PVC：行情焦灼，下半年市場如何演繹？

今年以來，PVC市場連續(xù)下跌，已跌至近年最低位。6月份為傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，市場成交量仍在收窄，但在期貨反彈下，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)反彈。截止節(jié)前PVC華東地區(qū)電石法5型料主流價格為5650-5800元/噸，乙烯料主流參考5850-5950元/噸左右。華南地區(qū)電石法5型料主流參考5740-5800元/噸左右，乙烯料主流報價在5850-5950元/噸。臨近季末，傳統(tǒng)檢修疊加市場對于國內經濟刺激措施的預期以及出口的增量，加之個別企業(yè)突發(fā)停產降負，PVC行業(yè)開工降至2023年以來新低67.09%，新低的開工成為市場底部新的支撐。那么下半年的市場，是繼續(xù)保持現(xiàn)狀？還是有新的突破呢？我們從幾個方面來簡單看下！

上游原料走勢尚可，短期成本支撐尚存

節(jié)前，上游原料走勢堅挺，煤炭強勁反彈，電石受其支撐小幅上漲。電石配套下游的PVC企業(yè)鄂絨、東源科技、陜西金泰已檢修結束外銷量全部收量，電石市場貨源收縮，加之前期停產以及低負荷運轉PVC企業(yè)已開始加大采購，烏海以及寧夏地區(qū)庫存快速消化出現(xiàn)貨源偏緊張狀態(tài)，烏海以及寧夏市場出廠價格提漲50元/噸。山東、東北地區(qū)計劃性檢修企業(yè)陸續(xù)已停采，市場區(qū)域性需求與供應變化加強。短期來看，電石對PVC成本支撐尚可。

檢修、降負，企業(yè)開工低位

社會庫存持續(xù)偏高  

從上表可看，除去長期停車企業(yè)以外，6月中旬開始檢修企業(yè)增多，且部分屬于意外減產，導致供應面減少幅度超出預期，PVC企業(yè)整體開工連續(xù)下降，對于市場形成一定支撐。后期來看，7月原本檢修計劃不多，但出現(xiàn)了部分企業(yè)檢修計劃提前現(xiàn)象，主因廠區(qū)當前核算綜合效益有關，后期若PVC方面因供需關系的重提導致市場再跌，那么不排除增加提前檢修企業(yè)。另外2023年下半年國內PVC產能仍有增加預期，計劃投產企業(yè)有2家，分別是陜西金泰60萬噸電石法裝置以及浙江鎮(zhèn)洋30萬噸乙烯法裝置，共計產能90萬噸左右。受環(huán)保以及供應壓力大等方面的影響，PVC裝置投產仍存在不確定性，且受到一定限制，投產時間可能會有所改變。截至當前，國內PVC社會庫存在48.64萬噸，環(huán)比增加0.35%，而國內PVC樣本生產企業(yè)庫存大約在35.61萬噸左右，環(huán)比增加0.34%。下半年來看，由于上半年PVC行業(yè)不景氣，市場參與者信心不足，成交仍保持謹慎態(tài)度，加之產能仍有進一步增加預期，供應面壓力較大，庫存消耗可能會受阻，故預計下半年國內PVC庫存依舊維持高位。

需求提升空間有限

眾所周知，PVC下游與房地產行業(yè)息息相關，因此宏觀經濟面和房地產政策將直接影響PVC下游需求。目前國內出臺部分房地產政策提振房地產行業(yè)，但能否形成有效支撐仍需觀察。另一方面，房地產統(tǒng)計數(shù)據(jù)依舊不佳，例如施工面積同比下滑等，此外下游制品企業(yè)多為中小型企業(yè)，在經濟環(huán)境一般下，心態(tài)異常謹慎，虧損嚴重者有長期停工打算。整體來看，下半年PVC市場需求提升空間不大。

綜上所述，供應壓力較大以及需求提升困難仍是制約下半年行情價格反彈的重要因素，后期仍需持續(xù)關注PVC庫存的消化程度、下游需求的恢復、PVC生產企業(yè)檢修狀況以及國內外經濟宏觀面的影響。