需求與信心雙殺，原紙為何兩年多仍跌跌不休

自打2021年紙價(jià)經(jīng)歷了最后一次瘋漲以來(lái)，造紙業(yè)陷入了長(zhǎng)達(dá)兩年的低迷期，而漲價(jià)最瘋狂的白卡則持續(xù)了二年半。

    真正是當(dāng)初有多瘋狂，眼下就有多凄涼。

    紙價(jià)伴股價(jià)齊跌

    2023年，當(dāng)屬造紙業(yè)三十年來(lái)最差的一年，沒(méi)有之一。

    10月，玖龍紙業(yè)發(fā)布2023財(cái)年報(bào)告，錄得上市以來(lái)首次虧損，凈虧損達(dá)23.8億元，而上年同期凈利潤(rùn)為32.8億元。在上市造紙企業(yè)中，虧損是普遍現(xiàn)象。

    紙價(jià)方面，喊漲了一整年，但無(wú)論是白卡，還是瓦楞紙，都是整體低于2022年。截至2023年12月27日，白卡紙國(guó)內(nèi)230g-400g市場(chǎng)均價(jià)為5240元/噸，與1月1日市場(chǎng)均價(jià)相比下降2%。而據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，2023年140克瓦楞年均價(jià)格為2867元/噸，較2022年的出廠價(jià)均價(jià)3204元/噸下降了10.5%，2021年的3824元/噸下降了25%。

    受此影響，紙業(yè)股更是跌跌不休。今天，理文造紙(02314)跌3.54%，報(bào)2.18港元；玖龍紙業(yè)(02689)跌2.37%，報(bào)3.7港元?？v觀上市企業(yè)近幾年來(lái)的K線圖，目前已經(jīng)接近最低水平，甚至有可能跌成仙股。

                                                                                                               玖龍紙業(yè)K線圖

                                                                                                                理文造紙K線圖

                                                                                                               山鷹國(guó)際K線圖

    需求與信心雙殺

    如果分析造成造紙業(yè)低迷的原因，無(wú)外乎以下幾點(diǎn)：

    1、產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)臁?/span>

    前幾年紙價(jià)瘋漲，讓很多造紙企業(yè)產(chǎn)生了幻覺(jué)，誤以為是市場(chǎng)需求強(qiáng)勁引發(fā)上漲。結(jié)果一頓瘋狂擴(kuò)張下來(lái)，原紙供需嚴(yán)重失衡，紙廠就此推動(dòng)掌控能力。

    2、上游不知下游需求萎縮。

    造紙業(yè)過(guò)去30年的輝煌令很多紙業(yè)大佬產(chǎn)生了慣性心理，以為中國(guó)造紙業(yè)永遠(yuǎn)輝煌。殊不知月有陰晴圓缺，當(dāng)外國(guó)的紙廠早已經(jīng)停止擴(kuò)張時(shí)，中國(guó)的造紙企業(yè)自成一家風(fēng)景。但是，無(wú)論是出口還是內(nèi)需，訂單都在以肉眼可見(jiàn)的速度消失。不得不說(shuō)，造紙業(yè)人士心真的很大。

    3、上下游之間互信缺失。

    2017、2020年的紙價(jià)瘋漲，徹底粉碎了造紙與紙制品業(yè)的互信，這直接導(dǎo)致下游客戶對(duì)原紙漲價(jià)產(chǎn)生了抵觸情緒，紙廠的價(jià)格指揮棒失去魔力。

    4、民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心缺失。

    經(jīng)過(guò)三年疫情下來(lái)，大家都看到了經(jīng)濟(jì)蕭條的影子，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)信心不足，導(dǎo)致漲價(jià)屢屢落空。

    5、以紙代塑進(jìn)展緩慢。

    2020年國(guó)內(nèi)掀起的禁限塑風(fēng)潮，紙市場(chǎng)帶來(lái)一定誤導(dǎo)。結(jié)果三年下來(lái)，造紙產(chǎn)能一擴(kuò)再擴(kuò)，但禁限塑只聞樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)。

    摩根大通此前指出，由于需求疲軟和供應(yīng)增加，整體紙張市場(chǎng)仍面臨壓力。該行預(yù)計(jì)，2024年紙價(jià)仍面臨壓力，因?yàn)槭袌?chǎng)上仍有約410萬(wàn)噸新增產(chǎn)能等待增加，而需求正經(jīng)歷緩慢復(fù)蘇階段。

    如何擺脫紙業(yè)低迷？

    那么，造紙業(yè)要如何才能擺脫當(dāng)前的困境呢？包小編在此特向各位紙業(yè)大佬獻(xiàn)上如下計(jì)策。

    1、拿出壯士斷腕的決心，停機(jī)停產(chǎn)，縮減產(chǎn)能。

    據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量13042.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%。2023年11月，全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量1317.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.6%。繼10月后，單月產(chǎn)量再次突破1300萬(wàn)噸。生產(chǎn)繼續(xù)保持高景氣度！如無(wú)意外情況發(fā)生，2023年全年紙及紙板產(chǎn)量將突破14000萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。明明用紙需求持續(xù)衰減，但產(chǎn)量還在增加，如果不加逆轉(zhuǎn)，紙災(zāi)將很快到來(lái)。

    2、停止或減少紙漿及原紙進(jìn)口。

    據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示：2023年1-10月中國(guó)紙漿、紙及其制品進(jìn)口數(shù)量為3950萬(wàn)噸，相比2022年同期增長(zhǎng)了796萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.3%。因?yàn)檫M(jìn)口原紙關(guān)稅為零，導(dǎo)致進(jìn)口量大幅增加。但大家全然沒(méi)有顧及市場(chǎng)需求，還是大量從國(guó)外買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，進(jìn)一步加劇了原紙的供給過(guò)剩。

    3、改變對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期。

    目前，上游造紙業(yè)仍然堅(jiān)信，市場(chǎng)很快要復(fù)蘇，需求會(huì)持續(xù)增加。殊不知，這種想法如同癡人做白日夢(mèng)。未來(lái)三十年的消費(fèi)都被透支了，年輕人不結(jié)婚不生子，國(guó)外訂單大量流失掉，拿里來(lái)的信心。

    4、放棄一錘子買(mǎi)賣的心理。

    紙廠應(yīng)該放棄不切實(shí)際的幻想，2017、2020年的漲價(jià)狂歡不太可能再來(lái)。因此，紙廠應(yīng)該放棄賭博心理，把重心放在提升‘內(nèi)’動(dòng)力，技術(shù)革新，做好服務(wù)上來(lái)。

    解鈴還需系鈴人，造成當(dāng)前紙業(yè)困境的主要責(zé)任方還是造紙企業(yè)。如果不痛定思痛，改變過(guò)去的一些不當(dāng)做未能，紙廠很難逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)。