全球交易所的銅庫存跌至15年來最低點(diǎn)

      外媒6月27日消息，專欄作家安迪·霍姆撰文稱，倫敦金屬交易所(LME)倉庫中的銅爭奪戰(zhàn)再次爆發(fā)。

　　過去三周，盡管有近3萬噸銅到貨，但是LME銅庫存卻從10萬噸下滑至7.7萬噸。即使到貨的銅也很快又離開注冊倉庫，可用庫存為31,900噸，僅能供應(yīng)全球市場約11小時(shí)。不出所料，庫存下降引發(fā)LME的近期合約相對三個(gè)月期銅的溢價(jià)增長。

　　周一收盤，LME現(xiàn)貨銅相對三個(gè)月期銅的溢價(jià)達(dá)到每噸31美元。這是去年11月以來現(xiàn)貨銅溢價(jià)的最高價(jià)位。

　　考慮到歐洲和美國制造業(yè)活動(dòng)疲軟，LME銅庫存的消耗令人費(fèi)解。

　　瑞典生產(chǎn)商Boliden的羅恩斯卡爾冶煉廠關(guān)閉，在歐洲市場造成了22萬噸的供應(yīng)缺口，但是LME庫存下降在6月13日該工廠火災(zāi)之前就已經(jīng)開始，并且一直集中在亞洲和美國，而不是歐洲。此外，這次不僅僅是倫敦庫存下降，全世界的可見銅庫存都很低。截至上周末，倫敦金屬交易所(LME)、美國芝加哥商品交易所(CME)和上海期貨交易所(ShFE)的銅庫存總計(jì)為165,000噸。

　　今年年初，全球交易所的庫存減少了45,500噸，為2008年以來的最低水平。

　　4月和5月份期間，LME銅庫存曾小幅重建，但是本月已經(jīng)逆轉(zhuǎn)增長勢頭。

　　在美國，CME的銅庫存正在上升，但是基數(shù)僅為27,859噸，仍比年初減少了3,975噸。

　　在中國，在春節(jié)季節(jié)性需求低迷期間，上海期貨交易所的銅庫存一度大幅上升，但是2月份達(dá)到252,455噸的峰值后，已經(jīng)連續(xù)十多周下降，目前萎縮至僅60,424噸。自3月份以來，上海期貨交易所的銅期貨的時(shí)間價(jià)差也是自11月份以來最寬價(jià)差。

　　上海期貨交易所的庫存緊張似乎在從該市的保稅倉庫里里吸引走銅庫存。在上海國際能源交易所的保稅倉庫，銅庫存已從本月初的近89,000噸銳減至僅35,000噸。當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)提供商上海金屬市場估計(jì)其他保稅倉庫的銅庫存為66,400噸，低于3月份峰值185,600噸。

　　過去兩個(gè)月的貿(mào)易數(shù)據(jù)表明，銅在從保稅倉庫進(jìn)入境內(nèi)。4月和5月，中國“進(jìn)口”了近3萬噸中國銅，這可能是那些根據(jù)來料加工合同符合免稅出口資格的銅重新流入了國內(nèi)市場。這種逆流抵消了中國在過去兩個(gè)月“出口”的45,000噸銅。

　　國內(nèi)產(chǎn)量增加應(yīng)有助于緩解上海的緊張狀況。5月份中國銅精礦進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的256萬噸，精煉銅產(chǎn)量也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 110萬噸。但上個(gè)月該中國從世界其他地區(qū)進(jìn)口的銅達(dá)到276,000噸，這是自1月份以來的最高月度總量。上海洋山銅溢價(jià)也是評(píng)估中國進(jìn)口需求的一個(gè)備受關(guān)注的指標(biāo)，這一溢價(jià)已從5月份的每噸22.50美元上漲至目前的47.50美元。

　　值得注意的是，LME亞洲注冊倉庫的需求尤其旺盛，該地區(qū)的可用庫存僅為4,475噸。

　　最近注銷的的所有銅倉單是否都運(yùn)往中國以補(bǔ)充空置的保稅倉庫？從銅市場走勢來看，似乎還不確定。LME三個(gè)月期銅上周曾短暫升至8,868美元/噸的兩個(gè)月高點(diǎn)，但隨后回落至目前的8,380美元。價(jià)格反應(yīng)有限，加上現(xiàn)貨銅溢價(jià)相對有限，意味著市場押注私人庫存中有更多的銅。

　　最近幾天LME的到貨量表明仍有銅可以用于注冊倉單。由于現(xiàn)貨需求疲軟，所有三個(gè)地區(qū)的現(xiàn)貨溢價(jià)均疲軟。但是由于過剩金屬并沒有留在LME的倉庫里，使得庫存過剩對市場利空的情況下，交易所庫存不斷下降，向市場發(fā)出看漲信號(hào)。

　　霍姆表示，要么全球交易所庫存將會(huì)在北半球夏季需求季節(jié)性疲軟的情況下重建，要么市場將不得不重新思考銅的實(shí)際庫存量。