第二季度五大通用塑料行情展望

PE：二季度是國(guó)內(nèi)PE傳統(tǒng)檢修集中時(shí)間，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量減少明顯，尤其是低壓和線性產(chǎn)品減少明顯。高壓產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，隨著3月末，浙江石化40萬(wàn)噸高壓投產(chǎn)，產(chǎn)品陸續(xù)投放市場(chǎng)，浙江石化高壓產(chǎn)品對(duì)其他裝置檢修損失量有所補(bǔ)充。

二季度暫無(wú)新增裝置計(jì)劃投產(chǎn)。年內(nèi)計(jì)劃投產(chǎn)高壓裝置有中石化海南煉化改擴(kuò)建項(xiàng)目20萬(wàn)噸高壓裝置計(jì)劃四季度投產(chǎn)，寧夏寶豐三期25萬(wàn)噸高壓裝置計(jì)劃年底投產(chǎn)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)計(jì)劃新增220萬(wàn)噸低壓裝置，80萬(wàn)噸全密度裝置和30萬(wàn)噸線性裝置。

進(jìn)出口方面，隨我國(guó)PE產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)增加，內(nèi)外盤套利空間多數(shù)時(shí)間關(guān)閉，進(jìn)口量從去年開始明顯減少。另一方面，由于國(guó)內(nèi)PE價(jià)格偏弱，促進(jìn)我國(guó)PE原料出口量增加明顯。二季度來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格或仍以高位震蕩，原料成本高企，加之全球疫情未有緩和，需求受到抑制，預(yù)計(jì)在二季度高企的成本和較低的開工率依然會(huì)推高報(bào)價(jià)，PE外盤價(jià)格呈高位震蕩走勢(shì)。

PE預(yù)測(cè)：原油價(jià)格高位震蕩，油制企業(yè)利潤(rùn)縮減下減產(chǎn)保價(jià)政策繼續(xù)執(zhí)行，后續(xù)國(guó)內(nèi)供應(yīng)有望減少，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)低迷加上疫情因素，進(jìn)口資源減少，二季度預(yù)計(jì)供應(yīng)有所縮減。按季節(jié)性同期來(lái)看，4月份國(guó)內(nèi)需求尚好，5-6月份整體需求轉(zhuǎn)淡，屆時(shí)關(guān)注疫情及地緣政治因素演變情況。高壓產(chǎn)品價(jià)格由于從去年開始持續(xù)堅(jiān)挺走強(qiáng)，與其他產(chǎn)品價(jià)差不斷加大，自2022年一季度高壓價(jià)格漲勢(shì)放緩，3月末浙江石化高壓新增產(chǎn)能釋放，二季度供應(yīng)量預(yù)計(jì)有所增加，價(jià)格方面與線性及低壓產(chǎn)品價(jià)差或有望繼續(xù)縮窄。二季度線性與低壓品種供需兩弱，在高油價(jià)運(yùn)行下，成本支撐仍存，預(yù)計(jì)線性、低壓價(jià)格區(qū)間震蕩為主。

PP：供應(yīng)面來(lái)看，未來(lái)二季度隨著浙江石化、鎮(zhèn)海煉化新裝置的逐步放量，加之華亭煤業(yè)、魯清石化、錦港石化、天津渤化、京博石化、匯豐石化、中景石化等涉及310萬(wàn)噸新裝置的進(jìn)一步投產(chǎn)，二季度新增供應(yīng)量較大。同期4、5月份檢修企業(yè)也相對(duì)集中，據(jù)了解東明石化、華北石化、浙江石化、洛陽(yáng)石化、東華能源、中韓石化、廣州石化、中煤榆林、古雷石化、慶陽(yáng)石化、茂名石化等企業(yè)均有檢修計(jì)劃。檢修利好可對(duì)沖一部分新裝置帶來(lái)的壓力。

需求面來(lái)看，一方面。考慮各行業(yè)需求受天氣轉(zhuǎn)暖的影響，除了塑編行業(yè)外，薄膜、以及注塑行業(yè)的汽車、家電依舊維持相對(duì)偏淡的消費(fèi)預(yù)期。另一方面，國(guó)內(nèi)各地公共事件影響也是不可忽視的，4月份物流運(yùn)輸和下游開工均受到不同程度的影響，隨著各地疫情得以控制，5、6月份需求面存一點(diǎn)轉(zhuǎn)好預(yù)期。但是基于傳統(tǒng)需求偏淡的考慮，整體二季度需求難有亮眼的表現(xiàn)。從下游需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)前塑膜、塑編等傳統(tǒng)需求增長(zhǎng)速度放緩，與防護(hù)相關(guān)的薄壁注塑、無(wú)紡布及透明醫(yī)用料需求量還存在相對(duì)較可觀的發(fā)展空間。

石化生產(chǎn)企業(yè)方面，當(dāng)前看，除了煤制企業(yè)利潤(rùn)較好外，其他油制、甲醇制、PDH制企業(yè)利潤(rùn)情況較差。另一方面兩油庫(kù)存維持在百萬(wàn)噸水平，高于往年同期，且去化仍舊緩慢。在高庫(kù)存和低利潤(rùn)的壓力下，石化行業(yè)開工率下降，未來(lái)石化挺價(jià)意向較強(qiáng)。未來(lái)具體走勢(shì)來(lái)看，高成本和供應(yīng)減共同作用下4月份價(jià)格存走高預(yù)期。隨著5、6月份新裝置投產(chǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)石化價(jià)格形成壓制。

外盤方面，俄烏地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)際原油價(jià)格高位震蕩，原料成本高企，加之全球疫情未有緩和，需求受到抑制，多數(shù)外商在第一季度紛紛降負(fù)荷以保證利潤(rùn)，外商報(bào)盤持續(xù)走高，預(yù)計(jì)在二季度高企的成本及較低的開工率及庫(kù)存依然會(huì)推高報(bào)價(jià)，聚烯烴外盤價(jià)格呈高位震蕩走勢(shì)。由于外盤價(jià)格高，國(guó)內(nèi)資源豐富，進(jìn)口窗口關(guān)閉，出口窗口持續(xù)開啟，二季度仍舊維持進(jìn)口量減少，出口量增加的預(yù)期。

綜上，未來(lái)具體走勢(shì)來(lái)看，在高成本和供應(yīng)減共同作用下4月份價(jià)格下行后存走高預(yù)期。隨著5、6月份新裝置投產(chǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)石化價(jià)格形成壓制。預(yù)計(jì)二季度聚丙烯價(jià)格或呈現(xiàn)反彈后震蕩下滑的趨勢(shì)。

PVC：2022年二季度來(lái)看，利好因素略占據(jù)主導(dǎo)，且二季度是PVC企業(yè)檢修季，市場(chǎng)存一定抗跌性，PVC市場(chǎng)報(bào)盤保持高位運(yùn)行的可能性較大，價(jià)格重心或有走高。下面我們簡(jiǎn)單從幾個(gè)方面分析一下：

供應(yīng)方面：目前國(guó)內(nèi)除個(gè)別企業(yè)停車外，多數(shù)PVC生產(chǎn)企業(yè)正常生產(chǎn)，但據(jù)了解，PVC企業(yè)庫(kù)存壓力并不大，且二季度是傳統(tǒng)檢修季，PVC企業(yè)多有檢修計(jì)劃，例如鄂爾多斯、四川金路、陜西北元、山西瑞恒、魯泰化學(xué)和內(nèi)蒙億利等在4-5月份計(jì)劃?rùn)z修，因此必將對(duì)供應(yīng)面造成一定的影響。后期應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)檢修和企業(yè)庫(kù)存情況。

需求方面：雖然國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，但整體環(huán)境穩(wěn)中向好，無(wú)論是建筑行業(yè)還是下游制品出口等均帶來(lái)一定利好，下游制品廠企業(yè)開工仍有提升預(yù)期。此外，一季度由于疫情以及兩會(huì)環(huán)保等原因下游制品企業(yè)整體開工并不高，不排除部分下游制品企業(yè)為完成上半年目標(biāo)有趕工的表現(xiàn)，因此小編認(rèn)為二季度下游需求將略優(yōu)于一季度。

宏觀方面：目前俄烏局勢(shì)仍未有結(jié)局，原油等能源上漲帶來(lái)的影響甚大，一方面是化工產(chǎn)品成本的提升，另一方面是抬高了全球的通脹，通脹上升也掣肘貨幣政策，對(duì)我國(guó)今年的穩(wěn)增長(zhǎng)精準(zhǔn)財(cái)政政策的要求會(huì)更高，但小編認(rèn)為我國(guó)必將進(jìn)行相關(guān)的調(diào)控和政策，確保穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。此外，國(guó)內(nèi)疫情的反復(fù)也增加了市場(chǎng)的不確定性，因此宏觀面的影響暫不會(huì)帶來(lái)利好，但也不至于太差，偏于中性。

進(jìn)出口方面：由于我國(guó)國(guó)內(nèi)PVC制作工藝多為電石法，且我國(guó)又是一個(gè)“富煤、貧油、少氣”的國(guó)家，因此原油等能源價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)PVC的影響力度低于國(guó)外乙烯制PVC，不論是從成本還是價(jià)格方面，國(guó)內(nèi)PVC保持一定的優(yōu)勢(shì)，出口方面仍存在利好，一定程度上也減少了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，減少了國(guó)內(nèi)進(jìn)口。二季度來(lái)看，國(guó)內(nèi)進(jìn)口仍保持低位，出口保持高位。

ABS：展望二季度，傳統(tǒng)家電采購(gòu)?fù)?，加之部?/span>ABS裝置停車檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)量減少，或?qū)r(jià)格存一定支撐。然目前ABS社會(huì)庫(kù)存居高不下，下游需求恢復(fù)緩慢，公共衛(wèi)生事件持續(xù)發(fā)酵，終端出口訂單或有減少，加之局部物流運(yùn)輸受限，商家出貨承壓。由此預(yù)計(jì)，整體二季度國(guó)內(nèi)ABS市場(chǎng)或呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢(shì)。

PS：二季度，苯乙烯或先維持區(qū)間震蕩，后期存一定向好可能，但上漲空間受限，仍需警惕原油回調(diào)帶來(lái)的回落風(fēng)險(xiǎn)。部分PS裝置減停產(chǎn)，整體開工水平下降，部分料貨源緊張；終端需求有望恢復(fù)，需求量或有增加，然供需矛盾仍存。另外，仍需關(guān)注新裝置的投產(chǎn)情況，供應(yīng)存增加預(yù)期，國(guó)內(nèi)PS市場(chǎng)或挺價(jià)震蕩后盤弱運(yùn)行。