多目標(biāo)權(quán)衡 貨幣政策難放松

 7月金融數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，令市場對貨幣政策繼續(xù)放松的預(yù)期再起。同時，上海新“地王”再度刷新紀(jì)錄，一線城市房地產(chǎn)價格持續(xù)上升。盡管年內(nèi)CPI難見顯著的上行壓力，美聯(lián)儲加息的步伐也逐漸慢于預(yù)期，但一直在多政策目標(biāo)間權(quán)衡的央行面臨的困境并未緩解。業(yè)內(nèi)人士表示，穩(wěn)定經(jīng)濟增長要求保持較寬松的貨幣環(huán)境。目前流動性充裕，同時貨幣政策不得不給予資產(chǎn)價格、金融風(fēng)險等更多的關(guān)注。

　　金融支持實體力度加大

　　盡管7月新增人民幣貸款大幅縮水，但對于今年以來的信貸表現(xiàn)，銀行人士均認(rèn)為今年以來金融對實體經(jīng)濟的支持力度加大。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，今年以來信貸增長并不低，實際信貸增速明顯高于去年。今年前7個月信貸投放合計7.99萬億元，而去年同期為8.04萬億元。去年股市動蕩，救市措施推出后，銀行對于非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款較多?？鄢擁椯J款后，今年前7個月信貸投放合計7.96萬億元，而去年同期為7.19萬億元?？紤]到地方政府債務(wù)置換的因素，今年上半年實際的企業(yè)信貸投放同比增加更多。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，今年以來金融對實體經(jīng)濟的支持力度較大。信貸增速不低，資金成本也有所下降。今年信貸的結(jié)構(gòu)性特征顯著，基礎(chǔ)設(shè)施、國企、居民住房消費等部門貸款增速較快，中小企業(yè)融資難融資貴問題依然存在。中小企業(yè)融資難融資貴的主要原因一方面是在經(jīng)濟下行階段，中小企業(yè)抵御風(fēng)險能力較弱，影響銀行向其放貸的積極性；另一方面，中小企業(yè)融資過程中的綜合成本較高。