再生EPS一季度分析：行情不及預(yù)期 價(jià)格先漲后跌

[導(dǎo)語]?2023年一季度再生EPS市場(chǎng)行情發(fā)展不及預(yù)期，價(jià)格先漲后跌，整體價(jià)格重心較季度初下跌。預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)行情有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格窄幅整理。

一季度市場(chǎng)行情變化不及預(yù)期，特別是3月市場(chǎng)價(jià)格不漲反跌，和去年同期價(jià)格寬幅上漲走勢(shì)相反，整體價(jià)格重心下跌。之所以出現(xiàn)這種情況，主要受供需關(guān)系影響，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，需求釋放緩慢，高價(jià)出貨受阻，承壓下跌。

一季度市場(chǎng)顆粒整體價(jià)格重心下跌

一季度再生EPS市場(chǎng)先漲后跌，整體價(jià)格重心有所下跌。 截至3月31日，大白優(yōu)質(zhì)顆粒主流報(bào)7300-7700元/噸，較季度初價(jià)格下跌150元/噸；中白優(yōu)質(zhì)顆粒主流報(bào)7000-7300元/噸，較季度初價(jià)格下跌250元/噸；國(guó)產(chǎn)茶色透明顆粒主流報(bào)6700-6900元/噸，較季度初價(jià)格下跌300元/噸；茶色普通顆粒主流報(bào)6000-6500元/噸，較季度初價(jià)格下跌300元/噸。一季度市場(chǎng)價(jià)格下跌，主要是有供需情況決定的。

圖 1

一季度市場(chǎng)恢復(fù)不及預(yù)期，基本面較弱，行情偏淡

一季度受春節(jié)假期的原因，市場(chǎng)經(jīng)歷逐漸退市及恢復(fù)的階段。春節(jié)前，價(jià)格僵持整理為主，春節(jié)后，價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)。進(jìn)入1月，業(yè)者陸續(xù)退市，各環(huán)節(jié)均降負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)銷氣氛減弱。下游廠家及貿(mào)易商大批量采購(gòu)積極性不高，適當(dāng)囤貨。雖新料價(jià)格上漲，但漲幅有限，對(duì)再生料市場(chǎng)需求及價(jià)格拉動(dòng)力有限。而隨著春節(jié)臨近，再生生產(chǎn)廠家也逐漸停工，市場(chǎng)新增庫(kù)存有限，持貨商低價(jià)惜售，節(jié)前捂貨待節(jié)后行情，價(jià)格僵持整理。

節(jié)后價(jià)格上漲集中在1月底至2月初階段，一方面，業(yè)者對(duì)市場(chǎng)行情有一定樂觀預(yù)期，持貨商捂貨惜售。另一方面，節(jié)后新料GPPS525價(jià)格有所調(diào)漲，一定程度上利好業(yè)者心態(tài)，受成本及利潤(rùn)面影響，持貨商低價(jià)惜售，部分報(bào)價(jià)略漲。但節(jié)后市場(chǎng)恢復(fù)遲緩，特別是下游板廠恢復(fù)較往年遲，采購(gòu)需求較淡，加上新料價(jià)格短暫上行后開始下跌，新舊料價(jià)差未拉開，再生料高價(jià)出貨不暢。但受成本及利潤(rùn)面影響，持貨商也難接受偏低價(jià)格。市場(chǎng)實(shí)單不多，價(jià)格進(jìn)入僵持整理階段，報(bào)價(jià)相對(duì)混亂，實(shí)際成交看貨商談。

一季度價(jià)格下跌主要在3月份，市場(chǎng)基本面較弱是導(dǎo)致價(jià)格下跌的主要因素。3月毛料供應(yīng)有所緩解，整體生產(chǎn)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，加上前期庫(kù)存累積，整體貨源供應(yīng)相對(duì)充裕，部分持貨商庫(kù)存較多。但需求端釋放不及預(yù)期，相對(duì)緩慢。下游廠家特別是下游板廠的訂單不多，生產(chǎn)積極性有限，前期以消化庫(kù)存為主，后期采購(gòu)也多以滿足剛需生產(chǎn)為主。新料GPPS525價(jià)格震蕩整理為主，新舊料價(jià)差不大，利空再生料市場(chǎng)，再生料高價(jià)出貨承壓。對(duì)再生料持貨商來說，前期部分持貨商受成本端支撐，低價(jià)出貨積極性不高，但隨著庫(kù)存累積、新舊料價(jià)差不大及對(duì)后期市場(chǎng)不樂觀心態(tài)，廠家出貨積極性增強(qiáng)，部分讓利走貨。部分生產(chǎn)廠家生產(chǎn)積極性偏淡，消化庫(kù)存為主。隨著再生料價(jià)格下跌，新舊料價(jià)差有所拉大，一定程度利好再生料需求，但市場(chǎng)需求仍偏淡，成交難放量。

圖 2

預(yù)計(jì)二季度剛需向好，價(jià)格窄幅震蕩

二季度影響市場(chǎng)的影響因素主要如下：

供需方面：目前市場(chǎng)基本面偏弱，二季度或有所改善。供應(yīng)方面，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，整體毛料回收增加，生產(chǎn)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)供應(yīng)逐漸增加。部分生產(chǎn)廠家生產(chǎn)相對(duì)謹(jǐn)慎，有意控制生產(chǎn)。需求方面，4-5月為下游板廠傳統(tǒng)旺季，剛需向好，需求有所好轉(zhuǎn)，但仍需重點(diǎn)關(guān)注需求釋放情況。

替代品：二季度GPPS525仍有新項(xiàng)目投產(chǎn)，供應(yīng)量有增加預(yù)期，但同時(shí)，需求端進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，同樣有向好預(yù)期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)或窄幅震蕩為主，重點(diǎn)關(guān)注供需增速情況及成本端影響。

成本：預(yù)計(jì)二季度泡沫料有所增加，但南方受多雨天氣加上包裝廠生產(chǎn)情況存不確定性，預(yù)計(jì)新增有限，加上運(yùn)費(fèi)、人工、水電等費(fèi)用較高，成本端居高難下，仍會(huì)支撐顆粒料價(jià)格。

廠家心態(tài)：目前業(yè)者心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎，對(duì)后期市場(chǎng)發(fā)展持濃厚觀望氣氛，各環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎操盤，樂觀心態(tài)不高。

綜上，預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)基本面有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格窄幅震蕩為主，實(shí)際價(jià)格走勢(shì)仍需關(guān)注下游需求釋放情況及新料GPPS525價(jià)格走勢(shì)情況。