預(yù)期。但從過去數(shù)年的情況來看，8 月數(shù)據(jù)通常會在之后得到上修，且新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在 15 萬以上，顯示就業(yè)市場依然強勁。8 月“小非農(nóng)”ADP 就業(yè)人數(shù)增加 17.7 萬，好于預(yù)期，多數(shù)行業(yè)、大中小型公司的就業(yè)都在穩(wěn)步增長。物價方面，美國 7 月核心 PCE 物價指數(shù)環(huán)比增長 0.1%，與去年同期相比增長 1.6%，好于預(yù)期值 1.5%，與前值持平。消費方面，美國 7月個人消費者支出（PCE）環(huán)比增長 0.3%，與預(yù)期一致，連續(xù)第四個月增長，個人收入環(huán)比也增長0.4%。顯示消費對經(jīng)濟的強力支撐作用未減。消費者信心在 8 月得到提升，8 月消費者信心指數(shù)錄得 101.1，為自 2015 年 9 月來最高水平，現(xiàn)況指數(shù)與預(yù)期指數(shù)雙雙走高。房地產(chǎn)方面，美國 7 月 NAR 季調(diào)后成屋簽約銷售環(huán)比增長 1.3%至 111.3，為逾 10 年來第二高位，預(yù)估為增長 0.6%。數(shù)據(jù)表明盡管上月成屋銷售下降，樓市仍穩(wěn)健。領(lǐng)先指標方面，美國 8 月 ISM 制造業(yè)指數(shù)僅為 49.4，大幅不及預(yù)期的 52，7 月數(shù)值為 52.6。這是 ISM 制造業(yè)今年 2 月以來首次陷入萎縮，在美元走強、全球增速放緩和美國本土出現(xiàn)不確定性之際，美國制造業(yè)前景撲朔迷離。這也在相關(guān)數(shù)據(jù)上得到印證，美國 7 月工廠訂單環(huán)比增 1.9%，創(chuàng)九個月最大增幅，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)兩個月下跌頹勢，但同比連續(xù) 21 個月下跌，6 月數(shù)值下修至環(huán)比跌 1.8%。從工廠訂單量來看，7 月工廠訂單量與 5 月值相差無幾，未有明顯增長。總體上看，美國經(jīng)濟基本面仍然保持了穩(wěn)健走強態(tài)勢，也能夠支撐美聯(lián)儲年內(nèi)的加息行動。本周有兩位美聯(lián)儲官員發(fā)言，可以認為均支撐年內(nèi)一次加息。副主席Fischer 表示數(shù)據(jù)顯示美國已經(jīng)非常接近充分就業(yè)，未來加息路徑將取決于經(jīng)濟情況，勞動力市場變化顯示出經(jīng)濟能夠經(jīng)受匯率因素考驗。里士滿聯(lián)儲主席Lacker 表示，美國經(jīng)濟似乎已經(jīng)足夠強勁，能夠支持比當前明顯要高的利率水平，除非在未來幾個月內(nèi)新增就業(yè)顯著放緩，否則支持美聯(lián)儲加息的因素越來越多。他還表示，8 月非農(nóng)就業(yè)報告合理且強健，支持 2016 年加息一次。本周公布的數(shù)據(jù)，尤其是美國 8月非農(nóng)數(shù)據(jù)令美國 12 月加息概率增大，但基本沒有改變 9 月加息預(yù)期。

歐元區(qū) 8 月制造業(yè) PMI 終值 51.7，不及預(yù)期的 51.8。新訂單分項指數(shù)創(chuàng)下去年 2 月以來最低水平，這與對英國的銷售減少不無關(guān)系。在歐元區(qū)國家中，制造業(yè)擴張速度最快的是德國，其次為荷蘭；制造業(yè)萎縮的國家包括法國和意大利，8 月 PMI 終值均低于榮枯線。未來幾個月的增長可能放緩，部分情況反映了英國公投退歐帶來的影響，9 月的經(jīng)濟增長可能繼續(xù)受到負面影響。物價方面，歐元區(qū) 8 月CPI 同比初值增長 0.2%，不及預(yù)期的 0.3%，8 月核心 CPI（剔除能源和食品）同比初值增長 0.8%，不及 0.9%的預(yù)期和前值。通脹水平不及預(yù)期，給歐洲央行增添了壓力。本周歐央行公布了最新的研究報告，歐央行在報告中稱美聯(lián)儲的經(jīng)驗顯示，QE 購債等超常規(guī)政策能成功影響債券收益率的市場預(yù)期，有助于創(chuàng)造有利的長期融資環(huán)境。此研報發(fā)布時間微妙，距 9 月歐央行會議不到兩周，可能意在為新的刺激政策做鋪墊。我們認為，本周歐央行利率決議加大刺激力度的概率較高。

上周日本公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較多。物價方面，日本 7 月全國 CPI 同比下跌 0.4%，連續(xù)第五個月下滑，除食品和能源核心-核心 CPI 同比僅增長 0.3%，通脹低迷狀況未有見底跡象，且很有可能持續(xù)到今年年底。就業(yè)方面，日本 7 月季調(diào)后失業(yè)率從 6 月的 3.1%降至 3.0%，為 21 年零兩個月來最低，求才求職比維持 1.37，就業(yè)市場狀況良好格局不變。消費需求方面，日本 7 月零售銷售環(huán)比增長 1.4%，同比下滑 0.2%，均好于預(yù)期。產(chǎn)出方面，日本 7 月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比初值零增長，同比初值下跌 3.8%，均不及預(yù)期。日本通脹水平遲遲得不到改善，日元升值令出口疲弱，日本央行加碼刺激的壓力不減。有關(guān)媒體表示，日本央行正在對刺激措施帶來的意外結(jié)果進行評估。預(yù)計日本央行將在 9 月議息會議上微調(diào)政策工具。此外，英國本周公布的數(shù)據(jù)令市場意外。英國 8 月制造業(yè) PMI 為 53.3，為 2015 年 10 月以來最高水平，遠超 49 的預(yù)期，一掃“退歐”陰霾。受消費品部門高速擴張?zhí)嵴?，制造業(yè)生產(chǎn)的增速達到 7 個月來最高水平；新增業(yè)務(wù)觸及今年以來最快增速，因企業(yè)受益于本國及海外客戶的增長；出口訂單增速為 2014 年 6 月以來最高。近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示退歐的影響比預(yù)想的要輕。

中國經(jīng)濟：

上周主要公布了 8 月官方制造業(yè) PMI、非制造業(yè) PMI，以及 8 月財新制造業(yè) PMI。2016 年 8 月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為 50.4%，比上月回升 0.5 個百分點，重回臨界點之上，為近期高點，且高于去年同期 0.7 個百分點。從分項指數(shù)來看，5 個分類指數(shù)均較上月有不同程度的回升，其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別較上月回升了 0.5 個和 0.9 個百分點，表明了制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營回升，下游需求也小幅回暖，供需矛盾有所緩解。8 月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為 53.5%，較上月小幅回落 0.4 個百分點，仍持續(xù)穩(wěn)定在擴張區(qū)間，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)良好的發(fā)展態(tài)勢，但增速有所放緩。其中，服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，商務(wù)活動指數(shù)較上月微升 0.1 個百分點至 52.7%，連續(xù)三個月保持上漲的走勢；而建筑業(yè)生產(chǎn)擴張則有所放緩，商務(wù)活動指數(shù)回落 2.9 個百分點至58.2%，8 月份我國部分地區(qū)暴雨及高溫天氣，對建筑業(yè)生產(chǎn)活動帶來一定的影響。8 月份財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得 50.0，落在榮枯分界線上，較 7 月份回落 0.6 個百分點，顯示制造業(yè)未能延續(xù) 7 月的增長趨勢。各分項中，8 月制造業(yè)產(chǎn)量連續(xù)第二個月呈現(xiàn)增長，但增速溫和，較 7 月創(chuàng)下的兩年新高有所回落。月內(nèi)新業(yè)務(wù)總量與產(chǎn)出一樣，整體增速輕微，環(huán)比放緩。外需疲弱，繼續(xù)影響新業(yè)務(wù)總量，出口銷售已連續(xù) 9 個月呈現(xiàn)收縮。8 月制造業(yè)用工則繼續(xù)收縮，降幅為今年以來最弱，但仍屬明顯。在當前需求端依然面臨下行，產(chǎn)能過剩問題并未解決、應(yīng)收賬款回收期偏長的情況下，未來制造業(yè)生產(chǎn)仍將承壓，企業(yè)效益復(fù)蘇的持續(xù)性仍需觀察。

上周政策方面相對平淡。保監(jiān)會 29 日印發(fā)《中國保險業(yè)標準化“十三五”規(guī)劃》，提出到 2020年，基本形成完善的適應(yīng)現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)發(fā)展要求且具有中國特色的保險標準體系，推動中國保險業(yè)由保險大國向保險強國轉(zhuǎn)變。據(jù)悉，外資企業(yè)法等 4 部法律的修正草案 8 月 29 日提請十二屆全國人大常委會第二十二次會議審批，此次人大常委會若通過草案，外商投資負面清單管理模式有望在全國復(fù)制推廣，外商投資逐案審批時代將終結(jié)。這將為我國對外商投資全面實行負面清單的管理模式奠定法律基礎(chǔ)，是外商投資管理體制的一次重大變革。國家發(fā)改委 8 月 30 日發(fā)布通知，要求切實做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作有關(guān)工作。通知明確了能源、交通運輸、水利、環(huán)境保護、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、重大市政工程等七大領(lǐng)域的重點項目類別。工信部印發(fā)《關(guān)于完善制造業(yè)創(chuàng)新體系推進制造業(yè)創(chuàng)新中心建設(shè)的指導(dǎo)意見》，旨在形成以制造業(yè)創(chuàng)新中心為核心節(jié)點的制造業(yè)創(chuàng)新體系，推動我國制造業(yè)向價值鏈中高端躍升。近期，國務(wù)院決定對各地區(qū)和各部門工作開展第三次大督查。督查重點內(nèi)容包括保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，促進社會投資尤其是民間投資持續(xù)健康發(fā)展；化解房地產(chǎn)庫存，因城施策拓寬房地產(chǎn)去庫存渠道，鼓勵和支持農(nóng)民工等群體在城鎮(zhèn)購房；加快推進過剩產(chǎn)能退出。8 月 31 日，財政部部長樓繼偉指出，下一步將加力增效實施積極的財政政策，進一步落實并完善減稅降費政策，密切跟蹤全面推開營改增試點運行情況，及時解決相關(guān)問題。9 月 1日發(fā)改委主任徐紹史表示，下一階段，發(fā)改委將重點抓好 8 方面工作，包括適度擴大總需求、著力推進供給側(cè)改革、推動改革開放向縱深發(fā)展、積極培育新動能、權(quán)利落實“三大戰(zhàn)略”和“三大任務(wù)”、提升民生保障水平、引導(dǎo)市場預(yù)期、全面持續(xù)深化巡視整改等。二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人第十一次峰會于 9 月 4 日至 5 日在浙江杭州舉行。習(xí)近平在開幕式上表示，G20 成員應(yīng)結(jié)合本國實際，采取更全面的宏觀經(jīng)濟政策，統(tǒng)籌兼顧財政、貨幣、結(jié)構(gòu)性改革政策，努力擴大全球總需求，全面改善供給質(zhì)量。應(yīng)調(diào)整政策思路，做到短期政策和中長期政策并重，需求側(cè)管理和供給側(cè)改革并重。

從資金面來看，8 月 29 日至 9 月 2 日，央行共計進行 3100 億元公開市場逆回購操作，包括 2100億 7 天期逆回購和 1000 億 14 天期逆回購，中標利率持平于上期。當周共有 5350 億逆回購到期，以及 515 億央票到期，故實現(xiàn)資金凈回籠 1735 億元。目前短期資金面仍然保持寬松，但在央行溫和去杠桿的明確態(tài)度下，后期央行或?qū)⒗^續(xù)通過資金小幅凈回籠來維持銀行間資金面緊平衡，因此對后期的資金面也不能過于樂觀。

指數(shù)分析+行情播報

圖1新華-上海邊角料交易價格系列綜合指數(shù)

2016/8/28-2016/9/3綜合指數(shù)值8626.63，較上周下跌1.15。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢銅

2016/8/28-2016/9/3廢銅價格指數(shù)為8300.69，較上周無變化。上周整個廢銅市場漲跌互現(xiàn)。

8月份銅價自高位回落，市場心態(tài)變化明顯，整體行情較7月稍差。由于國內(nèi)銅精礦加工費較高，國內(nèi)冶煉廠加高熱情高漲，精煉銅市場貨源十分充足，不過國內(nèi)市場由于淡季消費不佳影響，不少精煉銅都被出口至國外，對應(yīng)的，國內(nèi)市場進口銅十分有限。整體來看，8月持貨商出貨情緒一直較高，但是市場需求十分有限，特別是廠家方面，一直維持按需采購，多青睞好銅。貿(mào)易商方面入市情緒較為積極，且看漲旺季銅價，乘8月下旬銅價低位震蕩時多有補庫操作。作為傳統(tǒng)的消費旺季，市場對于九月銅市消費期望不小，再加上上周四（9月1日），中國公布強勁制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟憂慮有所降溫，銅市消費前景好轉(zhuǎn)，市場對于旺季信心有所增加，關(guān)注近期中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，若有好轉(zhuǎn)必將為銅價上行注入新動力。

上海邊角料交易中心研究小組認為現(xiàn)貨市場上，截至9月2日，現(xiàn)貨銅供應(yīng)開始收攏，升水走高。期盤上來看，MACD綠柱明顯縮短靠近零軸，銅價或有反彈可能。9月2日晚間非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前，市場情緒謹慎，美元走勢放緩，短期內(nèi)給予銅價以喘息機會。并且9月1日中國公布的制造業(yè)PMI好于預(yù)期，經(jīng)濟運行有所回暖，下行壓力放緩。整體來看，隨著時間步入9月，市場看好旺季需求，所以我們預(yù)計9月銅價整體表現(xiàn)為企穩(wěn)盤整后有所上行，料倫銅區(qū)間4600-4900，滬銅區(qū)間 36300-38000，廢銅32300-33500。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋁

2016/8/28-2016/9/3廢鋁價格指數(shù)為9492.07，較上周無變化。

華東地區(qū)：8月中旬鋁價雖受資金追捧，出現(xiàn)了上調(diào)行情，但因市場需求差、美聯(lián)儲加息預(yù)期不退，壓制鋁價走勢，8月鋁價上漲動力不足，鋁價處于一個震蕩盤整行情，在19日達到本月最高值12820元/噸，隨即回落，整體波動在12470-12820元/噸之間，截至月底，長江現(xiàn)貨鋁價在12660-12700元/噸，較7月底上調(diào)50元/噸。

華南地區(qū)：8月佛山地區(qū)鋁錠價格走勢相對華東地區(qū)略顯遜色，鋁錠帶票價格由月初的13120震蕩下滑，期間一度跌破1.3萬，截至月底，華南鋁錠帶票價格在12900-13000元/噸，較7月底大幅下調(diào)170元，走勢疲弱。市場成交方面，7月受雨水等影響，市場貨源偏緊，持貨商挺價，然隨著鋁錠到貨量增加，持貨商難再挺價，逐漸下調(diào)價格出貨換現(xiàn)，下游企業(yè)逢低按需采購，市場成交多體現(xiàn)在貿(mào)易商之間。

上海邊角料交易中心研究小組認為LME鋁庫存以及國內(nèi)庫存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨堅挺支撐，鋁價下跌空間有限，不排除9月份鋁價或逆反8月份行情，先調(diào)整后反彈。預(yù)計9月份倫鋁波動區(qū)間1570-1680美元；滬鋁下方關(guān)注12000一線支撐；華東現(xiàn)貨鋁或整體波動于12400-13400，建議現(xiàn)貨12500以下可買貨。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2016/8/28-2016/9/3廢鋼鐵價格指數(shù)為8470.28，較上周無變化。

上周廢鋼先跌后漲。上周為跨月行情，月底資金壓力凸顯，鋼市整體延續(xù)弱勢下行姿態(tài)，鋼坯累計跌110，期螺跌破2400，現(xiàn)貨表現(xiàn)亦顯低迷，廢鋼延續(xù)前期跌勢，且跌勢不斷蔓延加深。但進入9月，沙鋼上旬成材政策螺紋上調(diào)30，簡直是出乎大家預(yù)料，本來以為能穩(wěn)住已經(jīng)是對頹勢行情很有幫助了，沒想到竟然是拉漲挺價，對鋼市整體提振作用自然不用多說，當天期螺尾盤探底回升，今天更是跟期礦一起一路上行，雖然尾盤漲幅收窄，但是鋼坯午后拉漲50，帶動唐山地區(qū)廢鋼走強。華東、華南敏感區(qū)域也止跌上漲，其他地區(qū)眼下雖觀望為主，甚至個別地區(qū)還在繼續(xù)下行，但從眼下去產(chǎn)能計劃情況看，近階段各地區(qū)貨源情況都還算可以，基本沒有說特么緊缺的情況，所以繼續(xù)跌價也在情理之中。

上海邊角料交易中心研究小組認為后市來看的話，現(xiàn)貨止跌反彈跡象明顯，成交情況預(yù)計也將開始轉(zhuǎn)好，加之期螺正在回暖，廢鋼后期穩(wěn)中上行將是大概率事件。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2016/8/28-2016/9/3廢不銹鋼價格指數(shù)為8510.49，較上周無變化。

上周佛山地區(qū)新料304料均價報7540元/噸，最高報7700元/噸，最低報7400元/噸；與上上周相比下跌 100 元。戴南地區(qū)304料均價報：7550元/噸，最高報7600元/噸，最低報7500元/噸；較上上周持平。上周304一級部分地區(qū)上調(diào)100元不等，201市場部分地區(qū)上調(diào)50-100元；國際方面，304廢不銹鋼到岸價，現(xiàn)價格為1260-1280美元/噸（CIF到岸價），均價1270元/噸較上周跌10美元。具體如下：

   華南市場：上周304較上周漲100元，現(xiàn)具有代表性的優(yōu)質(zhì)304佛山、揭陽地區(qū)成交新料7400-7600不等元/噸主流；佛山地區(qū)201邊角料價格微調(diào)，不含稅價報3800-4000元/噸，201新舊管料3500-3700元/噸左右。

   華東市場：上周戴南304一級料較上周持平；現(xiàn)成交價仍持續(xù)7700最高元/噸，主流7400-7600元/噸。304刨花6800-6900左右不等元 /噸，臨沂304一級料在7400-7500元/噸較上周較穩(wěn)，304二級料6900-7100元。

   華北市場、東北市場: 上周沈陽市場304價7100-7200在右元/噸，304刨花最高6700-6800不等元/噸；201管料價格3800元/噸。短期料仍是穩(wěn)中調(diào)整為主。

上海邊角料交易中心研究小組認為廢不銹鋼市場短期仍是穩(wěn)中調(diào)整為主。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢塑料

2016/8/28-2016/9/3廢塑料價格指數(shù)為8796.52，較上周下跌2.81。

再生PE高壓市場交投遲滯，庫存量偏低。終端制品廠訂單有限，市場上下游謹慎觀望，詢盤成交稀少，市場成交氣氛偏弱。近期再生市場環(huán)保從嚴，加之G20峰會場內(nèi)上下游停產(chǎn)限產(chǎn)較多，故場內(nèi)成交暫無有利支撐。目前成本支撐作用明顯，預(yù)計本周報盤窄幅整理為主。萊州EVA一級造粒報6700-6800元/噸，普通一級造粒主流報6500-6600元/噸。

再生PE低壓市場弱勢延續(xù)。雖然已經(jīng)進入傳統(tǒng)旺季備貨期，但是各地環(huán)保力度較大，加之毛料貨源不多，場內(nèi)開工維持在3-5成，現(xiàn)貨增量有限。下游廠家需求疲軟，多壓價詢盤，但成本支撐下，回料廠讓利空間有限，導(dǎo)致成交量難有提升。目前業(yè)者謹慎采購毛料，隨產(chǎn)隨銷模式仍為主流。其中萊州EVA一級大眾貨主流6700-6800元/噸，萊州娃哈哈一級6300元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認為原油期貨價格下跌，加之線性期貨運行偏弱，致使PE新料報盤維持松動走勢。目前再生市場下游廠家訂單有限，對回料備貨意向不高，成交多3-8噸小單。但毛料成本高企，支撐現(xiàn)有報盤。預(yù)計本周再生PE報盤維持整理，其中萊州EVA一級大眾貨主流6700-6800元/噸，萊州娃哈哈一級6300元/噸。

上周再生PP市場交投氣氛略顯僵持。月初用戶小單接貨，需求尚未有明顯改善；毛料貨源相對偏緊，回料業(yè)者心態(tài)謹慎，捂貨惜售明顯，有意再次拉漲市場，但需求面支撐有限，廠家?guī)齑孢m中，整體成交仍處低位，老客戶靈活商談成交，觀望氣氛猶存。截至目前，市場整體開工率在4左右，買賣雙方僵持商談成交。短期內(nèi)市場氣氛難有明顯改善跡象，弱勢維穩(wěn)。參考報盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報6000-6200元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報6200-6300元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報6300-6500元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認為場內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，下游廠家按單詢盤，回料廠家多謹慎操盤，實盤成交少聞，零星維持老客戶商談為主。短期市場將延續(xù)清淡。以白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒為例，主流報盤將維持在6100-6400元/噸。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價格系列指數(shù)--廢紙

2016/8/28-2016/9/3廢紙價格指數(shù)為7562.42，較上周無變化。這與上周廢紙市場價格維穩(wěn)運行相符。

上周灰板紙經(jīng)銷商均價平穩(wěn)，價格為2990元/噸；上周闊葉木漿經(jīng)銷商均價周初為4460元/噸，周末價格為4471.25元/噸，漲跌幅為+0.25%；上周廢黃板紙經(jīng)銷商均價周初為1174.29元/噸，周末為1171.43元/噸，漲跌幅為-0.24%。

上海邊角料交易中心研究小組認為上周原紙價格未出現(xiàn)較大的變動，產(chǎn)能過程與需求旺季博弈，將產(chǎn)生原紙價格平穩(wěn)走勢的結(jié)果；木漿產(chǎn)品需求旺季剛剛啟動，短時間內(nèi)，各地區(qū)或?qū)⒂媱澤险{(diào)木漿價格；廢紙產(chǎn)品價格出現(xiàn)下調(diào)跡象，這或?qū)⒁馕吨鴱U紙已結(jié)束漲價之旅，短時間內(nèi)，廢紙產(chǎn)品將以弱勢運行為主。

七、鎳

8月期鎳先漲后跌，月初延續(xù)上月走勢，倫鎳最高漲至11030美元/噸，其后展開中等級別的回調(diào)（針對6月初開始的漲勢），月底最低跌至9750美元/噸。滬期鎳1701主力合約交投區(qū)間為77550-85700元/噸。上海現(xiàn)貨市場金川鎳成交區(qū)間為76800-82100元/噸，月均價約為79900元/噸；俄羅斯鎳成交區(qū)間為76300-81800元/噸，月均價約為79500元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認為8月鎳價回調(diào)，倫鎳最低跌至9750美元/噸。上?，F(xiàn)貨市場金川鎳月均價約為79900元/噸，俄羅斯鎳月均價約為79500元/噸。預(yù)計9月倫鎳主要交投區(qū)間在9500-10500美元/噸。

八、貴金屬

1.黃金

　　加息預(yù)期的熱情對黃金的利空往往是短暫的。加息預(yù)期給黃金帶來的利空估計最多到1290美元附近，如果不配合數(shù)據(jù)面或者美聯(lián)儲的實際行動，黃金難以再度大幅走跌。反而，如果數(shù)據(jù)面表現(xiàn)一般，多頭有望重新回歸，利好黃金價格震蕩走高。那么，我們預(yù)計9月黃金，配合黃金購買旺季的到來，黃金價格以震蕩偏漲的姿態(tài)為主。操作上建議空單在月初的時候見好就收。

2.白銀

8月消息面清淡，白銀也就很理性回調(diào)的走跌。而想要進一步下跌又缺乏堅實的利空消息，那么接下來預(yù)計銀價將震蕩為主。上方短期承壓19.3、19.6美元附近，下方支撐暫看18美元一線。

九、棉花

上周，中國儲備棉管理總公司計劃出庫銷售儲備棉15.02萬噸，實際成交10.21萬噸，全部為國產(chǎn)棉，成交率67.95%。截至2016年9月2日，2015/2016年度儲備棉累計出庫成交207.14萬噸，其中國產(chǎn)棉成交177.53萬噸，進口棉成交29.61萬噸。部分企業(yè)未按時付清貨款，相應(yīng)合同按照違約處理，合計0.84萬噸。

上海邊角料交易中心研究小組認為儲備棉掛牌銷售量較前周基本持平，成交量減少0.21萬噸。國內(nèi)棉花長勢較好，加快吐絮，南疆地區(qū)再次降雨，致使部分棉桃發(fā)霉、變黑，新疆棉花質(zhì)量如何，主要看后期天氣；黃河流域約有30%的地塊開始采摘，棉農(nóng)交售籽棉隨即展開；長江流域棉花開始吐絮，但受前期水災(zāi)影響，棉花質(zhì)量不及去年。棉紗方面，個別品種價格仍然穩(wěn)中有跌，其中江浙市場21S、32S銷售尚可，廠家順價出貨，而精梳21S、32S銷售略顯遲滯，成交量不大，高支紗方面，近期走貨多數(shù)一般。受G20會議影響，浙江部分紡織、印染企業(yè)暫停生產(chǎn)，據(jù)企業(yè)反饋，市場銷售壓力較大，十分關(guān)注新花上市情況。

十、橡膠

上周輪胎再生膠市場并無太大起伏，受再生膠淡季與環(huán)保嚴查影響，加之長期以來廠家欠款問題干擾，不少再生膠廠家生產(chǎn)積極性不高，市場需求不濟。輪胎再生膠廠家整體出貨不濟。短時間內(nèi)輪胎再生膠市場或繼續(xù)維持穩(wěn)定，交投氣氛清淡為主。

上周丁基再生膠市場走貨不佳，整體市場報價不高，并且因環(huán)保嚴查與廠家欠款問題，目前因為杭州G20峰會影響，不少膠粉、再生膠廠家停工較多，各地區(qū)市場需求并不多，廠家進貨也較為有限。后期再生膠市場或無太大改善，報價持穩(wěn)為主。

上海邊角料交易中心研究小組認為上周再生膠市場報價不高，繼續(xù)維持弱勢狀態(tài)，整體市場需求量不大，加之各地環(huán)保嚴查影響，使廠家生產(chǎn)積極性不高，短時間內(nèi)再生膠市場行情或繼續(xù)弱勢為主。