再生PVC：基本面支撐不足　新料帶動作用幾無

[導(dǎo)語] 5月以來，PVC新料市場價格持續(xù)上漲，但對于再生PVC市場來說并無明顯影響，主要原因在于基本面情況表現(xiàn)不佳，場內(nèi)需求端持續(xù)疲軟。短期來看，下游補貨意愿難見明顯好轉(zhuǎn)，場內(nèi)報盤或仍以弱穩(wěn)運行為主。

價格偏弱運行，市場氣氛清淡

月內(nèi)再生PVC市場行情持續(xù)低位運行，且不乏有部分報盤仍有下滑。其中，河北軟質(zhì)白色門簾破碎料價格下跌100元/噸至5200-5300元/噸，江蘇硬質(zhì)白塑鋼國標(biāo)水洗破碎料下跌100元/噸至3400-3500元/噸，綠塑鋼3000-3100元/噸。截至5月30日收盤，河北白塑鋼國標(biāo)水洗破碎料價格為3300-3400元/噸，較上周均價持平，較去年同月均價下跌579元/噸；江蘇白透明普通顆粒5200元/噸，較上周均價持平，較去年同月均價下跌300元/噸。

新料報盤上行，但基本面改善有限

5月PVC價格上漲為主，主要驅(qū)動來自宏觀政策，主要包含萬億國債；央行提供再貸款，國家收購存量房然后轉(zhuǎn)向租賃市場；房產(chǎn)首付比例降低到15%，而公積金貸款利率也是再度下降，調(diào)整到2.85%，取消商貸下限。關(guān)于地產(chǎn)端的政策力度以及決心較之前加大，所以地產(chǎn)端相關(guān)產(chǎn)品的期貨盤面都出現(xiàn)了不同程度的上行。但從基本面情況來看，供應(yīng)端雖處春檢集中器，但在現(xiàn)貨充裕情況下，僅能起到緩解部分壓力作用；下游需求變化不大，個別客戶反饋訂單較前期略有增加，但終端客戶不急于提貨，下游生產(chǎn)迫切性偏低；出口表現(xiàn)不溫不火，且海運費上漲導(dǎo)致國外客戶下單積極性偏低。

需求端持續(xù)疲軟，限制再生市場上行

再生PVC市場下游行業(yè)與新料基本重合，終端多用于管材、板材等用料。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，多數(shù)下游廠家現(xiàn)階段訂單較少，且由于需要維持場內(nèi)工人正常生產(chǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)貨庫存壓力較大，若達(dá)到警戒庫存后，廠家將考慮短暫停產(chǎn)。短期來看，國內(nèi)需求仍難有明顯釋放，對外出口訂單新增有限，整體市場需求仍將顯疲軟。

預(yù)計短期市場延續(xù)低位，業(yè)者操盤心態(tài)偏空

從影響再生PVC市場價格走勢的幾個因素分別進(jìn)行分析：

基本面情況：再生廠家整體生產(chǎn)水平相對穩(wěn)定，場內(nèi)毛料及現(xiàn)貨庫存多數(shù)居高位，且部分廠家?guī)齑鎵毫^大。隨著6月高溫天氣及農(nóng)忙來臨，再生廠家或降低生產(chǎn)，但供應(yīng)面仍將充足；下游及終端廠家目前新增訂單數(shù)量不多，需求端表現(xiàn)乏力，預(yù)計整體維持小單剛需補倉，持續(xù)跟進(jìn)意愿不強(qiáng)。

替代品方面：6月份隨著前期部分裝置檢修結(jié)束，而新增檢修較少，供應(yīng)端整體壓力增加。需求端，國內(nèi)硬制品訂單預(yù)計變化有限，軟制品訂單對整體需求帶動有限。出口，受雨季影響6-7月份是印度地區(qū)的傳統(tǒng)淡季，疊加海運費6月海運費仍有上漲預(yù)期，出口放量可能性不大。整體來看PVC基本面驅(qū)動不足。但在5月份宏觀氛圍走強(qiáng)，基本面邏輯弱化，尤其是中下旬市場價格實現(xiàn)跳躍式上漲，預(yù)計6月PVC市場價格重心有望繼續(xù)上移，呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。

綜上所述，再生PVC市場短期仍將處于偏低運行水平，具體需關(guān)注新料行情及其他消息面指引。