工業(yè)生產(chǎn)資料行情11月第二周預(yù)測

宏觀情況

美國經(jīng)濟(jì)：

本周美國的公布數(shù)據(jù)整體向好，彰顯了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)穩(wěn)固的態(tài)勢。近期美國制造業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張，就業(yè)市場穩(wěn)步改善，但受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，貿(mào)易逆差有所擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，美國10月ISM制造業(yè)PMI升至59，達(dá)2011年3月高位，其中新訂單指數(shù)大增，就業(yè)指數(shù)也有所回升，表明制造業(yè)活動加速擴(kuò)張。10月ISM非制造業(yè)PMI下降至57.1，創(chuàng)6月份以來新低，但就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)上升至59.6，創(chuàng)逾2005年8月份以來新高。就業(yè)方面，美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)21.4萬人，略不及預(yù)期，但連續(xù)9個(gè)月超過20萬關(guān)口，為自1994年以來首次。至此，前十個(gè)月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)月均增加22.9萬人，創(chuàng)下自1999年以來的最高水平。就業(yè)人數(shù)的增加帶來了失業(yè)率的下降，10月失業(yè)率下降至5.8%，為6年新低。10月勞動參與率略升至62.8%，周工時(shí)小幅增長至34.6個(gè)小時(shí)，與經(jīng)濟(jì)衰退周期結(jié)束以后觸及的高點(diǎn)持平，但平均時(shí)薪環(huán)比僅增長0.1%。整體上看，美國就業(yè)市場維持了持續(xù)復(fù)蘇的態(tài)勢。需求方面，因公共部門支出減少，美國9月季調(diào)后營建支出環(huán)比下跌0.4%；9月工廠訂單環(huán)比降幅收窄至0.6%，但9月未交付訂單環(huán)比上升0.3%，連續(xù)第二個(gè)月上升，印證了該國制造業(yè)活動走強(qiáng)的跡象。貿(mào)易方面，由于面向歐洲、中國和日本的出口下滑，美國9月貿(mào)易逆差環(huán)比增長7.6%擴(kuò)大至430億美元，為今年5月以來的最高水平，顯示全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠哿嗣绹?jīng)濟(jì)。同時(shí)，2014財(cái)年（至2014年9月30日），美國財(cái)政赤字規(guī)模為4834億美元，僅占到同期GDP規(guī)模的2.8%，為2009年12月以來最低比例，說明美國財(cái)政狀況有很大改善。此外，11月5日的中期選舉中，共和黨分別占得參議院和眾議院多數(shù)席位，意味著兩院通過議案將更加順利。但也將大幅削減民主黨出身的奧巴馬可操作的空間，對財(cái)稅方面的改革將造成影響，對貨幣政策影響則不大。

歐洲經(jīng)濟(jì)：

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎靡不振，迫使歐洲央行擬開展大范圍的資產(chǎn)購買計(jì)劃。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月零售銷售環(huán)比下降1.3%，創(chuàng)2012年4月以來最大降幅，8月僅上升0.9%，加上7月零售銷售下滑，第三季度均表現(xiàn)疲軟；10月季調(diào)后制造業(yè)PMI終值為50.6，略低于預(yù)期的50.7，新訂單水平連續(xù)第二個(gè)月下滑，對歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力。德國9月季調(diào)后制造業(yè)訂單環(huán)比僅增長0.8%，8月環(huán)比下降4.2%創(chuàng)五年來最大跌幅；9月貿(mào)易帳盈余219億歐元，季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出同比跌0.1%，均好于預(yù)期，參差不齊的9月數(shù)據(jù)并未使市場減少對德國經(jīng)濟(jì)狀況的憂慮。基于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲弱的事實(shí)，歐盟委員會大幅下調(diào)了歐元區(qū)今明兩年GDP增長預(yù)期和通脹預(yù)期，并下調(diào)了德國今明兩年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。此外，本周歐洲央行召開了利率會議，如市場預(yù)期維持三大基準(zhǔn)利率不變。但在新聞發(fā)布會上，該行行長德拉吉稱，歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)計(jì)將邁向2012年初2.96萬億歐元的水平，并將很快開始購買ABS。該行上周購買了價(jià)值48億歐元的擔(dān)保債券，加上首周17.04億的規(guī)模，總規(guī)模達(dá)到65.04億歐元。目前現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為2.1萬億，這或意味著有8600億歐元的擴(kuò)張空間。此表態(tài)令歐元兌美元大幅下挫，跌破1.24，至兩年多低位。

中國經(jīng)濟(jì)：

11月3日匯豐銀行公布的中國10月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值為50.4，較上月終值上升0.2，創(chuàng)3個(gè)月以來的新高。分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，10月份產(chǎn)出指數(shù)持平于初值的50.7，并創(chuàng)五個(gè)月最低。新訂單指數(shù)也小幅下降0.2個(gè)點(diǎn)，也為五個(gè)月最低，但仍處在50關(guān)口上方。新出口訂單指數(shù)也為四個(gè)月低點(diǎn)，不過高于50，此前9月新出口訂單指數(shù)曾創(chuàng)下四年半高位。10月數(shù)據(jù)表明制造業(yè)繼續(xù)企穩(wěn)，但連續(xù)動能或變?nèi)酰捎诜康禺a(chǎn)市場下滑，以及全球復(fù)蘇步伐緩慢，經(jīng)濟(jì)存在不確定性。

行情播報(bào)

1、銅

華東廢銅市場貨源依舊較少，商家無貨可提，貿(mào)易商要貨不積極，部分下游回收商家甚至面臨無貨可收，無貨可賣，無利可賺的境況，市場成交尤其慘淡。據(jù)一位廢銅回收商告訴我們：“現(xiàn)在市場上根本就收不到貨，持貨商普遍壓貨不出，廢銅回收大幅縮水，現(xiàn)在價(jià)格低迷，無論是貿(mào)易商還是持貨商，甚至是大型銅廠大家只能無奈在壓價(jià)?！蹦壳叭A東廢銅市場貨源稀少，無貨可收，商家利潤極低，情緒低落。預(yù)計(jì)后期銅價(jià)整體依舊是弱勢局面可能性較大，前景不容樂觀。

2、鋁

本周華東地區(qū)現(xiàn)貨市場鋁錠價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落走勢，波動幅度主要維持在13660-13920元/噸之間。華東鋁本周周初時(shí)還是呈加速上升之勢，不過周三盤中突破迎來一個(gè)大跌，令市場格局又隨之一變；目前已很難說鋁價(jià)還能繼續(xù)上漲，甚至我們認(rèn)為這種加速的沖高回落走勢，正是其見頂回落的標(biāo)志。只不過因外盤還暫時(shí)表現(xiàn)的強(qiáng)勢，所以國內(nèi)鋁價(jià)也尚未出現(xiàn)連續(xù)回落，不過這也已經(jīng)是可以預(yù)期之事。目前我們就建議持貨商應(yīng)盡快出清存貨，而下游商家則暫不急于采購?？v觀這波反彈，我們暫將其定義為大跌后的階段性反彈；而表現(xiàn)出的是明顯的外強(qiáng)內(nèi)弱格局，漲勢完全由外盤引領(lǐng)，但國內(nèi)鋁價(jià)卻跟漲乏力，反彈高度比歷史對應(yīng)位置要低了3、4百元每噸，凸顯出國內(nèi)市場的疲弱。而且我們認(rèn)為未來很長一段時(shí)間內(nèi)這種態(tài)勢或仍將延續(xù)下去，鋁價(jià)一旦重返跌勢，再創(chuàng)新低將是幾無懸念之事。

3、螺紋鋼

本周全國廢鋼整體呈現(xiàn)南強(qiáng)北穩(wěn)格局，華東，華南及西南等地區(qū)持續(xù)小漲，其原因是，一方面沙鋼上調(diào)上旬成品材出廠價(jià)，周邊市場及中小廠家心態(tài)樂觀，且月初資金問題有一定緩解；另一方面隨著天氣轉(zhuǎn)冷，局部地區(qū)貨源的確比較緊張，廠家小幅拉漲以刺激到貨。而北方地區(qū)則相對冷靜，華北因APEC會議對鋼廠停產(chǎn)、限產(chǎn)，本地鋼廠對廢鋼的需求進(jìn)一步減少，天氣轉(zhuǎn)冷工地開工減少，成材需求相應(yīng)萎縮，鋼廠出貨不暢，市場缺乏實(shí)質(zhì)支撐，東北地區(qū)更是慘淡，遼陽多數(shù)小廠停產(chǎn)，據(jù)悉仍在維持生產(chǎn)的電爐廠僅十多家，廢鋼需求量大幅下滑，后期基本處于有價(jià)無市態(tài)勢。宏觀雖有利好傳出，但對鋼市提振有限，下周廢鋼會進(jìn)入平穩(wěn)階段，個(gè)別小幅調(diào)整。

品名       規(guī)格       產(chǎn)地      價(jià)格       漲跌備注

精爐料（沖花料）上海      1820-1840      0     不含稅

重廢       ≥6mm    上海      1700-1740      0     不含稅

中廢      ≥4mm     上海      1600-1640      0     不含稅

統(tǒng)廢      --         上海      1500-1540      0     不含稅

鋼筋頭   --        上海      1740-1780      0     不含稅

生鐵屑   --        上海      1520-1540      0     不含稅

機(jī)件生鐵--        上海      1690-1720      0     不含稅

鐵刨花   --        上海      1520-1540      0     不含稅

精刨花   --        上海      1550-1580      0     不含稅

4、貴金屬

截止2014年11月6日全球最大的黃金基金SPDRGoldShares黃金持有量為732.83噸，較上周末減持8.37噸。其他兩大黃金基金在本周基本維持持平。本周初SPDR黃金ETF出現(xiàn)了0.01噸的增持，是自10月17日以來的首次增持，不過，本周整體持倉量依然處于持續(xù)流出表現(xiàn)，這令黃金價(jià)格下行壓力加大，目前已經(jīng)跌到了2008年9月以來的最低水平，如果黃金基金ETF后期再加速外流，黃金價(jià)格進(jìn)一步創(chuàng)新低。為此我們對后期黃金價(jià)格看法悲觀。

5、鎳（不銹鋼）

本周消息面相對較平靜，影響倫鎳價(jià)格主要源自市場心態(tài)和鎳市場格局。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不夠景氣，令市場憂慮終端需求狀況，且LME鎳庫存不斷攀升，增添市場憂慮。持貨商憂慮供應(yīng)過剩及價(jià)格下跌，逢高做空意愿依然較強(qiáng)，同時(shí)帶動部分投資者看空，催動倫鎳下滑，阻礙倫鎳上漲。但由于季節(jié)因素，菲律賓鎳礦出口量大幅減少，致使港口庫存逐漸減少，且投資人考慮到印尼鎳礦禁令的作用將逐漸顯現(xiàn)，因此為倫鎳價(jià)格提供較強(qiáng)的支撐，令且下盤支撐較強(qiáng)，并維系其上漲。

廢不銹鋼304主流采購價(jià)格最高為9100-9200左右不等，佛山8700-8800左右，戴南最高9500-9600左右。201邊角4000-4200左右，304刨花8300左右不等。由于廢不銹鋼價(jià)格沒有鎳波動的靈敏，故交易中心預(yù)計(jì)，本周廢不銹鋼持穩(wěn)。

6、塑料

上周五(11月7日)亞洲乙烯市場價(jià)格下跌，其中CFR東北亞下跌40美元/噸收于1259.5-1261.5美元/噸；CFR東南亞下跌10美元/噸收于，1259.5-1261.5美元/噸。東北亞乙烯供應(yīng)增加，而終端需求疲軟，持貨商讓利銷售，報(bào)盤價(jià)小幅下調(diào)。聽聞部分成交價(jià)格在1250美元/噸FOB臺灣。亞洲丙烯價(jià)格下跌，F(xiàn)OB韓國下跌10，美元/噸收1164.5-1166.5美元/噸，CFR中國價(jià)格下跌5美元/噸收1219.5-1221.5美元/噸。交易中心預(yù)計(jì)后期期價(jià)維持震蕩的概率大，廢塑料價(jià)格預(yù)計(jì)仍低位運(yùn)行。

7、棉花：

周一中國棉花價(jià)格指數(shù)3128B全國加權(quán)均價(jià)為14795元/噸，較前一日下跌5。其中冀魯豫地區(qū)報(bào)價(jià)14807元/噸，長江中下游地區(qū)報(bào)價(jià)14815元/噸，新疆地區(qū)均價(jià)14334元/噸。新疆棉花直補(bǔ)細(xì)則出臺，采取面積與產(chǎn)量相結(jié)合的補(bǔ)貼方式，“不設(shè)下限”，也沒有托底相關(guān)政策支撐的直補(bǔ)方案，為受補(bǔ)貼者提供了潛在的讓渡空間及心理底線，從而對棉價(jià)起到加速下跌的反作用，并且隨著11月上旬新疆兵團(tuán)棉花大量上市，供應(yīng)量大增，棉花價(jià)格或?qū)⒒芈洹?/span>

8、橡膠

隨著新一輪負(fù)面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降臨以及國內(nèi)下游輪胎企業(yè)生存狀態(tài)惡化，需求采購乏力令上周滬膠承接上周跌勢進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅，盡管在周五泰國傳聞收儲的消息刺激下，滬膠期價(jià)出現(xiàn)超跌反彈行情，不過筆者認(rèn)為，此等利多因素并不能改變膠價(jià)重心整體下移的節(jié)奏，產(chǎn)膠國頻頻干預(yù)拉抬膠價(jià)的心態(tài)無非是要掩蓋產(chǎn)膠旺季下供需環(huán)境不利的弱點(diǎn)。交易中心預(yù)計(jì)橡膠市場依舊低迷。

9、紙

本周箱板紙價(jià)格下跌、瓦楞紙價(jià)格維穩(wěn)。箱板紙堆積的庫存較高，且市場出貨較為緩慢，紙廠雖有提價(jià)意向，但落實(shí)情況不佳，本周個(gè)別紙廠甚至出現(xiàn)小幅下跌情況。預(yù)計(jì)下周瓦楞紙市場本周仍穩(wěn)定，出貨情況一般。