再生EPS一季度分析：一季度價(jià)格先漲后跌 預(yù)計(jì)二季度價(jià)格窄幅振動為主

[導(dǎo)語]?2024年一季度再生EPS市場整體價(jià)格先漲后跌，但不同顆粒漲跌幅度不一，其中優(yōu)質(zhì)白料漲多跌少，價(jià)格較季度初價(jià)格上漲，而普通茶料競爭壓力較大，整體價(jià)格重心較季度初下跌。預(yù)計(jì)二季度市場基本面情況有所好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)有限，價(jià)格上漲動力有限，價(jià)格窄幅振動為主。

一季度市場顆粒價(jià)格先漲后跌

一季度再生EPS市場先漲后跌，和去年同期價(jià)格走勢基本相似，但不同料子漲跌幅度不同。其中優(yōu)質(zhì)白料顆粒價(jià)格漲多跌少，整體價(jià)格較季度初價(jià)格上漲，而普通茶料顆粒漲少跌多，價(jià)格較季度初價(jià)格下跌。截至3月29日，參考報(bào)價(jià)：大白優(yōu)質(zhì)顆粒主流報(bào)7000-7300元/噸，較季度初價(jià)格上漲100元/噸；中白優(yōu)質(zhì)顆粒主流報(bào)6500-6800元/噸，較季度初價(jià)格上漲100元/噸；國產(chǎn)茶色透明顆粒主流報(bào)5500-5800元/噸，較季度初價(jià)格基本持平；茶色普通顆粒主流報(bào)4500-5200元/噸，較季度初價(jià)格下跌250元/噸。

圖 1

需求恢復(fù)不及預(yù)期，普通茶料競爭壓力較大

一季度來看，1月份價(jià)格僵持整理，價(jià)格上漲階段主要是在2月份，而下跌階段則出現(xiàn)在3月份，且不同顆粒價(jià)格漲幅不一。之所以出現(xiàn)上述走勢，主要是受市場供需面及替代品情況影響。

1月份到春節(jié)前，市場產(chǎn)銷氣氛逐漸減弱，市場需求逐漸減弱，下游廠家逐漸退市，節(jié)前下游廠家適當(dāng)囤貨，但未對價(jià)格起到提振，下游廠家對高價(jià)貨源接受度不高。但同時生產(chǎn)廠家生產(chǎn)積極性也逐漸減弱，后期部分生產(chǎn)廠家節(jié)前低價(jià)出貨積極性不高，等待節(jié)后市場。疊加替代品GPPS525整體價(jià)格重心上漲，對再生料起到一定支撐。再生料價(jià)格僵持整理為主。

節(jié)后市場逐漸恢復(fù)，但前期市場恢復(fù)緩慢，十五前后市場氣氛逐漸好轉(zhuǎn)。至2月月底，生產(chǎn)廠家多已復(fù)工生產(chǎn)。下游需求也逐漸釋放，但釋放不快。節(jié)后替代品GPPS525價(jià)格整體重心上漲，新舊料價(jià)差拉大，提振再生料價(jià)格，加上受成本及預(yù)期影響，生產(chǎn)廠家多低價(jià)惜售，報(bào)價(jià)較節(jié)前上漲。其中優(yōu)質(zhì)白料受提振力較大加上市場貨源相對有限，價(jià)格上漲幅度較大，而茶色料市場貨源相對充裕且受替代品提振力度較小，價(jià)格上漲幅度不大。

一季度價(jià)格下跌階段在三月，主要是受供需關(guān)系影響。3月再生EPS廠家多已正常生產(chǎn)，加上前期庫存積累，市場貨源相對充裕，部分廠家?guī)齑孑^多。但需求恢復(fù)緩慢，下游廠家生產(chǎn)恢復(fù)速度相對緩慢。下游廠家靈活生產(chǎn)，采購積極性不高，壓價(jià)采購為主。需求釋放緩慢，拖拽價(jià)格。受庫容、資金、心態(tài)等方面壓力，持貨商出貨積極性較大，讓利走貨為主。其中茶色料貨源相對白料貨源多、需求端，競爭壓力大，價(jià)格下跌幅度較大。而優(yōu)質(zhì)白料一方面貨源相對有限，需求略好，另一方面，替代品價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，雖未抵消需求偏弱對價(jià)格的拖拽，但一定程度上抑制再生料的跌幅，優(yōu)質(zhì)白料顆粒的跌幅較茶色料略小。

圖 2

2023年二季度好轉(zhuǎn)有限，價(jià)格窄幅整理為主

2024年二季度影響再生EPS市場的影響因素主要如下：

供需方面：目前市場基本面偏弱，二季度或有所改善。供應(yīng)方面，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，整體毛料回收增加，生產(chǎn)環(huán)境相對穩(wěn)定，預(yù)計(jì)供應(yīng)逐漸增加。但目前市場貨源相對充裕，廠家靈活生產(chǎn)，部分廠家有意控制庫存。隨著廠家積極出貨及對生產(chǎn)節(jié)奏控制，預(yù)計(jì)市場供應(yīng)壓力有一定緩解，但或緩解有限，整體市場貨源仍或相對充裕。需求方面，4-5月為下游板廠傳統(tǒng)旺季，剛需向好，需求有所好轉(zhuǎn)，但目前房地產(chǎn)方面目前相對增速相對緩慢，下游板材需求難有明顯改善。目前部分板廠庫存相對充裕，訂單無明顯釋放的情況下，采購積極性難提升。綜上，預(yù)計(jì)二季度供需情況有所改善，但或改善有限，供需壓力仍在，價(jià)格上漲動力有限。

替代品：二季度能源端預(yù)期震蕩趨弱運(yùn)行，但向下空間不大，成本端對苯乙烯及GPPS行業(yè)形成底部支撐；供應(yīng)端相對充足，而需求端或預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，因此市場或先強(qiáng)后弱運(yùn)行，對再生料提振力有限，但仍起到一定支撐作用。

成本：預(yù)計(jì)二季度泡沫料有所增加，但二季度南方正處于多雨天氣，同時包裝廠生產(chǎn)情況存不確定性，預(yù)計(jì)新增貨源有限，加上運(yùn)費(fèi)、人工、水電等費(fèi)用較高，成本端居高難下，仍會支撐再生EPS顆粒料價(jià)格。

廠家心態(tài)：目前業(yè)者心態(tài)不顯樂觀，對后期市場發(fā)展持濃厚觀望氣氛，各環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎操盤為主。

綜上，預(yù)計(jì)二季度市場基本面有所好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)有限，價(jià)格窄幅震蕩為主，實(shí)際價(jià)格走勢仍需關(guān)注市場需求釋放情況及替代品GPPS525價(jià)格走勢情況。