工業(yè)生產(chǎn)資料行情9月第四周分析

宏觀情況

美國(guó)經(jīng)濟(jì)：

美國(guó)本周陸續(xù)公布了8月數(shù)據(jù)，整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)延續(xù)了整體企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。房地產(chǎn)方面，美國(guó)8月新屋開(kāi)工及營(yíng)建許可均有所下滑，其中新屋開(kāi)工年化95.6萬(wàn)戶，環(huán)比大降14.4%，不及預(yù)期的103.7萬(wàn)戶，8月?tīng)I(yíng)建許可總數(shù)環(huán)比下降5.6%至99.8萬(wàn)戶，同樣不及預(yù)期。今年7月這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)雙雙大增至階段性高點(diǎn)，8月數(shù)據(jù)有所下滑，不能說(shuō)明房地產(chǎn)市場(chǎng)有實(shí)質(zhì)性變差的跡象。物價(jià)方面，美國(guó)8月未季調(diào)CPI同比升幅放緩至1.7%，PPI同比上升1.8%，與7月持平，能源價(jià)格下跌與全球增長(zhǎng)低迷幫助美國(guó)控制了通脹，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力有一定的緩解。產(chǎn)出方面，8月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.1%，自1月份以來(lái)首次出現(xiàn)下滑，制造業(yè)產(chǎn)出有所下滑，采礦業(yè)及公共事業(yè)產(chǎn)出均有所增長(zhǎng)。貿(mào)易方面，第二季度美國(guó)經(jīng)常帳赤字環(huán)比下降3.8%至985億美元，貿(mào)易狀況有所改善。就業(yè)方面，9月13日當(dāng)周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至28萬(wàn)人，好于預(yù)期的30.5萬(wàn)人，創(chuàng)兩個(gè)月新低，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇仍在持續(xù)。令市場(chǎng)矚目的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議于北京時(shí)間9月18日凌晨2點(diǎn)公布聲明，聲明稱再次縮減100億美元購(gòu)債規(guī)模至150億美元，即從10月起每月購(gòu)買50億美元MBS和100億美元美國(guó)國(guó)債，維持利率不變，并重申在資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃結(jié)束后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持高度寬松貨幣政策仍然是合適的，多數(shù)官員仍預(yù)期將在明年開(kāi)始加息，首次加息后才會(huì)結(jié)束再投資，具體時(shí)機(jī)要看經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)狀況。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上稱，如果前景維持不變，將在下一次會(huì)議上結(jié)束QE，并公布了退出策略，但稱不意味著政策會(huì)改變。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快于預(yù)期，最早或于明年一季度開(kāi)始加息。

歐洲經(jīng)濟(jì)：

歐元區(qū)本周公布數(shù)據(jù)較少，對(duì)市場(chǎng)影響較為有限，整體上看經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍令人失望。物價(jià)方面，歐元區(qū)8月CPI終值同比上修0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.4%，扣除能源、食品和煙酒后的8月核心CPI同比上升0.9%，好于7月，通脹水平依舊低迷。國(guó)際收支方面，7月歐元區(qū)未季調(diào)經(jīng)常帳順差323億歐元，季調(diào)后經(jīng)常帳順差187億歐元，均好于預(yù)期，直接投資與投資組合則凈流出173億歐元，6月為凈流入262億歐元。其他指標(biāo)顯示，歐元區(qū)9月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從8月的23.7降至14.2，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)從-33.8下滑至-43.8，德國(guó)該指標(biāo)也大幅下跌，西方與俄羅斯之間的制裁戰(zhàn)令歐元區(qū)前途未卜。針對(duì)歐元區(qū)的現(xiàn)況，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）敦促歐洲央行出臺(tái)更加激進(jìn)的刺激政策，以抵御歐元區(qū)的通縮風(fēng)險(xiǎn)。在6月的議息會(huì)議上，歐洲央行公布了定向長(zhǎng)期貸款計(jì)劃（TLTRO）計(jì)劃，本周歐洲央行已經(jīng)公布了首輪TLTRO，規(guī)模為826億歐元，與此前市場(chǎng)預(yù)期為1000億至3000億歐元相差甚遠(yuǎn)。TLTRO是歐洲央行一系列刺激計(jì)劃中的一部分，通過(guò)提供廉價(jià)貸款歐洲央行希望刺激銀行信貸擴(kuò)張，但項(xiàng)目規(guī)模過(guò)小，或令其擴(kuò)充歐洲央行資產(chǎn)規(guī)模1萬(wàn)億歐元的目標(biāo)落空。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)：

商務(wù)部9月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份實(shí)際使用外資金額72億美元，同比下降14%，比7月當(dāng)月的降幅略有減?。环墙鹑陬悓?duì)外直接投資126.2億美元，同比增長(zhǎng)112.1%。1-8月吸收外資主要有三個(gè)特點(diǎn)：一是服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資保持增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)8.9%，其中分銷服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資規(guī)模較大，增長(zhǎng)較快的服務(wù)業(yè)主要有：其他金融服務(wù)和建筑與相關(guān)的工程服務(wù)，分別增長(zhǎng)37.5%和增長(zhǎng)61.5%；二是主要國(guó)家/地區(qū)對(duì)華投資規(guī)?？傮w保持穩(wěn)定，香港、新加坡、韓國(guó)、英國(guó)實(shí)際投資均有所增長(zhǎng)，而日本、美國(guó)和歐盟對(duì)華投資分別下降43.3%、16.9%和17.9%；三是中部地區(qū)實(shí)際使用外資形勢(shì)較好，同比增長(zhǎng)14.8%，而東西部地區(qū)則分別下降2.8%和10.1%?？傮w來(lái)看，8月中國(guó)實(shí)際使用外資同比下降，但降幅略有減小。

行情播報(bào)

1、銅

本周二倫銅受滬銅影響大跌，最低價(jià)觸及6700美元，后半段走勢(shì)平穩(wěn)。后期走勢(shì)，同上次所預(yù)測(cè)，將在6600-6800美元區(qū)間震蕩。滬銅早間開(kāi)盤后，料有小幅反彈跡象。宏觀方面，全球最大銅礦智利Escondida銅礦工人罷工，銅礦供應(yīng)將受到影響，短期或造成銅價(jià)小幅反彈。廢銅方面，市場(chǎng)不溫不火，走勢(shì)仍偏空看待，建議貿(mào)易商銅價(jià)反彈之際積極出貨，一面出現(xiàn)更大虧損。今料持平。

2、鋁

本周三滬期鋁窄幅震蕩，現(xiàn)貨鋁價(jià)下跌積極，各地廢報(bào)價(jià)變化不大，華南地區(qū)小幅回調(diào)50元/噸，干凈機(jī)生鋁市場(chǎng)主流成交價(jià)仍在11400-11600元/噸。廢鋁弱穩(wěn)，貿(mào)易商多低入高出，有利可圖就成交，而下游廠家無(wú)囤貨意愿，基本按需采購(gòu)，成交有限。歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣，加之國(guó)內(nèi)需求疲弱，導(dǎo)致鋁價(jià)反彈或受阻，但我們分析預(yù)料后市鋁價(jià)將呈震蕩小漲走勢(shì)，廢鋁偏穩(wěn)。

3、螺紋鋼

本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)再度急轉(zhuǎn)直下，期螺跌停并連破2700、2600兩大支撐重傷市場(chǎng)信心，成品現(xiàn)貨消極跟跌，昨日鐵礦石普氏指數(shù)也一舉跌破80美元支撐繼續(xù)向下尋底，短期來(lái)看市場(chǎng)利空云集，即便宏觀面頻現(xiàn)微刺激也難以救市。交易中心認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)仍有探底可能，普氏指數(shù)階段性底部約在75美元附近，商家務(wù)必謹(jǐn)慎操作。

本周上海地區(qū)重廢1640-1680，中廢1540-1580，統(tǒng)廢1440-1480，生鐵屑1460-1480。

4、貴金屬

黃金價(jià)格持續(xù)下跌，利潤(rùn)大幅縮減，勘探成本卻不斷攀升，使得更多的業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，企業(yè)也會(huì)對(duì)勘探業(yè)務(wù)進(jìn)行縮減。事實(shí)上，這樣的影響已經(jīng)變成現(xiàn)實(shí)。交易中心預(yù)測(cè)，黃金價(jià)格跌跌不休，形式難以逆轉(zhuǎn)。

5、鎳（不銹鋼）

悲觀情緒蔓延，本周三市場(chǎng)依舊報(bào)價(jià)混亂，有價(jià)無(wú)市，短期料仍有下跌空間，304主流采購(gòu)價(jià)格最高為10000左右不等，戴南最高10500左右。201邊角4000-4300左右，304刨花9000-9200左右不等。

6、塑料

周二塑料市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，線性期貨低開(kāi)盤中跳水以及中油和石化部分公司下調(diào)，業(yè)者心態(tài)悲觀，貿(mào)易商隨行跟跌出貨，下游主動(dòng)接貨意愿不高，實(shí)盤采購(gòu)跟進(jìn)不足，各地市場(chǎng)行情參考：臨沂市場(chǎng)維持跌勢(shì)，鎮(zhèn)海7042報(bào)10900元/噸左右，常州市場(chǎng)維持下跌，大慶石化2426H報(bào)12200元/噸，中原市場(chǎng)下行，7050報(bào)10400元/噸左右。交易中心預(yù)測(cè)市場(chǎng)仍將下跌。

7、棉花

9月23日，中國(guó)鄭棉期貨強(qiáng)勢(shì)反彈提振市場(chǎng)，ICE期貨下試低點(diǎn)之后回升，12月合約小幅收高。目前內(nèi)需和出口棉紡織品均銷售疲軟，棉紗、棉布市場(chǎng)走貨遲緩，價(jià)格持續(xù)下調(diào)，下游服飾、家紡消費(fèi)需求低迷，訂單遲遲不見(jiàn)增加，企業(yè)開(kāi)機(jī)率依然較低。交易中心預(yù)測(cè)棉價(jià)將有小幅反彈。

8、橡膠

周三滬膠市場(chǎng)低開(kāi)高走，震蕩運(yùn)行。云南國(guó)營(yíng)13全乳膠報(bào)10800元/噸；海南國(guó)營(yíng)13全乳膠10800元/噸。目前天然橡膠正值供應(yīng)旺季，即使不少地方出現(xiàn)停割，但供應(yīng)依然正常，而下游汽車銷售疲軟，輪胎行業(yè)遭遇"雙反"壓力，同時(shí)09合約交割后老膠倉(cāng)單轉(zhuǎn)移至1411，中期來(lái)看滬膠市場(chǎng)弱勢(shì)依舊。從盤面上看，滬膠1501合約雖有所止跌，但反彈動(dòng)能不足，后市或繼續(xù)下探尋底，關(guān)注12000位置支撐。交易中心預(yù)測(cè)本周滬膠將止跌，小幅波動(dòng)。

9、紙

本周廢紙各品種報(bào)價(jià)基本維穩(wěn)，成交平穩(wěn)。預(yù)計(jì)本周：廢紙價(jià)格將無(wú)調(diào)整。華東地區(qū)工廠切邊將維持在970~1050。