再生EPS：四季度價格弱勢下跌 2024年一季度價格存上漲可能

[導(dǎo)語]?2023年四季度需求偏淡，特別是傳統(tǒng)旺季需求釋放緩慢，加上替代品整體重心下行，也壓制再生料價格，再生EPS顆粒價格弱勢下跌。2024年一季度受春節(jié)假期影響，需求將呈現(xiàn)先減弱后恢復(fù)的變化，節(jié)后小旺季加上替代品價格支撐，價格存上漲可能。

四季度再生EPS顆粒價格弱勢下跌

四季度再生EPS市場價格下跌，與前期三季度分析中預(yù)測基本一致。截至12月29日，大白優(yōu)質(zhì)顆粒主流報6900-7200元/噸，較季度初價格下跌450元/噸；中白優(yōu)質(zhì)顆粒主流報6400-6700元/噸，較季度初價格下跌500元/噸；國產(chǎn)茶色透明顆粒主流報5500-5800元/噸，較季度初價格下跌750元/噸；茶色普通顆粒主流報4800-5400元/噸，較季度初價格下跌750元/噸。四季度再生EPS市場下跌主要是受供需關(guān)系及替代品新料GPPS525價格影響。

基本面轉(zhuǎn)弱，拖拽再生料價格

四季度再生EPS市場供需基本面轉(zhuǎn)弱，拖拽再生料價格。10月為市場傳統(tǒng)旺季，但節(jié)后歸來，市場需求釋放不及預(yù)期，下游廠家新增訂單有限，資金回籠不快。下游廠家剛需補貨為主，部分以消耗前期庫存為主。而10月市場毛料貨源緊張情況有所緩解，顆粒料整體貨源供應(yīng)尚可，其中茶色料貨源相對充裕，對價格拖拽力度較大。而優(yōu)質(zhì)白料貨源不多，對價格起到一定支撐。

11月-12月，再生EPS市場進入傳統(tǒng)淡季，下游需求減弱。特別是隨著天氣轉(zhuǎn)冷，北方下游板廠訂單減少，12月后期，北方部分板廠已有停工退市跡象。市場采購積極性減弱，拖拽再生料價格。其中優(yōu)質(zhì)白料需求相對好些，茶色料需求較弱，拖拽力度較強。市場整體貨源供應(yīng)尚可，其中優(yōu)質(zhì)白料貨源不多，茶色料貨源相對充裕，價格支撐力度減弱。市場基本面較弱，再生顆粒成交節(jié)奏不快，價格承壓下跌。

替代品價格先跌后漲，未對再生料價格起到足夠拉動力

除了基本面影響外，新料GPPS525價格變化也是影響再生EPS的重要因素。新料GPPS525和再生EPS因其有相似的下游用途，因此具有一定的替代性。新料價格上漲，新舊料價差拉開，提振再生料價格；新料價格下跌，新舊料價差縮窄，拖拽再生料價格。

整體來看，四季度再生GPPS525價格先跌后漲，未對再生料價格起到提振作用。截至12月29日，華東普通透苯價格在8800-9050元/噸，較四季度初價格下跌425元/噸。10月至12月初期，受成本苯乙烯價格下跌影響，成本導(dǎo)向持續(xù)偏空，加上國內(nèi)PS行業(yè)開工負荷陸續(xù)恢復(fù)，現(xiàn)貨供應(yīng)逐步趨于寬松，而需求端有所轉(zhuǎn)弱，下游采購跟進不足，市場缺乏成交支撐。成本支撐下降，供需矛盾凸顯，價格呈現(xiàn)弱勢下行調(diào)整態(tài)勢。新料GPPS525價格下跌，壓制再生EPS價格，再生EPS顆粒承壓下跌。

至12月中下旬，隨著價格的破位下行，加上PS成本支撐增加，疊加行業(yè)結(jié)構(gòu)性偏緊支撐，持貨商尋機跟漲原料，場內(nèi)買氣階段性回升，價格止跌反彈，中下旬GPPS525呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢。但價格上漲有限，并未對傳統(tǒng)淡季下的再生EPS市場起到足夠拉動力，再生EPS市場疲態(tài)難改，價格弱勢下跌。

預(yù)計2024年一季度行情先減弱后恢復(fù)，節(jié)后價格存上漲可能

影響2024年一季度再生EPS市場的主要因素仍然是基本面和替代品價格。一季度市場需求將先減弱后逐漸恢復(fù)，替代品價格偏強運行，同時結(jié)合多年價格季節(jié)性分析，預(yù)計一季度再生EPS價格節(jié)后或有上漲預(yù)期。

需求先減弱后恢復(fù)，節(jié)后小旺季需求將有所好轉(zhuǎn)

受傳統(tǒng)春節(jié)假期影響，預(yù)計2024年一季度需求將先轉(zhuǎn)弱后逐漸恢復(fù)。節(jié)前市場需求將逐漸轉(zhuǎn)弱，特別是北方市場下游板廠生產(chǎn)積極性減弱，陸續(xù)停工退市，南方市場結(jié)束較晚，需求相對好些。隨著需求減弱，下游廠家采購積極性減弱，部分下游廠家適當囤貨，但對高價貨源接受度不高。而隨著天氣轉(zhuǎn)冷，毛料回收受限，一定程度支撐顆粒價格，再生廠家低價惜售，節(jié)前價格僵持整理為主，或呈現(xiàn)有價無市情況。節(jié)后再生EPS市場將逐漸恢復(fù)，加上傳統(tǒng)小旺季到來，需求有所提升，提振再生料價格，加上前期成本支撐，再生料價格存上漲預(yù)期。

替代品偏強運行，對再生料市場提供一定支撐力

卓創(chuàng)資訊預(yù)計未來三個月GPPS市場或震蕩趨強運行。1月成本托底支撐尚存，疊加春節(jié)前備貨需求預(yù)期，市場或呈現(xiàn)高位震蕩運行；2月恰逢春節(jié)，下游采購需求疲弱，市場缺乏成交支撐，但成本支撐尚存，市場疲軟僵持；3月來自成本端的驅(qū)動總體偏強，需求預(yù)期回暖的背景下，市場或震蕩趨強，一定程度提振再生料價格，再生顆粒價格存上漲可能。

再生EPS市場價格具有一定的季節(jié)性特征，預(yù)計一季度價格上漲可能較高

再生EPS市場具有一定的季節(jié)性特征，對一季度而言，1月價格下跌概率較大，而2月、3月價格上漲的可能性較大。結(jié)合春節(jié)假期、需求、替代品情況及成本影響，預(yù)計1月價格僵持整理為主，節(jié)后2-3月價格存上漲可能。

綜上，預(yù)計2024年一季度再生EPS市場行情先轉(zhuǎn)弱后逐漸恢復(fù)，節(jié)后價格存上漲預(yù)期，實際價格走勢仍需關(guān)注市場需求變化情況及新料GPPS525價格走勢情況。