行業(yè)龍頭“抬不起頭” 生活用紙發(fā)出產(chǎn)能過(guò)剩預(yù)警

往年的九月，生活用紙市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)啟了銷(xiāo)售旺季，但是今年卻顯得格外冷清，盡管偶有漲價(jià)函發(fā)出，但猶如石子落入大海，激不起一點(diǎn)浪花。

行業(yè)龍頭“抬不起頭”

9月1日，被稱(chēng)為“紙茅”的中順潔柔再度大跌3.98%，創(chuàng)年內(nèi)新低，報(bào)17.60/股，目前總市值230.9億，較六月初高點(diǎn)接近腰斬。

8月30日晚，中順潔柔發(fā)布半年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.48億元，同比增長(zhǎng)17.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.07億元，同比下降10.06%，增收不增利。

從產(chǎn)品來(lái)看，生活用紙依然是中順潔柔營(yíng)收的主要來(lái)源，占總營(yíng)收比重在96%以上。今年上半年受原材料價(jià)格上漲、品類(lèi)結(jié)構(gòu)變化、運(yùn)費(fèi)增加等因素影響，公司生活用紙毛利率同比下滑5.93個(gè)百分點(diǎn)。

生活用紙的主要原材料紙漿，是國(guó)際性大宗原材料，價(jià)格受世界經(jīng)濟(jì)周期的影響明顯。自去年11月以來(lái)，紙漿的價(jià)格持續(xù)上漲，于今年3月逼近7400元/噸，去年6月紙漿價(jià)格低點(diǎn)僅為4400元/噸左右。

即使經(jīng)歷回調(diào)，7月以來(lái)紙漿價(jià)格約為6300元/噸，仍處于近幾年的高點(diǎn)。

運(yùn)費(fèi)同樣是影響中順潔柔毛利率的重要因素之一。由于生活用紙單位價(jià)值較低，運(yùn)輸費(fèi)用占銷(xiāo)售價(jià)格的比重較大。

2020年受全球疫情蔓延影響，國(guó)內(nèi)外海運(yùn)、陸運(yùn)等物流運(yùn)輸都有不同程度受阻，給中順潔柔的采購(gòu)、銷(xiāo)售正常運(yùn)轉(zhuǎn)造成影響，且對(duì)公司上游供應(yīng)商及下游經(jīng)銷(xiāo)商也有一定打擊，“公司從而受到多維影響”。

無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)內(nèi)最大的生活用紙企業(yè)之一恒安國(guó)際發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，期間內(nèi)恒安收入同比跌8.7%至99.74億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)更是大跌20.2%至25.4億元。今年上半年恒安銷(xiāo)售成本微降1.13%至60.4億元，在控制成本的情況下恒安卻出現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙降。

恒安方面表示，營(yíng)收下降的原因主要有三個(gè)，一是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍面臨挑戰(zhàn)，二是銷(xiāo)售渠道碎片化對(duì)傳統(tǒng)渠道銷(xiāo)售帶來(lái)沖擊，三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)際品牌開(kāi)始向中高端市場(chǎng)滲透搶占份額。

當(dāng)行業(yè)龍頭恒安、中順潔柔都力不從心時(shí)，后面的企業(yè)境況如何就可想而知了。

行業(yè)協(xié)會(huì)已發(fā)出產(chǎn)能過(guò)剩預(yù)警

據(jù)生活用紙委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2021年6月底，行業(yè)投產(chǎn)產(chǎn)能約150.8萬(wàn)t，雖未達(dá)到年初計(jì)劃全年投產(chǎn)433.6萬(wàn)t產(chǎn)能的一半，但已達(dá)到歷史同期最高水平。

行業(yè)的運(yùn)行數(shù)據(jù)也是晴雨表，從2020年生活用紙產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格和整個(gè)行業(yè)的開(kāi)工率都處于低位的數(shù)據(jù)明顯看出，整個(gè)行業(yè)目前階段產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)非常明顯，而且近些年來(lái)的累積使過(guò)剩產(chǎn)能越來(lái)越多。但仍有這么多新項(xiàng)目投產(chǎn)，會(huì)加劇產(chǎn)能過(guò)剩的情況。

目前，2021年下半年行業(yè)計(jì)劃投產(chǎn)的產(chǎn)能超過(guò)280萬(wàn)t，2022年及之后已宣布計(jì)劃投產(chǎn)的項(xiàng)目超過(guò)700萬(wàn)t，未來(lái)計(jì)劃項(xiàng)目過(guò)多、產(chǎn)能數(shù)量巨大，預(yù)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，這些計(jì)劃項(xiàng)目也還會(huì)有相當(dāng)一部分會(huì)延期投產(chǎn)，整個(gè)行業(yè)的平均開(kāi)工率有可能會(huì)繼續(xù)降低，同時(shí)，行業(yè)將加速洗牌，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力低的中小企業(yè)將會(huì)被淘汰。企業(yè)應(yīng)理性投資。