聚乙烯市場(chǎng)下半年能否平穩(wěn)過(guò)渡？

聚乙烯上半年市場(chǎng)經(jīng)歷俄烏沖突、國(guó)際油價(jià)攀升、經(jīng)濟(jì)通脹加劇及國(guó)內(nèi)疫情反撲等影響，整體處高位區(qū)間震蕩水平。下半年的市場(chǎng)能否平穩(wěn)過(guò)渡？多變的價(jià)格趨勢(shì)無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，那么，且聽(tīng)分析。

一，原料端

雖然OPEC+產(chǎn)油國(guó)在6月初意外擴(kuò)大7-8月份的增持額度，但目前產(chǎn)油國(guó)自身剩余閑置產(chǎn)能不足且近幾個(gè)月增產(chǎn)也未能達(dá)到額定規(guī)模，面對(duì)三季度全球的原油消費(fèi)旺季，整體供應(yīng)端增量有限。與此同時(shí)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)仍在持續(xù)中，地緣沖突料在下半年還將繼續(xù)給予國(guó)際油價(jià)較多的溢價(jià)空間。從需求情況來(lái)看，處在全球后疫情時(shí)代，歐美經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)明朗，原油需求穩(wěn)步回升。預(yù)計(jì)三季度油期貨價(jià)格繼續(xù)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，進(jìn)入四季度，需求將逐步降低，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲的動(dòng)力衰竭，價(jià)格重心面臨下移。

二，供應(yīng)情況

無(wú)論影響市場(chǎng)的因素如何變化，供需結(jié)構(gòu)永遠(yuǎn)都是其中的底層邏輯，所有的漲跌都是建立在這層邏輯之上。2022年下半年國(guó)內(nèi)有5家煉化企業(yè)計(jì)劃投產(chǎn)，產(chǎn)能共計(jì)290萬(wàn)噸，基本為HDPE和全密度裝置，自給率預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。四季度的新增產(chǎn)能釋放量或?qū)⑤^為集中，屆時(shí)或面臨較大的投產(chǎn)壓力，檢修淡季疊加新產(chǎn)能投放可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)量提升。

三、進(jìn)出口

國(guó)內(nèi)聚乙烯價(jià)格處于全球價(jià)格洼地，海運(yùn)費(fèi)高位，而國(guó)外的高價(jià)聚乙烯對(duì)進(jìn)口起到了有效的分流左右，外盤持續(xù)倒掛，進(jìn)口貿(mào)易商無(wú)利可圖。下半年產(chǎn)能的集中釋放，或許在一定程度上可以對(duì)進(jìn)口起到修復(fù)作用。出口方面，歐美西方國(guó)家制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，特別是為抑制通脹的加息，海外衰退預(yù)期漸起，外需存在走弱的可能，若外需出現(xiàn)明顯走弱，出口同比增速將會(huì)有所下降。

四、下游需求

隨著疫情后國(guó)內(nèi)的需求持續(xù)的修復(fù)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地及以及9-10月傳統(tǒng)需求旺季的來(lái)臨，預(yù)計(jì)3季度需求的彈性也可能逐步釋放。對(duì)于4季度，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能對(duì)供應(yīng)帶來(lái)的壓力逐漸顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)需求旺季的褪去，全球處在高通脹背景下，海外需求壓力或增加。綜上，預(yù)計(jì)整體下半年需求或先強(qiáng)后弱。

五、結(jié)論：

供應(yīng)與需求的博弈無(wú)疑是下半年聚乙烯市場(chǎng)的焦點(diǎn)，而上游成本面的表現(xiàn)和庫(kù)存的消耗情況可能決定行情走向。筆者認(rèn)為，下半年3季度表現(xiàn)或?qū)⒑糜?季度，行情可能是先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，整體價(jià)格運(yùn)行重心或下移。