三季度再生PE行情回溫緩慢　四季度或先漲后跌

【導語】三季度再生PE市場供需矛盾略有緩解，但價格上漲阻力較大。四季度，隨著需求回溫，10月份價格或存在上漲空間，但11月-12月份進入需求淡季且缺乏重大利好刺激，價格或承壓下滑。

三季度再生PE價格同環(huán)比均下滑

2023年三季度再生PE市場行情回溫緩慢，價格上漲遇阻。從價格方面分析，三季度，河北高壓白透明一級造粒均價6489元/噸，較二季度下滑1.39%，較去年同期下滑6.48%；山東莒縣EVA造粒均價6064 元/噸，較二季度下滑3.08%，較去年同期下滑4.76%；河北低壓娃哈哈白色顆粒均價5900元/噸，較二季度下滑2.58%，較去年同期下滑3.55%。

三季度再生PE價格回升阻力較大。7月份處于傳統(tǒng)需求淡季，盡管新舊料價差拓寬，但再生市場觀望情緒不減，價格大穩(wěn)小動。8月份處于需求淡旺季交接階段，需求回溫緩慢，場內(nèi)交投難放量，盡管新舊料價差一度超出合理區(qū)間，但多數(shù)再生廠家調(diào)價謹慎，僅少數(shù)料子價格上漲。進入9月份，需求釋放不及預期，再生廠家出貨為主，受新舊料價差較大影響，僅個別價格上漲。

從價格季節(jié)性表現(xiàn)來看，三季度再生PE價格符合季節(jié)性規(guī)律，其中7月低于季節(jié)性，8月高于季節(jié)性。7月份需求偏淡，但新舊料價差拓寬對再生料形成一定支撐，因此價格下滑延緩。同樣8月份市場盡管需求回溫緩慢，但新舊料價差拓寬且超出合理區(qū)間，再生料受到有力支撐，價格上漲速度快于往年同期。此外，9月份價格表現(xiàn)基本符合季節(jié)性規(guī)律。

需求：剛需謹慎詢盤 交易節(jié)奏先放緩后緩慢回溫

三季度，市場交易節(jié)奏先放緩后緩慢回溫。7月份處于傳統(tǒng)需求淡季，下游制品廠家訂單不多，詢盤較少，市場交易放緩。8月-9月份，受需求回溫以及新舊料價差拓寬等因素影響，市場交易緩慢回溫。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，三季度再生PE樣本廠家成交量較二季度上漲3.07%，較去年同期下滑0.98%。

盡管新舊料價差拓寬，但需求釋放不及預期，因此場內(nèi)交易節(jié)奏回溫較慢，再生廠家出貨難放量，從而上調(diào)價格謹慎。

供應：再生廠家開工負荷由低位緩慢回升   供需矛盾有所緩解

三季度，行情回溫緩慢，再生廠家開工負荷由低位緩慢回升，由于出貨難放量加之消化庫存為主，因此開工負荷并未回升至高位。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，9月份再生PE樣本廠家開工負荷較7月份上漲9.70個百分點。庫存方面，相較二季度，三季度再生廠家現(xiàn)貨庫存壓力略有緩解。盡管供應增加，但需求緩慢回溫加之新舊料價差拓寬，因此再生廠家現(xiàn)貨庫存有所降低。9月26日，再生PE樣本廠家平均庫存較7月初下滑6.50%。

由于需求釋放不及預期加之消化庫存為主，因此再生廠家開工負荷回升緩慢，產(chǎn)量環(huán)比減少。三季度產(chǎn)量相較二季度減少16.47%，較去年同期增加4.13%。盡管新舊料價差拓寬，但需求釋放緩慢，下游制品廠家新增訂單有限，剛需謹慎詢盤。再生廠家控制現(xiàn)貨庫存，產(chǎn)量增加緩慢，供需矛盾有所緩解。

成本：毛料價格漲跌不一

三季度，再生廠家靈活調(diào)整生產(chǎn)，加之出貨難放量，因此對上游毛料采購節(jié)奏不快。再生PE顆粒價格上漲阻力較大，再生廠家盈利微薄，對高價毛料接受度較低，加之三季度，雨水天氣較多，毛料含水量增加，因此再生廠家囤貨意愿不高，整體交易氣氛一般。盡管新舊料價差拓寬，但毛料供應商上調(diào)價格謹慎，僅部分廢舊大棚膜因為貨源緊張，價格上漲，工業(yè)膜價格則小幅下滑后持穩(wěn)。

截至9月28日，水洗纏繞膜、平板膜一級膜主流商談價格在4200元/噸左右，較7月初下滑150元/噸，廢舊大棚膜主流商談價格在3200-3400元/噸，較7月初上漲400元/噸。

替代品：新舊料價差拓寬帶動再生料高端料子價格上漲

新料與再生料互為替代品，二者存在一定價差關系，若價差偏窄，則再生料價格承壓下滑，反之，則再生料優(yōu)勢明顯，存在上漲空間。

三季度新舊料平均價差為1436元/噸，處于合理區(qū)間（1000-1500元/噸）內(nèi)偏高水平，且相較二季度價差擴大327元/噸，對再生市場形成一定支撐。其中，自8月下旬以來，新舊料價差超出合理區(qū)間，對再生料形成有力支撐，再生料高端料子價格出現(xiàn)上漲。

后市展望

四季度再生PE市場價格或先漲后跌。供需面，10月份處于傳統(tǒng)需求旺季，下游吹膜、管道、滴灌帶等領域訂單增多，需求面對再生市場形成支撐，11月-12月份，下游需求逐步進入淡季，供需矛盾或逐漸突出，利空再生市場。成本方面，毛料價格或維持居高態(tài)勢，對再生料支撐力度較大。替代品方面，新料行情波動通過新舊料價差影響到再生市場，由于需求釋放不及預期，新料價格或沖高阻力較大，目前新舊料價差已經(jīng)回歸至合理區(qū)間，因此對再生市場支撐力度將減弱。綜上，10月份價格或窄幅上漲，11月-12月，市場交易放緩，價格或承壓下滑。