再生PP：逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季　價(jià)格能否慣性上漲

[導(dǎo)語]?目前處于傳統(tǒng)淡季向旺季過度階段，但市場(chǎng)實(shí)盤增量有限，再生企業(yè)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，繼續(xù)維持穩(wěn)價(jià)交投。在“金九”逐步了臨近之際，再生PP下游需求改善力度有限，但上游原料貨源不多，供貨商有調(diào)價(jià)預(yù)期，能否帶動(dòng)價(jià)格重心上移？

2024年再生PP市場(chǎng)整體表現(xiàn)不及預(yù)期，多數(shù)月份價(jià)格再次創(chuàng)歷史新低。目前已經(jīng)處于8月中下旬，是行業(yè)從季節(jié)性需求淡季向旺季逐步過度階段，通常下游企業(yè)在該節(jié)點(diǎn)訂單逐步增加，部分陸續(xù)為“金九”傳統(tǒng)旺季儲(chǔ)備原料庫存。然而，今年下游工廠新增訂單有限，即便再生PP處于歷史低位，下游備貨意向仍較低。在面對(duì)上游貨源偏緊，企業(yè)采購成本高企難題下，企業(yè)操作陷入兩難。

價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)僵持，處于歷史低位水平

8月份再生PP價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)僵持態(tài)勢(shì)，目前處于歷史地位水平。截至8月19日，山東白透明顆粒主流報(bào)5600-5800元/噸，較月初持平，較去年同期上漲50元/噸；江蘇白色PPR破碎料主流報(bào)4900-5000元/噸，較月初持平，較去年同期下降250元/噸。

從近幾年月均價(jià)對(duì)比來看，截至目前8月再生PP均價(jià)為5700元/噸，處于近六年低位水平，與最低值（5652元/噸）僅差48元/噸。月內(nèi)下游需求改善力度有限與上游原料貨少價(jià)挺互相博弈，價(jià)格持續(xù)在低位僵持整理。從本月均價(jià)水平來看，較7月上漲0.38%，處于今年高位水平。需要注意的是，今年均價(jià)調(diào)整空間僅150元/噸，因此8月價(jià)格水平仍是歷史低位。

上游原料貨少，且處于歷史低位，底部支撐作用較強(qiáng)

目前再生PP上游原料貨源偏緊，且價(jià)格持續(xù)在歷史低位，對(duì)價(jià)格形成底部支撐。近期雨水較多，國內(nèi)毛料回收量減少，且毛料中含水量增加，影響市場(chǎng)交投。而今年上游破碎料價(jià)格持續(xù)在低位運(yùn)行，且月均價(jià)基本處在近六年低值，因此供貨商多捂貨惜售。在即將進(jìn)入“金九”傳統(tǒng)旺季之際，上游供貨商慣性待漲心態(tài)明顯。結(jié)合歷史規(guī)律及目前供需現(xiàn)狀，短期不乏調(diào)整概率，再生PP企業(yè)采購成本上漲，進(jìn)而支撐報(bào)盤重心上移。

下游需求釋放偏緩，抑制漲幅

在傳統(tǒng)旺季帶動(dòng)下，需求端將有所好轉(zhuǎn)，但需求釋放力度不強(qiáng)，將抑制價(jià)格漲幅。目前下游工廠新增訂單不及往年同期，生產(chǎn)較為謹(jǐn)慎。再生PP主要用于塑編、注塑行業(yè)，8月下游塑編行業(yè)開工負(fù)荷較7月僅上漲1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3個(gè)百分點(diǎn)；8月下游注塑行業(yè)開工負(fù)荷較7月持平，較去年同期下降6個(gè)百分點(diǎn)。下游工廠開工負(fù)荷偏低，對(duì)再生PP采購偏謹(jǐn)慎。8月份再生企業(yè)實(shí)盤增量有限，據(jù)再生PP樣本企業(yè)周度交易量數(shù)據(jù)顯示，8月交易量呈現(xiàn)震蕩小幅提升趨勢(shì)，在中下旬小幅增量，且今年需求釋放力度不及去年同期。另外，目前下游工廠成品庫存較高，且資金周轉(zhuǎn)不暢，短期備貨較謹(jǐn)慎，將抑制再生PP價(jià)格漲幅。

企業(yè)生產(chǎn)積極性將逐步提升，供應(yīng)壓力增加

在逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季帶動(dòng)下，再生PP企業(yè)生產(chǎn)意向?qū)⑻嵘?，且目前庫存處于增長態(tài)勢(shì)，供應(yīng)壓力將增加。長期以來，再生PP企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行較靈活，多數(shù)根據(jù)下游需求變化調(diào)整開工負(fù)荷。在傳統(tǒng)旺季到來之際，再生企業(yè)慣性提升開工負(fù)荷，從近期企業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)中也可以看出，自8月以來開工負(fù)荷已在小幅提升。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月中旬，行業(yè)開工負(fù)荷較月初上漲3.21個(gè)百分點(diǎn)。而下游需求跟進(jìn)不足，樣本企業(yè)庫存量亦同步增加。截至8月中旬，樣本企業(yè)庫存較月初上漲1.36%。在“金九”旺季帶動(dòng)下，后期企業(yè)或繼續(xù)上調(diào)開工負(fù)荷，行業(yè)供應(yīng)壓力增加，對(duì)價(jià)格行程抑制。

短期再生PP市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)因素仍集中在成本、需求、供應(yīng)等方面。其中成本、需求端為主導(dǎo)因素，上游原料供應(yīng)偏緊，報(bào)盤不乏上漲概率。8月下旬為行業(yè)淡旺季轉(zhuǎn)折點(diǎn)，需求將有所好轉(zhuǎn)，9月在傳統(tǒng)旺季帶動(dòng)實(shí)盤將逐步增量，但需求釋放力度或不及往年，將抑制價(jià)格漲幅。同時(shí)，再生企業(yè)將上調(diào)開工負(fù)荷，供應(yīng)壓力略增，抑制價(jià)格。整體來看，短期市場(chǎng)人氣逐步增加，在成本、需求、供應(yīng)互相博弈下重心或小幅上移。