多重有利因素推動(dòng)，鋁價(jià)節(jié)節(jié)攀高

春節(jié)過(guò)后，鋁市場(chǎng)風(fēng)云再起！受海內(nèi)外減產(chǎn)等因素影響，鋁價(jià)突破22000元/噸一線，再攀新高！截至2月8日收盤，滬鋁主力2203合約上漲2.32%，再度成為有色金屬板塊的“明星”。經(jīng)歷了一月下旬的短暫調(diào)整之后，鋁價(jià)是否進(jìn)入了新一輪上漲？

一、廣西百色突發(fā)疫情影響電解鋁市場(chǎng)

近日，廣西百色突發(fā)新冠肺炎疫情牽動(dòng)著市場(chǎng)的心。廣西百色市2月7日開始實(shí)施“封城”。百色市全域執(zhí)行“不進(jìn)不出”措施，百色市轄內(nèi)縣域之間、鄉(xiāng)鎮(zhèn)之間執(zhí)行“不進(jìn)不出”措施。各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、村屯（社區(qū)）內(nèi)部嚴(yán)格管控，人員、車輛非必要不流動(dòng)，禁止人員聚集活動(dòng)。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，目前，廣西省內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為281.5萬(wàn)噸，其中位于廣西百色地區(qū)電解鋁建成產(chǎn)能達(dá)231.5萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能的82.2%。截止1月份底，廣西電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為198萬(wàn)噸左右，其中百色市內(nèi)涉及電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能173萬(wàn)噸。目前，百色市“不進(jìn)不出”的管控措施對(duì)運(yùn)輸形成較大的影響：一方面，電解鋁的生產(chǎn)原料采購(gòu)將面臨困難，包括從省內(nèi)其他地區(qū)采購(gòu)氧化鋁和從外省采購(gòu)預(yù)焙陽(yáng)極等；另一方面，生產(chǎn)的電解鋁向外運(yùn)輸困難，華南市場(chǎng)的鋁錠及鋁棒到貨將會(huì)受到明顯影響。

另外，據(jù)相關(guān)消息顯示，此次疫情，百色電解鋁廠內(nèi)部也出現(xiàn)了感染人員，這對(duì)鋁廠內(nèi)部管控也出現(xiàn)一定的壓力。據(jù)SMM了解，百色市某電解鋁廠計(jì)劃停槽，涉及產(chǎn)能50萬(wàn)噸左右。

二、氧化鋁價(jià)格上漲推升電解鋁成本

受環(huán)保政策及冬奧會(huì)影響，北方氧化鋁主產(chǎn)地山東、山西和河南都出現(xiàn)了減產(chǎn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前三省的運(yùn)行產(chǎn)能減產(chǎn)合計(jì)已達(dá)1502萬(wàn)噸，其中山西晉中、呂梁地區(qū)多數(shù)企業(yè)焙燒環(huán)節(jié)采取了停減產(chǎn)措施，運(yùn)行產(chǎn)能合計(jì)減少595萬(wàn)噸；河南鄭州、焦作、三門峽、洛陽(yáng)等地區(qū)氧化鋁企業(yè)已實(shí)施減停產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能合計(jì)減少467萬(wàn)噸；山東濱州、淄博地區(qū)的氧化鋁企業(yè)當(dāng)前焙燒產(chǎn)能影響較大，運(yùn)行產(chǎn)能合計(jì)減少440萬(wàn)噸。由于減產(chǎn)政策各省各市各縣要求不一，復(fù)產(chǎn)要求也各不相同，因此預(yù)計(jì)減產(chǎn)影響將會(huì)持續(xù)到3月中旬。

本次廣西百色疫情對(duì)西南地區(qū)氧化鋁市場(chǎng)也將會(huì)產(chǎn)生影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，百色市是國(guó)內(nèi)第三大氧化鋁主產(chǎn)地，域內(nèi)氧化鋁企業(yè)總計(jì)五家，總計(jì)產(chǎn)能945萬(wàn)噸。隨著百色市“不進(jìn)不出”的管控措施實(shí)施，氧化鋁企業(yè)也將面臨外購(gòu)原料困難而不得不壓縮生產(chǎn)線，氧化鋁向外運(yùn)輸也受到影響。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)本月氧化鋁價(jià)格將繼續(xù)走高，從成本端對(duì)電解鋁價(jià)格進(jìn)行支撐。

三、春節(jié)期間國(guó)內(nèi)電解鋁累庫(kù)不及預(yù)期

2022年2月7日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存86.6萬(wàn)噸，較春節(jié)前累庫(kù)14萬(wàn)噸，其中無(wú)錫累庫(kù)7萬(wàn)噸，鞏義累庫(kù)4萬(wàn)噸，南海累庫(kù)1.7萬(wàn)噸，杭州累庫(kù)0.8萬(wàn)噸，天津和重慶各地累庫(kù)0.2萬(wàn)噸，上海累庫(kù)0.1萬(wàn)噸。通過(guò)歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，今年春節(jié)期間的累庫(kù)水平僅高于去年的12.6萬(wàn)噸，為近十年以來(lái)同期第二低的水平。庫(kù)存增長(zhǎng)不及預(yù)期，反映出下游消費(fèi)預(yù)期較好，預(yù)計(jì)2月底國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存或?qū)⒃黾又?10萬(wàn)噸水平。

四、海外減產(chǎn)預(yù)期影響仍在

今年1月份以來(lái)，歐洲電解鋁廠因天然氣和電力價(jià)格高企而進(jìn)行減產(chǎn)，減產(chǎn)炒作推動(dòng)海外鋁價(jià)一路高歌猛進(jìn)。截至2月8日，LME鋁價(jià)最高沖至3200美元，離去年高點(diǎn)3229美元僅差一步之遙！供應(yīng)的緊張也能從庫(kù)存上看出，據(jù)LME公布數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，倫鋁庫(kù)存下滑至768250噸，為近幾年以來(lái)最低位，且目前仍未看到拐點(diǎn)跡象。

五、總結(jié)

整體來(lái)看，在供給擔(dān)憂和需求預(yù)期較好的推動(dòng)下，本月鋁價(jià)或繼續(xù)走高；如果市場(chǎng)有新的利多炒作題材，滬鋁價(jià)格或?qū)⑻魬?zhàn)去年10月份高點(diǎn)25000元/噸一線。進(jìn)一步展望，考慮到偏強(qiáng)的基本面逆轉(zhuǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，因此鋁市出現(xiàn)重大調(diào)整的契機(jī)，或?qū)⑹峭渌唐芬黄鹗艿胶暧^環(huán)境和周期輪動(dòng)的影響。