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銅將迎來“黃金十年! 二維碼
發(fā)表時(shí)間:2021-11-30 10:53 綠色轉(zhuǎn)型推動(dòng)對銅需求,預(yù)計(jì)未來十年將產(chǎn)生超額需求,然而供給短缺將導(dǎo)致銅價(jià)上漲,美國銅指數(shù)基金等ETF基金不失為一個(gè)投資選擇。 綠色革命將會(huì)影響大宗商品市場走向,尤其是銅。銅能成為如今綠色轉(zhuǎn)型中的香餑餑并非毫無緣由。 銅具備三大優(yōu)勢:首先,銅是最安全,是最有效的發(fā)電金屬且用途多;其次,銅質(zhì)輕且具有延展性,而且相對便宜,銅與比其他相似導(dǎo)電率的金屬(如金和銀)的價(jià)格優(yōu)勢非常明顯;第三,銅是完全可回收的。 預(yù)計(jì)未來十年,銅將會(huì)出現(xiàn)超額需求。主要來自以下幾個(gè)方面。 首先,隨著綠色轉(zhuǎn)型的發(fā)展,環(huán)境、政府、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要會(huì)合力推動(dòng)綠色能源生產(chǎn)的需求。數(shù)據(jù)顯示,風(fēng)能發(fā)電和太陽能發(fā)電消耗的銅是化石燃料的數(shù)倍。 其次,電動(dòng)汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會(huì)促進(jìn)銅的需求。汽車是消費(fèi)者對銅的最大需求來源,而電動(dòng)汽車對銅的消耗量是傳統(tǒng)汽車的4倍。 市場研究機(jī)構(gòu)IHS MARKET近期提升了其對電動(dòng)汽車滲透率的預(yù)測,將電動(dòng)汽車在2025年和2030年的新車銷售量預(yù)測分別從12%和18%提升至15%和23%。而這還僅僅是保守估計(jì),瑞銀集團(tuán)更是大膽預(yù)測到2030年將近一半的新車銷售都將來自電動(dòng)汽車,且在2040年前靠內(nèi)燃機(jī)發(fā)動(dòng)的傳統(tǒng)汽車將完全消失。 對于電動(dòng)車而言,耗銅最大的方面是儲(chǔ)能,3.3千瓦的充電樁含0.7公斤的銅,200千瓦的充電樁含8公斤的銅。大宗商品咨詢機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie預(yù)計(jì)在2030年前將會(huì)新增兩千萬個(gè)電動(dòng)汽車充電樁。 Ex HF投資組合經(jīng)理Rogue Trader在現(xiàn)有信息和資源的基礎(chǔ)上進(jìn)行建模,量化未來十年的銅需求。Rogue首先計(jì)算了可再生能源生產(chǎn)的投資會(huì)催生的銅需求,預(yù)計(jì)未來十年銅需求將會(huì)增加1700萬噸左右。 其次是電動(dòng)汽車的銅需求,Rogue采用最保守的預(yù)測建模得出,未來十年銅需求在最理想的情況下會(huì)增加1610萬噸,最差的情況下會(huì)增加830萬噸。 再算上充電站建設(shè)的用銅需求,Rogue認(rèn)為,電動(dòng)車發(fā)展不景氣的情況下,其對銅超額需求將在未來十年達(dá)到2600萬噸,每年的需求增加保持在210萬噸至310萬噸之間;發(fā)展良好的情況下,電動(dòng)汽車的銅需求將達(dá)每年將新增220萬噸至470萬噸,十年的需求增加將會(huì)達(dá)3400萬噸。 雖然未來十年還有很多變數(shù),但Rogue認(rèn)為,隨著綠色轉(zhuǎn)型的發(fā)展,電動(dòng)汽車和可再生能源生產(chǎn)的需求不會(huì)下降,因而銅需求在未來還是會(huì)一直上升。 盡管銅的需求旺盛,供給卻不盡如人意。Rogue的模型指出,按照目前開采的速度,到2029年,銅的需求供給之間將存在將近1500萬噸的缺口。目前,銅的供給或不穩(wěn)定,因?yàn)槊媾R著以下風(fēng)險(xiǎn)。 首先,智利計(jì)劃面向采礦公司實(shí)施新的稅收制度,這將會(huì)影響該國的銅產(chǎn)量,而智利產(chǎn)銅量占全球的28%,是產(chǎn)銅大國之一,高盛認(rèn)為這項(xiàng)新法規(guī)將會(huì)危及全年的產(chǎn)銅量。 其次,讓智利的產(chǎn)銅雪上加霜的還有罷工。由于必和必拓旗下兩大銅礦Escondida和Spence工人罷工,這兩家銅礦的生產(chǎn)也停滯不前。雖然罷工不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去,但罷工會(huì)引起行業(yè)內(nèi)的連鎖反應(yīng),這將會(huì)進(jìn)一步阻礙銅的生產(chǎn)。 第三,秘魯?shù)目偨y(tǒng)選舉政治風(fēng)波也會(huì)影響全球銅供給。秘魯?shù)漠a(chǎn)銅量占全球的12%,是全球第二大產(chǎn)銅國。在近期舉行的總統(tǒng)大選中,左翼候選人卡斯蒂略勝出,但反對派卻稱選舉舞弊,引起眾人對其發(fā)動(dòng)軍事政變的擔(dān)憂;此外,當(dāng)選總統(tǒng)卡斯蒂略提出要對采礦業(yè)進(jìn)行國有化,其所在政黨欲提高采礦業(yè)行業(yè)征稅,種種跡象表明秘魯也有可能像智利一樣發(fā)生黑天鵝事件,進(jìn)而導(dǎo)致銅的產(chǎn)量大幅下降。 第四,新冠疫情也會(huì)導(dǎo)致供給不足。強(qiáng)制性的社交隔離措施等等也會(huì)影響銅的產(chǎn)量。而且,不幸的是,由于病毒變異,接種率不高,醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)薄弱甚至政府不作為等原因,現(xiàn)在南美正是全球疫情最為嚴(yán)峻的地區(qū)之一??梢灶A(yù)見,該地區(qū)的產(chǎn)銅量也會(huì)因?yàn)橐咔閻夯陆怠?/span> 第五,銅存量不足。目前,銅的生產(chǎn)緊俏,需求卻在上升,但與此同時(shí),銅的存量在過去五年間縮減了60%。 第六,另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是硫磺酸不足。硫磺酸用來提取礦石中的銅。但疫情期間,煉油速度變緩也導(dǎo)致硫磺酸供給下降,再加上亞洲地區(qū)的硫磺酸更多用于當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)復(fù)蘇,硫磺酸全球供給不足,自三月以來價(jià)格上升了40%。 雖然銅的供給端面臨壓力,銅價(jià)也在上漲,但Rogue認(rèn)為,采礦企業(yè)并不會(huì)開發(fā)新的銅礦,給銅價(jià)降溫。首先,開發(fā)新礦耗時(shí)將近十年,很難短時(shí)間內(nèi)回本。自2021年市場出現(xiàn)疲軟以來,投資者對投資新產(chǎn)能也越來越謹(jǐn)慎。 其次,尋找并運(yùn)行新的銅礦也需要面臨諸如基礎(chǔ)設(shè)施,當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)的限制等等。 Rogue認(rèn)為,供給不足會(huì)導(dǎo)致銅價(jià)上升,他認(rèn)為長期來看,大宗商品價(jià)格將會(huì)上漲,所以投資大宗商品不失為一個(gè)選擇。 報(bào)名留言 報(bào)名留言 副標(biāo)題 報(bào)名留言看樣項(xiàng)目名稱 * 企業(yè)名稱 * 聯(lián)系人 * 手機(jī) * 電子郵件地址(無的,填 1@1.cn) * 其他 驗(yàn)證碼 換一張 * 提交 |