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不銹鋼金九行情可期? 二維碼
發(fā)表時間:2022-09-02 13:35 摘要 在經(jīng)歷了連續(xù)4個月的持續(xù)性下跌、鋼廠普遍虧損之后,8月下旬以來,不銹鋼行情迎來一輪修復(fù),8月19日至8月31日盤面價格漲幅近5%。那么,這一輪修復(fù)可能會帶來曙光嗎? 正文 一、本輪反彈原因分析 從供應(yīng)來看,自5月起,不銹鋼行業(yè)因生產(chǎn)利潤持續(xù)下滑,面臨虧損壓力,便啟動持續(xù)性減產(chǎn),SMM數(shù)據(jù)顯示,8月我國不銹鋼產(chǎn)能利用率為77.41%,較4月的93.24%大幅下滑。并且,當(dāng)前不銹鋼減產(chǎn)的步伐尚未停止。從產(chǎn)量看,鋼聯(lián)初步統(tǒng)計8月國內(nèi)40家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量為229.5萬噸,月環(huán)比減少22.1萬噸,降幅為8.77%,同比減少21.99%。此外,海外資源供給也在收緊。近期受天氣因素影響,海運進度有所延期,8月下旬印尼不銹鋼資源回流到港有限,8月進口印尼不銹鋼14.09萬噸,環(huán)比下降36.42%。 在供應(yīng)大幅縮減的背景下,不銹鋼庫存也出現(xiàn)小幅下滑。Mysteel數(shù)據(jù)顯示,截止9月1日,全國不銹鋼庫存為81.86萬噸,周環(huán)比下降6.69%,其中300系方面,不銹鋼庫存總量41.48萬噸,周環(huán)比下降5.60%。此外,上期所不銹鋼期貨庫存大減,截止9月1日,僅余1463噸。 實際上,本輪不銹鋼價格的反彈更多體現(xiàn)在期貨端,現(xiàn)貨價格在本輪行情中漲幅僅150元/噸。期貨價格的上漲體現(xiàn)在基差的修復(fù),目前不銹鋼總體庫存仍然較高,而倉單資源的不足或是價格上漲更為主要的原因。 從近期現(xiàn)貨市場來看,下游消費改善十分有限,采購端仍然以剛需采購為主,即使9月已至,下游需求絲毫未有季節(jié)性修復(fù)的跡象,這也是現(xiàn)貨端不慍不火的根源。 二、成本支撐力度如何? 從礦端看,8月下旬以來礦價出現(xiàn)小幅松動。但受天氣及下游需求不振影響,礦山出貨意愿有所下降,挺價意愿也有所增強。需求方面,鎳鐵及不銹鋼行情較差,印尼鎳鐵的不斷回流也對國內(nèi)鎳鐵廠形成壓力,8月以來鎳礦港口庫存回升至600萬濕噸以上水平,由此可見下游采購較為低迷。綜合供需情況對比可以發(fā)現(xiàn),即便面臨需求萎靡壓力,礦價剛性依然較強,展望后市鎳礦下跌幅度或?qū)②吘?,因而在原料端對不銹鋼形成一定支撐。 鎳鐵目前主要壓力在于供應(yīng)過剩。一方面,更具成本優(yōu)勢的印尼鎳鐵不斷回流沖擊國內(nèi)市場,國內(nèi)鐵廠競爭力相對有限,另一方面,下游需求持續(xù)低迷,采購不及預(yù)期,截至8月30日,國內(nèi)鎳鐵庫存已高達(dá)17160金屬噸。鎳鐵廠雖有挺價意愿,但“心有余而力不足”,礦端價格難有松動、競爭力不足、下游鋼廠接受意愿差,導(dǎo)致部分鐵廠持續(xù)處于虧損狀態(tài)。產(chǎn)業(yè)鏈博弈之下,8月下旬鎳鐵現(xiàn)多筆低價成交,以300系不銹鋼為例,NPI成本占鎳原料高達(dá)60%以上,鎳鐵價格的下跌直接驅(qū)動了不銹鋼利潤修復(fù)。 三、需求有無想象空間? 近幾個月來不銹鋼的下跌行情主導(dǎo)因素?zé)o疑是需求的疲軟,在供應(yīng)端大幅收縮的背景下,不銹鋼價格還一路下行,反映出需求的惡化程度。 從不銹鋼的直接消費領(lǐng)域來看,除電梯因老舊小區(qū)改造產(chǎn)量走高之外,包括洗衣機、電冰箱、空調(diào)等不銹鋼主要應(yīng)用領(lǐng)域均呈現(xiàn)大幅減產(chǎn)的情況,其根源在于地產(chǎn)的整體下行,目前,地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)仍在下滑之中,不銹鋼消費仍難有起色。 從短期來看,目前全國各地疫情散發(fā),供應(yīng)鏈再次受到影響,終端開工的減少也令需求無法有效復(fù)蘇。 四、后市展望 本輪不銹鋼反彈主要原因或是供給端收縮帶來的支撐,而期貨倉單的減少助推了漲勢。期現(xiàn)對比來看,本輪行情中期現(xiàn)貨共振相對有限,且基本面支撐仍然不足。不銹鋼前期價格的持續(xù)下跌在于需求端的低迷,而短期來看,疫情打壓下,低迷的需求難有修復(fù)空間,長期來看,還需地產(chǎn)周期的復(fù)蘇,才能夠帶動需求。因此,本輪不銹鋼反彈的想象空間十分有限,后續(xù)不銹鋼仍考慮以偏空思路對待為宜。 報名留言 報名留言 副標(biāo)題 報名留言看樣項目名稱 * 企業(yè)名稱 * 聯(lián)系人 * 手機 * 電子郵件地址(無的,填 1@1.cn) * 其他 驗證碼 換一張 * 提交 |