工業(yè)生產(chǎn)資料行情第26周分析

宏觀經(jīng)濟回顧

美國經(jīng)濟

上周美國公布的多項數(shù)據(jù)顯示二季度經(jīng)濟反彈力度有所好轉(zhuǎn)，但首次加息時間卻預期延后。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持了良好勢頭，5月營建許可環(huán)比增長11.8%至128萬套，創(chuàng)下自2007年8月以來新高；5月新屋開工年化總數(shù)環(huán)比下降11.1%至季調(diào)后的104萬套，不及預期的108萬套，但4月值上修3萬套至117萬套，創(chuàng)七年半高位；6月住宅建筑商信心指數(shù)較5月份上升5點至59，創(chuàng)下九個月新高，連續(xù)第12個月位于50分水嶺上方，表明住建商對房市前景樂觀。物價方面，近期美國通脹有所加速，但仍然十分溫和。因夏季駕駛高峰來臨前汽油零售價格的飆升，美國5月季調(diào)后CPI環(huán)比上漲0.4%，創(chuàng)下2013年2月以來最大漲幅，但低于預期的增長0.5%，扣除能源和食品的5月核心CPI環(huán)比增長0.1%，為今年以來最小增幅，低于前值和預期。就業(yè)方面，6月13日當周初請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比減少1.2萬人至26.7萬人，連續(xù)第15周低于30萬人，較預期少1萬人，徘徊在近42年來低位，彰顯美國就業(yè)市場穩(wěn)步好轉(zhuǎn)的態(tài)勢不改。然而工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)卻沒有好轉(zhuǎn)，5月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.2%，連續(xù)第六個月下降，不及預期的增長0.2%，六個月整體下降幅度為過去四年來最大，4月數(shù)據(jù)從下降0.2%下修至下降0.5%。疲弱的工業(yè)產(chǎn)出透露，全球需求疲軟和強勢美元對美國經(jīng)濟持續(xù)構(gòu)成了拖累，這也給美聯(lián)儲延遲加息提供了更多理由。在市場的期盼下，美聯(lián)儲于當?shù)貢r間6月16-17日召開了年內(nèi)第六次議息會議。委員們一致同意維持利率不變，與預期一致。美聯(lián)儲稱經(jīng)濟溫和擴張，就業(yè)加速增長，但下調(diào)了美國今年GDP增速預期，也降低了對明后兩年利率預測。美聯(lián)儲主席耶倫在議息會議后的新聞發(fā)布會上表示，如果經(jīng)濟形勢符合美聯(lián)儲多數(shù)決策者預期，可能會在2015年稍晚開始加息。但她強調(diào)，市場過分看重首次加息時點，應關(guān)注漸進式加息路徑。從會議內(nèi)容及耶倫的發(fā)言看，美聯(lián)儲正想方設法極力降低加息對市場的影響，9月首次加息的概率降低。

中國經(jīng)濟

上周國內(nèi)公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不多，數(shù)據(jù)顯示5月份制造業(yè)依舊疲弱，而第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展良好，其支撐經(jīng)濟回暖的重要性也越來越大。國家能源局6月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份，全社會用電量4567億千瓦時，同比增長1.6%，連續(xù)兩個月同比上漲，并較之上月1.3%的增速提升了0.3個百分點。分產(chǎn)業(yè)來看，前5月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量同比下降0.8%，占全社會用電量的比重為1.5%；第二產(chǎn)業(yè)用電量同比下降0.8%，占全社會用電量的比重為71.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量同比增長8.3%，用電量占全社會用電量的比重為12.8%。其中第二產(chǎn)業(yè)用電量下降，主要是受到宏觀經(jīng)濟尤其是工業(yè)生產(chǎn)下行及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。不過盡管我國經(jīng)濟增長放緩壓力較大，但第三產(chǎn)業(yè)尤其是服務業(yè)等低能耗產(chǎn)業(yè)的活力在增強，吸納就業(yè)能力在提高，已成為穩(wěn)定全社會用電增長的最主要拉動力。18日據(jù)商務部消息，1-5月，全國設立外商投資企業(yè)9582家，同比增長9.6%；實際使用外資金額3309.5億元人民幣(折538.3億美元)，同比增長10.5%(未含銀行、證券、保險領(lǐng)域數(shù)據(jù)，下同)。5月當月，外商投資新設立企業(yè)1792家，同比下降14.0%；實際使用外資金額573.5億元人民幣(折93.3億美元)，同比增長7.8%。分產(chǎn)業(yè)來看，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)實際使用外資6.1億美元，同比增長1.7%；制造業(yè)實際使用外資165.7億美元，同比下降5.0%；服務業(yè)實際使用外資339.4億美元，同比增長23.5%。數(shù)據(jù)說明制造業(yè)依舊疲弱，而服務業(yè)的良好走勢使其對外資有更大的吸引力。國家外匯管理局18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，銀行結(jié)匯8724億元，售匯8646億元，結(jié)售匯順差78億元。這是2014年8月以來，銀行結(jié)售匯首現(xiàn)順差。這意味著我國跨境資本由凈流出重新轉(zhuǎn)為凈流入，外匯收支形勢正在向更加均衡的方向發(fā)展。17日，國務院又出穩(wěn)增長“組合重拳”，李克強總理主持召開常務會議，部署加大重點領(lǐng)域有效投資，發(fā)揮穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生作用。會議提出將增加中央財政投入到農(nóng)村電網(wǎng)升級改造等“短板”基礎領(lǐng)域，同時推出新一批重大工程包，強調(diào)在盤活存量的同時采用政府和社會資本合作(PPP)等多種手段擴寬融資渠道。17日，國家外匯管理局召開2015年第二季度政策新聞發(fā)布會。外匯局綜合司司長王允貴稱，內(nèi)地與香港基金互認外匯管理指引7月1日正式實施。這意味著，內(nèi)地投資者可以在境內(nèi)購買香港的公募基金，內(nèi)地的公募基金也可在香港市場出售。

指數(shù)分析+行情播報

圖1新華-上海邊角料交易價格系列綜合指數(shù)

2015/6/14-2015/6/20綜合指數(shù)值8967.94，較上周下降8.66。這也反應了上一周在銅價下降的帶動下，部分大宗商品價格的下跌的趨勢。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢銅

2015/6/14-2015/6/20廢銅指數(shù)為8795.89，較上周無變化。實際廢銅市場上周延續(xù)跌勢，主要由于交易中心本周無廢銅交易所致。

上周銅市需求疲軟乃客觀存在，銅價中期跌勢不變。而技術(shù)上，倫銅5700附近有支撐，且連續(xù)下跌過后需進入調(diào)整，料暫時企穩(wěn)，或有回升但幅度很小。廢銅上周繼續(xù)在低位徘徊，截至上周五佛山光亮線的價位在38900-39100元/噸。目前國內(nèi)市場進口廢銅貨源繼續(xù)下滑，下游采購力度較前期下滑明顯，市場成交量繼續(xù)回落。目前滬銅運行在41000-42000低位區(qū)間，預計短期下行無力，廢銅或隨之止跌企穩(wěn)，庫存不足的商家目前仍可少量采購。

上海邊角料交易中心視點：預計本周倫銅主要運行區(qū)間預計在5650-5850，滬期銅主力料在4.1-4.26萬，廢銅料在3.8-3.95萬。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋁

2015/6/14-2015/6/20廢鋁價格指數(shù)為9559.31，較上周下降23.53，這與整個廢鋁市場上周下跌趨勢是相符的。

上周倫鋁價格表現(xiàn)遜色，一度突破1700美元支撐，重心較前一周下移。國內(nèi)鋁價主要是以盤整為主，上海現(xiàn)貨鋁價多在12500-12600之前盤整，波動空間有限。廢鋁價格多表現(xiàn)滯漲抗跌，除廣東地區(qū)小幅跟跌，其余地區(qū)廢鋁價格多以平穩(wěn)為主。鋁市基本面疲弱，近期行情差，加上淡季需求的影響，國內(nèi)廢鋁市場成交狀況不佳，回收商多反映利潤收窄，甚至部分企業(yè)出現(xiàn)嚴重虧損狀況，經(jīng)營狀況不佳，近期滬鋁逐漸創(chuàng)新低。

上海邊角料交易中心視點：預計本周鋁價有反彈的可能，但受弱勢基本面的影響，空間有限，廢鋁價格波動空間有限。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2015/6/14-2015/6/20廢鋼鐵價格指數(shù)為8801.99，較上周下降22.94，這與廢鋼市場繼續(xù)延續(xù)下跌趨勢相符。

上周國內(nèi)廢鋼跌勢擴大，幅度在20-130元/噸不等。隨著雨季來臨，各地成材出貨更差，鋼廠廠內(nèi)庫存積壓，對廢鋼開始瘋狂打壓，其中沙鋼本周降價兩次，累計降幅50；天重等鋼廠已基本開啟日日跌模式。在鋼廠頻繁降價的帶動下，市場跟跌明顯，商家操作積極性下降，各地成交較差。不僅如此，為緩解庫存壓力，三鋼等大廠毅然宣布停收，小廠停產(chǎn)現(xiàn)象更是屢見不鮮，廢鋼需求明顯縮減，再加上鋼坯大跌一舉破1900一線支撐，更是加重市場悲觀心理，盡管周尾唐山成材及鋼坯出現(xiàn)超跌反彈跡象，但在整體需求疲軟的背景下，反彈行情很難持續(xù)。

上海邊角料交易中心視點：預計本周廢鋼雖難止跌，但降幅會出現(xiàn)一定程度的收窄，預計跌幅在30左右的可能性大。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2015/6/14-2015/6/20廢不銹鋼價格指數(shù)為9153.68，較上周下降42.81，實際上不銹鋼市場整體弱勢運行。

近日以銅為首的下跌行情，引領(lǐng)基本金屬全線飄綠，倫鎳又再滑落至13000美元之下。因此不銹鋼廢料市場的謹慎情緒迅速升溫，貿(mào)易回收商等操作普遍看跌心理，并壓低收貨價以降低持貨風險。上周佛山地區(qū)市場304回爐料交易議價多數(shù)集中在8400-8600元/噸的范圍，干凈新邊料交易也壓至8800元/噸以下收貨，成交價格較上周基本低200元/噸以上。目前出于傳統(tǒng)的需求淡季，加上南方的梅雨季節(jié)，下游成材需求弱。

上海邊角料交易中心視點：預計本周廢不銹鋼市場或弱穩(wěn)格局為主。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢塑料

2015/6/14-2015/6/20廢塑料的價格指數(shù)9184.75，較上一周下降1.35，與廢塑料市場的運行行情基本一致。

上周再生PP市場延續(xù)弱勢。場內(nèi)需求持續(xù)乏力難改，新料價格低位震蕩，下游制品廠主動接貨意向低迷，零星成交多老客戶剛需支撐，實盤靈活商談。農(nóng)忙末期，部分回料廠家仍停工，其他為避險降低開工，市場整體開工4成左右。為刺激出貨，部分商家小幅讓利，但成交量仍難釋放，場內(nèi)觀望氣氛持續(xù)濃厚。  

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PP市場延續(xù)僵持局面，老客戶商談成交為主，以白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒為例，主流報盤在7300-7500元/噸。

上周再生PA市場下游整體需求繼續(xù)減淡，報盤大穩(wěn)小動。其中巢湖廢絲顆粒需求減淡，導致廢絲毛料出貨速率跟隨減緩，高價承壓小幅回落，低價貨源增多，拉低報盤重心200元/噸。但由于場內(nèi)廢絲供應一般，部分持貨商仍有惜售情緒。由于各種毛料貨緊價挺未有明顯改善，因而顆粒報盤受到支撐。場內(nèi)基本延續(xù)供需僵持態(tài)勢，老客戶剛需偏弱，采購周期增長，廠家出貨壓力仍在增加。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PA市場報盤大穩(wěn)小動，等待成本面和需求面新消息指引。連云港網(wǎng)絲顆粒有光一級白料10800-11000元/噸。

上周再生PE高壓顆粒市場成交量稀少。本周原料小幅反彈，但小幅起色對再生市場的提振作用不大，目前下游制品廠依舊按需接貨，成交以2-7噸小單為主。再生廠家?guī)齑婢徛鄯e，因長期需求低迷，業(yè)者心態(tài)膠著，意向積極處理庫存，實盤成交價格靈活。萊州EVA優(yōu)質(zhì)一級造粒報7400-7500元/噸，一級造粒主流報7300-7400元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PE市場將延續(xù)低位震蕩，萊州EVA優(yōu)質(zhì)一級造粒報7400-7500元/噸，萊州娃哈哈吹膜級優(yōu)質(zhì)顆粒7600-7700元/噸。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價格系列指數(shù)--廢紙

2015/6/14-2015/6/20廢紙價格指數(shù)7912.40，較上一周無變化，由于交易中心交易本周無廢紙交易所致，實際廢紙市場價格基本維穩(wěn)運行。

上周國廢黃板紙周均價1163元/噸，周環(huán)比小幅上漲0.81%，廢舊書頁紙周均價為1583元/噸，較上周持平，本周進口廢紙期貨報盤再有提漲，歐美地區(qū)暑期影響，貨量環(huán)比下滑，美廢商家拉漲意愿強烈，本周再漲3美元/噸，其中3#至155美元/噸，11#至205美元/噸。

上海邊角料交易中心視點：本周國廢價格延續(xù)穩(wěn)中小漲的趨勢，部分地區(qū)價格上行空間在30元/噸左右。下周廢舊報紙市場價格仍存上調(diào)空間。下周進口廢紙價格仍存再漲可能。但國內(nèi)成品市場略顯低迷，上行空間維持在2-3美元/噸。

七、鎳

上周外盤逐步偏弱，金川公司兩次下調(diào)鎳板出廠價，較上周累計下調(diào)4000元/噸。國內(nèi)鎳板價格較上周下跌2700元/噸，俄羅斯鎳板下跌2300元/噸。本周滬鎳下跌，較上周累計下跌3460元/噸至94610元/噸，周內(nèi)交投區(qū)間在94440-98880元/噸，期市交易活躍度降低。

上海邊角料交易中心視點：預計本周倫鎳反彈，周內(nèi)交投區(qū)間或在1.26-1.36萬美元/噸之間。

八、貴金屬

1.黃金

上周黃金上方承壓200日均線1205美元一線，在沒有更多利好的支撐下，預計金價將以技術(shù)震蕩回調(diào)為主，后期或重回1190美元附近震蕩。操作上建議1200附近多單減持，鎖定盈利為主。中期金價沒有了加息利好的支撐，預計將以寬幅震蕩為主，盈利機會相對較困難。

2.白銀

相對比于黃金來說，白銀顯得較為弱勢，下周若黃金持續(xù)高位震蕩，銀價有望補漲，上方目標看16.6美元附近，但中長期弱勢看法不變，建議高位繼續(xù)做空為主。

白銀波動區(qū)間很窄，上半周運行整體位于15.7-16.3之間，當前在黃金大漲的帶動下，亦上破區(qū)間上邊線，突破后將看向16.5一線。

九、棉花

上周新疆地區(qū)新棉長勢較好，商家多等待后期的儲備棉輪出。進口棉市場呈現(xiàn)弱勢，青島港印度棉S61-1/8報價在13500元/噸左右，澳棉SM1-5/32報價在17500元/噸，受配額限制已清關(guān)棉花貨源相對集中。全棉紗市場延續(xù)陰跌走勢，低支紗、滌棉紗價格有一定跌幅，進口紗供貨貨源多壓力大，紡企隨著訂單逐步交付新單銜接跟進不力。從具體情況看，浙江地區(qū)新疆產(chǎn)21S價格在18100元/噸，江蘇產(chǎn)高配無結(jié)價格在17900元/噸。

上海邊角料交易中心視點：本周我國棉花價格或?qū)⒎磸?，但空間有限。

十、橡膠

上周輪胎再生膠市場行情偏淡。隨著天氣逐漸變熱，再生膠淡季來臨，多數(shù)廠家走貨情況較差，部分廠家為了促進出貨，出廠報價下調(diào)100元/噸左右。不過現(xiàn)在原料廢舊鋼絲胎價格低位，廠家利潤尚可。上周丁基再生膠市場行情延續(xù)疲軟，商家報盤低位，走貨受限，主要以老客戶為主，部分廠家出貨報價較上周下跌200元/噸。三元乙丙再生膠市場弱勢平穩(wěn)運行，下游市場需求疲軟，走貨一般，按需采購為多數(shù)。乳膠再生膠市場仍處于有價無市狀態(tài)，廠家心態(tài)較差，多數(shù)廠家處于半停工狀態(tài)。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生膠淡季來臨，市場走貨一般，而且國內(nèi)再生膠廠家眾多，市場競爭激烈，價格依然在低位徘徊。