工業(yè)生產(chǎn)資料行情11月第三周預(yù)測

宏觀情況

美國經(jīng)濟：

本周美國數(shù)據(jù)及事件再次證明美國經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)穩(wěn)固。數(shù)據(jù)顯示，美國10月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）為4，9月數(shù)據(jù)由2.5大幅修正為4，顯示美國就業(yè)市場狀況加速改善，盡管上周初請失業(yè)金人數(shù)小幅回升，但仍處低位。其他方面，9月批發(fā)庫存環(huán)比上升0.3%，批發(fā)銷售環(huán)比上升0.2%，均略好過預(yù)期；10月零售銷售額環(huán)比增長0.3%至4444.9億美元，好于預(yù)期的增長0.2%；11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值刷新2007年7月份以來最高位。數(shù)據(jù)綜合顯示了就業(yè)市場的改善、房價股市的上漲增加了民眾的收入，帶動消費需求上升，消費信心增強，第四季度開局良好。關(guān)于升息的爭論，美聯(lián)儲內(nèi)部延遲加息的呼聲較高。本周費城聯(lián)儲主席普羅索表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在必須讓市場對早于預(yù)期的加息做好準備。其為聯(lián)儲內(nèi)部支持在2015年中期之前升息的少數(shù)派，并將在明年3月卸任。而紐約聯(lián)儲主席杜德利則表示，近期還不是美聯(lián)儲開始六年來首次加息的時機，預(yù)計美聯(lián)儲將在明年某個時候開始上調(diào)短期利率。杜德利兼任FOMC副主席，為美聯(lián)儲三號人物，擁有FOMC永久投票權(quán)，他的觀點目前在聯(lián)儲更據(jù)上風(fēng)。

歐洲經(jīng)濟：

歐元區(qū)三季度經(jīng)濟延續(xù)了停滯不前的步伐，較二季度略有上漲，低通脹風(fēng)險猶存。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)三季度GDP環(huán)比增0.2%，德法有微增，意大利經(jīng)濟則繼續(xù)萎縮。物價方面，歐元區(qū)10月CPI終值同比增長0.4%，德國10月CPI終值同比增長0.8%，與預(yù)期和初值一致，表明歐元區(qū)仍將面臨超低通脹、甚至是陷入通縮的風(fēng)險。產(chǎn)出方面，歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出較8月的環(huán)比下降1.4%有所反彈，但只環(huán)比上漲0.6%，7月-9月合計環(huán)比增速僅0.1%。產(chǎn)出表現(xiàn)疲弱。作為歐元區(qū)第一大國，德國經(jīng)濟部11月12日公布月報指出，德國經(jīng)濟第三季度已經(jīng)趨穩(wěn)，總體趨勢仍稍微向上，但第四季度經(jīng)濟勢頭沒有明顯加快。這也預(yù)示著歐元區(qū)四季度經(jīng)濟增長將乏力。歐央行一執(zhí)委稱，歐洲央行將在一周之內(nèi)開始購買資產(chǎn)支持證券(ABS)，如有必要。政府債券及主權(quán)國家債券均是選項之一，但本周還沒有相關(guān)購買規(guī)模的數(shù)據(jù)及消息公布。

中國經(jīng)濟：

本周統(tǒng)計局公布的10月通脹數(shù)據(jù)顯示價格水平持續(xù)在低位。10月份CPI同比上漲1.6%，連續(xù)兩月低于2%。10月CPI同比漲幅中，食品價格上漲2.5%，影響CPI上漲約0.83個百分點，而剔除食品和能源后的CPI同比漲幅僅1.4%，創(chuàng)年內(nèi)新低，經(jīng)濟需求端整體依然低迷;而對需求較為敏感的耐用消費品價格同比上漲0.2%，建房及裝修材料上漲0.8%，租房價格同比上漲2.7%，較9月分別上行0.01%、0.02%與0.11%，且其10月環(huán)比增速分別為0.1%、0.2%、0.3%，高于2011、2012、2013年同期水平，顯示需求端有回暖跡象，但是否能在房貸政策效應(yīng)消退后依然保持回暖勢頭，還需進一步觀察。10月供給端勞動力價格上漲較快10月消費品價格上漲1.4%，服務(wù)價格上漲2.0%。但經(jīng)濟需求整體不足，掩蓋了供給端勞動力價格上升對通脹的影響。10月PPI降幅繼續(xù)擴大，同比下降2.2%，跌幅較9月繼續(xù)擴大0.4%，為今年3月2.3%以來的次低位。從分項來看，10月生產(chǎn)資料價格同比下降3.0%，創(chuàng)年內(nèi)新低，影響PPI下降約2.2個百分點，其中，采掘工業(yè)價格下降8.9%，原材料工業(yè)價格下降3.7%，加工工業(yè)價格下降2.0%。PPI-PPIRM同比增速之差擴大0.21%至0.30%，為年內(nèi)較高水平，顯示工業(yè)企業(yè)受益于國際大宗商品價格持續(xù)下跌，盈利空間有所改善。但需求端的改善并不強勁，企業(yè)整體銷售情況依然不樂觀。

行情播報

1、銅

本周滬期銅總體呈現(xiàn)微幅下跌，廢銅市場較上周相比基本持平。本周基本面市場由于國際銅市受國際各方面消息影響價格偏低，國內(nèi)國儲局2014年的銅收購量或為計劃收購量的兩倍多，目前估計采購量將高達70萬噸。國內(nèi)銅市收儲消息對低迷的銅市形成有力支撐，對于廢銅市場也起到傳導(dǎo)性支撐作用。本周華南廢銅市場廢銅價格基本維穩(wěn)，廢銅采購廠家一改觀望態(tài)度，積極入市采購。但是礙于銅市終端消費不佳，銅廠的訂單減少，廠家減產(chǎn)，對廢銅的需求量依舊有限，大部分仍是低庫存運行，按需求采購為主。而賣方庫存量相對較高，去庫存化相對慢于同期。預(yù)計后期銅市沒有明顯利空消息影響，在國儲有力支撐下，廢銅市場將不會有大幅下跌動作，基本維持穩(wěn)定。

2、鋁

本周公布的國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，外盤倫鋁維持震蕩行情，但國內(nèi)鋁價整體處于低位，上漲乏力，下跌幅度也十分有限，整體波動較小。而廢鋁價格更顯滯漲抗跌，報價主要持穩(wěn)為主。當(dāng)前鋁市整體行情不佳，賣方積極減倉出貨，且成交價普遍偏低;另外部分持貨商因當(dāng)前鋁價行情不佳，觀望情緒較為嚴重;買方則因訂單減少，買貨量也有限，基本按需采購，雙方難達成一致，因此成交量有限。從目前行情走勢分析，若無明顯利好利空消息刺激，預(yù)計短期鋁價難有大波動，仍以窄幅震蕩格局為主，廢鋁依舊維持平穩(wěn)走勢。

3、螺紋鋼

華東廢鋼市場整體以穩(wěn)為主，個別區(qū)域小幅盤整。市場資源整體偏緊，價格多處于漲跌兩難。上周上海建材跌20元/噸。廢鋼市場跟跌10元/噸;受APEC會議舉行影響，華北地區(qū)交通運輸，工地施工以及生產(chǎn)均受到控制。鋼材社會庫存較少，價格堅挺。但隨著會議結(jié)束，唐山鋼企恢復(fù)生產(chǎn)，不利于華東價格繼續(xù)走高。江浙廢鋼市場穩(wěn)中上揚，成交弱;山東廢鋼市場穩(wěn)中震蕩運行，部分鋼廠互有漲跌，市場資源偏緊，成交一般。目前市場重廢不含稅價格維持在1680-1780元/噸。預(yù)計廢鋼仍然維持在低位，穩(wěn)定運行。

4、貴金屬

貴金屬在經(jīng)歷急跌后，本周出現(xiàn)短暫的企穩(wěn)。不過多頭顯得疲軟，空頭蠢蠢欲動，并在周五反撲，貴金屬經(jīng)歷沖高回落的走勢。市場對于通脹的擔(dān)憂引發(fā)貴金屬市場空頭大規(guī)?；匮a，本周市場將迎來重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及FOMC會議紀要。基于偏于負面的預(yù)期，貴金屬或?qū)⒂瓉矸磸椧恢堋?/span>

5、鎳（不銹鋼）

上周五倫鎳下方支撐強勁，鎳價一度偏陽，尾盤受美國消費信心影響而拉漲。隨著供應(yīng)端對過剩局面的逐漸改善，期鎳低位吸引做多，倫鎳價格有望逐漸偏強，但若漲幅過大有回落風(fēng)險。料本周廢不銹鋼持穩(wěn)。廢不銹鋼304主流采購價格最高為9000左右不等，佛山8700-8800左右，戴南最高9500-9600左右。201邊角4000-4200左右，304刨花8000左右不等。

6、塑料

上周國際油價市場迎來第七周下跌，市場氣氛不佳，在原油價格和原料價格下跌以及需求疲軟的雙重打擊下，廢料市場難有起色，大部分選擇低庫存，隨行就市出貨。供應(yīng)方面，貿(mào)易商積極維持低庫存運行，而下游采購按需購入，市場購銷緩慢，整體市場在原油下跌的大背景下依舊看空。

PET：受淡季影響，上周PET瓶料市場表現(xiàn)平平，貿(mào)易商持續(xù)低庫存運行，同時下游工廠和散戶采購意愿不高，按需采購，購貨量也不大。

PP：新料市場表現(xiàn)平平，廢料市場延續(xù)低迷，北方PP白色噸袋價格4300元/噸左右，透明顆粒價格在9000元/噸左右。市場交投清淡，貿(mào)易商隨行就市，成交一般。

PE：上周PE再生顆粒市場弱勢盤整，部分價格小幅下調(diào)，商家心態(tài)一般，隨行就市為主。HDPE瓶蓋破碎料貨源充足價格穩(wěn)定，白色瓶蓋破碎料7000元/噸。廣東地區(qū)HDPE一級透明顆粒報價8700元/噸左右。

7、棉花：

棉花難現(xiàn)趨勢性機會，年內(nèi)棉花期貨市場不會出現(xiàn)趨勢性行情，棉花期貨價格從2011年2月16日的34870元/噸跌至上周五的12600元/噸，目前而言很難出現(xiàn)趨勢性行情，除非供應(yīng)極度短缺。預(yù)計棉花價格近期將現(xiàn)持續(xù)走低的趨勢。

8、橡膠

上周五上期所天然橡膠主力1501期貨合約收盤價為12935元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌0.61%。全天成交較量為506378手，持倉減少7064手至173962手。上海地區(qū)天膠市場報價窄幅整理，全乳和煙片跟隨期貨報價為主，商家低價出貨意愿不高。目前報如下：13年國營全乳膠跟隨1411合約報價為主，當(dāng)前價格11500元/噸?，F(xiàn)階段性天膠基本面的供需矛盾依存，且短期后市更有美國反補貼政策初裁結(jié)果落實以及1411期貨合約交割的事件型風(fēng)險沖擊，期價仍不具備大幅走強的理由。

9、紙

國內(nèi)紙價穩(wěn)定。本周銅版紙市場仍保持穩(wěn)定，臨近年底，出于資金回籠因素考量，紙廠出貨意愿略有增強，但下游需求依舊較淡。本周箱板紙和瓦楞紙價格維穩(wěn)。箱板瓦楞紙市場表現(xiàn)穩(wěn)定，出貨情況較為一般，價格維持于上周水平。