螺紋鋼供需依然低迷   未來需求有望改善

近日，在央行發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報告之后，市場對宏觀環(huán)境的預期升溫，在這一刺激下螺紋鋼期貨有所反彈。昨日螺紋鋼期貨主力合約上漲2.28%。

從供應面來看，基本上延續(xù)了前期的下跌趨勢。數(shù)據(jù)顯示，調(diào)研五大鋼材周度產(chǎn)量為904.2萬噸，周環(huán)下降11.12萬噸，螺紋產(chǎn)量為275.5萬噸，周環(huán)比下降12.15萬噸，247家鋼廠高爐開工率為70.34%，環(huán)比上周下降1.24%，日均鐵水產(chǎn)量201.98萬噸，環(huán)比減少1.02萬噸，產(chǎn)量持續(xù)走低。鋼廠盈利率為42.86%，環(huán)比下降6.93%，利潤水平近5年低位，虧損鋼廠占比增加。

需求方面，近日央行發(fā)布了第三季度貨幣政策執(zhí)行報告，從措辭上看，宏觀環(huán)境有望升溫，房地產(chǎn)基礎設施可能逐步平穩(wěn)，預計螺紋消費將得到提振。但短期來看，宏觀傳導需要時間，季節(jié)性旺季節(jié)點越來越遙遠，大方向上來看房地產(chǎn)政策預計還會延續(xù)，后續(xù)政策仍很有可能偏向新能源和環(huán)保等新經(jīng)濟方向。

就庫存而言，同期仍處于較高水平。數(shù)據(jù)顯示，上周調(diào)研全國五大成材總庫存量為1653.57萬噸，周環(huán)比減少了41.65萬噸，螺紋庫存753.71萬噸，周環(huán)比減少了34.52萬噸。整體去化表現(xiàn)依舊不理想。

總體來看，目前螺紋鋼供需依然低迷，未來需求有望改善。隨著價格的急劇下跌，鋼廠的利潤和盤面貼水開始支撐價格。后續(xù)行情的關鍵在于需求是否能夠改善以及成本方面的變化。重點關注房地產(chǎn)行業(yè)能否企穩(wěn)并觀察后續(xù)消費的釋放，由于宏觀傳導需要時間，近月合約仍震蕩看待，遠月合約可能相對偏強。