工業(yè)生產(chǎn)資料行情12月第四周預(yù)測

宏觀情況

美國經(jīng)濟：

美國經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)固增長態(tài)勢，就業(yè)市場得到改善，房地產(chǎn)市場持續(xù)回暖，制造業(yè)擴張，通脹水平有所回落。就業(yè)方面，12月13日當(dāng)周申請失業(yè)金人數(shù)減少0.6萬人至28.9萬人，接近14年低位，四周均值減少750人至29.875萬人，顯示勞動力市場改善勢頭不減。房地產(chǎn)方面，11月新屋開工年化總數(shù)環(huán)比下降1.6%至102.8萬戶，11月營建許可年化總數(shù)環(huán)比下降5.2%至103.5萬戶，雙雙不及預(yù)期，但前值均有上調(diào)，且在總數(shù)上仍然保持在高位；12月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)下滑至57，略低于11月水平，但連續(xù)第六個月高于50水平，表明美國住房營建商對住房市場環(huán)境的樂觀看法不變，整體上看，房產(chǎn)市場好轉(zhuǎn)形勢不改。物價方面，受能源價格下降影響，美國11月CPI環(huán)比跌0.3%，創(chuàng)2008年12月以來最大跌幅。

歐洲經(jīng)濟：

在歐央行及歐盟雙重刺激政策下，歐元區(qū)經(jīng)濟似乎有所改觀。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值50.8，創(chuàng)5個月新高，服務(wù)業(yè)PMI初值51.9，綜合PMI初值51.7，均高于預(yù)期及前值，同創(chuàng)2個月新高，且德法之外的其他國家經(jīng)濟活動平均增速則創(chuàng)5個月新高。數(shù)據(jù)還顯示，德國12月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)從11月的11.5大幅升至34.9，升至今年4月份以來最高水平。但德法商業(yè)活動的下降及低通脹的延續(xù)，令歐元區(qū)前景仍然不甚樂觀。德國12月綜合PMI初值創(chuàng)18個月新低，而法國私營部門經(jīng)濟活動已經(jīng)連續(xù)8個月萎縮（PMI低于50枯榮線），歐元區(qū)11月CPI終值為同比增長0.3%，毫無改善跡象。從明年起，歐央行的貨幣政策會議將有一個月一次改為一年八次，且將在會議四周后公布會議紀(jì)要。歐央行多次表示，將在明年1月重新對政策效果及經(jīng)濟狀況做出評估，以備出臺新的貨幣政策。以目前歐元區(qū)及全球經(jīng)濟較為疲軟的表現(xiàn)看，歐央行在明年一季度實行全面QE的壓力仍較大。

中國經(jīng)濟：

匯豐控股和數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit16日公布的數(shù)據(jù)顯示12月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為49.5，較11月終值回落0.5，亦低于預(yù)期值49.8，創(chuàng)7個月來新低，且為7個月來首次跌破50的枯榮線。分項數(shù)據(jù)顯示，12月匯豐制造業(yè)新訂單指數(shù)初值微升至51.8，為9個月來高點，11月終值為51.7。新出口訂單也微升，處于榮枯線上方，顯示整體需求平穩(wěn)。但是，產(chǎn)出、就業(yè)、采購庫存、投入和產(chǎn)出價格等分項出現(xiàn)不同程度的下滑，其中就業(yè)和采購庫存連續(xù)兩個月在50以下，產(chǎn)出價格5個月來首度降至榮枯線下方。產(chǎn)出回落與上旬發(fā)電增速下行相匹配，新訂單和出口訂單顯示外需稍好、內(nèi)需一般。購進和產(chǎn)出價格下降反映供需狀況較弱。原材料庫存大幅下滑且低于產(chǎn)成品庫存意味著短期去庫存已開始，企業(yè)補庫存動力不足，未來制造業(yè)可能面臨下行壓力。

盡管制造業(yè)略顯疲憊，但房地產(chǎn)業(yè)卻現(xiàn)些許暖意。最新數(shù)據(jù)顯示11月份70個大中城市房價環(huán)比降幅進一步收窄，但由于去年同期房價基數(shù)較高，11月份房價同比仍然下降。具體來看，11月份70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比下降的城市有67個，比10月份減少了2個；持平的城市有3個，比10月份增加了2個。環(huán)比下降的67個城市中，最大降幅為1.4%，比10月份縮小0.2個百分點；降幅超過1%的城市僅有5個，比10月份減少了14個；降幅比上月收窄的城市有48個，比10月份增加了4個。數(shù)據(jù)顯示，政策疊加效應(yīng)對房地產(chǎn)銷售產(chǎn)生積極影響。

行情播報

1、銅

上周倫銅仍處于趨跌行情，但技術(shù)指標(biāo)提示下跌走勢改善，銅價或展現(xiàn)低位震蕩。但基于目前國際經(jīng)濟形勢及銅市供需面趨于疲軟，銅價即便企穩(wěn)也較難發(fā)生大幅回升。本周倫銅波動區(qū)間預(yù)計在6230-6400，滬銅主力在44500-46000，廢銅在42000-43000。

上周滬期銅整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，周二現(xiàn)貨銅大跌680元/噸，而華東廢銅價格受此拖累，也下跌300元/噸，上海光亮線在42500-42800元/噸。據(jù)了解，因廢銅價格低迷，貿(mào)易商普遍壓貨現(xiàn)象嚴(yán)重，成交量減少。由于年底資金偏緊，貿(mào)易商參與度有所下降，廢銅采購商也都是按需采購，華東廢銅市場成交黯淡。據(jù)了解，由于資金運轉(zhuǎn)困難，有部分廢銅廠家已提前停產(chǎn)，關(guān)閉。

預(yù)計本周銅價跌勢難改。

2、鋁

美元強勢沖高，基本金順均大幅回落，鋁價再探新低，目前難改弱勢格局，華東現(xiàn)貨鋁整體成交于13000-13300元/噸，環(huán)比下跌130元，現(xiàn)貨成交清淡，下游需方謹(jǐn)慎采購，料后市鋁價延續(xù)弱勢整理格局。

上周美國經(jīng)濟表現(xiàn)不景氣，中國公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)亦顯示利空，倫鋁難挽跌勢，大幅回調(diào)，國內(nèi)鋁價跌幅雖小于外盤，但整體跌勢難改，而各地廢鋁下跌幅度不一，部分地區(qū)表現(xiàn)挺價，一些地區(qū)因環(huán)保壓力等因素跟跌積極，跌幅在50-250元/噸不等。鋁價持續(xù)下跌，一些持貨商挺價不出，貿(mào)易商多數(shù)壓價收貨，現(xiàn)買現(xiàn)賣交易為主；而下游廠家靜待鋁價走穩(wěn)，開始著手年底備貨事宜，市場成交整體偏淡。

預(yù)計后市跌幅有限，料本周廢鋁價弱穩(wěn)為主。

3、廢鋼

上周國內(nèi)鋼坯大幅下滑，跌破9月2350低點，創(chuàng)下年內(nèi)新低。其中風(fēng)向標(biāo)市場唐山較上周同期大跌110，目前唐山普碳坯含稅出廠2260。主要原因：首先，隨著對國家取消出口退稅的擔(dān)憂與日俱增，市場普遍不再接出口訂單，造成廠商心態(tài)均傾向于悲觀，而且價格遲遲無法止跌，也加重了這種悲觀情緒；其次，臨近年末市場資金回籠需求增多，而北方需求轉(zhuǎn)淡，導(dǎo)致下游采購并不積極，整體出貨持續(xù)不佳。目前，唐山調(diào)坯軋材企業(yè)停產(chǎn)較多，一些廠家即使生產(chǎn)，近期訂單也比較少，因此后期停產(chǎn)檢修現(xiàn)象將會繼續(xù)增加，對坯料需求將進一步轉(zhuǎn)淡。當(dāng)然，鋼坯連續(xù)大跌之后，已經(jīng)觸及一些鋼廠成本線，市場低位補庫需求也可能增多，不排除下周有小幅反彈出現(xiàn)，幅度10-20元/噸。

4、貴金屬

上周貴金屬價格波動幅度較大，尤其上半周，現(xiàn)貨黃金一度從周初的1224一線跌落至1190附近，主要由于普遍預(yù)期美聯(lián)儲可能在年內(nèi)最后一次議息會議會上放棄在"相當(dāng)一段時間內(nèi)"將利率維持低位的措辭，提振美元同時利空黃金。目前技術(shù)面來看，黃金中長線承壓1280美元一線，而中期則承壓1250美元附近，下周預(yù)計金價受多頭推動，將有所反彈，反彈目標(biāo)則看1210、1220美元一線，隨后或再度承壓回落。

5、鎳（不銹鋼）

上周外盤持續(xù)性下跌，金川公司頻繁調(diào)金川鎳板整日出廠價，較50周累計下調(diào)5500元/噸。國內(nèi)鎳板價格較上周五累計下跌4800-4900元/噸。預(yù)計本周倫鎳先震蕩筑底，周后期有上漲可能。周內(nèi)交投區(qū)間或在1.50-1.65萬美元/噸之間。

數(shù)據(jù)顯示，今全國主要港口鎳礦庫存較上周減少51萬噸。 鎳礦庫存減少速度持續(xù)較快。預(yù)計下周公布的11月份菲律賓鎳礦進口數(shù)據(jù)將環(huán)比大減，這將對倫鎳價格形成一定的利好作用。本周倫鎳價格走勢于其他金屬表現(xiàn)較為同步，大幅下跌受經(jīng)濟形勢及部分基金基于原油大跌而調(diào)整倉位的影響，鎳的供需基本面仍然較好。下周國外基金是否繼續(xù)在調(diào)整倉位過程中大量拋售倫鎳，目前無法確定。

鑒于上周下跌幅度較大，預(yù)計本周繼續(xù)下滑幅度會相對有限。

6、塑料

從11月中旬開始，新料價格一落千丈，跌跌不休。截止到12月19日收盤，臨沂PP市場T30S價格為8475元/噸，晨曦粉料價格為7300元/噸，均不含稅，飛一般的下滑速度，讓再生市場措手不及。

再生市場商家目前按兵不動，維穩(wěn)情緒較濃，期盼止跌企穩(wěn)或抄底反彈的發(fā)生，但現(xiàn)實總是殘酷的。業(yè)者信心難以恢復(fù)，臨近年底，入市情緒仍然不高，操作意向低迷，且下游需求近期難有改善跡象，商家走貨仍然存在困難。

預(yù)計短期內(nèi)廢塑料市場依舊低迷。

7、棉花：

12月18日，國內(nèi)棉花采摘工作已經(jīng)結(jié)束，棉農(nóng)進入冬歇期，只等補貼發(fā)放。新疆棉企的收購、加工工作也已經(jīng)入尾聲，轉(zhuǎn)而全力主攻銷售。內(nèi)地紡企的需求也是不盡如人意，雖然近期部分紡企出現(xiàn)了原料告急的情況，但這是一些以外棉為主要配棉的紡企，而有些紡企則是優(yōu)質(zhì)皮棉庫存見底，市場上大量的品質(zhì)一般的棉花似乎還是一如既往面臨滯銷的問題。

預(yù)計棉花市場價格底部平衡期波幅收窄。

8、橡膠

上周滬膠期貨震蕩整理，現(xiàn)貨市場橫盤且成交不活躍。近日來天膠市場消息不斷，國內(nèi)收儲后又提高進口膠關(guān)稅，利好國產(chǎn)交割標(biāo)的，泰國政府又一次宣稱將白片提振至60泰銖(折算滬膠17000)，帶動外盤白片上行，但該國高產(chǎn)期內(nèi)的口號已經(jīng)喊過多次，持續(xù)性遭到質(zhì)疑的同時也給了現(xiàn)貨盤套利機會。政策組合刺激PK下游需求弱勢與倉單增加，滬膠短期內(nèi)單邊趨勢性機會不大，對沖策略59反套因繼續(xù)看好后續(xù)平水至升水結(jié)構(gòu)。

預(yù)計本周橡膠弱勢整理 繼續(xù)走低概率偏大。

9、紙

國內(nèi)紙價穩(wěn)定。本周箱板紙，瓦楞紙，箱板瓦楞紙市場表現(xiàn)穩(wěn)定,出貨情況較為一般,價格維穩(wěn)。