分區(qū)域看電解鋁庫(kù)存變化的影響因素

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，5月30日中國(guó)主要地區(qū)電解鋁庫(kù)存95.4萬(wàn)噸，較上周四下降1.4萬(wàn)噸，其中無(wú)錫、佛山貢獻(xiàn)主要降幅，鞏義壘庫(kù)0.9萬(wàn)噸。鋁錠庫(kù)存總體仍處于歷年同期低位區(qū)間，但去庫(kù)速度較為緩慢。分區(qū)域來(lái)看：

佛山：訂單天數(shù)持續(xù)回暖但仍低于去年同期水平

佛山的日均出庫(kù)量（圖表最新值為5月22日數(shù)據(jù)）與現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比波動(dòng)呈現(xiàn)較強(qiáng)負(fù)相關(guān)趨勢(shì)。上周鋁價(jià)回調(diào)，到貨偏低，出庫(kù)回暖，但市場(chǎng)成交對(duì)現(xiàn)貨價(jià)維持貼水且處于往年同期偏低水平，所以佛山的去庫(kù)更多可以看做是終端趁價(jià)格下跌后的剛需采購(gòu)。

而剛需采購(gòu)過(guò)后是否會(huì)有持續(xù)性的補(bǔ)庫(kù)操作呢？一方面，佛山Φ120鋁棒加工費(fèi)周環(huán)比下降100元/噸至450元/噸，上周鋁棒現(xiàn)貨成交整體表現(xiàn)欠佳，持貨商反饋需求偏弱。另一方面，Mysteel調(diào)研的華南型材樣本企業(yè)數(shù)據(jù)顯示訂單天數(shù)環(huán)比持續(xù)抬升，但仍較去年同期低11.7%。由于華南地區(qū)現(xiàn)貨維持貼水，無(wú)法吸引更多鋁錠貨源發(fā)運(yùn)至此，預(yù)計(jì)華南需求環(huán)比仍有改善空間，但幅度有限。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

無(wú)錫：預(yù)計(jì)維持階段性補(bǔ)庫(kù) 但幅度有待觀察

無(wú)錫本期庫(kù)存環(huán)比下降1.6萬(wàn)噸至39.3萬(wàn)噸。自5月中旬以來(lái)無(wú)錫出庫(kù)有所回升（最新值為5月22日數(shù)據(jù)），處于往年同期高位水平，上周鋁價(jià)回調(diào)也有明顯補(bǔ)庫(kù)。

預(yù)計(jì)無(wú)錫仍將維持階段性補(bǔ)庫(kù)，但從出庫(kù)量同期對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)看，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)空間有限，主要原因有以下兩點(diǎn)：一方面，今年3-5月無(wú)錫出庫(kù)合計(jì)55.9萬(wàn)噸，較去年同期增加0.9萬(wàn)噸，若排除掉五一后鞏義現(xiàn)貨高升水帶動(dòng)的無(wú)錫鋁錠出庫(kù)，預(yù)計(jì)無(wú)錫出庫(kù)已接近往年同期總量水平。另一方面，據(jù)Mysteel調(diào)研的華東樣本型材加工企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，華東型材訂單天數(shù)較往年同期高34.8%，其中工業(yè)型材產(chǎn)量回升幅度大于建筑型材，但現(xiàn)貨成交仍維持平水至貼水。所以預(yù)計(jì)無(wú)錫消費(fèi)回暖具有持續(xù)性，但幅度有待觀察。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

鞏義：高升水驅(qū)動(dòng)到貨增加 鋁錠對(duì)廢鋁替代預(yù)計(jì)減少

鞏義本期庫(kù)存環(huán)比增加0.9萬(wàn)噸至7.8萬(wàn)噸，一方面是因?yàn)殪柫x5月整體現(xiàn)貨因?yàn)樾枨蠡嘏狡咚缘截浻兴黾印?/span>

另一方面因疫情導(dǎo)致廢鋁回收量下降，精廢差一度收窄至200元/噸以內(nèi)，促使下游加工企業(yè)購(gòu)買原鋁替代廢鋁，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，4月加工企業(yè)廢鋁采購(gòu)量環(huán)比減少21.73萬(wàn)噸。隨著5月各地持續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，廢鋁回收量有所恢復(fù)，精廢差逐漸擴(kuò)大，5月27日回到354元/噸，盡管仍處于鋁錠可替代廢鋁的600元/噸紅線以下，但供應(yīng)增多將導(dǎo)致鋁錠對(duì)廢鋁的替代量有所減少。5月份調(diào)研數(shù)據(jù)中已經(jīng)有所體現(xiàn)，預(yù)計(jì)6月鋁錠對(duì)廢鋁的替代作用將會(huì)繼續(xù)弱化。