周一，上海期貨交易所有色金屬市場呈現(xiàn)偏強上漲態(tài)勢，多數(shù)品種錄得顯著漲幅。其中，滬錫主力品種表現(xiàn)尤為突出，引領有色金屬市場上行，滬銅也緊隨其后，日內(nèi)期盤維持強勢運行。截至15：00收盤，滬銅價格報收于76970元/噸，較前一交易日上漲630元，漲幅達到0.83%。與此同時，LME銅價也呈現(xiàn)上漲趨勢，倫敦金屬交易所（LME）銅價在亞盤時段持續(xù)攀升，北京時間16:35時，LME銅價報9454美元/噸，上漲47美元，漲幅0.50%。然而，海外宏觀層面上的消息并不如人意。美國消費者信心在4月出現(xiàn)下滑，通脹壓力依然高企，這使得市場對美聯(lián)儲在短期內(nèi)降息的預期減弱。受此影響，美元匯率持續(xù)攀升，鞏固了其作為2024年表現(xiàn)最佳貨幣的地位。市場對美聯(lián)儲貨幣政策的擔憂逐漸升溫，市場波動性可能上升。盡管如此，全球制造業(yè)恢復增長的初步跡象為市場情緒帶來提振，而且中國3月份制造業(yè)增長速度創(chuàng)逾一年新高，進而增強了市場對中國經(jīng)濟增長的樂觀預期。同時，高盛和摩根斯坦利均對中國2024年經(jīng)濟給予上調(diào)，這也為市場消費注入了信心。此外，中國近期公布多項利好政策舉措，例如《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》、開展縣域充換電設施補短板試點工作等。其中“以舊換新”新政落地，再次催化家電市場，激發(fā)想象空間。
在此背景下，投資者開始轉(zhuǎn)向大宗商品以對沖通脹風險，工業(yè)金屬如“銅”成為資金追捧的熱點。投機資金的涌入進一步助長了銅市的上漲態(tài)勢，并使其保持在高位。在產(chǎn)業(yè)層面，美國財政部宣布對原產(chǎn)于俄羅斯的鋁、銅和鎳實施進口禁令，英國也緊隨其后對俄羅斯生產(chǎn)的金屬實施制裁。這一新制裁措施引發(fā)了LME逼倉情緒，對金屬價格構(gòu)成利多影響，并可能影響相關金屬的物流走向和國內(nèi)外金屬比價。然而，高盛分析認為，由于俄羅斯仍可將金屬銷售至非英美市場，禁止其向LME交付新金屬不會立即導致全球市場供應收緊。此舉可能會提升對非俄羅斯金屬的需求，進而推動LME價格上漲。高盛預計，中國、印度和土耳其將成為吸收俄羅斯多余金屬供應的主要國家。與此同時，全球銅礦供應緊張的問題也在逐漸凸顯，對銅價形成有力支撐。美國銀行（BofA）在最新的報告中指出，銅礦供應緊張已經(jīng)開始對精煉銅生產(chǎn)構(gòu)成制約，市場熱議的新礦山項目匱乏問題終于開始對銅價產(chǎn)生影響。無論是從供應面臨的挑戰(zhàn)來看，還是從全球增長周期性改善的角度來看，銅市的基本面仍然非常積極。不過，近期滬期銅價格的上漲主要是受到國內(nèi)強政策預期和資金流的推動。但由于銅價前期漲勢過于迅猛，加上基本面實際支撐力度有限，當前價格漲勢已經(jīng)開始放緩。長江有色金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅價報76360-76400元/噸，均價報76380元/噸，較上一個交易日上漲270元/噸。總體來看，當前市場樂觀氛圍延續(xù)并繼續(xù)主導金屬價格走勢。但是，投資者仍需保持警惕，密切關注市場動態(tài)和風險因素。從基本面來看，國內(nèi)銅精礦加工費仍處于低位，冶煉廠集中檢修階段將至。高銅價對下游需求的抑制作用日益顯現(xiàn)，下游產(chǎn)業(yè)對高價銅材的采購持觀望和謹慎態(tài)度。因此，在操作上建議投資者保持理性，根據(jù)市場變化及時調(diào)整投資策略。
