有色金屬率先全軍覆沒

國際局勢方面，烏克蘭四地展開公投，普京先后祭出大動作，宣布動員30萬人，并簽署包括對主動投降、逃兵和不響應征兵令者處以最高10年的監(jiān)禁的法律，震驚國際。

美股蒸發(fā)62萬億元！美銀：悲觀情緒創(chuàng)2008年以來之最！

來自彭博社的數(shù)據顯示，周五共有3300多萬份看跌合約成交，這是自1992年數(shù)據開始以來最繁忙的一天。追蹤標準普爾500指數(shù)(S&P 500)的最大交易所交易基金(Ticker Tect)在經歷了一周由美聯(lián)儲引發(fā)的從股票、債券到貨幣的大波動之后，成交量也飆升至歷史最高水平。

美國銀行警告，伴隨著市場持續(xù)下跌，投資者幾乎避開所有資產類別，市場情緒已達到2008年全球金融危機以來最悲觀的狀態(tài)。歐洲的情況也是類似，美銀監(jiān)測顯示，歐洲市場的股票基金已連續(xù)32周出現(xiàn)資金外流。

Hartnett警告，隨著金融環(huán)境收緊、地緣政治風險上升和全球增長前景黯淡，企業(yè)估值繼續(xù)承壓，美國股市將進一步下跌。根據其對美股企業(yè)盈利的預測，標普500指數(shù)將在3300至3500點之間波動，較目前點位低7%。

有色金屬率先全軍覆沒

國內外有色金屬為何突然大跌？

“周五夜盤，有色金屬下行幅度較大，主要是受美元迅速升值影響?！苯鹑鹌谪浻猩芯繂T龔鳴分析說，議息會議偏鷹，美聯(lián)儲縮表加快，22日議息會議的點陣圖顯示年內還將加息125BP。另外，上周縮表亦有所加速，單周縮表100億美元，屬于非月末周中較高水平，流動性加速收緊。此外，美國經濟數(shù)據相對歐洲經濟保持韌性，周內公布的美國制造業(yè)與服務業(yè)PMI數(shù)據再度超預期走強，歐元區(qū)制造業(yè)PMI自榮枯線附近回落至48.3。再者，俄烏沖突加劇，宏觀政治風險抬升，美元的避險屬性有所顯現(xiàn)。美元重回強勢之下，對有色金屬壓力顯著加大，其中銅品種宏觀屬性較強，鎳、錫投機屬性較強，下跌幅度較大。

張維鑫表示，美聯(lián)儲9月加息75BP未超預期，不過，從鮑威爾的表述來看，四季度預計還會加息100BP—125BP，這無疑會加劇未來經濟衰退的風險，但是，市場反應并不大，甚至還一度出現(xiàn)反彈。周五下午，歐洲9月PMI初值公布，意料之內的繼續(xù)下滑。歐洲經濟數(shù)據的下滑是符合預期的，本不該引起市場的大波動，但可能引發(fā)了此前由美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息埋下的對經濟衰退的擔憂，進而將市場焦點轉移到對經濟衰退的押注。

從宏觀來看，當前全球正處于過去40年來全球市場強度最大、波及范圍最廣的加息潮，考慮到近期原油價格回調之際歐美核心通脹仍維持高位，預計11月和12月海外繼續(xù)激進加息議程已成共識，同時因各國經濟和就業(yè)韌性不同，預計美聯(lián)儲加息相比歐洲和英國央行將更為激進，疊加地緣危機升級和新冠猴痘等病毒海外持續(xù)蔓延的尾部風險，資金避險需求將推高美元持續(xù)強勢，并對股債匯及商品等主要資產價格形成較大壓力。

對于有色金屬而言，顧馮達表示，近期銅、鋁、鎳、鋅等品種不乏階段性主力資金推動的近月“擠升水”行業(yè)，今年市場資金反常地聚集在近月，實體產業(yè)與機構在供應鏈不穩(wěn)之下缺乏對遠月布局信心，短期強勢更多體現(xiàn)在現(xiàn)貨和近月，中長期悲觀更多反映在遠月，投資者需要對10月臨近交割有色近月合約方向性選擇做好應對預案，建議做好資金管理和風控，節(jié)前提前做好移倉換月準備，主動降低和應對市場潛在波動放大的威脅。

張維鑫認為，目前有色金屬面臨弱宏觀、強基本面的博弈，宏觀經濟下行風險與低庫存、供需偏緊同時存在，前者主導金屬的長期下行趨勢，而后者則提供了當前價格的韌性。短期內來看，由于基本面的韌性，價格可能仍有支撐，但展望后市，四季度消費逐漸轉弱，且隨著時間的推移，經濟衰退的預期也會逐步兌現(xiàn)，有色金屬大概率會進入宏觀、基本面雙弱的格局，下一個改善的契機很可能需要等到2023年中國的“金三銀四”旺季?！安呗陨?，我們認為商品已經步入熊市，因而在當前價格還未跌至低位水平時，仍是進行空頭配置的好時機，未來隨著經濟的持續(xù)下行，有色金屬仍有進一步下跌的空間?！?/span>