廢鋼鐵：“金九”未能如期兌付，“銀十”能否配置拉滿

【導(dǎo)語】“金九”廢鋼鐵價格大幅上漲的行情并未如期而至，“銀十”已然到來，國慶假期市場超預(yù)期下跌，節(jié)后市場雖有回漲，但上漲動力明顯不足，10月份廢鋼鐵能否打破現(xiàn)有格局，抓住今年最后旺季的尾巴？筆者將從供需面數(shù)據(jù)進(jìn)行驗證分析。

“金九”價格雖有上漲，但幅度較小未符合市場期待

“金九”是一年一度的消費(fèi)旺季，在此之前商家盼漲心態(tài)較濃，希望在消費(fèi)旺季廢鋼能夠再上沖一把，雖然不能漲到上半年高點，但也希望能夠拉低上半年高價位庫存。但希望是美好的，現(xiàn)實是骨感的。廢鋼鐵在9月也是經(jīng)歷了一波三折，整體呈現(xiàn)“N”字走勢，9月份全國6厚重廢均價2800元/噸，環(huán)比上漲0.6%，同比下跌18.6%。雖然均價小幅上揚(yáng)，但并未達(dá)到市場之前的預(yù)期水平，并且與去年同期價格差距水平較大。

關(guān)鍵因素：鋼企利潤低位 制約廢鋼價格上漲

雖然說9月份雙節(jié)備貨，廢鋼需求量有所上升，但受制于鋼企利潤不佳，鋼企用廢積極性不高，加之廢鋼目前高位，高于鐵水價格，就性價比來說，廢鋼目前并沒有優(yōu)勢，因此鋼企用廢積極性一般。9月長流程鋼企利潤在盈虧線附近波動。9月平均利潤32.4元/噸，較8月縮小137.9元/噸；短流程鋼企利潤持續(xù)倒掛。9月平均利潤-154.9元/噸，較8月利潤縮小133.3元/噸。

“銀十”供需雙弱 漲跌兩難

“金九”已然成為過去式，市場寄希望于“銀十”能迎來一波行情，但國慶假期市場超預(yù)期下跌，節(jié)后市場雖有回漲，但上漲動力明顯不足，10月份廢鋼鐵能否打破現(xiàn)有格局，抓住今年最后旺季的尾巴，下面我們將從以下幾個方面進(jìn)行具體分析：

1.需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱：10月預(yù)計廢鋼需求減弱的可能性較大，主要原因有以下三點：一方面鋼企利潤低位，整體用廢積極性不高，另一方面，10月份重要會議，河北等地區(qū)開工可能會有所受限需求預(yù)期會下降；再者10月底鋼廠開工率有下降的可能，屆時會影響廢鋼需求，一定程度上拖累廢鋼價格。

2.供應(yīng)預(yù)期下降：10月預(yù)計廢鋼供應(yīng)下降的可能性較大，主因：一方面9月份毛料資源集中釋放，鋼企到貨有所增多，市場資源會出現(xiàn)一段空檔期，市場資源偏緊張；另一方面10月份交通受限影響資源產(chǎn)出、加工，影響市場整體供應(yīng)量，一定程度上支撐廢鋼價格。

3.利潤情況難有改善：10月長短流程利潤稍有改善但或仍處于低位，短流程利潤依舊倒掛的概率較大。長流程企業(yè)方面，考慮到10月份成材價格有一定支撐，長流程企業(yè)利潤或有所修復(fù)，但幅度有限，部分焦化開始試探性提漲，鋼企成本端壓力依舊較大。短流程企業(yè)方面，廢鋼價格處于相對高位，短流程鋼企的成本壓力較大。

4.成材終端需求有望好轉(zhuǎn)：對于終端需求來說，其實從數(shù)據(jù)我們可以看出，市場需求在逐步好轉(zhuǎn)。9月份，PMI50.1%，比上月上升0.7個百分點，升至臨界點以上，表明我國經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。就建筑行業(yè)部分周度數(shù)據(jù)我們也是能看出終端需求也有所好轉(zhuǎn)。

????從水泥磨機(jī)開工率的周度數(shù)據(jù)也是呈現(xiàn)增長的態(tài)勢，從9月1日的51.85%，上升到29日的57.98%，上升6.13個百分點。從水泥熟料的庫容率的周度數(shù)據(jù)來看庫容率也是呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，從9月1日的63.73%，上升到29日的71.75%，上升8.02個百分點。從數(shù)據(jù)也可以看出目前整個下游的需求也是呈現(xiàn)了逐步的好轉(zhuǎn)，對成材市場價格有利好影響，從而對廢鋼價格形成支撐。

綜合來看，10月份利好利空因素較為焦灼，從廢鋼基本面來看，10月份廢鋼市場或?qū)⒐┬鑳扇?，供需雙降的預(yù)期下，預(yù)計需求降幅要高于供應(yīng)降幅，供需差呈擴(kuò)大趨勢，加之鋼企利潤整體不佳，用廢積極性不高，電爐企業(yè)長期處于虧損，多錯峰生產(chǎn)，提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，廢鋼價格面臨下跌風(fēng)險；但建筑行業(yè)各項指標(biāo)表明終端需求逐步好轉(zhuǎn)，成材市場需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，利于成材價格上漲，從而廢鋼價格有一定支撐。預(yù)計10月份廢鋼價格區(qū)間震蕩，呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，價格重心小幅下移。