2022年一季度LDPE漲勢(shì)為何難以延續(xù)？

2022年春節(jié)假期歸來(lái)首日，LDPE市場(chǎng)主流價(jià)格較節(jié)前上漲200-300元/噸，迎來(lái)節(jié)后“開(kāi)門(mén)紅”，然伴隨線性期貨的回落，目前市場(chǎng)價(jià)格已逐漸回歸至節(jié)前水平?；叵?/span>2021年春節(jié)假期過(guò)后，一季度曾迎來(lái)一波較為連續(xù)的上漲行情，今年一季度LDPE漲勢(shì)為何難以延續(xù)，下面從供需方面進(jìn)行解析。

春節(jié)假期歸來(lái)首日，伴隨成本端原油價(jià)格上漲，線性期貨跳空高開(kāi)，石化紛紛上調(diào)出廠價(jià)格，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)頻頻走高，迎來(lái)節(jié)后“開(kāi)門(mén)紅”，LDPE以2426H為例，市場(chǎng)主流價(jià)格在12300-12500元/噸，較節(jié)前上漲200-300元/噸；但下游企業(yè)多數(shù)尚未復(fù)工，工廠尚有部分庫(kù)存，多呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的情況。伴隨原油價(jià)格震蕩反復(fù)，線性期貨震蕩下滑，目前多數(shù)LDPE市場(chǎng)價(jià)格已逐漸回歸至節(jié)前水平。回想2021年春節(jié)假期過(guò)后，一季度曾迎來(lái)一波較為連續(xù)的上漲行情，而2022年的“開(kāi)門(mén)紅”為何難以延續(xù)呢？下面從供需方面進(jìn)行解析。

產(chǎn)能方面來(lái)看，2017-2021年中國(guó)僅有2家石化企業(yè)新增了LDPE生產(chǎn)裝置，其中，2017年中天合創(chuàng)投產(chǎn)37萬(wàn)噸LDPE裝置，2018-2020年國(guó)內(nèi)無(wú)LDPE裝置投產(chǎn)。2017年后LDPE裝置新投產(chǎn)一度陷入空白，除了LDPE裝置相比于LLDPE/HDPE裝置而言，高壓環(huán)境下裝置運(yùn)行難度更高以外，與2018-2019年間LDPE與LLDPE價(jià)差較小，甚至一度出現(xiàn)價(jià)格倒掛也存在一定的關(guān)系。2020年隨著LDPE與LLDPE價(jià)差逐漸擴(kuò)大，市場(chǎng)參與者對(duì)LDPE的熱情才再次被點(diǎn)燃。陜西延長(zhǎng)中煤榆林能化二期30萬(wàn)噸LDPE裝置于2021年一季度投產(chǎn)，2021年底中國(guó)LDPE產(chǎn)能達(dá)到323.5萬(wàn)噸。從區(qū)域分布來(lái)看，2017-2021年新投產(chǎn)裝置均集中在西北地區(qū)。

2022年浙江石化二期計(jì)劃于一季度投產(chǎn)40萬(wàn)噸LDPE裝置，預(yù)計(jì)產(chǎn)品二季度逐漸進(jìn)入市場(chǎng)，屆時(shí)華東地區(qū)LDPE產(chǎn)能有望增加。

國(guó)產(chǎn)方面來(lái)看，2021年中國(guó)LDPE月產(chǎn)量多集中在23-27萬(wàn)噸，影響產(chǎn)量變化的主要因素在于石化裝置的大修。2021年國(guó)內(nèi)LDPE裝置大修較多，而2022年適逢LDPE大修小年，除茂名石化11萬(wàn)噸1#高壓裝置計(jì)劃4月底開(kāi)始大修外，其余石化裝置以小修為主，加之浙江石化二期40萬(wàn)噸LDPE裝置計(jì)劃年內(nèi)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年LDPE國(guó)產(chǎn)量將有所增加。

進(jìn)口方面來(lái)看，2017-2021年LDPE進(jìn)口量呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢(shì)。雖然增長(zhǎng)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但目前來(lái)看，LDPE進(jìn)口貨源在中國(guó)市場(chǎng)仍占據(jù)半壁江山。2022年初，國(guó)際油價(jià)大漲，WTI結(jié)算價(jià)突破每桶90美元，從成本面給予LDPE較強(qiáng)支撐，春節(jié)假期外盤(pán)價(jià)格雖繼續(xù)上漲，但中國(guó)市場(chǎng)仍處于價(jià)格洼地，預(yù)計(jì)進(jìn)口量相比去年同期變化不大。

出口方面來(lái)看，2017-2021年LDPE出口量整體呈上升趨勢(shì)，但相比于進(jìn)口量而言，數(shù)量較少，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情影響甚微。

需求方面來(lái)看，LDPE國(guó)產(chǎn)供應(yīng)雖不斷增加，但部分專(zhuān)用料對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品存在依賴(lài)性，且下游生產(chǎn)企業(yè)部分出口訂單采用進(jìn)口牌號(hào)較多，LDPE產(chǎn)品對(duì)進(jìn)口的需求仍舊存在。國(guó)產(chǎn)通用料的同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)LDPE裝置目前以生產(chǎn)通用料為主，多為常見(jiàn)牌號(hào)及常見(jiàn)用途的產(chǎn)品，高附加值產(chǎn)品較少；部分中國(guó)LDPE石化企業(yè)雖不斷推陳出新，對(duì)專(zhuān)用料以及新型用途產(chǎn)品進(jìn)行了試驗(yàn)及短期排產(chǎn)，但目前市場(chǎng)占有率仍處于較低水平。

2022年一季度來(lái)看，浙江石化LDPE年內(nèi)雖有望投產(chǎn)，但產(chǎn)品一季度進(jìn)入市場(chǎng)可能性較小，LDPE石化大修裝置較少，國(guó)產(chǎn)量相比去年有望小幅增加，進(jìn)口方面，近期有部分貨源即將到港，整體供應(yīng)較為充足。庫(kù)存方面，目前港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存均處于較高水平，部分地區(qū)存在“爆倉(cāng)”現(xiàn)象。年后下游企業(yè)多數(shù)剛剛復(fù)工，整體開(kāi)工水平不高，加之節(jié)前部分有所備貨，對(duì)原料的消化速度有限。本周原油雖繼續(xù)上漲，但考慮到目前庫(kù)存壓力較大，部分貿(mào)易商希望回籠資金，存在讓利出貨的現(xiàn)象，綜上所述，一季度“開(kāi)門(mén)紅”或難以延續(xù)，后市還需繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格波動(dòng)和市場(chǎng)貨源消化情況。