工業(yè)生產(chǎn)資料行情1月第三周預(yù)測(cè)

宏觀情況回顧

美國(guó)經(jīng)濟(jì)：

上周美國(guó)公布的數(shù)據(jù)較為中性。就業(yè)數(shù)據(jù)整體向好，備受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）12月數(shù)值為6.1，大幅好過(guò)預(yù)期，且11月數(shù)據(jù)由2.9上修至5.5，同時(shí)11月JOLTS職位空缺同比增21%至497.2萬(wàn)，創(chuàng)近14年新高，自主離職人數(shù)同比增7%，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著復(fù)蘇。盡管1月9日當(dāng)周的初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)大幅增加1.9萬(wàn)人至31.6萬(wàn)人，創(chuàng)下4個(gè)月以來(lái)的最高水平，但并不影響就業(yè)整體轉(zhuǎn)好的大趨勢(shì)。此外，銷(xiāo)售、產(chǎn)出及物價(jià)數(shù)據(jù)均不甚理想。美國(guó)12月零售銷(xiāo)售環(huán)比下降0.9%，創(chuàng)2012年6月來(lái)最大降幅，對(duì)于支出金額占到GDP核算近七成的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的下滑，無(wú)疑將降低四季度乃至全年的經(jīng)濟(jì)增速。產(chǎn)出方面，因資本支出及汽車(chē)生產(chǎn)放緩，美國(guó)2014年12月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比萎縮0.1%，創(chuàng)下去年8月以來(lái)最低值。物價(jià)方面，美國(guó)12月PPI環(huán)比下跌0.3%，創(chuàng)2011年10月來(lái)最大跌幅；12月CPI同比增長(zhǎng)0.8%，為2009年10月以來(lái)最低同比漲幅，在能源價(jià)格下跌的大環(huán)境中，美國(guó)通脹下行是必然的結(jié)果。1月14日美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了年內(nèi)第一份褐皮書(shū)報(bào)告，報(bào)告顯示2014年11-12月，美國(guó)絕大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，企業(yè)雇傭增加，消費(fèi)者支出上升，但薪資增幅沒(méi)有明顯上漲，此外受油價(jià)暴跌影響，主要產(chǎn)油州經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所放緩?？傮w上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了一枝獨(dú)秀的姿態(tài)。貨幣政策方面，本周舊金山、亞特蘭大及里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席紛紛表態(tài)，今年6月加息合理，三位高管今年均有投票權(quán)，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)在6月之前加息的希望非常渺茫。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)：

海關(guān)總署1月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口的增速僅2.3%，按美元計(jì)只有3.4%，沒(méi)有達(dá)到預(yù)計(jì)7.5%的目標(biāo)。其中，出口14.39萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.9%；進(jìn)口12.04萬(wàn)億元，下降0.6%；貿(mào)易順差2.35萬(wàn)億元，擴(kuò)大45.9%。按美元計(jì)價(jià)，2014年，中國(guó)進(jìn)出口、出口和進(jìn)口分別增長(zhǎng)3.4%、6.1%和0.4%。海關(guān)總署表示盡管增速放緩，但2014年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易在提質(zhì)量、提效益、優(yōu)結(jié)構(gòu)方面取得了積極的進(jìn)展，主要表現(xiàn)在以下五個(gè)方面：一是2014年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易對(duì)新興市場(chǎng)雙邊貿(mào)易的比重上升，表明市場(chǎng)多元化取得了積極的進(jìn)展。2014年我國(guó)在與歐美等傳統(tǒng)市場(chǎng)雙邊貿(mào)易保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的基礎(chǔ)上，對(duì)東盟、非洲、俄羅斯、印度等新興市場(chǎng)雙邊貿(mào)易增速明顯高于總值的增速；二是一般貿(mào)易的比重在提升，顯示出貿(mào)易方式更趨合理。一般貿(mào)易在我們國(guó)家的外貿(mào)出口當(dāng)中所帶來(lái)的增加值和反映的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)力更加突出。2014年我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)出口總值占同期我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值的比重為53.8%，較2013年提升了1個(gè)百分點(diǎn)，同期加工貿(mào)易所占的比重為32.7%，與上年基本持平；三是從外貿(mào)的主體看，民營(yíng)企業(yè)的比重在提升，說(shuō)明外貿(mào)的內(nèi)生動(dòng)力在進(jìn)一步增強(qiáng)。2014年我國(guó)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口值占同期我國(guó)進(jìn)出口總值的比重為34.5%，提升了1.2個(gè)百分點(diǎn)；四是進(jìn)出口的商品結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化升級(jí)；五是貿(mào)易價(jià)格條件得到改善。我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的效益有所上升，2014年我國(guó)出口價(jià)格總體下跌是0.7%，而進(jìn)口價(jià)格總體下跌了3.3%。由于進(jìn)口價(jià)格的跌幅高于出口，全年我國(guó)貿(mào)易價(jià)格條件指數(shù)為102.7，這就表示2014年我國(guó)出口一定數(shù)量的商品可以多換回2.7%的進(jìn)口商品，意味著我國(guó)的貿(mào)易條件有所改善，對(duì)外貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)效益在上升。

行情播報(bào)

1、銅

上周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格隨著期貨的暴跌而暴跌，甚至比期銅的下跌來(lái)的更為“兇猛”。受資金拋盤(pán)、中國(guó)CPI及PPI雙雙下跌、油價(jià)大跌等因素影響，倫銅上周出現(xiàn)兩日大幅下跌，滬銅甚至出現(xiàn)跌停。廢銅方面，因價(jià)格回落幅度太大，市場(chǎng)有兩日并無(wú)成交，銅廠也并未對(duì)外報(bào)價(jià)，上周五市場(chǎng)有零星的成交，價(jià)格在37000-38000元之間。目前精廢價(jià)差對(duì)廢銅非常不利，如果價(jià)格再次下跌，廢銅抗跌性較弱。預(yù)計(jì)本周廢銅運(yùn)行區(qū)間在3.7-3.85萬(wàn)/噸。

華東廢銅市場(chǎng)又恢復(fù)成交慘淡局面，上海光亮線在38300-38600元/噸。此次銅價(jià)暴跌，市場(chǎng)顯得比較恐慌，據(jù)了解，市場(chǎng)上持貨商惜售，而采購(gòu)商即使想趁低價(jià)采購(gòu)，也是癡心妄想，因市場(chǎng)上貨源短缺，幾乎無(wú)人拋貨。無(wú)論是廠家還是持貨商都已停止對(duì)外收貨及報(bào)價(jià)，處于停業(yè)觀望之中。今年資金供應(yīng)本就吃緊，廢銅價(jià)格連續(xù)的下跌，更使其出現(xiàn)了虧損，市場(chǎng)上彌漫著悲觀氛圍，商家表示，即使好轉(zhuǎn)也就一、兩個(gè)月的時(shí)間而已，今年又是倍受煎熬的一年。

上海邊角料交易中心堅(jiān)持對(duì)廢銅價(jià)格處于熊市區(qū)間的看法，預(yù)計(jì)本周或?qū)⒊霈F(xiàn)超跌反彈的行情，但是幅度較為有限，而真正的底部尚未到來(lái)。倫銅主要運(yùn)行區(qū)間5500-5800美元；期銅主力合約4-4.2萬(wàn)，廢銅3.7-3.85萬(wàn)。

2、鋁

上周倫鋁持續(xù)回落，但跌勢(shì)已有所緩和。華東現(xiàn)貨鋁整體成交于12500-12900元/噸，環(huán)比持續(xù)回落，下游需方謹(jǐn)慎采購(gòu)，料后市鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)盤(pán)整格局。

華東地區(qū)：上周華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，波動(dòng)幅度主要維持在12450-12780元/噸之間。滬鋁整體寬幅震蕩，周初大幅下跌，周末空頭回補(bǔ)，迎來(lái)反彈行情，廢鋁價(jià)格跟隨現(xiàn)貨鋁價(jià)先跌后漲，整體跌幅在100-200元/噸。另外，業(yè)者多不看好后市鋁價(jià)，貿(mào)易商也不愿多囤貨，整體有價(jià)無(wú)市。預(yù)計(jì)本周鋁價(jià)延續(xù)震蕩行情，廢鋁整體波動(dòng)有限。

3、廢鋼

   現(xiàn)貨：上周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯跌勢(shì)不止。風(fēng)向標(biāo)市場(chǎng)唐山較前周同期跌90元/噸，目前普碳坯含稅出廠2000元/噸，創(chuàng)下近十四年以來(lái)歷史新低。持續(xù)下探的主要原因：1、隨成品材需求不斷萎縮，調(diào)坯軋材企業(yè)減產(chǎn)檢修現(xiàn)象增多，坯料需求相應(yīng)減少；2、盡管市場(chǎng)低價(jià)不斷刷新，也偶有下游和商家補(bǔ)庫(kù)，但臨近春節(jié)，多以回籠資金為主，加之對(duì)今年行情普遍看空，基本無(wú)冬儲(chǔ)操作；3、含硼鋼出口退稅的取消，給鋼坯出口上了一道“緊箍咒”，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力繼續(xù)增加。在價(jià)格斷崖式下跌的情況下，市場(chǎng)底部心理預(yù)期也在不斷下移，成交幾乎進(jìn)入冰封期，這將對(duì)后市價(jià)格造成極大壓力，預(yù)計(jì)下周鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌50元左右。

   廢鋼：上周全國(guó)廢鋼市場(chǎng)大幅下跌。華南地區(qū)跌幅最大，當(dāng)?shù)貜U鋼價(jià)格累計(jì)下跌180元每噸；江浙滬地區(qū)中小型電爐鋼企累計(jì)下調(diào)70-100元每噸，大型鋼企暫穩(wěn)；山東廢鋼價(jià)格累計(jì)下跌50-80元每噸；河北廢鋼價(jià)格累計(jì)下跌40-60元每噸；東北廢鋼價(jià)格下跌30元每噸；華中地區(qū)主流市場(chǎng)廢鋼價(jià)格下跌50-60元每噸。交易中心預(yù)計(jì)本周廢鋼仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)，但幅度不會(huì)太大。

4、貴金屬

   上周黃金價(jià)格成為近10個(gè)月以來(lái)表現(xiàn)最好的一周。

   一方面，雖然美國(guó)前周五公布非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但薪資數(shù)據(jù)不給力，同時(shí)，上周三褐皮書(shū)顯示各地區(qū)的農(nóng)業(yè)狀況喜憂參半，市場(chǎng)對(duì)FED加息預(yù)期逐漸減緩，提振貴金屬市場(chǎng)延續(xù)高位震蕩。另一方面，瑞士央行上周四聲明中出人意料地決定放棄干預(yù)歐元/瑞郎匯率，取消1.2的瑞郎兌歐元匯率上限，引發(fā)避險(xiǎn)操作，投資紛紛轉(zhuǎn)向黃金這樣的避險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致國(guó)際現(xiàn)貨黃金暴漲。

   全球避險(xiǎn)王回歸，黃金單日暴漲30美元，交易中心預(yù)計(jì)本周黃金價(jià)格仍有上漲空間。

5、鎳（不銹鋼）

上周外盤(pán)下跌，金川公司三次調(diào)整鎳板出廠價(jià)，較前周累計(jì)下調(diào)3500元/噸。預(yù)計(jì)本周倫鎳或先有偏弱過(guò)程，后半周或有所反彈，周內(nèi)交投區(qū)間或在1.38-1.50萬(wàn)之間。當(dāng)然不排除一種情況，若倫鎳成功突破1.47萬(wàn)阻力位時(shí)，倫鎳將會(huì)繼續(xù)往上反彈。影響倫鎳下跌主要原因在于：LME鎳庫(kù)存繼續(xù)大幅增加，國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存減少速度放緩，倫鎳并未受到供應(yīng)端的利好影響，而供應(yīng)過(guò)剩的狀況仍影響倫鎳價(jià)格；市場(chǎng)整體氛圍較弱，倫鎳價(jià)格收到牽連而走弱；技術(shù)面上行動(dòng)力不足，投資人轉(zhuǎn)向做空，突破下方支撐線，為大幅走弱提供理由。預(yù)計(jì)本周倫鎳或先弱后強(qiáng)。

華東地區(qū)不銹鋼市場(chǎng)：上周戴南304一級(jí)料，較前周下跌100元/噸；現(xiàn)成交價(jià)仍持續(xù)9300-9500最高元/噸，304刨花8500-8800不等最高元/噸，臨沂304一 級(jí)料在9000-9200元/噸。據(jù)交易中心了解，目前各家貨源稀缺，雖然價(jià)格有所回落，但因收貨較難，價(jià)格不得不繼續(xù)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)本周廢不銹鋼仍是穩(wěn)中調(diào)整為主。

6、塑料

上周再生PP市場(chǎng)僵持整理運(yùn)行。新料持續(xù)下行，致使高端一級(jí)回料與新料價(jià)格倒掛，回料廠家出貨受阻，部分讓利銷(xiāo)售。然而回料市場(chǎng)現(xiàn)貨較少，且毛料成本偏高，供應(yīng)與成本支撐市場(chǎng)，業(yè)者心態(tài)暫穩(wěn)，成交多以老客戶小單商談支撐。因需求不足、春節(jié)臨近和環(huán)保整頓的因素，回料廠家陸續(xù)停車(chē)成為主流現(xiàn)象，目前市場(chǎng)整體開(kāi)工率在2-4成，庫(kù)存維持在10-100噸。參考報(bào)價(jià)：華北白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流報(bào)8000-8500元/噸，華南白透明丙紙優(yōu)質(zhì)一級(jí)顆粒主流報(bào)8000-8300元/噸。

上周再生PE低壓市場(chǎng)進(jìn)口料承壓下行200-300元/噸。目前下游管道、拉絲廠基本停工，場(chǎng)內(nèi)剛需疲軟。然而，新料報(bào)盤(pán)延續(xù)跌勢(shì)，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)回料嚴(yán)重承壓，進(jìn)口貨源主流保底200-300元/噸，目前萊州進(jìn)口藍(lán)色大桶破碎報(bào)7700-7800元/噸。盡管價(jià)格處于相對(duì)低位，但交易寥寥，廠家心態(tài)膠著。短市新料將小幅反彈，加之回料成本難有繼續(xù)下行空間，價(jià)格將趨于穩(wěn)定。

7、棉花：

上周五鄭棉1505合約開(kāi)盤(pán)于12970，高點(diǎn)13245。最低12970，收盤(pán)于13100.鄭棉比預(yù)期低開(kāi)幾十個(gè)點(diǎn)，但開(kāi)盤(pán)增量快速拉升幾百點(diǎn)，盤(pán)中減倉(cāng)小幅回落。從上周進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，棉花出口較好，預(yù)計(jì)會(huì)帶動(dòng)本周棉價(jià)小幅上漲。

8、橡膠

   上周泰國(guó)總理表示政府試圖提振天膠價(jià)格至每公斤65泰銖；泰國(guó)北部東北部共23府遭遇嚴(yán)寒氣候；西歐12月新車(chē)銷(xiāo)量增3.6%，全年漲4.7%。目前泰國(guó)方面繼續(xù)采取挺價(jià)措施，但下游成品庫(kù)存高企，開(kāi)工率下降，部分企業(yè)提前進(jìn)入停工期，需求因素繼續(xù)壓制滬膠期價(jià)。

   由于橡膠上周五沖高回落，下跌動(dòng)能正努力醞釀中，交易中心認(rèn)為：橡膠整體處于震蕩下行格局，后市易跌難漲。

9、紙

國(guó)內(nèi)紙價(jià)穩(wěn)定。本周瓦楞紙市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定,出貨情況較為一般,價(jià)格維穩(wěn)。