工業(yè)生產(chǎn)資料行情第33周分析

宏觀經(jīng)濟回顧

美國經(jīng)濟

上周美國公布的數(shù)據(jù)基本向好。就業(yè)方面，美國6月JOLTS職位空缺524.9萬，雖不及預期，但數(shù)據(jù)仍處于高位，7月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）為1.1，6月數(shù)值從0.8上修為1.4，初請失業(yè)金人數(shù)四周均值創(chuàng)2000年來最低，就業(yè)市場的多方位數(shù)據(jù)顯示美國勞動力市場持續(xù)復蘇的趨勢不改。內需方面，美國7月零售銷售如預期環(huán)比增長0.6%至4464.8億美元，一掃6月的四個月內最大增速降幅頹勢，且5月增速上修0.9個百分點，7月扣除汽車后的核心零售銷售增長0.4%至3537.2億美元，6月值由環(huán)比降0.1%上修至增長0.2%，零售銷售數(shù)據(jù)表明美國內需較為穩(wěn)固，下半年經(jīng)濟增長獲得支撐。庫存及生產(chǎn)方面，美國6月季調后批發(fā)庫存環(huán)比增加0.9%，較5月有所反彈，7月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長0.6%，增速創(chuàng)八個月新高，釋放三季度美國經(jīng)濟增長的利好。物價及消費者信心數(shù)據(jù)則不理想，數(shù)據(jù)顯示因燃料進口價格下跌，美國7月進口價格指數(shù)環(huán)比下滑0.9%，創(chuàng)六個月最大跌幅，同比下跌10.4%，不包括燃料在內的7月進口價格同比下跌2.6%，7月PPI環(huán)比僅小幅增長0.2%，通脹水平依舊低迷。美國8月密歇根消費者信心指數(shù)初值92.9，不及預期93.5，亦低于7月終值93.1。在美聯(lián)儲內部，目前10位有表決權的委員們中已經(jīng)有4位傾向于支持9月加息。本周發(fā)表公開言論的美聯(lián)儲官員有三位，亞特蘭大聯(lián)儲主席Lockhart重申支持9月加息，還表示“緩慢”加息是指兩次加息決定之間至少隔開一次FOMC會議，美聯(lián)儲副主席Fischer表示低通脹是暫時的，美國接近充分就業(yè)，紐約聯(lián)儲主席杜德利表示可望在“不遠的將來”加息?？傮w論調對美國經(jīng)濟前景感到樂觀。然后因11日中國央行大幅下調人民幣兌美元中間價，人民幣貶值事件令市場對美聯(lián)儲9月加息多了幾分擔憂。我們認為人民幣貶值是一次性的，不存在大幅貶值的可能，對美聯(lián)儲加息影響將有限，但12月加息仍是最可能的時間點。

中國經(jīng)濟

上周公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)較多，包括7月份工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額、新增人民幣貸款以及M2等。數(shù)據(jù)多不及預期，顯示出經(jīng)濟下行壓力仍大，穩(wěn)增長措施亟需加碼。7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%，比6月份回落0.8個百分點，表明工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎還不牢固。分三大門類看，7月份，采礦業(yè)增加值同比增長5.6%，制造業(yè)增長6.6%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)下降0.2%。外需低迷，出口下降，投資、房地產(chǎn)需求減弱以及部分消費品生產(chǎn)下降都是造成增速回落的原因。1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）288469億元，同比名義增長11.2％，增速比上半年小幅回落0.2個百分點。分產(chǎn)業(yè)看，1-7月份，第一產(chǎn)業(yè)投資7741億元，同比增長28.2%，增速比1-6月份提高0.4個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資118891億元，增長9%，增速回落0.3個百分點；第三產(chǎn)業(yè)投資161837億元，增長12.1%，增速回落0.3個百分點。雖然投資增速穩(wěn)中略緩，但投資結構正在不斷優(yōu)化。7月份，社會消費品零售總額24339億元，同比名義增長10.5%，相對6月份增速回落0.1個百分點。其中基本生活類商品繼續(xù)保持較快增長，餐飲收入增速有所加快，新興業(yè)態(tài)和消費升級類商品銷售良好。7月當月人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增1.61萬億元。其中，各類中長期貸款、票據(jù)融資、非銀行業(yè)金融機構貸款等不同程度都有增加。7月末，我國廣義貨幣(M2)余額135.32萬億元，同比增長13.3%，增速比上月末高1.5個百分點，環(huán)比大幅反彈。M2較快回升主要源自于降準降息政策效應持續(xù)釋放、各項貸款同比多增派生存款、金融機構債券投資增加、財政存款同比放緩等四方面原因。綜合上述數(shù)據(jù)，相較于6月份經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，7月份數(shù)據(jù)顯然不符合預期，在寬松貨幣政策效應冷卻期間，財政政策應加速發(fā)力。本周政策方面相對平淡。關于近期已經(jīng)提交至國務院的養(yǎng)老金投資方案，一位參與《管理辦法》修訂咨詢工作的人士透露，稱“投資范圍、比例等最核心的問題都沒有改”。此前《管理辦法》征求意見稿中明確，養(yǎng)老基金投資股市的上限比例規(guī)定為30%，并且僅限于境內投資。央行13日召開記者會，行長助理張曉慧表示，一段時間以來，人民幣中間價與市場匯率偏離幅度較大，影響了中間價的市場基準地位和權威性。根據(jù)市場調查和分析師的普遍估計，這種偏差大約累積了3%。中間價基礎報價機制完善后經(jīng)過兩天的調整，人民幣匯率逐漸向市場化水平回歸，3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正已經(jīng)基本完成。發(fā)改委13日下發(fā)關于加快實施現(xiàn)代物流重大工程的通知，指出將進一步加大工作力度，推進現(xiàn)代物流加快發(fā)展，引領社會資本重點投向與“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶、自貿區(qū)等國家戰(zhàn)略相匹配的物流工程，重點提高沿帶、沿路、沿江和京津冀區(qū)域內的物流基礎設施水平，促進互聯(lián)互通。港交所總裁李小加12日在盤后召開的傳媒及分析師會議上表示，港交所將于8月至9月間舉行深港通的技術測試，但這并不意味著“深港通要來了”，而是港交所系統(tǒng)升級中的一個既定環(huán)節(jié)，希望市場不要過度解讀。至于深港通的啟動時間表，李小加表示，還沒有收到監(jiān)管部門的通知，開通時間仍有待監(jiān)管機構批準。從資金面來看，央行本周二和周四分別在公開市場進行了500億元7天期逆回購操作和400億元7天期逆回購操作，中標利率仍維持在2.50%低位，凈投放50億元。近期資金利率波動很小，穩(wěn)定在較低水平。不過本周人民幣大幅貶值，資本流出壓力較大，再結合7月宏觀數(shù)據(jù)不及預期，經(jīng)濟恐繼續(xù)下行，而央行口徑與金融機構口徑外匯占款則雙雙刷新單月最大降幅紀錄，寬松貨幣政策在三季度或將如期而至。

指數(shù)分析+行情播報

圖1新華-上海邊角料交易價格系列綜合指數(shù)

2015/8/9-2015/8/15綜合指數(shù)值8894.92，較上周上漲1.90。主要是因為上周交易中心廢鋼交易價格的上漲導致。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢銅

2015/8/9-2015/8/15廢銅價格指數(shù)為8636.61，較上周無變化。實際上廢銅市場處于上漲趨勢。

上周華東現(xiàn)貨銅市場因銅價大幅走高而人氣回升，雖交割期臨近，且有一定的遠近價差，但并不影響下游接貨意愿，總體成交情況較上周好轉，中間商交割前搬貨較為積極。上周廢銅價格隨銅價的反彈處于上漲趨勢，精廢價差逐漸縮小。雖然上周廢銅價格呈現(xiàn)堅挺走勢，但對于華東市場而言，并沒有帶來很大起色，市場有價無市，成交清談。

上海邊角料交易中心視點：預計本周倫銅走勢將好轉，有展開上漲可能，而滬期銅第一輪反彈已到位，短期看4萬壓力，本周料四萬徘徊后繼續(xù)回升，倫銅本周在5100-5300不變，滬期銅主力上移至3.9-4.1萬，廢銅3.58-3.7萬。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋁

2015/8/9-2015/8/15廢鋁價格指數(shù)為9495.67，較上周無變化，實際上，上周廢鋁市場價格行情先上漲后回落。

上周倫鋁在周一反彈至1600美元上方后，迅速回落并創(chuàng)新低。不過8月13日中國央行的表態(tài)讓人民幣匯率穩(wěn)定下來，市場的擔憂逐漸消散，且美元也明顯回落。倫鋁跌勢放緩，但目前下行趨勢未改，下周測試1550支撐。外弱內強格局延續(xù)，國內鋁價相對樂觀。上周廢鋁穩(wěn)中小漲，幅度50元左右，河北門窗料價格整體成交于9700-9900元/噸，環(huán)比持穩(wěn)，非標102鋁整體成交于10900-11100元/噸，環(huán)比持穩(wěn)；長葛門窗料整體成交于9600-9850元/噸，環(huán)比持穩(wěn)，機生鋁整體成交于9300-9500元/噸，環(huán)比持穩(wěn)；市場交易仍不溫不火，成交清淡，“行情差，生意難做”是眾多商家的心聲，部分回收商已處于休假狀態(tài)，雖周初價格有所上漲，但商家心存悲觀，對鋁價上漲并不存看好預期。

上海邊角料交易中心視點：預計本周國內鋁產(chǎn)能過剩嚴重，市場需求太差，鋁價整體仍以看跌為主。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2015/8/9-2015/8/15廢鋼鐵價格指數(shù)為8665.95，較上周上漲38.19，這與上周廢鋼市場行情相符合。

上周廢鋼先跌后漲。周初各地市場還在回調，釋放風險之時，周二沙鋼廢鋼漲80，成材上調120-150不等，給鋼材市場注入了很強的動力，各地廢鋼立刻調轉馬頭，紛紛拉漲，表現(xiàn)最為活躍是的華東以及華南。華東上漲的原因是沙鋼漲價后不含稅的價格超過小廠，而以吃廢鋼為主的電爐廠被迫提價吸引貨源；華南地區(qū)則因本地鋼價走勢強勢，加上市場心態(tài)因人民幣貶值或利于鋼材出口等消息提拔，廢鋼上漲較明顯，主流價已接近上周高位水平。北方地區(qū)上調幅度雖不大，但是貨源緊張的情況也較普遍，但市場明顯比南方要謹慎許多。

上海邊角料交易中心視點：預計本周廢鋼市場下調或呈漲跌互現(xiàn)的走勢，各廠家根據(jù)自家的庫存以及成材情況調整廢鋼價格，幅度不會太大。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2015/8/9-2015/8/15廢不銹鋼價格指數(shù)為9153.68，較上周無變化，實際上不銹鋼市場整體弱勢運行。

上周戴南304一級料較上周下跌200；現(xiàn)成交價仍持續(xù)8300最高元/噸。304刨花7500不等最高元/噸，臨沂304一級料在7800-8000元/噸。據(jù)悉，就不銹鋼方面來看，似乎難有大的改觀。

上海邊角料交易中心視點：預計本周廢不銹鋼行情仍將以弱勢下滑為主，個別規(guī)格將持續(xù)小幅下調。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢塑料

2015/8/9-2015/8/15廢塑料價格指數(shù)為9127.08，較上周無變化。實際上，廢塑料市場延續(xù)弱勢運行。

上周再生PE高壓市場氣氛略增，低價交投，高壓大件市場供應充足，中高端膜料出貨節(jié)奏略穩(wěn)，目前成本支撐報盤整體走穩(wěn)。萊州EVA優(yōu)質一級造粒報7300-7400元/噸，一級造粒主流報7100-7200元/噸；再生PE低壓市場詢盤略增，但實盤未見明顯放量。上周新料小幅上行，對回料略有提振。然而，制造業(yè)表現(xiàn)疲軟，下游采購量變化不大。本周實盤價格以穩(wěn)為主，萊州娃哈哈一級顆粒主流在7300-7400元/噸。短市交易將緩慢增量，但業(yè)者謹慎心態(tài)下或將選擇穩(wěn)價交易。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PE主流報盤弱勢整理為主，但實盤成交價格混亂，其中萊州EVA優(yōu)質大眾貨主流報盤在7300-7400元/噸，萊州娃哈哈一級顆粒7300-7400元/噸。

上周再生PP市場人氣冷清，下游需求乏力，新料低價，回料廠出貨困難，整體交投清淡。目前成交多老客戶靈活商談，業(yè)者輕倉操作，降低開工規(guī)避風險，市場整體開工在2-3成，廠家根據(jù)自身情況調節(jié)成交價，整體成交放量有限。參考報盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒主流報7000-7200元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒主流報7100-7300元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質一級顆粒主流報7400-7600元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PP市場價格波動不大，氣氛延續(xù)弱勢，以白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒為例，主流報盤在7000-7300元/噸。

上周再生PET市場逐漸企穩(wěn)運行，多數(shù)地區(qū)成交重心維持。近期毛瓶價格過低，再生瓶片供應難以豐量，加之清洗廠利潤寥寥，走貨意向也顯低迷。而再生化纖市場行情低迷，化纖廠限收原料為主，成交量難增。另外由于9月初北京閱兵，河北地區(qū)化纖廠開工將要下滑，廠家的原料采購心態(tài)愈發(fā)謹慎，但目前市場價格暫無明顯調整。截至收盤，華東仿大化上機白片主流價格在4350元/噸，較上周下滑50元/噸，跌幅在1.13%。

上海邊角料交易中心視點：預計本周PET市場將以整理為主。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價格系列指數(shù)--廢紙

2015/8/9-2015/8/15廢紙價格指數(shù)為7855.29，較上周下降55.23。這與上周廢紙市場價格下調相符。

上周國廢黃板紙均價1150元/噸，周環(huán)比上漲0.26%，廢舊書頁紙周均價為1490元/噸，較上周持平，廢舊純報紙周均價為1528元/噸，較上周持平，上周進口廢紙期貨報盤穩(wěn)中有漲。

上海邊角料交易中心視點：預計本周廢舊書本紙市場交投平平，行情難有改觀，主流平穩(wěn)。廢舊報紙市場供應量偏少，下游新聞紙、白板紙未見好轉的情況下，本周價格提漲動力不足，盤整為主。

七、鎳

上周市場預期較為混亂，倫鎳波動空間較大，周一大漲，周二將全部回吐漲幅，周三盤中最低跌至9100美元/噸，其后收回大部分跌幅，周內交投區(qū)間為9100-11275美元/噸。周內滬期鎳表現(xiàn)相對堅挺，基本在80000上方橫盤震蕩，交投區(qū)間為80050-84300元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預計本周鎳價震蕩交投，倫鎳主要交投區(qū)間或在10000-11000美元/噸，滬期鎳09合約主要交投區(qū)間或在80000-84100元/噸。

八、貴金屬

1.黃金

　　接連上漲五個交易日之后，接下來黃金價格可能會面臨回調風險，況且上方可能也會在1123.7一線受到較強壓力，尤其更上方1140阻力極重，下周在沒有過度消息面影響的情況下，預計市場會將關注焦點重新聚集到美聯(lián)儲加息預期上，料金價會在1100-1123區(qū)間內震蕩，短線建議區(qū)間內交易。國內99金上方最高已經(jīng)逼近233.8高點，對于國內貿易商，若還想周轉資金的話，是可以考慮逢高繼續(xù)出貨的，若想買貨，可考慮價格回調時即買即用。

2.白銀

現(xiàn)貨白銀走勢略微堅挺些，回踩15.3一線確認支撐有效后，下周可能還會有一定反彈空間，向上看至15.9附近。下方在15關口附近支撐較為強勁，短線跌勢有限，操作上建議選擇低吸高拋。

九、棉花

現(xiàn)貨市場2129新疆棉維持14100-14200元/噸毛重，3128級13500-13800元/噸（毛重、回潮、雜質差異較大），淡點污類棉花面臨輪出國儲棉的競爭，價格略有下行，13000-13500元/噸，長度短、C1比例高的12600-13100元/噸，地產(chǎn)山東、河北、江蘇大包受國儲影響，整體下調100-200元/噸，3128A/B13000-13400元/噸，湖南、湖北、安徽、江西3128在12800-13100元/噸，兵團機采由于質量不同，價格差異較大，成交范圍在12600-13500元/噸（公重），地方機采12800-13100元/噸（毛重）。

上海邊角料交易中心視點：預計本周棉花價格變化不大。

十、橡膠

上周輪胎再生膠行情暫穩(wěn)，目前市場競爭激烈，整體需求較少，膠粉、再生膠的傳統(tǒng)需求淡季持續(xù)，加之9月3日紀念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利70周年的慶?；顒釉絹碓浇h(huán)保嚴查，再生膠廠家開工率較差，整體交投一般。短期來看，受廠家開工低位和下游需求疲軟影響，輪胎再生膠市場或將維持穩(wěn)定。

上周丁基再生膠市場整體行情穩(wěn)定，各地再生膠廠家價格變動不大，市場需求有限，廠家以穩(wěn)價出貨為主。目前三元乙丙再生膠市場盤整為主，成本面支撐業(yè)者對外報盤持穩(wěn)；天然乳膠行情較差，乳膠再生膠市場仍處于有價無市狀態(tài)，廠家心態(tài)較差。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生膠行情較穩(wěn)，整體出貨有限。