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螺紋鋼仍有上漲空間 二維碼
發(fā)表時間:2022-04-01 14:28 國內(nèi)穩(wěn)增長主線下,鋼市需求復(fù)蘇預(yù)期樂觀,加上成本端支撐強(qiáng)勁,后市螺紋鋼仍有一定的上漲空間。操作上,可以嘗試逢低做多遠(yuǎn)月2210合約。 3月中旬以來,在成本推動下,螺紋鋼振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,截至昨日收盤,2210合約月漲幅達(dá)12.89%。與此同時,國內(nèi)穩(wěn)增長主線下,市場對遠(yuǎn)月合約需求更為樂觀,螺紋鋼近遠(yuǎn)月合約價差收窄,基差由此前的貼水轉(zhuǎn)為升水。 當(dāng)前鋼價估值偏低 在海外擾動、國內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)以及補(bǔ)庫背景下,焦煤和焦炭價格表現(xiàn)強(qiáng)勢,高成本給鋼價帶來較強(qiáng)支撐,其中電爐鋼成本為5400元/噸,高爐鋼成本為4700元/噸,整體來看當(dāng)前鋼價估值相對偏低。 焦煤供給缺口仍存,價格易漲難跌。一方面,國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)增量有限;另一方面,俄烏沖突導(dǎo)致海外主焦煤價格非常高,內(nèi)外價格倒掛,進(jìn)口難以增加。庫存方面,數(shù)據(jù)顯示,3月25日,煉焦煤總庫存周環(huán)比下降89萬噸至2608萬噸,煉焦煤總庫存遠(yuǎn)小于2021年、2020年和2019年同期,同比分別下降642萬噸、692萬噸、600萬噸。從庫存結(jié)構(gòu)來看,港口、礦山企業(yè)、獨(dú)立焦化企業(yè)和247家樣本鋼廠焦化廠煉焦煤庫存分別為205萬噸、228萬噸、1282萬噸和893萬噸。從以上數(shù)據(jù)可以看出,焦煤中下游均處于缺貨狀態(tài)。此外,當(dāng)前隨著焦企、鋼企的復(fù)產(chǎn),焦煤供需呈偏緊態(tài)勢,價格整體易漲難跌,焦炭大概率也將跟隨焦煤上漲。 需求復(fù)蘇預(yù)期樂觀 當(dāng)前螺紋鋼實(shí)際消費(fèi)受疫情影響表現(xiàn)疲軟,3月螺紋鋼表觀消費(fèi)量出現(xiàn)回落。但我們認(rèn)為,疫情影響的只是短期內(nèi)的需求,遠(yuǎn)期實(shí)際需求仍有待釋放。待疫情逐步緩解后,重點(diǎn)關(guān)注4月中旬實(shí)際需求的落實(shí)情況,若實(shí)際需求超預(yù)期,鋼價則仍有上漲空間;反之,則面臨回落壓力。 整體上,國內(nèi)穩(wěn)增長主線不變,后市螺紋鋼需求預(yù)期依然樂觀。另外,鋼材出口預(yù)期仍強(qiáng)。俄烏沖突對歐洲鋼材供給沖擊較大,同時也會影響到國際鋼材的供需格局。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2021年俄羅斯鋼坯及鋼材出口總量僅次于我國,凈出口量為2608萬噸,位居世界第一位;烏克蘭凈出口量為1600萬噸,位居世界第四位。當(dāng)前俄烏鋼材出口受限,國外鋼材緊缺,部分訂單轉(zhuǎn)移至我國。 據(jù)了解,近期河北、華東和華南部分鋼廠都接到了可觀的板材出口訂單,考慮到目前板材內(nèi)外價差倒掛,預(yù)計今年鋼材出口需求表現(xiàn)亮眼。3月以來,螺紋鋼市場一直呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局,2205合約與2210合約價差自3月初的170元/噸縮窄至目前的25元/噸,也再次佐證了國內(nèi)穩(wěn)增長及出口向好預(yù)期。 近遠(yuǎn)月合約價差收窄 螺紋鋼基差再度回落,盤面由貼水轉(zhuǎn)為升水。以2210合約為例,3月初上海地區(qū)螺紋鋼基差為264元/噸左右,截至3月30日上海地區(qū)螺紋鋼基差僅為-24元/噸。我們認(rèn)為,旺季需求尚未兌現(xiàn)前,市場不確定較高,當(dāng)前盤面升水結(jié)構(gòu)或引發(fā)部分套保盤入場,對盤面形成一定壓力。 綜合來看,雖然當(dāng)前受疫情擾動,螺紋鋼實(shí)際需求疲軟,但是在國內(nèi)穩(wěn)增長主線下,市場對需求復(fù)蘇預(yù)期仍樂觀,加上成本端支撐強(qiáng)勁,后市螺紋鋼仍有一定的上漲空間。操作上,可以嘗試逢低做多遠(yuǎn)月2210合約。同時,需警惕成本端政策方面的調(diào)整,以及疫情控制后現(xiàn)實(shí)需求不及預(yù)期,鋼價沖高回落的風(fēng)險。 報名留言 報名留言 副標(biāo)題 報名留言看樣項(xiàng)目名稱 * 企業(yè)名稱 * 聯(lián)系人 * 手機(jī) * 電子郵件地址(無的,填 1@1.cn) * 其他 驗(yàn)證碼 換一張 * 提交 |